证券代码：603661 证券简称：恒林股份 公告编号：2025-029 恒林家居股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.72元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/13 | － | 2025/6/16 | 2025/6/16 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 16 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本139,067,031股为基数，每股派发现金红利0.72 元（含税），共计派发现金红利1 ...

关于为子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、公司担保审批情况 证券代码：603661 证券简称：恒林股份 公告编号：2025-028 恒林家居股份有限公司 三、累计对外担保数量及逾期担保的数量 截至 2025 年 5 月 31 日，公司对外担保余额为等值人民币 65,098.04 万元 （基于数据可比性，汇率换算基准日均为 2025 年 4 月 21 日），占公司最近一 期经审计净资产的 17.61%。除上述担保外，公司不存在其他对外担保情况，亦 不存在逾期担保的情形。 恒林家居股份有限公司（以下简称公司或恒林股份）于 2025 年 5 月 16 日 召开 2024 年年度股东会，审议通过了《关于公司及子公司 2025 年度向银行等 金融机构申请综合授信额度的议案》和《关于公司 2025 年度对外担保额度预计 的议案》，同意公司自 2024 年年度股东会审议通过之日起至公司 2025 年年度 股东会召开之日止，为合并报表范围内的子公司提供不超过等值人民币 102,389 万元的担保额度（ ...

证券代码：603661 证券简称：恒林股份 公告编号：2025-027 恒林家居股份有限公司 2025年第一次临时股东会决议公告 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，股东会主持情况 等。 (一) 股东会召开的时间：2025 年 6 月 3 日 (二) 股东会召开的地点：浙江省湖州市安吉县递铺街道恒林 B 区办公楼 107 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 本次会议由本公司董事会召集，董事长王江林先生主持本次会议，本次会议采取 现场投票和网络投票相结合的表决方式。会议的召集、召开和表决符合《中华人 民共和国公司法》及本公司《公司章程》的规定。 (五) 公司董事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 (一) 累积投票议案表决情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 90 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份 ...

国浩律师（杭州）事务所 关 于 恒林家居股份有限公司 2025 年第一次临时股东会 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二零二五年六月 国浩律师（杭州）事务所 关 于 恒林家居股份有限公司 2025 年第一次临时股东会 法律意见书 致：恒林家居股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受恒林家居股份有限公司 （以下简称"公司"）委托，指派律师出席公司 2025 年第一次临时股东会（以 下简称"本次股东会"），并依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"） ...

恒林家居股份有限公司2025年第一次临时股东会会议资料 1 | | | 恒林家居股份有限公司 2025 年第一次临时股东会 会议资料 证券代码：603661 中国·安吉 2025 年 6 月 3 日 与会股东逐项审议以下议案： 恒林家居股份有限公司2025年第一次临时股东会会议资料 会议议程 一、会议时间 会议召开方式：现场方式、网络方式； 现场会议召开时间：2025 年 6 月 3 日（星期二）14:00； 网络投票的时间：自 2025 年 6 月 3 日至 2025 年 6 月 3 日； 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00；通过互联 网投票平台的投票时间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 二、现场会议地点 浙江省湖州市安吉县递铺街道恒林 B 区办公楼 107 会议室。 三、会议审议事项 | 序号 | 议案名称 | | --- | --- | | 累积投票议案 | | | 1.00 | 关于补选第七届董事会非独立董事的议案 | | 1.01 | 卢小英 | | 2.00 | ...

毛利及毛利率 | • 总体情况 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | • 营业收入 | 5.00 | | | | | | | | | | • 营收结构 | 3.00 | | | | | | | | | | • 毛利 | | | | | | | | | | | 率 | | | | | | | | | | | 5.00% | | | | | | | | | | | • 费用分析 | | 2022Q1 2022Q2 | 2022Q3 2023Q1 2023Q2 | 2022Q4 | | 2023Q3 | 2023Q4 | 2024Q1 | 2024Q2 | | 2024Q3 | 2024Q4 | | | | | | | | | | | | | 毛利（亿元） | | | | 毛利率（%） | | | | • 营业利润 | | | 整体毛利率18.52%（同比-5.24pct），主要因高增长的OBM板块毛利率17.78%（同比-10.56pct），低 | | | | | | | | • 现金 ...

恒林股份 2024年度暨2025年第一季度 业绩说明会 浙江·安吉 2025年5月20日 会议嘉宾 会议安排 嘉宾简报 | • | 公司介绍 | 董事会秘书 | 汤鸿雁女士 | | --- | --- | --- | --- | | • | 2024年度及2025年第一季度公司经营情况 | 财务总监 | 王学明先生 | | • | 2025年展望及布局 | 董事长 | 王江林先生 | | • | 2025 年度"提质增效重回报"行动方案 | 独立董事 | 徐笑波先生 | 投资者线上问答 业绩说明会议程 王江林先生 董事长 董事会秘书 汤鸿雁女士 独立董事 徐笑波先生 财务总监 王学明先生 会议时间 触达 2025年5月20日 15:00-16:00 1 公司介绍 汤鸿雁 董事会秘书 2025年5月20日 发展历程 公司前身"恒林家具"， 成立于浙江安吉 1998年 于上海A股主板 上市，股票代码 603661 2017年 • 投资建设越南生 产基地； • 收购瑞士高端系 统办公品牌"Lista Office" • 提出大家居战略 2020年 • 发 展 跨 境 电 商 业 务 ， 衍 生 第 二增长曲线 20 ...

