证券代码：603788 证券简称：宁波高发 公告编号：2025-007 宁波高发汽车控制系统股份有限公司 5%以上股东及 其一致行动人减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东及其一致行动人持股的基本情况：截至本公告披露之日，长城国融 投资管理有限公司持有宁波高发 11,620,000 股，占公司总股本的 5.21%。其一致 行动人长城（天津）股权投资基金管理有限责任公司－长城国泰－定增 1 号契约 型私募投资基金持有宁波高发 1,414,908 股，占公司总股本的 0.63%。 减持计划的主要内容: 长城国融投资管理有限公司因回笼资金需要，拟 于本公告披露 15 个交易日后的 3 个月内（4 月 22 日至 7 月 21 日）通过二级市场 集中竞价方式减持合计不超过 1%（2,230,600 股）的宁波高发股票。 本次拟减持的股东不属于公司控股股东、实际控制人及其一致行动人， 本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构及未 来持续经营产生重大影响。 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖宁波高发，给予“推荐”评级 [4][11][92] 报告的核心观点 - 宁波高发是国内汽车电子换挡器与电子油门踏板细分领域龙头企业，配套自主品牌市场份额接近 50%且领先同业，将受益于自主品牌销量占比提升、合资与海外主机厂客户拓展及新产品扩类，业绩有望稳定增长，且长期稳定现金分红凸显投资价值 [4][91] 根据相关目录分别进行总结 汽车变速操纵控制系统龙头企业 - 公司成立于 1999 年，主营汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板和汽车拉索，客户覆盖吉利、比亚迪等几十家主机厂，拥有 150 多项专利技术，设备先进，在机电一体操纵技术上处于国内领先地位 [1][16] - 公司发展历经创立初期（1999 - 2004 年）、快速发展期（2005 - 2014 年）、上市及扩张期（2015 年至今）三个阶段 [17] - 主要产品包括变速操纵器总成（主要为电子换挡器）、电子油门踏板、汽车拉索，电子换挡器响应快速、平顺舒适及智能化，电子油门踏板操控性和经济性好，汽车拉索在传统燃油车应用广泛但范围渐缩 [18][21][22] - 2019 - 2022 年受全球公共卫生事件及芯片成本上升影响业绩短暂承压，2023 年开始复苏，2024Q3 营收与归母净利润同比增长 23.5%与 37.0%，成本控制良好，盈利指标企稳回升，期间费用率长期稳定 [26][30] - 2023 年电子换挡器总成销量达 236 万套，电子油门踏板总成销量达 574 万套，市场份额稳中有升，变速操纵器及软轴、电子油门踏板营收保持较快增速，汽车拉索业务营收稳定，2023 年变速操纵器营收占比 51%，汽车拉索占比 18%，电子油门踏板占比 18% [33][36] - 公司实际控制人为钱氏家族，钱氏家族合计持有公司 51.21%的股份，实现对公司的绝对控股，家族企业治理优势显著，股权结构稳定 [40] 公司产品受益汽车电动智能化浪潮 - 汽车产业电动化与智能化融合，电子电气架构革新推动汽车电子产品渗透率提升，预计 2030 年接近 50%，公司主营产品电子换挡器受益于新能源电动化和智能化趋势，产品份额有望增长 [42] - 《北京市自动驾驶汽车条例》为智能驾驶产业链带来发展指引，预计加速 L3 级自动驾驶车型量产落地，自动驾驶促使传统汽车底盘线控改造，公司主营产品属于线控油门及线控换挡，线控换挡系统可与自动驾驶控制系统结合 [45][47] - 新能源车通常配备电子换挡器，新能源乘用车销量高增速，渗透率从 20 年的 5.8%提升到 24 年的 44.5%，为电子换挡器创造增长市场基盘 [49] 投资亮点：兼具成本与效率优势的自主品牌配套龙头，分红稳定彰显价值 - 公司在电子换挡器与电子油门踏板领域的竞争对手包括科世达、康斯伯格等海外供应商及其合资子公司，以及奥联电子、凯众股份等国内厂商，选取奥联电子与凯众股份作为可比公司，采用中信汽车零部件Ⅱ指数作为行业基准 [53][54] - 公司是国内三十多家整车厂的一级供应商，与头部自主品牌主机厂深度合作，产品覆盖主流车型，获多家主机厂 A 级/优秀供应商评价，客户覆盖全面，竞争力凸显 [55] - 2024 年我国自主品牌乘用车销量达 1,385 万辆，同比 +23%，占比 