公司业务与业绩表现 - 公司2025年预计营收为3.2亿至3.6亿元，同比增幅超过200% [1][3] - 2025年净利润预计亏损1亿至1.2亿元，由盈转亏 [3] - 营收增长主要源于业务转型，包括生态建设业务恢复性增长、文旅运营新板块扩张以及新增宠物服务业务贡献 [1][3] - 宠物服务业务收入占比达到37.9% [3] - 生态建设业务收入同比增长114.28% [3] - 文旅业务收入同比增长67.66% [3] - 第四季度收入集中确认受项目进度和电商促销等因素影响 [1] - 净利润亏损原因包括新业务前期投入较大及工程业务回款延迟导致坏账计提增加 [3] - 费用大幅上升拖累利润 [3] 市场与股价表现 - 截至2月13日收盘，公司股价报28.66元，单日涨幅1.56% [2] - 近5个交易日股价累计下跌0.38% [2] - 近7个交易日股价呈现震荡走势，期间振幅达4.83% [2] - 期间最高价为29.19元，最低价为27.80元 [2] - 成交量和换手率均处于较低水平，显示市场交投相对平淡 [2] - 股价表现弱于大盘和行业指数 [2] - 技术面指标如MACD和KDJ提示短期压力 [2] 监管与公司事件 - 公司发布公告回复上海证券交易所的问询函，针对2025年营收同比大增超200%的合理性进行说明 [1] - 该事件涉及监管关注，可能对投资者情绪和股票流动性产生短期影响 [1]

公司对交易所问询函的回复要点 - 公司发布公告回应上交所问询函 就2025年营收大增合理性等问题作出说明 [1] 2025年财务表现与增长驱动 - 公司前三季度营收为1.53亿元 而全年预告营收范围为3.2亿元至3.6亿元 同比增幅超过200% [1] - 2025年营收大幅增长主要得益于业务转型与新业务拓展 [1] - 新增的宠物服务及销售业务营收达到1.33亿元 占总营收比重为37.9% [1] 各业务板块增长详情 - 生态建设业务借助控股股东资源新增企业客户项目 结算周期缩短推动该业务收入增长114.28% [1] - 文旅运营业务中 新文旅板块收入激增713.93% 本地生活与活动运营业务贡献显著 [1] 第四季度收入集中确认的解释 - 生态建设业务中 包括至美科技广场在内的多个项目因甲方规划调整或开工时序 施工集中在第四季度 [1] - 宠物业务受益于线下门店扩张至45家 叠加“双十一”与“双十二”电商促销 线上收入集中确认 [1] 对交易所具体问询事项的回应 - 公司回应了营业收入扣除是否准确、关联交易是否具备商业实质、四季度集中确认收入是否合理 以及是否存在突击确认收入规避退市等问询 [1] - 关于与关联方南京步步高置业的3359.74万元工程收入 公司解释该工程属于园区配套工程 因工序滞后且符合项目进度安排 具备商业实质 [1] - 公司亦就宠物业务收入核算的合规性作出了说明 [1]

