投资评级 - 维持"增持"评级 [3][4] 核心观点 - 掌阅科技出品的短剧《错位温情》上线后热度攀升，在多个榜单中表现亮眼，登顶 DateEye 短剧热力榜、WETRUE 短剧热度榜，并在两平台的短剧端原生热播榜、端原生播放榜中位列第二 [1] - 公司大力发展衍生业务，24H1 公司衍生业务收入达 3.36 亿元人民币，占公司收入比重达 25%，成为公司业务结构的重要组成部分 [1] - 公司基于海量版权资源开展网络微短剧业务，迅速实现了从剧本创作、拍摄剪辑、发行销售全链路一体化建设，打造了一批优质的微短剧内容 [1] - 公司目前已涵盖了版权、自制、合制、付费投放、官方发行等多种形态业务，与多家制片方及技术方合作，已发行短剧数百部，涉及都市、玄幻、校园、推理悬疑、历史、言情、幻想等多种题材 [1] 内容生态体系建设 - 公司成功孵化多部爆款短剧，包括女频市场中的《罪妻难逃》《丑妻逆袭》，男频市场中的《龙王出狱》《神域龙尊》《如龙》等 [2] - 后续储备：仙侠题材短剧《遮天》正在火热筹备中，筹备期长达 1 年之久，是短剧行业在网文 IP 改编上首部"超长待机"的短剧作品 [2] 用户触达与分发变现 - 公司自有的千万级新媒体矩阵覆盖抖音、快手、视频号、B 站等主流平台，触达超过 1000 万粉丝 [2] - 通过精准的私域触达方式，掌阅已积攒了具有较高付费能力与粘性的近 100 万私域用户 [2] - 掌阅短剧团队拥有成熟的自投+分销体系，月均消耗近亿元 [2] 业务合作与股权关系 - 公司与字节跳动在版权、内容生产、广告商业化、云服务等多方面开展了深度合作 [3] - 公司于 24 年 10 月 1 日披露了第二大股东北京量子跃动科技有限公司（字节全资子公司）的减持计划，该减持计划目前尚未实施完毕 [3] 盈利预测与估值 - 下调 24-25 年归母净利润预测至 -0.15/0.70 亿元（vs 上次预测 1.15/1.37 亿元），新增 26 年归母净利润预测 1.43 亿元 [3] - 24-26 年营业收入预测分别为 2,645/2,871/3,025 百万元，营业收入增长率分别为 -4.80%/8.54%/5.37% [3][8] - 24-26 年归母净利润预测分别为 -15/70/143 百万元，EPS 分别为 -0.03/0.16/0.33 元 [3][8] 财务表现 - 24-26 年毛利率预测分别为 72.1%/74.0%/75.1%，EBITDA 率分别为 -1.4%/2.8%/5.5% [9] - 24-26 年归母净利润率预测分别为 -0.6%/2.5%/4.7%，ROE（摊薄）分别为 -0.6%/2.7%/5.3% [9] - 24-26 年资产负债率预测分别为 25%/25%/24%，流动比率分别为 3.29/3.35/3.48 [9]

营收与利润情况 - 本报告期营业收入5.81亿元，同比下降16.43%；年初至报告期末为19.13亿元，同比下降2.55%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1087.69万元，同比增长493.89%；年初至报告期末为-3683.03万元，同比下降203.79%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润455.92万元，同比增长166.76%；年初至报告期末为-5146.97万元，同比下降301.29%[2] - 2024年前三季度营业总收入19.13亿元，较2023年同期的19.63亿元有所下降[13] - 2024年前三季度营业总成本19.88亿元，较2023年同期的19.46亿元有所上升[13] - 2024年前三季度营业利润为-3210.17万元，2023年同期为3940.43万元[14] - 2024年前三季度净利润为-3452.42万元，2023年同期为3717.11万元[14] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为-3683.03万元，2023年同期为3548.71万元[14] 每股收益与净资产收益率 - 本报告期基本每股收益0.02元，同比增长300.00%；年初至报告期末为-0.08元，同比下降200.00%[3] - 本报告期加权平均净资产收益率0.44%，同比增加0.55个百分点；年初至报告期末为-1.47%，同比减少2.84个百分点[3] - 2024年基本每股收益为-0.08元/股，2023年为0.08元/股[15] 资产与负债情况 - 本报告期末总资产34.45亿元，较上年度末下降7.44%；归属于上市公司股东的所有者权益24.93亿元，较上年度末下降1.39%[3] - 2024年9月30日货币资金为1,694,606,987.75元，较2023年12月31日的2,134,391,992.18元减少[9] - 