60%，公司产品主要配套自主品牌，电子换挡器与电子油门踏板出货量增长迅猛，2023 年电子油门踏板市占率 26%，占自主品牌供应份额接近 50%，有望受益于自主品牌销量增长 [2][55][56] - 公司 23 - 24 年开拓新势力车企客户，进入小米、蔚来等供应范围，电子油门踏板进入 Stellantis 供应商体系，有望发力合资与海外市场，延续销量增长态势 [61] - 公司主营业务变速操纵器及软轴/电子油门踏板毛利率高于行业，21 - 22 年因原材料价格上涨和行业竞争下滑，24 年企稳回升，公司从价格战降价中获得的市场份额增量弹性高于对手 [64] - 公司期间费用率低于同业及行业平均水平，23 年与 24Q3 分别为 10.0%/8.3%，管理费用率低约 10pct，持有现金贡献利息收入，盈利能力领先行业，利润端优势明显 [69] - 公司存货周转率与固定资产周转率领先同业且高于行业均值，24Q3 固定资产周转率 9.7 次达上市以来峰值，两项周转率自 21 年起上升，24Q3 基于 TTM 净利润的 ROE 达 10.2%，为过去 5 年新高 [72][74] - 公司经营性现金流净额自上市以来 10 年年均净流入 1.5 亿元，营业现金比率自 2018 年起领先行业均值 5 - 10pct，自由现金流表现领先同业，自上市累计现金分红 11.7 亿元，年均约 1.2 亿元，现金股利支付率基本维持在 70%+且呈上升趋势 [78] - 汽车零部件业务方面，公司持续储备开发新产品，电子换挡器入选工信部制造业单项冠军产品名单，近五年申请 157 项专利，涉及电子换挡器组合开关等，2023 年开发新能源车空调压缩机产品，已进入内部测试并与意向客户洽谈 [85][88] - 公司控股子公司耀明医疗自主研发的腹腔镜气腹机系统已完成产品开发，单台售价 10 - 15 万元，预计 2029 年我国气腹机市场规模达 3 亿元，销售团队已初步建立，将推进上市销售 [88] 盈利预测与投资评级 - 预计公司 2024 - 2026 年营收 14.91/17.33/20.26 亿元，同比 +18.0%/+16.2%/+16.9%，归母净利润 2.01/2.50/3.09 亿元，当前股价对应 PE 为 19.8x/15.9x/12.9x [92]

报告公司投资评级 - 首次覆盖宁波高发，给予“推荐”评级 [4][11][92] 报告的核心观点 - 宁波高发是国内汽车电子换挡器与电子油门踏板细分领域龙头企业，配套自主品牌市场份额接近 50%且领先同业，将受益于自主品牌销量占比提升、合资与海外主机厂客户拓展及新产品扩类，业绩有望稳定增长，长期稳定现金分红凸显投资价值 [4][91] 根据相关目录分别进行总结 汽车变速操纵控制系统龙头企业 - 公司成立于 1999 年，主营汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板和汽车拉索，客户覆盖吉利、比亚迪等几十家主机厂，拥有 150 多项专利技术，设备先进，在机电一体操纵技术上处于国内领先地位 [1][16] - 公司发展历经创立初期（1999 - 2004 年）、快速发展期（2005 - 2014 年）、上市及扩张期（2015 年至今）三个阶段 [17] - 变速操纵器总成分为自动挡和手动挡，电子换挡器是自动挡主要产品，具有响应快速等特点；电子油门踏板能精确控制，节省能耗；汽车拉索用于传递动力或信号，在传统燃油车应用广泛，随电动化发展应用范围缩小 [18][22][25] - 2019 - 2022 年受全球公共卫生事件及芯片成本上升影响，业绩短暂承压，2023 年开始复苏，2024Q3 营收与归母净利润同比增长 23.5%与 37.0% [26] - 公司持续优化生产，成本控制良好，盈利能力指标自 2022 年企稳回升，2024Q3 毛利率为 24.3%，净利率为 14.0%，ROE 为 7.5%，期间费用率长期稳定 [30] - 2023 年电子换挡器和电子油门踏板销量增加，营收保持较快增速，汽车拉索业务营收稳定，变速操纵器营收占比 51%，汽车拉索占比 18%，电子油门踏板占比 18% [33][36] - 公司实际控制人为钱氏家族，第一大股东为宁波高发控股有限公司，钱氏家族合计持有公司 51.21%的股份，实现绝对控股 [40] 公司产品受益汽车电动智能化浪潮 - 汽车产业电动化与智能化融合，电子电气架构革新推动汽车电子产品渗透率提升，预计 2030 年接近 50%，公司电子换挡器产品份额有望增长 [42] - 