开源证券主要观点如下： 各家对10%→30%切换比例的变化非常克制、有序 华谊集团（600623）孙公司万豪公司(主要生产F152a，F142b，FKM和PVDF等)停产。据公司公告，公 司涂料级PVDF国内市场占有率超过65%，并在锂电级PVDF领域成为全球主要生产商之一。据氟务在线 资讯，此次停产对市场影响较为显著的产品主要为PVDF，当前已有多家企业上调报价，最高报价已达 5.6万元/吨，实际成交仍有待验证。 氟化工周行情：萤石价格走势承压；制冷剂延续向上趋势萤石 据百川盈孚，截至12月12日，萤石97湿粉市场均价3,290元/吨，较上周下跌0.87%；12月均价(截至12月 12日)3,312元/吨，同比下跌9.83%；2025年(截至12月12日)均价3,482元/吨，较2024年均价下跌1.78%。 开源证券发布研报称，2026年制冷剂配额下发，氟化工行情延续，R32、R134a、R125、R143a、 R227ea等2026年配额与2025年下发配额变化有限，相比2025年调整后配额有所收缩。另一方面，PVDF 头部企业停产，当前已有多家企业上调报价，最高报价已达5.6万元/吨，实际成交仍有待验 ...

开源证券近日发布氟化工行业周报：本周氟化工指数上涨0.12%，跑赢上证综指0.47%。本周（12月8 日-12月12日）氟化工指数收于4922.45点，上涨0.12%，跑赢上证综指0.47%，跑赢沪深300指数0.20%， 跑赢基础化工指数2.63%，跑输新材料指数0.54%。 以下为研究报告摘要： 本周（12月8日-12月12日）行情回顾 本周氟化工指数上涨0.12%，跑赢上证综指0.47%。本周（12月8日-12月12日）氟化工指数收于4922.45 点，上涨0.12%，跑赢上证综指0.47%，跑赢沪深300指数0.20%，跑赢基础化工指数2.63%，跑输新材料 指数0.54%。 行业要闻：2026年制冷剂配额下发，行情延续；PVDF行情有望迎来催化2026年制冷剂配额下发，行情 延续。R32、R134a、R125、R143a、R227ea等2026年配额与2025年下发配额变化有限，相比2025年调 整后配额有所收缩。整体来看，各家对10%→30%切换比例的变化非常克制、有序。据卓创资讯数据， 12月8日，华东大厂R32、R125、R410A、R134a制冷剂内外销价格全面调涨，为新一年行情打下良好基 ...