2024年9月30日交易性金融资产为258,219,000.00元，较2023年12月31日的26,499,853.37元增加[9] - 2024年9月30日应收账款为258,993,879.70元，较2023年12月31日的329,461,341.94元减少[9] - 2024年9月30日流动资产合计2,364,825,834.83元，较2023年12月31日的2,653,296,757.57元减少[10] - 2024年9月30日长期股权投资为246,551,913.06元，较2023年12月31日的260,559,108.33元减少[10] - 2024年9月30日其他非流动金融资产为34,930,000.00元，较2023年12月31日的19,960,000.00元增加[10] - 2024年9月30日固定资产为8,645,108.18元，较2023年12月31日的11,003,388.05元减少[10] - 2024年9月30日应付账款为240,392,105.95元，较2023年12月31日的399,204,523.85元减少[10] - 2024年9月30日资产总计3,189,053,635.85元，较2023年12月31日的3,445,468,454.54元减少[10] - 2024年第三季度末流动负债合计6.12亿元，较之前的8.34亿元有所下降[11] - 2024年第三季度末非流动负债合计6253.35万元，较之前的6436.76万元略有下降[11] - 2024年第三季度末负债合计6.75亿元，较之前的8.98亿元有所下降[11] 非经常性损益 - 非经常性损益本期金额为631.77万元，年初至报告期末为1463.94万元[4] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为63947户[7] - 前十大股东中张凌云持股9945.10万股，持股比例22.66%[7] - 张凌云与成湘均为一致行动人，合计持股192,803,419股，占公司股本43.93%[8] 指标变动原因 - 本报告期基本每股收益增长主要系公司持续优化业务结构，提升精细化运营能力；年初至报告期末部分指标下降主要系公司推进战略转型，发展衍生业务，加大营销推广力度[6] 综合收益与现金流量 - 2024年综合收益总额为-1972.37万元，2023年为3794.06万元[15] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到现金20.53亿元，2023年同期为20.65亿元[16] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计21.10亿元，2023年同期为21.30亿元[16] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计22.31亿元，2023年同期为19.96亿元[17] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 1.21亿元，2023年同期为1.34亿元[17] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计8.08亿元，2023年同期为4.32亿元[17] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计8.72亿元，2023年同期为3.42亿元[17] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 0.65亿元，2023年同期为0.90亿元[17] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计1636.04万元，2023年同期为6839.47万元[18] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 1636.04万元，2023年同期为 - 6839.47万元[18] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 2.05亿元，2023年同期为1.60亿元[18]