《北京市自动驾驶汽车条例》为智能驾驶产业链带来发展指引，预计加速 L3 级自动驾驶车型量产落地，自动驾驶促使传统底盘线控改造，公司主营产品属于线控油门及线控换挡 [45][47] - 新能源车通常配备电子换挡器，新能源乘用车销量高增速，渗透率从 20 年的 5.8%提升到 24 年的 44.5%，为电子换挡器创造市场基盘 [49] 投资亮点：兼具成本与效率优势的自主品牌配套龙头，分红稳定彰显价值 - 公司竞争对手包括科世达、康斯博格等海外供应商及其合资子公司，以及奥联电子、凯众股份等国内厂商，选取奥联电子与凯众股份作为可比公司，采用中信汽车零部件Ⅱ指数作为行业基准 [53][54] - 公司是国内三十多家整车厂一级供应商，与头部自主品牌主机厂深度合作，产品配套主流车型，获多家主机厂 A 级/优秀供应商评价 [55] - 2024 年我国自主品牌乘用车销量达 1,385 万辆，同比 +23%，占比 60%，公司产品主要配套自主品牌，电子油门踏板出货量增长，2023 年市占率 26%，占自主品牌供应份额接近 50% [2][55][56] - 公司 23 - 24 年开拓新势力车企客户，电子油门踏板进入 Stellantis 供应商体系，有望发力合资与海外市场，延续销量增长态势 [61] - 公司主营业务毛利率高于行业，21 - 22 年受原材料价格上涨和行业竞争影响短暂下滑，24 年企稳回升，降价带动的销量弹性高于竞争对手 [64] - 公司期间费用率低于同业及行业平均水平，23 年与 24Q3 分别为 10.0%/8.3%，管理费用率低约 10pct，盈利能力领先行业 [69] - 公司存货与固定资产周转率领先同业且高于行业均值，24Q3 固定资产周转率 9.7 次达上市以来峰值，两项周转率自 21 年起上升，24Q3 ROE 达 10.2%，为过去 5 年新高 [72][74] - 公司经营性现金流净额 10 年年均净流入 1.5 亿元，营业现金比率领先行业 5 - 10pct，自由现金流表现领先，自上市累计现金分红 11.7 亿元，年均约 1.2 亿元，现金股利支付率基本维持在 70%+且呈上升趋势 [3][78] - 汽车零部件业务方面，公司持续储备开发新产品，电子换挡器入选工信部制造业单项冠军产品名单，近五年申请 157 项专利，2023 年开发新能源车空调压缩机产品，已进入内部测试阶段 [85][88] - 公司控股子公司耀明医疗自主研发的腹腔镜气腹机系统已完成产品开发，单台售价 10 - 15 万元，预计 2029 年我国气腹机市场规模达 3 亿元，后续将推进上市销售 [88] 盈利预测与投资评级 - 预计公司 2024 - 2026 年营收 14.91/17.33/20.26 亿元，同比 +18.0%/+16.2%/+16.9%，归母净利润 2.01/2.50/3.09 亿元，当前股价对应 PE 为 19.8x/15.9x/12.9x [4][92]

报告公司投资评级 - 首次覆盖宁波高发，给予“推荐”评级 [4][11][92] 报告的核心观点 - 宁波高发是国内汽车电子换挡器与电子油门踏板细分领域龙头企业，配套自主品牌市场份额接近 50%且领先同业，将受益于自主品牌销量占比提升、合资与海外主机厂客户拓展及新产品扩类，业绩有望稳定增长 [4][91] - 公司成本与费用控制能力强，经营效率高，主营业务造血能力优秀，分红稳定，凸显投资价值 [4][91] 根据相关目录分别进行总结 汽车变速操纵控制系统龙头企业 - 公司成立于 1999 年，主营汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板和汽车拉索，客户覆盖吉利、比亚迪等几十家主机厂，拥有 150 多项专利技术，设备先进，在机电一体操纵技术上处于国内领先地位 [1][16] - 公司发展历经创立初期（1999 - 2004 年）、快速发展期（2005 - 2014 年）、上市及扩张期（2015 年至今）三个阶段 [17] - 变速操纵器总成分为自动挡和手动挡，电子换挡器是自动挡的一种，具有响应快速等特点；电子油门踏板能精确控制，节省能耗；汽车拉索用于传递动力或信号，在传统燃油车应用广泛，但应用范围逐渐缩小 [18][22][25] - 2019 - 2022 年公司受全球公共卫生事件及芯片成本上升影响业绩下滑，2023 年开始复苏，2024Q3 营收与归母净利润同比增长 23.5%与 37.0% [26] - 公司成本控制良好，盈利指标企稳回升，2024Q3 毛利率为 24.3%，净利率为 14.0%，ROE 为 