股价表现 - 最新股价6.29元 较前一交易日上涨0.03元 [1] - 盘中最高触及6.43元 最低下探至6.21元 [1] - 全天成交67.10万手 成交金额4.22亿元 [1] 资金流向 - 8月26日早盘五分钟内跌幅超2% 期间成交金额1.02亿元 [1] - 当日主力资金净流出3729.9万元 占流通市值比例0.82% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入1819.62万元 [1] 公司概况 - 属于化学制药行业 注册地位于西藏自治区 [1] - 主营业务为药品生产与销售 [1] - 总市值45.37亿元 流通市值与总市值相同 [1]

板块整体表现 - 化学制药板块较上一交易日上涨2.53%，领涨个股为舒泰神（涨幅16.17%）[1] - 当日上证指数上涨1.51%至3883.56点，深证成指上涨2.26%至12441.07点[1] - 板块内10只个股涨幅超8%，其中6只个股涨停（涨幅≥10%）[1] 个股涨幅排名 - 舒泰神（300204）收涨16.17%至61元，成交44.55万手，成交额26.28亿元[1] - 海辰药业（300584）收涨13.61%至58.95元，成交21.72万手，成交额12.08亿元[1] - 常山药业（300255）收涨12.84%至53.25元，成交68.39万手，成交额35.26亿元[1] - 贝达药业（300558）收涨11.88%至72.77元，成交21.40万手，成交额14.82亿元[1] - 苑东生物（688513）收涨11.72%至70.65元，成交8.11万手，成交额5.66亿元[1] 个股跌幅表现 - 多瑞医药（301075）收跌5.85%至42.82元，成交6.30万手，成交额2.72亿元[2] - *ST三圣（002742）收跌3.68%至4.71元，成交14.69万手，成交额6980.58万元[2] - ST诺泰（688076）收跌3.66%至43.14元，成交14.29万手，成交额6.23亿元[2] - 哈药股份（600664）收跌2.97%至3.92元，成交150.50万手，成交额5.91亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4.26亿元，游资资金净流出8330.45万元，散户资金净流入5.09亿元[2] - 常山药业（300255）获主力净流入2.32亿元（净占比6.59%），但遭游资净流出2.49亿元[3] - 恒瑞医药（600276）获主力净流入1.92亿元（净占比3.46%），散户净流出1.38亿元[3] - 昂利康（002940）获主力净流入1.63亿元（净占比22.87%），游资净流出8772.16万元[3] - 海辰药业（300584）获主力净流入1.32亿元（净占比10.9%），散户净流出1.74亿元[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.72亿元 同比上升21.3% [1] - 归母净利润-3573.37万元 亏损同比收窄11.55% [1] - 第二季度营收1.21亿元 同比大幅增长88.01% [1] - 毛利率17.88% 同比下降60.33个百分点 [1] - 净利率-20.82% 较去年同期改善27.08个百分点 [1] - 三费占营收比36.01% 同比下降39.34% [1] 资产负债结构 - 货币资金2.38亿元 同比下降26.52% [1] - 应收账款2.61亿元 同比激增224.22% [1] - 有息负债2.7亿元 同比下降43.17% [1] - 存货同比增长75.09% 因采购增加 [3] - 应付账款同比增长68.35% 因应付采购款增加 [3] - 预收款项增长50.11% 因房屋出租业务增加 [3] 现金流与每股指标 - 每股收益-0.05元 同比改善16.67% [1] - 每股净资产0.93元 同比下降15.26% [1] - 每股经营性现金流-0.05元 同比基本持平 [1] - 投资活动现金流净额同比下降78.86% 因理财产品赎回减少 [4] - 筹资活动现金流净额同比上升102.22% 因偿还借款减少 [4] 费用结构变动 - 销售费用同比下降64.32% 因产品结构调整 [3] - 研发费用同比下降52.73% 因委托开发费用减少 [4] - 财务费用同比激增1106.72% 因募集资金项目终止导致利息费用化 [4] - 应付职工薪酬同比下降70.42% 因发放上年计提年终奖 [3] 业务驱动因素 - 营收增长主要得益于销售体系优势发挥和医药流通业务拓展 [3] - 营业成本同比上升81.33% 因医药流通板块扩张及产品结构调整 [3] - 公司商业模式主要依靠营销驱动 需关注业务驱动力可持续性 [4] - 历史ROIC中位数12.18% 但2022年曾低至-9.47% 投资回报波动较大 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.72亿元 同比增长21.3% 第二季度营收1.21亿元 同比大幅增长88.01% [1] - 归母净利润亏损收窄至-3573.37万元 同比增长11.55% 第二季度亏损-1711.24万元 同比改善29.75% [1] - 扣非净利润-4554.49万元 同比提升16.31% 净利率-20.82% 同比改善27.08个百分点 [1][1] - 三费总额6179.65万元 占营收比例36.01% 同比下降39.34% 成本控制效果显著 [1] 资产与负债结构 - 货币资金2.38亿元 同比减少26.52% 主要因理财产品到期收回导致交易性金融资产下降57.0% [1][3] - 应收账款大幅增至2.61亿元 同比增长224.22% 存货增长75.09% 因采购增加及业务扩张 [1][3] - 有息负债降至2.7亿元 同比减少43.17% 应付账款增长68.35% 因应付采购款增加 [1][3] - 应付票据减少100% 因承兑汇票到期 预付款项下降91.96% 因预付货款减少 [3] 现金流与收益质量 - 每股经营性现金流-0.05元 同比微降1.98% 投资活动现金流净额下降78.86% 因理财产品赎回减少 [1][3] - 筹资活动现金流净额改善102.22% 因偿还借款减少 财务费用激增1106.72% 因募集资金项目终止利息费用化 [3] - 每股收益-0.05元 同比提升16.67% 每股净资产0.93元 同比下降15.26% [1] 业务运营 - 营收增长主要因公司充分利用销售体系优势拓展医药流通业务 营业成本增长81.33% 反映业务规模扩张及产品结构调整 [3] - 销售费用下降64.32% 研发费用减少52.73% 均因产品结构调整及委托开发费用减少 [3] - 毛利率17.88% 同比大幅下降60.33个百分点 净利率虽改善但仍为负值 显示产品附加值有待提升 [1][4] 历史表现与商业模式 - 公司上市以来中位数ROIC为12.18% 但2022年ROIC低至-9.47% 投资回报波动较大 [4] - 上市9年间亏损年份达3次 生意模式相对脆弱 业绩主要依赖营销驱动 [4][5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-168.47% 现金流状况需持续关注 [5]