文章核心观点 掌阅科技间接全资持股的北海念念科技有限公司近日成立 [1] 分组1 - 北海念念科技有限公司法定代表人为张司伯 [1] - 北海念念科技有限公司经营范围包含广播电视节目制作经营、网络文化经营、互联网信息服务等 [1] - 企查查股权穿透显示北海念念科技有限公司由掌阅科技间接全资持股 [1]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入13.32亿元，同比增长5.06%[16] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为 -4770.72万元，同比下降224.73%[16] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 -1.44亿元，同比下降216.48%[17] - 2024年上半年基本每股收益为 -0.11元/股，同比下降222.22%[18] - 2024年上半年加权平均净资产收益率为 -1.91%，较上年同期减少3.39个百分点[18] - 2024年半年度不进行利润分配和资本公积转增股本[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润下降，系积极拓展衍生业务，主营业务成本、销售费用及管理费用上涨所致[18] - 本报告期基本每股收益率降低，系归属于上市公司股东的净利润下降所致[19] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净资产为24.66亿元，较上年度末下降2.47%[17] - 2024年上半年总资产为32.18亿元，较上年度末下降6.59%[17] - 非经常性损益合计832.17万元，含非流动性资产处置损益1294.62元、政府补助175.93万元等[20][21] - 报告期内公司营业收入13.32亿元，同比增加5.06%，主要系衍生业务增长所致[27][28] - 销售费用8.64亿元，同比增长12.92%，主要系加大营销推广力度所致[27][28] - 衍生业务收入3.36亿元，占公司营业收入25.26%，已成为业务结构重要组成部分[27] - 营业成本同比增长27.48%，主要系拓展衍生业务，衍生业务成本增加所致[28] - 研发费用同比减少9.96%，主要系优化人员结构所致[29] - 交易性金融资产4.58亿元，较上年期末增加1629.63%，主要系本期理财产品增加所致[30] - 其他应收款3862.43万元，较上年期末增加198.02%，主要系本期股权回购应收款增加所致[30] - 境外资产3.03亿元，占总资产的比例为9.41%[31] - 报告期内公司新增对外股权投资400万元，与上年同期相比减少97.89%[31] - 公司证券投资合计4645.99万元，私募基金投资合计50247万元，其他投资合计 -1549.64万元，总计49328.05万元[33] - 约读书房以4367万元回购公司持有的17%股权，含业绩补偿1549.64万元[34] - 北京得间科技本期营业收入45730.24万元，净利润1485.98万元[36] - 海南掌阅科技本期营业收入73843.89万元，净利润125.83万元[36] - 香港掌阅科技本期营业收入10764.05万元，净利润 -497.89万元[36] - 南京墨阅信息科技本期营业收入2152.19万元，净利润1013.26万元[36] - 杭州趣阅信息科技本期营业收入4796.31万元，净利润1105.23万元[36] - 2024年上半年营业总收入13.32亿元，2023年上半年为12.68亿元[76] - 2024年上半年营业总成本14.08亿元，2023年上半年为12.35亿元[76] - 2024年上半年净利润亏损4658.45万元，2023年上半年盈利3841.42万元[77] - 2024年上半年归属母公司股东的净利润亏损4770.72万元，2023年上半年盈利3824.84万元[77] - 2024年上半年综合收益总额亏损4813.93万元，2023年上半年盈利3964.99万元[78] - 2024年上半年基本每股收益为 -0.11元/股，2023年上半年为0.09元/股[78] - 2024年上半年母公司营业收入5.15亿元，2023年上半年为5.18亿元[79] - 2024年上半年母公司营业成本4.12亿元，2023年上半年为3.48亿元[79] - 2024年上半年负债合计12.40亿元，2023年为8.66亿元[75] - 2024年上半年所有者权益合计22.99亿元，2023年为23.62亿元[75] - 2024年上半年净利润为 -4782.79万元，2023年上半年为 -308.54万元[80] - 2024年上半年综合收益总额为 -4974.04万元，2023年上半年为 -308.54万元[81] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为13.96亿元，2023年上半年为13.33亿元[82] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 -1.44亿元，2023年上半年为1.24亿元[84] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 -1.97亿元，2023年上半年为1.24亿元[85] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 -1532.50万元，2023年上半年为 -6728.08万元[85] - 2024年上半年研发费用为7949.32万元，2023年上半年为9037.66万元[80] - 2024年上半年财务费用为 -1036.62万元，2023年上半年为 -379.12万元[80] - 2024年上半年投资收益为7178.63万元，2023年上半年为15924.71万元[80] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额为12.84亿元，2023年上半年为15.80亿元[85] - 经营活动产生的现金流量净额为1.79亿元，上年同期为 -2.85亿元[87] - 投资活动产生的现金流量净额为 -6.02亿元，上年同期为4.81亿元[87] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -1526.06万元，上年同期为 -6696.08万元[88] - 现金及现金等价物净增加额为 -4.38亿元，上年同期为1.28亿元[88] - 期末现金及现金等价物余额为9.34亿元，上年同期为11.08亿元[88] - 归属于母公司所有者权益本期增减变动金额为 -6130.62万元[89] - 综合收益总额为 -4813.93万元[89] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配为 -1316.69万元[90] - 所有者权益内部结转金额为1007.64万元[90] - 本期期末所有者权益合计为24.86亿元[91] - 2024年期初所有者权益合计为25.97亿元，本期减少2684.06万元，期末余额为25.70亿元[93][94] - 2024年上半年综合收益总额为3964.99万元[93] - 2024年上半年所有者投入和减少资本共减少65.60万元[93] - 2024年上半年利润分配共减少6583.45万元[93] - 母公司2024年期初所有者权益合计为23.62亿元，本期减少6290.73万元，期末余额为22.99亿元[96][97] - 母公司2024年上半年综合收益总额为4974.04万元[96] - 母公司2024年上半年利润分配共减少1316.69万元[96] - 母公司2024年上半年所有者权益内部结转中其他综合收益结转留存收益为1007.64万元[96][97] - 2023年半年度末所有者权益合计为23.88亿元[98] - 2024年半年度末其他综合收益为 - 1500.00万元[97] - 公司2024年期初所有者权益合计为23.88亿元，期末为23.19亿元，本期减少6891.99万元[99][100] - 本期综合收益总额为 - 308.54万元，利润分配为 - 6583.45万元[99] 行业市场情况 - 2023年我国数字阅读市场总体营收规模567.02亿元，同比增长22.33%，用户规模5.70亿，增长率7.53%[21] - 预计2024年微短剧行业市场规模484.6亿元，未来五年有望突破千亿元[23] - 2023年网络文学海外市场规模超40亿元，海外活跃用户近2亿人，“Z世代”占80%[23] 公司业务优势 - 公司运营数字阅读平台积累庞大用户规模，用户阅读习惯相对稳定[24] - 公司数字内容资源丰富，与上千家出版公司等建立合作关系[24] 公司业务创新与运营 - 公司推出“掌阅书童”产品，探索AI在多场景应用，提升内部能效[25] - 公司构建精准用户数据模型，升级迭代内部智能投放平台[25] - 公司形成以内容挖掘和用户行为为导向的高效数字阅读运营体系[26] - 公司搭建商业化平台，实现商业化增值与用户阅读体验结合[26] - 公司推进AI大模型在数字阅读垂直领域应用，“掌阅”APP的AI辅助阅读部分功能已开启内测[28] 公司面临风险 - 公司面临监管政策调整、市场竞争、推广成本上升、盗版侵权、业务转型创新等风险[37][38][39][40] 公司股东大会与人事变动 - 2024年第一次临时股东大会审议通过2024年度日常关联交易预计议案[41] - 2023年年度股东大会审议通过2023年年度报告等多项议案[41] - 2024年5月30日召开第二次临时股东大会，完成董事会、监事会换届选举，任期三年[43][44] - 成湘均离任总经理和董事，孙凯当选董事并被聘任为总经理[44] 公司利润分配 - 2024年上半年不进行利润分配或资本公积金转增[45] 公司社会责任 - 公司电子阅读平台可减少纸质书籍生产，降低碳排放[47] - “掌阅作书匠”助残扶贫公益项目中优秀员工单月最高收入超8000元[48] 公司股份与高管承诺 - 实际控制人成湘均任职期间每年转让股份不超本人持股总数25%，离职后有相关限售规定[49] - 全体董事、高级管理人员对非公开发行后填补回报措施履行作出多项承诺[49] 