公司已于近期取得了浙江省市场监督管理局换发的《营业执照》，完成了工 商变更登记手续，变更后的《营业执照》登记的相关信息如下： 统一社会信用代码：91330500778299605T 证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-020 香飘飘食品股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 香飘飘食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开了 第四届董事会第二十一次会议、2025 年 5 月 16 日召开了 2024 年年度股东大会， 审议通过了《关于取消监事会、变更营业执照经营期限并修订<公司章程>的议案》， 鉴于公司营业执照的经营期限将于 2025 年 8 月 11 日届满，同意变更营业期限为 长期。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 26 日、2025 年 5 月 17 日刊登于上海证 券交易所网站（www.sse.com.cn）及相关指定媒体的《香飘飘食品股份有限公司 第四届董事会第二十一次会议决议公告》（公告 ...

"聪明钱"流向曝光！暗盘资金破解主力操盘密码>> 饮料制造板块短线拉升，香飘飘（603711）涨停，品渥食品（300892）、惠泉啤酒（600573）、皇氏集 团（002329）、承德露露（000848）、熊猫乳品（300898）等纷纷走高。 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3][5][10] 报告的核心观点 - 根据24年年报、25年一季报，对25 - 26年下调收入、毛利率，预测公司25 - 27年每股收益分别为0.58、0.62、0.68元（原预测25 - 26年为1.03、1.19元），延续采用FCFF估值方法，计算公司权益价值为72.87亿元，对应目标价17.66元 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为36.25亿、32.87亿、32.98亿、35.15亿、38.49亿元，同比增长15.9%、 - 9.3%、0.3%、6.6%、9.5% [4] - 2023 - 2027年营业利润分别为3.43亿、3.10亿、2.91亿、3.14亿、3.42亿元，同比增长20.5%、 - 9.7%、 - 6.0%、7.8%、9.1% [4] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为2.80亿、2.53亿、2.37亿、2.56亿、2.79亿元，同比增长31.0%、 - 9.7%、 - 6.2%、7.9%、9.1% [4] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.68、0.61、0.58、0.62、0.68元 [4] - 2023 - 2027年毛利率分别为37.5%、38.3%、38.1%、37.8%、37.7% [4] - 2023 - 2027年净利率分别为7.7%、7.7%、7.2%、7.3%、7.3% [4] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为8.7%、7.4%、6.6%、6.6%、6.8% [4] - 2023 - 2027年市盈率分别为19.7、21.8、23.2、21.5、19.7 [4] - 2023 - 2027年市净率分别为1.6、1.6、1.5、1.4、1.3 [4] 公司经营情况 - 24年全年实现营业收入32.9亿元，同比 - 9.3%；实现归母净利润2.5亿元，同比 - 9.7%；25年一季度实现营业收入5.8亿元，同比 - 20.0%；实现归母净利润 - 0.2亿元，同比 - 174.5% [9] - 24年冲泡类实现收入22.7亿（yoy - 15%），即饮类实现收入9.7亿（yoy + 8%），其中Meco果茶实现营收7.8亿（yoy + 21%）；25Q1冲泡类实现收入3.0亿（yoy - 37%），即饮类实现收入2.7亿（yoy + 14%） [9] - 24年华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北收入分别同比 - 9%/ - 11%/ - 6%/ - 15%/ - 8%/ - 13%/+5%，25Q1这些地区收入分别同比 - 26%/ - 15%/ - 26%/ - 8%/ - 8%/ - 19%/ - 11% [9] - 24年综合毛利率为38.3%，同比 + 0.8pct，净利率为7.7%，同比 - 0.0pct；全年四费率为29.3%，同比变动 + 0.1pct；25Q1毛利率为31.2%，同比变动 - 2.4pct，净利率为 - 3.2%，同比变动 - 6.7pct；一季度四费率为37.1%，同比变动 + 7.1pct [9] - 公司积极推动奶茶产品的“健康化”“年轻化”升级，乳茶系列升级推出“原叶现泡轻乳茶”、“原叶现泡奶茶”新品；渠道端加强对零食量贩、餐饮等新兴渠道的探索，24年深度合作的零食量贩门店数量大幅提升，零食单店销售收入也有所提高；同时大力推进餐饮渠道建设，加强冰冻化建设 [9] 投资建议 - 预测公司25 - 27年每股收益分别为0.58、0.62、0.68元（原预测25 - 26年为1.03、1.19元），延续采用FCFF估值方法，计算公司权益价值为72.87亿元，对应目标价17.66元，维持买入评级 [3][10] WACC计算及股权价值计算 - 以表中参数为基础，计算得出公司WACC为9.63% [10][11] - 假设公司永续增长率为3%，计算得出公司每股权益价值为17.66元 [11]