财务表现 - 营业总收入1.72亿元 [1] - 归母净利润亏损3573.37万元 [1] - 摊薄每股收益-0.05元 [3] - 毛利率17.88% 较上季度下降10.15个百分点 较去年同期下降27.19个百分点 [3] - ROE为-4.87% 较去年同期下降0.32个百分点 [3] 现金流与资产效率 - 经营活动现金净流出3895.99万元 较去年同期净流入减少75.79万元 [1] - 总资产周转率0.14次 [3] - 存货周转率3.68次 [3] 资本结构 - 资产负债率39.34% 较上季度上升0.34个百分点 较去年同期上升0.73个百分点 [3] - 前十大股东持股4.51亿股 占总股本比例62.54% [3] - 股东户数1.90万户 [3]

股权结构 - 截至2025年8月22日 机构投资者合计持有灵康药业A股股份3.40亿股 占总股本比例达47.09% [1] - 灵康控股集团有限公司为机构投资者之一 机构整体持股比例保持未变 [1] 财务披露 - 公司于2025年8月23日发布半年度报告 [1]

公司治理与会议决议 - 第四届董事会第三十五次会议于2025年8月22日召开，全体7名董事出席，审议通过《2025年半年度报告及摘要》及《关于2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》两项议案，表决结果均为7票同意、0票反对、0票弃权 [6][7][8][10] - 第四届监事会第二十次会议于同日召开，全体3名监事出席，审议通过相同两项议案，表决结果均为3票同意、0票反对、0票弃权，监事会确认半年度报告编制程序合规且内容真实反映公司财务状况 [14][15][17][18] - 半年度报告未经审计，且公司半年度不进行利润分配或资本公积转增股本 [2][3] 募集资金基本情况 - 2015年首次公开发行股票募集资金净额为70,294.97万元，其中承销保荐费用4,263.00万元，发行相关外部费用1,192.03万元，资金于2015年5月25日到账 [20][21] - 2020年公开发行可转换公司债券募集资金净额为51,778.16万元，其中承销保荐费用424.53万元，发行相关外部费用297.31万元，资金于2020年12月7日到账 [22] - 截至2025年6月30日，2015年IPO募集资金专户余额包含未支付发行费用200.00万元，2020年可转债募集资金中28,991.40万元用于临时补充流动资金 [22][23][30] 募集资金使用详情 - 2015年IPO募集资金累计使用70,232.36万元，主要投向冻干粉针剂生产线（7,253.68万元）、粉针剂生产线（2,940.19万元）、药品物流中心（9,225.14万元）、营销网络建设（2,614.36万元）、ERP系统（1,214.30万元）及补充流动资金（46,984.69万元） [26] - 2020年可转债募集资金累计使用7,133.52万元，全部用于海南灵康制药美安生产基地建设项目（一期） [27] - 公司曾于2017年终止冻干粉针剂和粉针剂生产线项目，2019年终止研发中心项目并将结余资金8,191.90万元永久补充流动资金，2024年终止海南美安生产基地项目 [34][35] 募集资金管理 - 公司制定《募集资金管理办法》，对2015年IPO及2020年可转债募集资金均实行专户存储，并分别与中信证券、民生银行、工商银行等机构签署三方或四方监管协议 [24][25] - 截至2025年6月30日，2015年IPO募集资金专户余额为19,291.49万元，2020年可转债募集资金专户余额未披露具体数值 [30] - 公司曾于2025年6月17日批准使用不超过40,000.00万元闲置募集资金临时补充流动资金，期限不超过12个月 [30]

公司于8月22日晚间发布公告 宣布第四届董事会第三十五次会议审议通过了《2025年半年度报告及摘要》[2]

公司治理 - 灵康药业第四届监事会第二十次会议审议通过《2025年半年度报告及摘要》[2]

财务表现 - 2025年半年度营业收入实现1.716亿元 同比增长21.30% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-3573.37万元 [2] 经营状况 - 营业收入呈现增长态势但净利润为负值 [2] - 公司处于增收不增利的经营状态 [2]