证券代码：603661 证券简称：恒林股份 公告编号：2025-026 恒林家居股份有限公司 关于 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、业绩说明会召开情况 恒林家居股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 5 月 20 15:00-16:00 在 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/）以视频直播和网络文字互动的形式召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会。公司董事长兼总经理王江林先生、独立董 事徐笑波先生、财务总监王学明先生及董事会秘书汤鸿雁女士出席了本次业绩说 明会，就投资者普遍关注的问题在信息披露允许的范围内进行了回复。 二、投资者提出的主要问题及公司的回复情况 问题 1：公司本期盈利水平如何？ 2025 年第一季度公司实现营业收入 26.54 亿元，同比增长 12.74%，归母扣 非净利润 0.53 亿元，同比下降 48.89%，主要原因 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，首次评级，6 个月目标价 33.67 元，2025 年 5 月 16 日股价 27.38 元 [4] 报告的核心观点 - 恒林股份是办公家具出口龙头，主业 ODM 有望受益于美国家居需求回暖，OBM 深耕跨境电商全产业链布局，并购优质标的推进大家居战略业绩贡献将显现，越南产能布局在关税风险下凸显，长期成长可期 [9][12] - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 127.16、145.05、167.96 亿元，同比增长 15.30%、14.07%、15.79%；归母净利润为 3.90、4.67、5.77 亿元，同比增长 48.44%、19.53%、23.58%，对应 PE 为 9.6x、8.0x、6.5x [9][12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 110.29 亿元，同比增长 34.59%；归母净利润 2.63 亿元，同比下降 0.02%；扣非后归母净利润 2.81 亿元，同比增长 19.45% [1] - 2024Q4 公司实现营业收入 32.18 亿元，同比增长 33.03%；归母净利润 - 0.03 亿元，同比增长 97.16%；扣非后归母净利润 0.16 亿元，同比增长 115.81% [1] - 2025Q1 公司实现营业收入 26.54 亿元，同比增长 12.74%；归母净利润 0.52 亿元，同比下降 49.49%；扣非后归母净利润 0.53 亿元，同比下降 48.89% [1] 业务情况 境外业务与电商扩张 - 2024 年我国家具及其零件出口 4830 亿元，同比增长 7.0%，部分家具品类出口额有不同程度增长 [2] - 2024 年公司 OBM 业务营业收入为 59.40 亿元，同比增加 76.97%，占总营业收入的 53.86% [2] - 2024 年办公家具销售收入 35.52 亿元，同比增长 2.37%；板式家具销售收入 10.21 亿元，同比下降 8.83%；新材料地板收入 15.33 亿元，同比增长 2.89%；软体家具收入 14.27 亿元，同比增长 10.83% [2] - 2024 年国际营收 98.87 亿元，同比增长 48.88%；国内营收 11.10 亿元，同比减少 27.45%，境外营收增加得益于“制造出海与品牌出海”策略 [3] 毛利率与费用情况 - 2024 年公司毛利率为 18.64%，同比下降 5.15pct；2024Q4 为 18.91%，同比下降 4.20pct；2025Q1 为 16.27%，同比下降 8.53pct，主要受海运费上涨影响 [4] - 2024 年公司期间费用率为 13.38%，同比下降 2.99pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为 7.06%/3.91%/2.05%/0.36%，同比分别 - 1.18/- 1.22/- 0.65/+ 0.05pct [4] - 2024 年财务费用变动主要系海外仓租赁产生的利息费用增加 [7] 应对关税挑战策略 - 生产布局上，推进全球化产能布局，在多地建有生产基地，提升抗风险能力和核心竞争力 [8] - 业务转型上，围绕“大家居”战略，升级产品体系、扩充品类、整合产业链，开拓跨境电商新渠道培育自主品牌 [8] - 运营管理上，通过精益化管理降本增效，结合远期结售汇等业务降低汇率波动影响 [8] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年办公家具业务收入增速为 2%/5%/7%，毛利率稳定在 25%；软体家具业务收入增速为 10%/15%/15%，毛利率稳定在 20%；板式家具业务收入增速为 5%/7%/10%，毛利率稳定在 20%；新材料地板业务收入增速为 2%/5%/7%，毛利率稳定在 15% [11] - 选取永艺股份和乐歌股份作为可比公司，2025 年可比公司平均归母净利润 3.74 亿元，对应 PE 估值 12.9x，给予恒林股份 2025 年 10.8xPE，对应目标价 33.67 元 [12][13]

