板块表现 - 医疗服务板块较上一交易日上涨3.79% [1] - 上证指数报收于3812.51点，上涨1.24% [1] - 深证成指报收于12590.56点，上涨3.89% [1] 领涨个股 - 昭衍新药领涨板块，收盘价34.01元，涨幅9.99% [1] - 泰格医药收盘价66.58元，涨幅6.66% [1] - 凯莱英收盘价108.27元，涨幅6.44% [1] 成交情况 - 药明康德成交额83.90亿元，成交量80.23万手 [1] - 康龙化成成交额18.87亿元，成交量61.54万手 [1] - 昭衍新药成交额19.05亿元，成交量57.80万手 [1] 资金流向 - 医疗服务板块主力资金净流入4.23亿元 [1] - 游资资金净流出3.65亿元 [1] - 散户资金净流出5858.64万元 [1]

CRO概念股市场表现 - A股市场CRO概念股普遍走强 昭衍新药逼近涨停[9.12%][1] 凯莱英、诺思格、康龙化成、泰格医药、阳光诺和涨幅均超5%[1] 博腾股份涨超4% 美迪西、九洲药业、药明康德、毕得医药、泓博医药、星昊医药涨超3%[1] 个股涨幅数据 - 昭衍新药(603127)涨幅9.12% 总市值253亿元 年初至今涨幅103.06%[2] - 凯莱英(002821)涨幅5.48% 总市值387亿元 年初至今涨幅42.84%[2] - 诺思格(301333)涨幅5.44% 总市值56.31亿元 年初至今涨幅17.01%[2] - 康龙化成(300759)涨幅5.19% 总市值555亿元 年初至今涨幅22.36%[2] - 泰格医药(300347)涨幅5.13% 总市值565亿元 年初至今涨幅20.84%[2] - 阳光诺和(688621)涨幅5.03% 总市值88.01亿元 年初至今涨幅109.05%[2] - 博腾股份(300363)涨幅4.93% 总市值142亿元 年初至今涨幅64.55%[2] 跟涨个股表现 - 美迪西(688202)涨幅3.71% 总市值89.71亿元 年初至今涨幅121.31%[2] - 九洲药业(603456)涨幅3.46% 总市值167亿元 年初至今涨幅40.53%[2] - 药明康德(603259)涨幅3.41% 总市值3111亿元 年初至今涨幅95.69%[2] - 毕得医药(688073)涨幅3.29% 总市值58.81亿元 年初至今涨幅34.20%[2] - 泓博医药(301230)涨幅3.08% 总市值52.82亿元 年初至今涨幅49.72%[2] - 星昊医药(430017)涨幅3.04% 总市值25.69亿元 年初至今涨幅53.19%[2] - *ST生物(000504)涨幅3.04% 总市值31.35亿元 年初至今涨幅13.77%[2]