公司关联交易 - 2024年度日常关联交易预计金额为69900万元，报告期内实际发生金额（不含税）为33534.40万元[55][56] - 版权关联交易报告期内实际发生金额为3078.07万元[55] - 翻译关联交易2024年预计金额为7000万元，报告期内实际发生金额为17.57万元[55] - 衍生关联交易报告期内实际发生金额为537.11万元[55] - 广告商业化关联交易2024年预计金额为60000万元，报告期内实际发生金额为28807.20万元[55] - 服务费关联交易2024年预计金额为200万元，报告期内实际发生金额为101.20万元[55] - 北京火山引擎科技有限公司关联交易2024年预计金额为400万元，报告期内实际发生金额为350.68万元[56] - 武汉巨量星图科技有限公司关联交易2024年预计金额为1800万元，报告期内实际发生金额为550.48万元[56] - 成都光合信号科技有限公司等关联交易2024年预计金额为500万元，报告期内实际发生金额为92.09万元[56] 公司募集资金使用 - 2021年2月3日向特定对象发行股票，募集资金总额106,111.14万元，扣除发行费用后净额103,770.08万元，截至报告期末累计投入67,472.13万元，投入进度65.02%，本年度投入3,977.94万元，占比3.83%，变更用途资金34,516.00万元[59] - 数字版权资源升级建设项目承诺投资71,595.14万元，截至报告期末累计投入62,195.04万元，投入进度86.87%，预计2025年8月达到预定可使用状态[62] - 技术中心建设项目因外部环境等因素取消，原计划投入的34,516.00万元变更用于智能中台化技术升级项目[62][63] - 智能中台化技术升级项目为新项目，承诺投资34,516.00万元，截至报告期末累计投入5,277.09万元，投入进度15.29%，预计2026年9月达到预定可使用状态[62] - 2023年3月6日董事会审议通过使用不超过50,000.00万元闲置募集资金进行现金管理，期限至2024年1月9日[64] - 2024年1月9日和4月19日董事会审议通过使用不超过45,000.00万元闲置募集资金进行现金管理，期限至2025年1月8日[64][65] - 2024年4月19日公司将闲置募集资金现金管理额度由不超过35,000万元增加至不超过45,000万元[65] - 截至报告期末，公司募集资金账户余额为40,677.87万元，闲置募集资金以协定存款形式存放[65] 公司股份结构与股东情况 - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[66] - 截至报告期末普通股股东总数为82,368户[66] - 张凌云与成湘均为一致行动人，合计持有公司股份192,803,419股，占公司股本43.93%[68] - 北京量子跃动科技有限公司报告期内减持2,054,800股，期末持股30,821,346股，占比7.02%[66] - 王良报告期内减持1,871,700股，期末持股15,540,114股，占比3.54%[66] 公司资产负债情况 - 2024年6月30日货币资金为1,533,684,951.35元，较2023年12月31日的2,134,391,992.18元减少[69] - 2024年6月30日交易性金融资产为458,350,500.00元

2024年半年度业绩预告 - 2024年半年度预计归属上市公司股东净利润为-4991.67万元到-2745.42万元，与上年同期相比将出现亏损[2][12] - 2024年半年度预计归属上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-6033.51万元到-3318.43万元[3] - 本次业绩预告数据未经会计师事务所审计，无重大不确定因素影响准确性[6] - 具体准确财务数据以2024年半年度报告为准[7] - 本期业绩预告适用情形为净利润为负[11] - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年6月30日[12] 2023年半年度业绩情况 - 2023年半年度归属上市公司股东的利润总额为4651.76万元，净利润为3824.84万元，扣除非经常性损益的净利润为3239.93万元[13] - 2023年半年度每股收益为0.09元[4] 业绩影响因素 - 报告期内公司加大衍生业务投入，影响短期业绩，但为中长期发展奠定基础[5]