行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [6] 核心观点 - 中央经济工作会议再提“反内卷”，26年制冷剂配额落地，低轨卫星陶瓷管壳迎来风口 [2][6] - 化工行业供给端资本开支达峰，存量产能持续优化，需求长周期向上，盈利拐点可期 [6] - 周期建议从纺服链、农化链、出口链及部分“反内卷”受益四方面布局，成长重点关注关键材料自主可控 [6] 宏观与行业动态 - 原油：OPEC+增产推迟，页岩油产量达峰，供给增速放缓，随关税修复及全球宏观经济改善，需求稳定提升，预期布伦特油价运行区间为55-70美元/桶 [6][7] - 煤炭：价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [6][7] - 天然气：美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [6][7] - 11月全部工业品PPI同比-2.2%，环比+0.1%，PPI环比继续上涨，同比降幅略有扩大 [6][9] - 11月全国制造业PMI录得49.2%，环比提升0.2个百分点，制造业出口趋稳运行，需求整体有所恢复，产成品去库加快 [6][9] 重点子行业与产品动态 - **制冷剂**：生态环境部公布26年二代及三代制冷剂具体配额，R22/R32/R125/R134a配额较25年基准分别-3005/+1171/+351/+3242吨，持续看好制冷剂价格中枢上行 [6] - **低轨卫星材料**：国内低轨卫星申请总数达5.13万颗，规划3-5万颗，按5年寿命估算稳态年需求6000-10000颗，陶瓷管壳单星价值100万元，6000颗对应市场规模60亿元 [6] - **石油化工**：截至12月12日，Brent原油期货价格收于61.22美元/桶，较上周下调4.1%；WTI价格收于57.51美元/桶，较上周下调4.3% [12] - **化肥**：本周国内尿素出厂价1670元/吨，环比下降1.8%；一铵价格3750元/吨，环比上升2.7%；二铵价格4100元/吨，环比上升6.5%；盐湖钾肥95%价格2800元/吨，环比持平 [13] - **农药**：市场交投稳定，阿维菌素精粉价格上调至42万元/吨，环比上调1万元/吨，多数产品价格维持稳定 [13] - **氟化工**：制冷剂保持高位上探，R134a均价57500元/吨，环比上升1.8%；R125均价50500元/吨，环比上升11.0%；R22与R32均价环比持平 [14] - **氯碱及无机化工**：纯碱行业整体亏损状态持续，轻质纯碱价格1245元/吨，重质纯碱价格1250元/吨，均环比持平 [15] - **化纤**：粘胶短纤价格12850元/吨，环比下跌0.4%；氨纶价格23000元/吨，环比持平 [15] - **塑料与橡胶**：聚合MDI价格14800元/吨，环比上升1.0%；顺丁橡胶价格10900元/吨，环比上升2.8%；天然橡胶价格15050元/吨，环比上升1.7% [15][17] - **新能源材料**：碳酸锂市场均价9.46万元/吨，环比上调0.14万元/吨；磷酸铁锂电解液市场价格3.55万元/吨，环比上调0.185万元/吨 [17] - **维生素**：VA市场报价62.5元/公斤，环比下调0.5元/公斤；VE市场报价55.5元/公斤，环比上调3元/公斤 [19] 投资建议与关注公司 - **周期布局（纺服链）**：锦纶及己内酰胺关注鲁西化工；涤纶关注桐昆股份、荣盛石化、恒力石化；氨纶关注华峰化学、新乡化纤；染料关注浙江龙盛、闰土股份 [6] - **周期布局（农化链）**：氮肥及煤化工关注华鲁恒升、宝丰能源；磷肥及磷化工关注云天化、兴发集团；钾肥关注亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔；复合肥关注新洋丰、云图控股、史丹利；农药关注扬农化工、新安股份；食品及饲料添加剂关注梅花生物、新和成、金禾实业 [6] - **周期布局（出口链）**：氟化工关注巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团；MDI关注万华化学；钛白粉关注头部企业；轮胎关注赛轮轮胎、森麒麟；铬盐关注振华股份；塑料及其他添加剂关注瑞丰新材、利安隆 [6] - **周期布局（“反内卷”受益）**：纯碱关注博源化工、中盐化工；民爆关注雪峰科技、易普力、广东宏大 [6] - **成长（关键材料自主可控）**：半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体；面板材料关注瑞联新材、莱特光电；封装材料关注圣泉集团、东材科技；MLCC及齿科材料关注国瓷材料；合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物；吸附分离材料关注蓝晓科技；高性能纤维关注同益中、泰和新材；锂电及氟材料关注新宙邦、新化股份；改性塑料及机器人材料关注金发科技、国恩股份、会通股份；催化材料关注凯立新材、中触媒 [6]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年制冷剂配额方案下发，整体配额相比2025年初基准水平变化有限，各企业调整克制有序，供应端形成“供应可控”的稳定环境，叠加下游长期稳健的刚需增长，制冷剂行业景气向上趋势有望延续[7][11][30] - PVDF（聚偏氟乙烯）行业头部企业（华谊集团孙公司万豪公司）因停产治理导致市场供应收缩，预计将对价格形成显著提振，有望助推PVDF行情反转[8][20][21] - 氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端萤石到制冷剂、高端氟材料等环节均具备较大发展潜力[38] 根据目录总结 1. 氟化工行业周观点 - **PVDF行情催化**：涂料级PVDF国内市场占有率超过65%的龙头企业（万豪公司）停产，其拥有PVDF产能1.8万吨，短期内将导致市场供应收缩，已推动多家企业上调报价，最高报价已达5.6万元/吨，涂料级PVDF价格已从3.6万元/吨反弹至4.9万元/吨[8][20][21] - **制冷剂配额分析**：2026年制冷剂配额方案已下发，主要三代制冷剂（HFCs）配额相比2025年初调整幅度较低，例如R32配额增加1,171吨，R134a增加3,242吨，R125增加351吨，而相比2025年调整后配额，R32则收缩了23,836吨，整体供应回归2025年初基准水平，企业调整克制有序[7][28][31] - **制冷剂价格调涨**：12月8日，华东大厂全面上调制冷剂价格，为新年行情奠定基础，例如R32内外销同价调涨至6.2万元/吨（内贸+1000元/吨），R125调涨至5.1万元/吨（+6000元/吨）[7][30][33] - **板块行情跟踪**：本周（12月8日-12月12日）氟化工指数上涨0.12%，收于4922.45点，跑赢上证综指0.47%，跑赢沪深300指数0.20%，跑赢基础化工指数2.63%[6][41] - **个股表现**：本周氟化工板块中，东阳光股价上涨11.95%，巨化股份上涨6.35%，三美股份上涨5.21%，涨幅靠前[47][48] 2. 萤石行情 - **价格承压**：截至12月12日，萤石97湿粉市场均价为3,290元/吨，较上周下跌0.87%，12月均价3,312元/吨，同比下跌9.83%，2025年至今均价3,482元/吨，较2024年均价下跌1.78%[9][34][49] - **市场状况**：市场供需双弱，价格在成本线附近底部盘整，华东地区97%萤石粉送到价参考3200-3250元/吨，下游采购以刚需为主，市场活跃度偏低[35][50] - **长期观点**：行业环保、安全检查趋严可能导致落后产能出清，叠加下游含氟新材料需求增长，萤石价格中枢长期上行趋势不变[51] 3. 制冷剂行情 - **价格趋势向上**：截至12月12日，主要三代制冷剂价格稳中有升，R32价格63,000元/吨（较2024年上涨55.56%），R134a价格57,500元/吨（周涨1.77%，较2024年上涨43.75%），R125价格46,000元/吨（周涨1.10%，较2024年上涨21.05%）[10][36][64] - **外贸市场**：R125外贸价格表现强劲，截至12月12日为45,000元/吨，较上周上涨4.65%[10][36][65] - **市场动态**：在2026年配额方案支撑下，生产企业报盘普遍上扬，R125市场报盘已拉升至51,000元/吨附近，R134a受车企长协订单支撑，价格突破60,000元/吨，部分订单听闻至63,000元/吨[11][37][66] - **行业前景**：在“中国控全球”、下游需求刚性强、替代品遥遥无期及产业链反内卷的背景下，制冷剂行业景气趋势有望延续，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势[7][30][67] 4. 受益标的 - **推荐标的**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技[12][38] - **其他受益标的**：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦[12][38]