行业投资评级 - 投资评级为看好 且维持评级 [1] 核心观点 - 创新药出海保持高活跃度 建议关注化学制剂和CXO两大主线 [3] - 医药研发外包（CXO）板块重回高景气 业绩实现大幅增长 盈利能力持续修复向好 全球医药生物投融资环境回暖叠加创新药BD交易保持活跃 医药研发外包需求旺盛 板块中长期成长逻辑清晰 [6] - 化学制剂板块表现相对分化 其中兼具高临床价值管线、突出的海外BD能力以及成熟商业化体系的创新药企 未来价值释放空间仍然值得重点关注 [6] 行业回顾 - 本报告期医药生物行业指数涨幅为0.39% 在申万31个一级行业中位居第26 跑输沪深300指数（7.01%） [4] - 子行业中医疗设备、医疗研发外包涨幅居前 涨幅分别为4.09%、1.75% 原料药、体外诊断跌幅居前 跌幅分别为4.73%、2.61% [4] - 截至2025年8月29日 医药生物行业PE（TTM整体法 剔除负值）为31.41x（上期末为31.38x） 估值下行 低于均值 [4] - 医药生物申万三级行业PE（TTM整体法 剔除负值）前三的行业分别为疫苗（56.18x）、医院（42.24x）、医疗设备（40.66x） 中位数为33.28x 医药流通（14.06x）估值最低 [4] - 本报告期 两市医药生物行业共有29家上市公司的股东净减持10.03亿元 其中5家增持1.57亿元 24家减持11.60亿元 [4] - 截至2025年8月31日 跟踪的498家医药生物行业上市公司已全部披露2025年上半年业绩情况 其中归母净利润增速≥100%的有48家 增速≥30%但<100%的有60家 2025年上半年归母净利润增速≥30%且2024年上半年归母净利润为正的公司有66家 [5] 行业重要资讯 - CDE发布《单臂临床试验用于支持抗肿瘤药物常规上市申请技术指导原则（征求意见稿）》 旨在为以单臂临床试验作为确证性研究支持抗肿瘤药物常规批准提供技术建议 [25] - 国家医保局复核修正《通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的申报药品名单》 6个药品形式审查结果发生变化 [28] - 最终2025年目录调整申报阶段共收到基本医保目录申报信息718份 涉及药品通用名633个 535个通过形式审查 其中目录外311个、目录内224个 商保创新药目录申报信息141份 涉及药品通用名141个 121个通过形式审查 其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个 [29] - CDE发布《E6（R3）：药物临床试验质量管理规范技术指导原则（GCP）》实施建议并公开征求意见 [29] - 全国药品监管系统"十五五"规划编制工作座谈会召开 总结《"十四五"国家药品安全及促进高质量发展规划》实施情况 研究"十五五"药品规划编制工作 [31] - 2025年1-7月职工医保个人账户共济人次2.31亿 共济金额304.57亿元 [33] - 诺华IgA肾病新药"阿曲生坦"获NMPA批准上市 为国内首款 [34] - 轩竹生物新一代ALK抑制剂"地罗阿克"获NMPA批准上市 [36] - 第一三共/阿斯利康TROP2 ADC"德达博妥单抗"获NMPA批准上市 [38] - 勃林格殷格翰口服HER2抑制剂"宗艾替尼"获NMPA批准上市 为全球首款 [40] - 恒瑞医药EZH2抑制剂"泽美妥司他"获NMPA批准上市 为国产首款 [42] - 赛诺菲BTK抑制剂"Rilzabrutinib"获美国FDA批准上市 为首款获批ITP适应症的BTK抑制剂 [44] - 劲方医药过聆讯 即将在港上市 [47] - 荣昌生物将眼科创新药"RC28-E注射液"授权参天制药 获得2.5亿元人民币首付款及最高可达5.2亿元人民币的近期开发及监管里程碑付款和最高可达5.25亿元人民币的销售里程碑付款 [48] - 复星医药将II期免疫小分子抑制剂"FXS6837"授权Sitala 获得至多19000万美元首付款、开发及商业化里程碑付款 [49] - 百济神州出售CD3/DLL3双抗"Tarlatamab"海外特许权使用费 交易金额最高达9.5亿美元 [52] 重点覆盖公司投资要点及评级 - 华东医药：预计2025-2027年归母净利润分别为40.28/45.59/51.20亿元 EPS分别为2.30/2.60/2.92元 当前股价对应PE为20/18/16倍 维持买入评级 [56] - 普蕊斯：预计2025-2027年归母净利润分别为1.20/1.36/1.56亿元 EPS分别为1.51/1.71/1.96元 当前股价对应PE为18/16/14倍 下调至增持评级 [56] - 贝达药业：预计2025-2027年归母净利润分别为5.34/6.04/7.39亿元 EPS分别为1.28/1.44/1.77元 当前股价对应PE为39/35/28倍 维持买入评级 [56] - 诺诚健华-U：预计2025-2027年归母净利润分别为-0.43/-0.36/-0.24亿元 维持买入评级 [56] - 泓博医药：预计2025-2027年归母净利润分别为40.42/48.88/54.37百万元 EPS分别为0.29/0.35/0.39元 当前股价对应PE为102/85/76倍 维持增持评级 [56] - 艾力斯：预计2025-2027年归母净利润分别为20.28/23.01/26.50亿元 EPS分别为4.51/5.11/5.89元 当前股价对应PE为25/22/19倍 维持买入评级 [56] - 首药控股-U：预计2025-2027年收入分别为0.59/1.43/2.87亿元 归母净利润分别为-1.84/-1.71/-1.74亿元 首次给予增持评级 [56] - 九洲药业：预计2025-2027年归母净利润分别为9.33/10.76/11.56亿元 EPS分别为0.97/1.12/1.20元/股 当前股价对应PE为19/16/15倍 维持买入评级 [56] - 美亚光电：预计2025-2027年归母净利润分别为7.30/8.05/8.67亿元 EPS分别为0.83/0.91/0.98元/股 当前股价对应PE为24/22/20倍 维持增持评级 [56] 医药生物行业上市公司重点公告 - 百奥泰与STADA签署授权许可协议 将BAT1806（托珠单抗）注射液在部分区域市场的独占商业化权益有偿许可给STADA 首付款及里程碑款总金额最高至1.36亿欧元 [63] - 荣昌生物将泰它西普有偿许可给VorBiopharma Inc 获得1.25亿美元现金及认股权证 最高可达41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款 [63] - 昂利康与亚飞生物、亲合力签署授权许可协议 获得IMD-1005药物分子在许可区域的独家权益 预计2025年需要支付首付款共计1亿元人民币 [64]

