桃李面包控股股东和实际控制人均为吴学亮、吴学群、吴志刚、盛雅莉。董事长吴学亮，男，中国国籍， 无境外永久居留权，1972年出生，本科学历，曾任陕西桃李销售经理、总经理等职，现任公司董事长、执 行总经理，2024年薪酬69.95万元，较2023年的48.4万增加21.55万元。总经理吴学群，男，中国国籍，无境 外永久居留权，1967年出生，本科学历，曾任丹东桃李总经理等职，现任公司董事、总经理等职，2024年 薪酬45.06万，较2023年的59.82万减少14.76万元。 桃李面包成立于1997年1月23日，于2015年12月22日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于 辽宁省沈阳市。公司是国内短保面包龙头企业，以面包等烘焙食品为核心业务，拥有高效供应链和广泛销 售网络等优势。 桃李面包主营业务为生产和销售以面包为主的烘焙食品，所属申万行业为食品饮料 - 休闲食品 - 烘焙食 品，所属概念板块包括休闲食品、小盘、低价核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第二，净利润第二 2025年三季度，桃李面包营业收入40.49亿元，行业排名第二，仅次于广州酒家的42.85亿元，高于行业平 均数20.28亿元 ...

就净利润大跌，桃李面包给出了三点原因。一是营业收入下降，二是新建项目投产后折旧费用等固定成 本增加，三是广告宣传费和所得税费用增加。前三季度，公司销售费用3.5亿元，略低于2024年同期的 3.68亿元。但由于营收降幅较大，销售费用率从7.91%，提升至8.64%。即花了更多钱宣传，东西卖得 更少了。 而这背后，是烘焙行业整体竞争烈度的加剧。红餐产业研究院数据显示，2024年，烘焙赛道新增门店 10.3万家，闭店9.5万家，而行业门店总数不过30万家左右，近三分之一的淘汰率，可谓大换血。与此同 时，2024年烘焙（专门店）市场规模同比增长5.2%，达到1105亿元；2025年市场规模或将达到1160亿 元，同比增长5%。市场整体呈现规模、竞争烈度同比上升的趋势。 10月30日，桃李面包（603866.SH）发布三季报。 2025年前三季度，公司实现营业收入 40.48亿元，同比下降12.88%；实现扣非净利润2.88亿元，同比下降30.33%。其中，公司第 三季度营收为14.37亿元，同比降幅11.64%；扣非净利润0.94亿元，同比降幅30.96%。 桃李面包扣非净利润变化。 桃李面包主要从事短保质期面包的 ...

根据公司10月11日发布的公告，因家庭资产规划需要，桃李面包控股股东及实际控制人吴志刚将通过大 宗交易方式向其配偶盛雅莉转让股份合计不超过31994383股，占公司股份总数的2%，本次转让系控股 股东及实际控制人之间的内部转让，不涉及向市场减持。同时，吴学东（吴志刚的长子）计划通过集中 竞价方式减持股份合计不超过189股，占公司股份总数的0.00001%。 编辑 杨娟娟 校对 陈荻雁 新京报贝壳财经讯（记者阎侠）10月30日，桃李面包发布2025年三季度报告。2025年前三季度，桃李面 包实现营业收入约40.49亿元，同比下滑12.88%；归属于上市公司股东的净利润约2.98亿元，同比下滑 31.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.89亿元，同比下滑30.33%。 业绩不振的同时，桃李面包的股权结构也在变化。 ...

投资评级与目标 - 投资评级为“推荐”，并予以维持 [2] - 目标价为6元，当前股价为5.46元 [3] 核心财务表现 - 2025年前三季度总营收为40.49亿元，同比下降12.88%；归母净利润为2.98亿元，同比下降31.49% [2] - 2025年单三季度营收为14.37亿元，同比下降11.64%；归母净利润为0.94亿元，同比下降35.05% [2] - 预测2025年营业总收入为54.15亿元，同比下降11.0%；预测归母净利润为3.79亿元，同比下降27.4% [2] - 2025年单三季度毛利率为23.15%，同比基本持平；净利率为6.56%，同比下降2.36个百分点 [6] 分地区与分品类表现 - 分品类看，2025年单三季度面包及糕点营收为13.6亿元，同比下降8.9%；其他食品营收为0.8亿元，同比下降41.4% [6] - 分地区看，2025年单三季度华中地区营收为0.60亿元，同比增长7.8%，表现最佳；华北、东北、华东、西南、西北、华南地区营收均同比下滑 [6] 费用投入与盈利能力 - 2025年单三季度销售费用率为8.91%，同比上升1.03个百分点，公司为品牌重塑和消化产能持续加大费用投放 [6] - 2025年单三季度管理/研发/财务费用率分别为2.13%/0.54%/0.5%，研发费用率同比上升0.33个百分点 [6] - 盈利能力持续承压，主要受需求疲软及公司主动加大费投影响 [6] 公司改革与战略调整 - 公司积极进行产品、渠道及品牌改革，产品SKU数量已从30个提升至40个以适应需求变化 [6] - 渠道端加快拥抱量贩零食等新兴渠道，华中地区合作模板成功，未来有望推广 [6] - 品牌端逆势加大费用投放，推动品牌年轻化重塑 [6] - 2025年10月启用上海研发中心，设立柔性生产车间以满足新兴渠道需求，未来模式将在全国推广 [6] 未来展望与投资建议 - 公司经营处于筑底阶段，未来改革有望提速，建议紧盯调整进展 [6] - 预测2026-2027年归母净利润同比增速分别为13.4%和9.4% [2] - 随着2026年下半年佛山工厂投产后资本开支见顶回落，后续分红率有望提升 [6] - 基于2026年22倍市盈率估值，给出目标价6元 [6]