报告公司投资评级 - 给予恒林股份买入 - A 的投资评级，6 个月目标价 33.67 元 [4][9][13] 报告的核心观点 - 恒林股份为办公家具出口龙头，主业 ODM 有望受益于美国家居需求回暖，OBM 深耕跨境电商全产业链布局，并购多家优质标的推进大家居战略业绩贡献有望逐步显现，越南产能布局在关税风险下凸显，长期成长可期 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年公司实现营业收入 110.29 亿元，同比增长 34.59%；归母净利润 2.63 亿元，同比下降 0.02%；扣非后归母净利润 2.81 亿元，同比增长 19.45%。2024Q4 公司实现营业收入 32.18 亿元，同比增长 33.03%；归母净利润 - 0.03 亿元，同比增长 97.16%；扣非后归母净利润 0.16 亿元，同比增长 115.81%。2025Q1 公司实现营业收入 26.54 亿元，同比增长 12.74%；归母净利润 0.52 亿元，同比下降 49.49%；扣非后归母净利润 0.53 亿元，同比下降 48.89% [1] - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 127.16、145.05、167.96 亿元，同比增长 15.30%、14.07%、15.79%；归母净利润为 3.90、4.67、5.77 亿元，同比增长 48.44%、19.53%、23.58%，对应 PE 为 9.6x、8.0x、6.5x [9][12] 业务情况 - 2024 年我国家具及其零件出口 4830 亿元，同比增长 7.0%，部分家具品类出口额有不同程度增长 [2] - 分销售模式看，2024 年公司 OBM 业务营业收入为 59.40 亿元，同比增加 76.97%，占比达到总营业收入的 53.86% [2] - 分产品看，2024 年办公家具销售收入为 35.52 亿元，同比增长 2.37%；板式家具实现销售收入 10.21 亿元，同比下降 8.83%；新材料地板收入为 15.33 亿元，同比增长 2.89%；软体家具收入为 14.27 亿元，同比增长 10.83% [2] - 分地区看，2024 年国际营收 98.87 亿元，同比增长 48.88%；国内营收 11.10 亿元，同比减少 27.45%。境外营收增加主要系公司“制造出海与品牌出海”双轨并行的策略 [3] 盈利能力与费用情况 - 2024 年公司毛利率为 18.64%，同比下降 5.15pct；2024Q4 公司毛利率为 18.91%，同比下降 4.20pct。2025Q1 公司毛利率为 16.27%，同比下降 8.53pct。2024 年公司毛利率下降主要系期间海运费大幅上涨 [4] - 2024 年公司期间费用率为 13.38%，同比下降 2.99pct ，销售/管理/研发/财务费用率分别为 7.06%/3.91%/2.05%/0.36%，同比分别 - 1.18/- 1.22/- 0.65/+ 0.05pct。2024Q4 公司期间费用率为 10.71%，同比下降 5.07pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为 6.15%/3.85%/1.91%/- 1.20%，同比分别 - 0.28/- 1.23/- 0.74/- 2.81pct。2025Q1 公司期间费用率为 13.19%，同比下降 6.35pct ，销售/管理/研发/财务费用率分别为 7.32%/3.60%/1.71%/0.56%，同比分别 - 6.08/- 0.01/- 0.27/+ 0.00pct。2024 年财务费用变动主要系 2024 年海外仓租赁产生的利息费用增加所致 [4][7] - 综合影响下，2024 年公司净利率为 2.41%，同比下降 0.98pct；2024Q4 公司净利率为 - 0.30%，同比增长 3.65pct。2025Q1 公司净利率为 2.22%，同比下降 2.62pct [7] 应对策略 - 面对美国关税政策冲击，生产布局上，公司积极推进全球化产能布局，在国内、越南、瑞士等地都建有生产基地，保持高水准的准时交付率，加强生产交付的抗风险能力，提升核心竞争优势；业务转型上，围绕“大家居”战略，通过产品体系升级、品类扩充及产业链整合持续提升竞争力，并积极开拓跨境电商等新渠道培育自主品牌；运营管理上，通过精益化管理降本增效，同时结合远期结售汇等业务降低汇率波动对公司汇兑损失的影响 [8] 盈利预测 - 美国关税政策不确定性持续，公司通过全球化产能布局及非美市场拓展对冲风险，关税影响可控。受益于全球办公家具市场规模稳步增长，跨境电商渠道扩张，预计 2025 - 2027 年办公家具业务收入增速为 2%/5%/7%，毛利率稳定在 25%。考虑到软体家具市场需求扩大、客户黏性较强，预计 2025 - 2027 年软体家具业务收入增速为 10%/15%/15%，毛利率稳定在 20%。板式家具国内营收受地产拖累增速低迷，但境外市场渗透率提升，预计 2025 - 2027 年业务收入有望达 5%/7%/10%，毛利率稳定在 20%。考虑到近年来 PVC 地板出口量快速增长、海外渗透率持续提升，预计 2025 - 2027 年新材料地板业务收入增速为 2%/5%/7%，毛利率稳定在 15% [11] 估值对比 - 选取同属家居出口赛道、布局跨境电商的永艺股份和乐歌股份作为可比公司进行估值对比，2025 年可比公司平均归母净利润 3.74 亿元，对应 PE 估值 12.9x。给予恒林股份 2025 年 10.8xPE，对应目标价 33.67 元 [12][13]