分配方案核心内容 - 每股现金红利0.20元[1] - 以881,710,028股为基数 每10股派发现金股利2.00元（含税）[4] - 现金分红总额176,342,005.60元[4] 分红计算基准 - 总股本889,446,028股 扣除回购专用账户股份7,736,000股[4] - 差异化分红除权参考价计算公式：（前收盘价格-0.1983）元/股[6][7] - 实际每股现金红利按总股本摊薄调整为0.1983元[6] 股东范围与实施方式 - 分派对象为股权登记日登记在册的全体股东（不含回购股份）[3] - 浙江中贝九洲集团有限公司等特定股东由公司自行发放红利[10] - 其他股东通过中国结算上海分公司派发红利[9] 现金使用情况 - 半年度现金分红总额176,342,005.60元[4] - 股份回购金额101,991,071.00元（不含交易费用）[4] - 现金分红与回购合计278,333,076.60元 占半年度净利润52.93%[4][5] 税务处理安排 - 个人投资者暂不扣缴个人所得税 按持股期限差异化计税[11] - QFII按10%税率代扣所得税 税后每股0.18元[12] - 沪港通投资者按10%税率代扣所得税 税后每股0.18元[12] - 其他机构投资者自行纳税 每股实得0.20元[12] 程序性事项 - 分配方案经2024年年度股东大会授权[2] - 2025年8月5日第八届董事会第十六次会议审议通过[2][4] - 股权登记日至除权日期间总股本变动将调整分配总额[5]

公司分红方案 - 九洲药业2025年半年度A股每股派发现金红利0.20元（含税）[2] - 股权登记日定为2025年9月5日[2] - 除权除息日与现金红利发放日均为2025年9月8日[2]