近期，香飘飘食品股份有限公司频繁召开投资者关系活动，就公司业绩表现、新品推广、业务规划等投 资者关心的问题进行了详细解答。在新茶饮势力崛起、现制奶茶冲击传统冲泡奶茶市场的背景下，香飘 飘业绩连续下滑，面临很大的突围压力。 根据此前发布的财报数据，香飘飘 2024 全年实现营收 32.87 亿元，同比下滑 9%；归母净利润 2.53 亿 元，同比下滑 10%。今年一季度，实现营收约为 5.8 亿元，同比下降 19.98%；亏损 1877.5 万元。 从内部运营看，公司将冲泡与即饮团队整合后，下沉市场以冲泡为主、核心城市聚焦即饮的策略，对团 队协同效率提出更高要求。 新品 "原叶现泡" 系列的市场前景仍存疑问。一方面，冲泡奶茶的核心消费场景（便捷、低价）与现制 茶饮（新鲜、体验）存在天然差异，消费者是否愿意为 "标准化现制口味" 支付更高溢价？试销阶段的 "积极反馈" 能否转化为长期复购？例如，线下快闪店虽带来声量，但活动结束后，线上电商渠道的持 续转化能力尚未验证。另一方面，公司在投资者活动中多次提到 "产品内容物与包装优化"，侧面反映 当前新品可能仍未完全契合市场需求，优化周期过长可能导致竞品跟进模仿，错失市 ...

股东大会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年4月26日发布《会议通知》，明确股东大会召开时间、地点、审议事项及投票方式（现场+网络）[4] - 现场会议于2025年5月16日在浙江省湖州市兰芳园工厂召开，董事长蒋建琪主持[4] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，实际议程与通知完全一致[5] 出席会议人员及召集人资格 - 参会股东资格以2025年5月12日股权登记日为准，248名股东代表2.84亿股（占总股本68.87%）[6] - 公司董事、监事、高管及律师列席会议，召集人为董事会[6] 表决程序与结果 - 议案表决采用现场与网络投票结合，上证所信息网络有限公司提供网络投票数据[8] - 所有议案均获通过，表决程序符合《公司章程》及《股东大会议事规则》[8] 法律意见结论 - 股东大会程序符合《公司法》《证券法》及公司内部章程规定，结果合法有效[9]

证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-018 香飘飘食品股份有限公司 关于选举职工代表董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 香飘飘食品股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2025 年 5 月 16 日收到公司职工代表大会出具的会议决议。公司于 2025 年 5 月 16 日召开了职 工代表大会，全体与会职工代表一致同意选举丁学宝先生（简历见附件）为公 司第五届董事会职工代表董事。 丁学宝先生将与公司 2024 年年度股东大会选举产生的八名非职工代表董事 共同组成公司第五届董事会，任期为自本次职工代表大会选举通过之日起至第 五届董事会届满之日止。 特此公告。 香飘飘食品股份有限公司董事会 附件： 丁学宝先生简历 丁学宝先生，1979 年 12 月生，大学本科学历，学士学位。曾任职于伊利 集团酸奶事业部质量技术部经理、贝因美股份有限公司质量风控中心经理。 月至今担任全国饮料标准化技术委员会委员，2024 年 12 月至今担任香飘飘食 品股份有限公司董事。 截至本公告披露日，丁学宝 ...