营业收入情况 - 2024年第一季度，掌阅科技营业收入为6.78亿元，同比增长13.43%[4] - 营业总收入为678,455,776.21元，较去年同期增长了80,312,291.66元[14] 盈利情况 - 归属于上市公司股东的净利润为-7315.02万元，同比下降1196.91%[4] - 净利润为-73,236,968.82元，较去年同期下降了81,498,359.35元[15] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.49亿元，同比下降2099.95%[4] - 公司在2024年第一季度收到的现金及现金等价物净增加额为-114,346,454.03元，期末现金及现金等价物余额为1,525,045,538.15元[20] 资产情况 - 公司的流动资产总额为2,468,843,076.25元，较上一季度下降了184,453,681.32元[11] - 公司的非流动资产合计为776,600,055.60元，较上一季度下降了15,571,641.37元[11] 经营策略 - 公司加大营销推广力度，销售费用同比增长32.13%[9] - 公司将继续推进战略转型，以用户为中心，深化AI技术与产品线融合[9] 利润情况 - 公司的营业利润为-72,790,653.53元，较去年同期下降了83,802,020.83元[15] - 公司的营业总成本为760,365,459.27元，较去年同期增长了164,290,105.42元[14]

公司基本信息 - 公司注册地址由北京市朝阳区东三环中路39号建外SOHO23号楼（南办公楼）20层2307变更为北京市朝阳区永安东里8号1幢5层502内B21单元[13] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为掌阅科技，股票代码为603533[13] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为27.78亿元，同比增长7.59%[17] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为3.48亿元，同比下降39.48%[17] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为33.84亿元，同比增长138.14%[17] - 公司2023年基本每股收益为0.08元，同比下降38.46%[17] - 公司2023年加权平均净资产收益率为1.36%，较去年下降1.89个百分点[17] 业务发展 - 公司2023年持续夯实平台优势，推进业务结构转型升级，拓展衍生业务[18] - 公司2023年强化数字阅读平台内容生态建设，内容生产能力显著增强[18] - 公司2023年推进衍生业务布局，积极拓展以IP为核心的视频内容生产、制作与运营[18] - 公司在数字阅读领域建立了稳定的内容输出和运营能力[19][20] - 公司利用AI大模型加速在数字阅读垂直领域的应用[19][20] 用户群体和内容资源 - 公司拥有庞大而稳定的用户群体，形成相对稳定的阅读习惯[26] - 公司通过多年积累，数字内容资源丰富，能够满足用户各种阅读需求[27] 财务运营 - 营业收入同比增长7.59%，主要系免费阅读业务及衍生业务增长所致[29] - 销售费用同比增长12.32%，主要系加大营销推广力度所致[29] - 研发费用同比增长4.94%，主要系加大技术投入所致[29] 现金流量 - 经营活动现金流入小计2023年较2022年增加14.75%，达到3,086,170,474.64元，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致[38] - 经营活动现金流出小计2023年较2022年增加7.86%，达到2,747,761,217.84元，主要系支付给职工及为职工支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金增加所致[38] - 现金及现金等价物净增加额2023年较2022年增加117.05%，达到243,480,419.29元，主要系经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量净额的合计影响所致[39] 投资和合作 - 公司与华泰紫金投资有限责任公司共同投资设立南京华泰紫金新兴产业基金合伙企业，公司认缴出资额为4,990.00万元[46] - 公司同意业绩承诺方回购公司持有的约读书房的17%股权，回购金额为4,367万元[48] 公司治理 - 公司严格按照相关法律、法规和规范性文件要求，完善公司治理结构，健全内控管理流程[57] - 公司认真履行信息披露义务，确保信息真实、准确、及时、公平、完整地披露，与投资者保持沟通与交流[57] 股东信息 - 张凌云持有99,451,049股，占公司股份22.66%[130] - 成湘均持有93,352,370股，占公司股份21.27%[130] 财务审计 - 公司2023年第一季度报告显示，内部审计工作计划得到审议并通过，审计委员会认为报告内容真实、准确、完整[81] - 审计委员会对公司2023年半年度报告及其摘要进行审阅并发表同意意见，认为报告内容真实、准确、完整[82] - 公司2023年第三季度报告经审计委员会审阅并发表同意意见，认为报告内容真实、准确、完整[84]