证券日报网讯 12月10日晚间，金石资源发布公告称，公司于 2025 年 12 月 10 日召开了第五届董事会第 八次会议审议通过了《关于修订并办理工商变更登记的议案》。 （文章来源：证券日报） ...

金石资源集团股份有限公司 董事及高级管理人员离职管理制度 金石资源集团股份有限公司 董事及高级管理人员离职管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善金石资源集团股份有限公司（以下简称"公司"）董 事及高级管理人员的离职管理，保障公司治理稳定性及股东合法权益，根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司章程指 引》、《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律法规、规范 性文件及《金石资源集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）， 特制定本离职管理制度。 第二条 本制度适用于公司全体董事（含独立董事）及高级管理人员的主动 辞职、任期届满离任、被解除职务以及其他导致董事、高级管理人员实际离职 等情形。 第二章 离职情形与生效条件 第三条 董事连续两次未能亲自出席，也不委托其他董事出席董事会会议的， 视为不能履行职责，董事会应当建议股东会予以撤换。 第四条 董事可以在任期届满以前提出辞任，董事辞任应向公司提交书面辞 任报告。公司收到辞任报告之日辞任生效，公司将在 2 个交易日内披露有关情 况，并说明 ...

金石资源集团股份有限公司 董事薪酬管理制度 金石资源集团股份有限公司 董事薪酬管理制度 第一章 总 则 第一条 为进一步完善金石资源集团股份有限公司（以下简称"公司"） 董事的薪酬管理，建立科学有效的激励与约束机制，有效调动公司董事的工作 积极性，提高公司的经营管理效益，根据《中华人民共和国公司法》等有关法 律、法规及《金石资源集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"），特制定本薪酬管理制度。 第二条 本制度适用于下列人员： （一） 公司董事（包括独立董事）； 第三条 公司薪酬制度遵循以下原则： （一）公平原则，体现收入水平符合公司规模与业绩的原则，同时与外部 薪酬水平相符； （三）长远发展原则，体现薪酬与公司持续健康发展的目标相符； （四）激励约束并重原则，体现薪酬发放与考核、与奖惩挂钩、与激励机 制挂钩。 第二章 薪酬管理机构 第四条 公司董事会薪酬与考核委员会在董事会的授权下，负责公司董事 的薪酬标准与方案考核及管理；负责审查公司董事履行职责并对其进行年度考 核；负责对公司薪酬制度执行情况进行监督。 董事薪酬方案由股东会决定，并予以披露。在董事会或者薪酬与考核委员 会对董事个人进行评价或者讨论 ...

会议召开 - 董事会定期会议每年召开两次，临时会依章程规定[2] - 定期会提前十日书面通知，临时会提前五日合理通知[5][6] 董事履职 - 董事连续两次未出席且不委托视为不能履职，应建议撤换[7] - 独立董事两次未出席且不委托，董事会三十日内提议解除职务[7] 关联交易 - 与关联自然人交易30万元以上且非股东会审批由董事会决定[9] - 与关联法人交易300万元以上且占净资产0.5%以上且非股东会审批由董事会决定[9] 决议表决 - 董事会决议须全体董事过半数表决同意，担保及资助需三分之二以上同意[13] - 董事每人一票表决权[14] - 关联交易决议须无关联关系董事过半数通过，不足三人提交股东会[16] 决议执行 - 董事会决议由总经理落实并汇报，督促检查，违规追责[18] - 独立董事关注特定事项执行情况，违规可报告[18] - 董事有权质询决议落实情况[19] 其他 - 会议记录由专人记，保存不少于十年[21] - 闭会期间董事长和总经理按章程行使职权[23] - 规则经股东会批准生效，由董事会解释[26] - 规则“以上”含本数，与法规章程不一致以其为准[26]

金石资源集团股份有限公司 信息披露暂缓与豁免业务管理制度 金石资源集团股份有限公司 信息披露暂缓与豁免业务管理制度 （2025 年 12 月修订） 第一章 总则 第一条 为规范金石资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 和其他信息披露义务人信息披露暂缓、豁免行为，保证公司依法合规履行信息披 露义务，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券法》《上市公司信息 披露管理办法》《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》《上海证券交易所股 票上市规则》（以下简称"《股票上市规则》"）、《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第2号——信息披露事务管理》以及《公司章程》等规定，制定本制 度。 金石资源集团股份有限公司 信息披露暂缓与豁免业务管理制度 第六条 公司及相关信息披露义务人拟披露的信息涉及商业秘密或者保密 商务信息（以下统称"商业秘密"），符合下列情形之一，且尚未公开或者泄露 的，可以暂缓或者豁免披露： （一）属于核心技术信息等，披露后可能引致不正当竞争的； （二）属于公司自身经营信息，客户、供应商等他人经营信息，披露后可能 侵犯公司、他人商业秘密或者严重损害公司、他人利益的； 第二条 公司和其他信 ...

金石资源集团股份有限公司 内幕信息知情人登记管理制度 （2025 年 12 月修订） 第一章 总则 第一条 为进一步规范金石资源集团股份有限公司（以下简称"公司"） 内幕信息管理行为，加强内幕信息保密工作，防控内幕交易风险，维护公司信 息披露的公开、公平、公正原则，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司信息 披露管理办法》、《上市公司监管指引第 5 号——上市公司内幕信息知情人登记 管理制度》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——信息披露事务 管理》等有关法律法规、规范性文件及《金石资源集团股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的有关规定，特制定本制度。 第二条 本制度适用于公司内幕信息及其知情人的管理事宜。本制度未规 定的，适用公司《信息披露管理制度》的相关规定。本制度的适用范围：公司下 属各部门、分公司、控股子公司及公司能够对其实施重大影响的参股公司。 第三条 公司董事会是内幕信息的管理机构。公司董事会秘书为内幕信息 管理工作负责人，证券法务部是公司信息披露管理、投资者关系管理、内幕信息 登记备案的日 ...