证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-019 香飘飘食品股份有限公司 关于董事会完成换届选举及聘任高级管理 人员、证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 香飘飘食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 16 日召开 议案》《公司董事会换届选举第五届独立董事的议案》，在本次年度股东大会完 成董事会换届选举后，公司于同日召开了第五届董事会第一次会议，审议通过了 《关于选举公司董事长的议案》《关于聘任公司总经理的议案》《关于聘任公司 副总经理、财务总监的议案》《关于聘任公司董事会秘书、证券事务代表的议案》 《关于选举董事会专门委员会委员的议案》。现将公司董事会换届选举及聘任高 级管理人员、证券事务代表的具体情况公告如下： 一、第五届董事会组成情况 根据公司 2024 年年度股东大会、职工代表大会及第五届董事会第一次会议 选举和聘任结果，公司第五届董事会董事共 9 名，分别为蒋建琪先生、陆家华女 士、杨静女士、蒋晓莹女士、邹勇坚先生、丁学宝先生、应叶萍女士、蒋胤华 ...

二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于选举公司董事长的议案》 证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-017 香飘飘食品股份有限公司 第五届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 香飘飘食品股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第一次会议通 知于 2025 年 5 月 7 日以电子邮件及通讯方式送达全体董事，会议于 2025 年 5 月 16 日以现场表决方式召开。本次会议应参与表决董事 9 名，实际参与表决董 事 9 名。本次会议由全体董事推举董事蒋建琪先生主持，公司高级管理人员列席 会议。本次会议符合《公司法》《公司章程》和《董事会议事规则》的有关规定， 会议的召集、召开合法有效。 同意选举蒋建琪先生担任公司第五届董事会董事长，任期自本次董事会审议 通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。 具体内容详见公司同日刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及公 司法定信息披露媒体的《香飘飘食品股份有限公司关于董事会完成换届 ...

证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-019 香飘飘食品股份有限公司 关于董事会完成换届选举及聘任高级管理 人员、证券事务代表的公告 3、董事会薪酬与考核委员会成员：蒋胤华先生（召集人）、蒋建琪先生、 应叶萍女士 4、董事会提名委员会成员：俞荣建先生（召集人）、蒋建琪先生、蒋胤华 先生 各董事会成员简历详见附件。 二、董事会聘任公司高级管理人员、证券事务代表情况 根据公司第五届董事会第一次会议决议，公司聘任蒋建琪先生为公司总经理； 聘任杨静女士为公司副总经理；聘任邹勇坚先生为公司财务总监、董事会秘书； 聘任李菁颖女士为公司证券事务代表。公司高级管理人员及证券事务代表简历见 附件。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 香飘飘食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 16 日召开 2024 年年度股东大会，审议通过了《公司董事会换届选举第五届非独立董事的 议案》《公司董事会换届选举第五届独立董事的议案》，在本次年度股东大会完 成董事会换届选举后，公司于同日召开了第五届董事会第 ...

关于选举职工代表董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 香飘飘食品股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2025 年 5 月 16 日收到公司职工代表大会出具的会议决议。公司于 2025 年 5 月 16 日召开了职 工代表大会，全体与会职工代表一致同意选举丁学宝先生（简历见附件）为公 司第五届董事会职工代表董事。 证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-018 香飘飘食品股份有限公司 附件： 丁学宝先生简历 丁学宝先生将与公司 2024 年年度股东大会选举产生的八名非职工代表董事 共同组成公司第五届董事会，任期为自本次职工代表大会选举通过之日起至第 五届董事会届满之日止。 特此公告。 香飘飘食品股份有限公司董事会 2025 年 5 月 17 日 丁学宝先生，1979 年 12 月生，大学本科学历，学士学位。曾任职于伊利 集团酸奶事业部质量技术部经理、贝因美股份有限公司质量风控中心经理。 2016 年 9 月至 2020 年 9 月任香飘飘食品股份有限公司质量总监、厂长职位， 20 ...