收入端分地区来看，全国多个区域均出现收缩。其中，大本营东北地区收入16.87亿元，同比下滑 11.24%。华北地区实现收入9.15亿元，同比下滑13.14%；华东地区收入13.16亿元，同比下滑12.37%； 西南地区收入4.77亿元，同比下滑11.86%；西北地区收入2.65亿元，同比下滑16.5%；华南地区收入2.79 亿元，同比下滑17.29%。仅华中地区实现了同比增长，前三季度收入1.74亿元，增幅10.42%。 伴随收入承压，桃李面包在费用支出上加强了管控。前三季度，公司销售费用和管理费用分别为3.5亿 元和8439.32万元，同比分别压降4.86%、14.28%。 研发投入方面，继上半年研发费用同比缩减三成后，公司在第三季度加大了研发方面的投入。Q3研发 费用781.68万元，同比增长128.23%。前三季度整体研发费用1847.73万元，较去年同期下降1.88%。 转自：智通财经 智通财经10月29日讯（记者 吴蔚玲）多个区域收入下滑，叠加固定成本、广告宣传费增加等一系列因 素影响，桃李面包（603866.SH）前三季度归母净利润下滑超三成。 今日晚间，桃李面包发布三季报。今年前三季度，公司实现 ...

北京商报讯（记者 郭秀娟 王悦彤） 10月29日，桃李面包发布2025年三季报，公司第三季度实现营收 14.37亿元，同比下降11.64%；归母净利润为9424.87万元，同比下降35.05%。前三季度实现营收40.49亿 元，同比下降12.88%；归母净利润为2.98亿元，同比下降31.49%。 ...

（文章来源：智通财经） 桃李面包10月29日公告，2025年第三季度实现营业收入14.37亿元，同比下降11.64%；归属于上市公司 股东的净利润9424.87万元，同比下降35.05%；基本每股收益0.0589元。前三季度实现营业收入40.49亿 元，同比下降12.88%；归属于上市公司股东的净利润2.98亿元，同比下降31.49%；基本每股收益0.1863 元。 ...

格隆汇10月29日丨桃李面包(603866.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入40.49亿元，同比 下降12.88%；归属母公司股东净利润2.98亿元，同比下降31.49%；基本每股收益为0.1863元。 ...

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入40.49亿元，同比下降12.88% [1] - 2025年前三季度公司归属净利润为2.98亿元，同比减少31.49% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入14.37亿元，同比下降11.64% [1] - 2025年第三季度公司归属净利润为9424.87万元，同比下降35.05% [1] - 截至报告期末公司总资产为73.14亿元，较上年度末增长3.38% [1]

证券代码：603866 证券简称：桃李面包 公告编号：2025-056 桃李面包股份有限公司 关于 2025 年第三季度经营数据的公告 | 区域 | 本期营业收入 | | --- | --- | | 华北地区 | 915,052,148.69 | | 东北地区 | 1,687,202,856.72 | | 华东地区 | 1,315,735,746.49 | | 华中地区 | 173,667,992.92 | | 西南地区 | 476,877,597.11 | | 西北地区 | 264,746,279.71 | | 华南地区 | 278,666,460.25 | | 分部间抵销 | -1,063,239,768.74 | | 总计 | 4,048,709,313.15 | 二、 报告期经销商情况 | 区域 | 报告期末 经销商数量 | 同比增加数量 | 同比减少数量 | | --- | --- | --- | --- | | 华北地区 | 188 | 17 | 20 | | 东北地区 | 269 | 5 | 7 | | 华东地区 | 210 | 30 | 39 | | 西南地区 | 147 | 23 | 3 | ...