7.5%，期间费用率长期稳定且低于 10% [30] - 2023 年电子换挡器总成销量达 236 万套，电子油门踏板总成销量达 574 万套，2024H1 销量继续增长，变速操纵器及软轴、电子油门踏板营收保持较快增速，汽车拉索业务营收稳定 [33] - 2023 年变速操纵器营收占比 51%，汽车拉索占比 18%，电子油门踏板占比 18%，变速操纵器毛利率最高，各产品毛利率有望随规模效应扩大进一步恢复 [36] - 公司实际控制人为钱氏家族，合计持有公司 51.21%的股份，实现绝对控股，管理团队人员稳定 [40] 公司产品受益汽车电动智能化浪潮 - 汽车产业电动化与智能化融合，电子电气架构革新推动汽车电子产品渗透率提升，预计 2030 年接近 50%，公司电子换挡器产品份额有望增长 [42] - 《北京市自动驾驶汽车条例》为智能驾驶产业链带来发展指引，加速 L3 级自动驾驶车型量产落地，自动驾驶促使传统底盘线控改造，公司主营产品属于线控油门及线控换挡 [45][47] - 新能源车通常配备电子换挡器，新能源乘用车销量高增速，渗透率从 20 年的 5.8%提升到 24 年的 44.5%，为电子换挡器创造市场基盘 [49] 投资亮点：兼具成本与效率优势的自主品牌配套龙头，分红稳定彰显价值 - 公司竞争对手包括科世达、康斯博格等海外供应商及其合资子公司，以及奥联电子、凯众股份等国内厂商，选取奥联电子与凯众股份作为可比公司，采用中信汽车零部件Ⅱ指数作为行业基准 [53][54] - 公司是国内三十多家整车厂的一级供应商，与头部自主品牌主机厂深度合作，产品配套主流车型，获多家主机厂 A 级/优秀供应商评价 [55] - 2024 年我国自主品牌乘用车销量达 1,385 万辆，同比 +23%，占比 60%，公司电子换挡器与电子油门踏板出货量增长迅猛，2023 年电子油门踏板市占率 26%，占自主品牌供应份额接近 50% [2][55][56] - 公司 23 - 24 年开拓新势力车企客户，进入小米、蔚来等供应范围，电子油门踏板进入 Stellantis 供应商体系，有望发力合资与海外市场 [61] - 公司主营业务毛利率高于行业，21 - 22 年受原材料价格上涨和行业竞争影响短暂下滑，24 年企稳回升，降价带动的销量弹性高于竞争对手 [64] - 公司期间费用率低于同业及行业均值，23 年与 24Q3 分别为 10.0%/8.3%，管理费用率低约 10pct，盈利能力领先行业 [69] - 公司存货与固定资产周转率领先同业且高于行业均值，24Q3 固定资产周转率 9.7 次达上市以来峰值，两项周转率自 21 年起上升，24Q3 ROE 达 10.2%为过去 5 年新高 [72][74] - 公司经营性现金流净额自上市以来 10 年年均净流入 1.5 亿元，营业现金比率领先行业 5 - 10pct，自由现金流表现领先，累计现金分红 11.7 亿元，年均约 1.2 亿元，现金股利支付率基本维持在 70%+且呈上升趋势 [78] - 汽车零部件业务方面，公司持续储备开发新产品，电子换挡器入选工信部制造业单项冠军产品名单，近五年申请 157 项专利，涉及电子换挡器组合开关等；2023 年开发新能源车空调压缩机产品，已进入内部测试并与意向客户洽谈 [85][88] - 公司控股子公司耀明医疗自主研发的腹腔镜气腹机系统已完成开发，单台售价 10 - 15 万元，预计 2029 年我国气腹机市场规模达 3 亿元，销售团队已初步建立，将推进上市销售 [88] 盈利预测与投资评级 - 预计公司 2024 - 2026 年营收 14.91/17.33/20.26 亿元，同比 +18.0%/+16.2%/+16.9%，归母净利润 2.01/2.50/3.09 亿元，当前股价对应 PE 为 19.8x/15.9x/12.9x [4][92]

公司股价表现 - 宁波高发4个交易日内录得3个涨停，累计涨幅27.66%，累计换手率42.59% [1] - 截至9:50，该股今日成交量1911.57万股，成交金额4.08亿元，换手率8.57% [2] 公司财务与市值情况 - 公司最新A股总市值达48.18亿元 [3] - 2024年前三季度公司实现营业总收入10.83亿元，同比增长23.45%，净利润1.52亿元，同比增长37.01% [3]