市场表现 - 3月5日沪指午后震荡上行，短剧游戏盘中走强 [1] - 截至14:12，文娱传媒ETF（516190）涨0.32%，持仓股掌阅科技涨停，南方传媒盘中触及涨停，易点天下涨超6% [1] 行业观点 - 国盛证券认为AI文生视频是多模态应用的下一站 [1] - 文生视频技术日趋成熟和广泛应用或为短剧市场带来变数，有望降低短剧制作综合成本，解决“重制作而轻创作”问题，使短剧制作重心回归高质量剧本创作 [2] 相关标的 - 游戏ETF（159869，场外联接：012768/012769） [3] - 文娱传媒ETF（516190） [3]

公司业绩 - 公司2022年实现营业收入25.82亿元，同比增长24.71%[1] - 公司2023Q1-3实现营收19.63亿元，同比增长5.39%[1] - 公司2022年归母净利润为0.58亿元，同比减少61.77%[1] - 公司2023Q1-3归母净利润为0.35亿元，同比减少7.31%[1] - 公司2022年数字阅读营收同比增长43.25%，占比从2020年的74.43%增长至86.33%[26] - 公司2022年版权产品营收同比下滑34.78%，占比从2020年的24.45%增长至12.20%[26] - 公司2022年毛利率达到73.10%，同比增长20.6%，净利率为2.23%[27] - 公司销售毛利率在过去几年持续增长，从2018年的37.58%增长至2022年的80%[29] - 公司销售费用率在过去几年显著增加，从2018年的15.13%增长至2022年的58.79%[29] 公司发展 - 公司免费阅读业务推动公司流量、收入双增长，月活数据增长2000万[2] - 公司在IP衍生产业链上持续探索，发力IP短剧和文学改漫画领域[3] - 公司从数字阅读升级至智能阅读，加快AI大模型在数字阅读垂直领域的调优工作[5] - 公司自2008年成立以来，专注数字阅读，打造全球领先的智能阅读空间[15] - 公司拥有丰富的版权内容优势，与各大出版社及文学奖得主合作[37] - 公司通过深入布局IP衍生产业链，实现数字阅读与传统出版融合发展[47] 未来展望 - 公司2023-2025年归母净利润预计分别为0.58亿元、1.13亿元、1.45亿元[10] - 公司2022年营业收入为2582万，2025年预计将达到3916万，年增长率逐年提升[12] - 公司2022年归母净利润为58万，2025年预计将达到145万，年增长率逐年提升[12] - 公司2023-2025年数字阅读收入预计分别为25.83亿元、30.04亿元、35.07亿元[59] - 公司2023-2025年归母净利润预计分别为0.58亿元（yoy+0.77%）、1.13亿元（yoy+93.96%）、1.45亿元（yoy+28.14%）[59]

财务数据 - 2023年第三季度，掌阅科技营业收入为695,701,175.92元，同比增长2.65%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-2,761,375.81元，同比下降93.00%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为133,654,684.28元，同比增长6291.03%[5] - 公司的营业总收入为196.34亿人民币，较去年同期增长5.39%[13] - 公司的净利润为3.72亿人民币，较去年同期增长1.09%[14] 资产负债 - 总资产为3,353,139,625.25元，较上年度末下降1.46%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,547,815,138.48元，较上年度末下降1.16%[5] - 流动资产合计为2,813,466,723.37元，其中应收账款为405,696,638.91元，预付款项为53,173,431.59元[19] - 非流动资产合计为544,789,970.63元，其中长期股权投资为251,565,155.07元，其他权益工具投资为206,977,000.00元[19] - 公司的流动负债合计为746,677,078.52，较上一季度持平[20] - 非流动负债合计为59,372,721.17，较上一季度增加了542,531.93[21] 其他 - 公司加大了对创新业务的营销推广和技术基建投入，前三季度销售费用较去年同比增长8.88%，研发费用较去年同期增长17.90%[9] - 公司的营业总成本为194.58亿人民币，较去年同期增长4.94%[13] - 公司的资产总计为3,402,936,937.79，较上一季度增加了542,531.93[20]