公司利润分配方案 - 公司拟实施2025年半年度利润分配方案 向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）[4] - 分配方案基于扣除回购股份后的实际流通股本 总股本889,446,028股中回购专用账户持有7,736,000股不参与分配[4][5] - 实际参与分红股本为881,710,028股 合计派发现金红利176,342,005.60元[5] 差异化权益分派实施原因 - 因上市公司回购专用证券账户中的股份按规定不参与利润分配 需进行差异化权益分派特殊除权除息处理[5] - 该方案已通过第八届董事会第十六次会议审议 并获2024年年度股东大会授权[4] 除权除息价格计算 - 以2025年8月15日前一交易日收盘价18.58元/股为基准 计算得出除权除息参考价格为18.38元/股[6] - 虚拟分派测算显示现金红利为0.1983元/股 流通股份变动比例为0%[7] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响仅0.01% 低于1%的阈值[7] 法律合规性 - 本次差异化权益分派符合《公司法》《证券法》《回购规则》及《自律监管指引第7号》等法律法规要求[7] - 方案实施不存在损害上市公司和全体股东利益的情形[7]

核心观点 - 公司实施2025年半年度差异化现金分红方案 A股每股派发现金红利0.20元 总现金分红金额约1.76亿元 结合股份回购金额合计约2.78亿元 占半年度归母净利润的52.93% [1][2][3] 分配方案细节 - 差异化分红方案以总股本8.89亿股为基准 实际参与分红的股本为8.82亿股 回购股份不参与利润分配 [2][3][5] - 经计算每股实际现金红利为0.1983元 除权参考价公式为（前收盘价-0.1983）元/股 [3][4] - 现金红利发放日定为2025年9月8日 股权登记日为2025年9月5日 [1][5] 股东红利实施方式 - 无限售条件个人股东及证券投资基金暂不扣缴个人所得税 实际每股派发0.20元 未来转让时按持股期限补缴税款 [5][6] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后每股实际派发0.18元 [6] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税 税后每股派发0.18元 [7] - 其他机构投资者及法人股东自行缴税 每股派发0.20元 [7] - 浙江中贝九洲集团等特定股东现金红利由公司直接发放 [5] 财务影响 - 现金分红与股份回购总金额2.78亿元 占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的52.93% [3] - 股份回购金额为1.02亿元（不含交易费用） [3]

股本信息 - 截至申请日，公司总股本为889,446,028股，回购专用账户股份数7,736,000股[10] 利润分配 - 拟每10股派现金红利2元（含税）[10] - 2025年半年度以881,710,028股为基数派现金股利176,342,005.6元（含税）[12] 除权除息 - 以18.58元/股为参考价，实际除权（息）参考价18.38元/股[15] - 虚拟分派现金红利约0.1983元/股，流通股份变动比例0%[15] - 本次分派对除权除息参考价格影响约0.01%[16]

证券代码：603456 证券简称：九洲药业 公告编号：2025-055 浙江九洲药业股份有限公司 2025年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.20元。 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/9/5 | － | 2025/9/8 | 2025/9/8 | 差异化分红送转：是 一、 通过分配方案的股东会届次和日期 浙江九洲药业股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 5 月 8 日的2024年 年度股东大会授权董事会在符合利润分配条件的情况下制定具体的分配方案，本 次利润分配方案经 2025 年 8 月 5 日召开的第八届董事会十六次会议审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2025年半年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分 ...

股价表现 - 9月1日股价上涨5.14%至19.02元/股 成交额5.94亿元 换手率3.61% 总市值169.17亿元 [1] 业务构成 - 公司主营业务为化学原料药及医药中间体研发生产销售 CDMO业务占比79.81% 特色原料药及中间体占比18.22% 其他业务占比1.96% [1] 机构持仓 - 中欧医疗健康混合A（003095）二季度减持438.84万股 当前持股1342.63万股 占流通股比例1.51% 当日浮盈1248.65万元 [2] - 该基金规模156.38亿元 今年以来收益率28.82% 近一年收益率43.11% 成立以来收益率122.33% [2] 基金管理 - 基金经理葛兰任职10年219天 管理规模399.08亿元 任职最佳回报125.88% 最差回报-35.13% [3] - 基金经理赵磊任职60天 管理规模308.01亿元 任职期间回报区间13.59%-13.75% [3]