宁波高发汽车控制系统股份有限公司 关于"提质增效重回报"行动方案的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步 提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司 "提质增效重回报"专项行动的倡议》，推动宁波高发汽车控制系统股份有限公 司（以下简称"公司"或"宁波高发"）高质量发展和投资价值提升，保护投资 者尤其是中小投资者合法权益，公司结合自身经营情况和发展战略，现制定"提 质增效重回报"行动方案，具体内容如下： 一、深耕主业，提升经营质量 证券代码：603788 证券简称：宁波高发 公告编号：2025-006 宁波高发是一家集汽车操纵控制系统设计、开发、制造和销售为一体的国家 级高新技术企业。公司主要生产档位操纵器及软轴、电子加速踏板、汽车拉索等 系列产品，是吉利汽车、比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车、赛力斯、上汽大众、一 汽大众、中国重汽等三十多家知名整车制造商一级配套商。 三、坚持创新驱动，培育新质生产力 2024 年公司围绕数智赋能、 ...

宁波高发汽车控制系统股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：宁波高发汽车控制系统股份有限公司 股票代码：603788 信息披露义务人：中央汇金投资有限责任公司 住所/通讯地址：北京市东城区朝阳门北大街1号新保利大厦 权益变动性质：股份增加、持股比例上升（无偿划转） 二〇二五年二月十四日 1 上市地点：上海证券交易所 股票简称：宁波高发 声 明 本部分所述词语或简称与本报告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司收购管理办 法》（以下简称"《收购管理办法》"）《公开发行证券的公司信息披露内容提 要与格式准则第 15 号－权益变动报告书》（以下简称"《准则 15 号》"）及其 他相关的法律、法规及部门规章的有关规定编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违 反信息披露义务人内部规则中的任何条款，或与之冲突。 三、依据《证券法》《收购管理办法》《准则 15 号》的规定，本报告书已 全面披露信息披露义务人在宁波高发汽车控制系统股份有限公司 ...

证券代码： 603788 证券简称：宁波高发 公告编号：2025-005 宁波高发汽车控制系统股份有限公司 关于使用闲置自有资金委托理财的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、本次委托理财概况 （一）委托理财的目的 为提高资金使用效率，合理利用资金，创造更大的经济效益，公司拟对最高 额度不超过人民币40,000万元的闲置自有资金用于进行结构性存款及购买银行、 证券公司或信托公司等金融机构理财产品。在保证公司正常经营所需流动资金的 情况下滚动使用。 委托理财受托方：上海浦东发展银行股份有限公司、宁波银行股份有限 公司、国信证券股份有限公司 本次委托理财金额：共计人民币 25,000 万元 委托理财产品名称：浦发银行利多多公司稳利 24JG3544 期（3 个月看涨 网点专属）人民币对公结构性存款、浦发银行利多多公司稳利 25JG3050 期（3 个月早鸟款）人民币对公结构性存款、宁波银行单位结构性存款 7202404473、国信证券股份有限公司收益凭证•【金牛深信看涨 45 期】 委 ...

证券代码：603788 证券简称：宁波高发 公告编号：2025-001 宁波高发汽车控制系统股份有限公司 第五届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 特此公告。 宁波高发汽车控制系统股份有限公司监事会 二零二五年一月十一日 二、监事会会议审议情况 宁波高发汽车控制系统股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第八次会 议于2025年1月10日下午在公司会议室召开，会议通知已于2025年1月4日以书面的方式 发出。会议由公司监事会主席王晓静女士召集并主持，会议应出席监事3名，实际出席 监事3名。会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》 的有关规定，合法有效。 （一）审议通过《关于继续租赁控股股东厂房暨关联交易的议案》 监事会认为：公司及全资子公司宁波高发机械制造有限公司与公司控股股东宁波高 发控股有限公司原签署的租赁协议将于2025年1月19日到期。为保障公司经营管理的持 续与稳定，继续租赁高发控股厂房符合公司的现实需要。不存在损害上 ...