文章核心观点 - 公司针对上海证券交易所关于2025年业绩预告的问询函进行了详细回复 核心在于解释2025年营业收入大幅增长、第四季度收入集中确认的合理性 并说明净利润由盈转亏的原因 同时论证了收入确认的合规性、关联交易的商业实质以及应收账款减值计提的充分性 [1][22][39] 营业收入与增长原因 - 公司2025年预计营业收入为32,000万元至36,000万元 较去年同期增长20,532万元至24,532万元 预计实现营业收入35,083.05万元 [1][2] - 营业收入大幅增长主要源于三大业务板块：生态建设业务因控制权变更后整合控股股东资源承接企业客户项目而显著增长 文旅运营业务因新拓展的本地生活与活动运营业务而快速增长 宠物服务及销售业务作为新拓展业务处于快速扩张期 [8][9] - 第四季度收入集中确认具备合理性：生态建设业务部分项目因客户调整规划、开工时间晚等原因主要在四季度施工和确认收入 宠物业务因线下门店增加、暑期及国庆假期销售增长 以及线上电商平台“双十一”、“双十二”促销导致收入确认滞后至四季度 [10][11] 业务板块与收入构成 - 公司主营业务由生态建设、文旅运营、宠物服务及销售三大板块构成 其中宠物业务为2025年新增主营业务 [4] - 2025年预计营业收入扣除其他业务收入238.21万元后为34,844.84万元 公司认为不存在应扣除未扣除的与主营业务无关或不具备商业实质的收入 [2] - 分业务板块收入确认政策：生态建设业务按投入法（完工百分比法）确认收入 文旅运营业务根据具体服务类型（如运营养护、使用者付费、政府补贴、平台佣金、活动结算）在不同时点确认收入 宠物业务线上销售在客户确认收货且平台划转货款时确认收入 线下销售在商品交付并收款时确认收入 [5][6][7] 关联交易情况 - 报告期内关联交易对象为南京步步高置业有限公司 交易内容为园区配套及装饰工程 与公司主营业务一致 [3] - 公司与该关联方签订合同总额6,093.16万元 确认收入金额3,359.74万元 相关交易已履行董事会、股东大会审议程序 [3] - 该关联交易集中在第四季度实施 主要因工程工序滞后及甲方方案调整所致 公司认为交易背景真实、合理 具备商业实质 [4] 宠物业务详细情况 - 宠物服务及销售业务是公司为推动业务转型新拓展的核心业务 截至报告期末已铺设线上线下门店合计63家 员工532人 [2][9] - 报告期内宠物业务收入呈快速增长趋势 线上销售自7月逐步开设 10月后因电商大促活动快速增长 线下销售增长得益于门店数量增加及假期客流 [13] - 公司拥有对所售商品的法定所有权和控制权 自主决定采购、定价和销售 承担存货风险 收入按总额法确认 符合企业会计准则关于“主要责任人”的规定 不存在虚增收入的情况 [14][15] 期间费用大幅增长 - 2025年销售费用较上年同期增长2805% 主要因宠物业务拓展导致职工薪酬、渠道及推广费、折旧及摊销（主要来自门店租赁与装修）大幅增加 [23] - 管理费用较上年同期增长55.85% 主要因新业务拓展导致职工薪酬、办公费及咨询中介费用增加 [24] - 研发费用较上年同期增长1156.36% 主要因拓展宠物及智能产品业务 导致研发人员薪酬、材料费及委外研发费用大幅增加 [24] - 公司销售、管理、研发三项费用率显著高于同行业2024年平均水平 主要因公司处于业务转型期 在新业务拓展前期投入较大 [25][26] 应收账款与资产减值 - 截至2025年9月末 公司应收账款与合同资产合计5.7亿元 占流动资产的49.31% [22] - 2025年末应收账款坏账准备计提大幅增加 主要因工程款回收放缓 两年以上账龄应收账款占比从2024年末的34.06%提升至2025年末的61.95% 当期计提减值准备5,016.28万元 [30] - 部分生态建设项目回款存在逾期情形 例如东平县林业保护发展中心相关项目逾期金额合计约1.17亿元 公司正在积极催收并配合争取化债资金 [33] - 合同资产主要为政府项目 客户信用度高 公司按0.05%（政府项目）或0.1%（非政府项目）计提减值 报告期末合同资产余额已明显下降 [30][35] - 公司认为应收账款及合同资产的减值准备计提充分、谨慎 符合企业会计准则规定 [31] 净利润变动原因 - 公司2025年度净利润预计较上年同期减少12,913万元至14,913万元 由盈转亏 [22] - 亏损主要原因包括：新拓展的宠物业务在品牌建设、市场推广及研发等方面前期投入较大 以及工程业务回款较上年同期下降导致坏账准备计提金额大幅增加 [22]

营收情况 - 2025年预计营业收入32000万元至36000万元，较去年增长20532万元至24532万元[3] - 报告期预计营业收入35083.05万元，含生态、文旅、宠物等业务收入[5] - 2025年公司合计收入34844.84万元，较2024年增长23569.11万元，增长率209.03%[13] 业务板块 - 2025年生态建设业务收入12146.50万元，较2024年增长6478.09万元，增长率114.28%[13] - 2025年文旅运营业务收入9401.04万元，较2024年增长3793.72万元，增长率67.66%[13] - 2025年宠物服务及销售业务收入13297.30万元[13] 用户数据 - 截至报告期末宠物业务板块铺设线上线下门店63家，员工532人[5][19] - 4 - 12月宠物业务线上收入从3.69万元增长至2390.75万元，12月线上成交单数150174单，平均每单营收贡献142.86元[28] - 4 - 12月宠物业务线下收入从232.94万元增长至733.70万元，12月线下门店数量42家[28] 项目情况 - 至美科技广场等多个项目有收入及毛利率数据[10] - 至美科技广场项目因甲方规划调整开工顺延，部分项目收入集中在四季度确认[21] 费用情况 - 2025年销售费用较上年同期增长2805%，职工薪酬增长1951%等[41][42] - 2025年管理费用较上年同期增长55.85%，职工薪酬增长46.20%等[43] - 2025年研发费用1995.23万元，较2024年增长1156.36%[45] 应收账款 - 2025年末应收账款账面余额62588.52万元，坏账准备14965.68万元，计提比例23.91%[54] - 2025年账龄两年以上应收账款占比从2024年末34.06%提升到61.95%[56] 合同资产 - 2025年末合同资产合计账面余额8711.60万元，减值准备325.03万元，计提比例3.73%[60] 逾期款项 - 东平县林业保护发展中心两项目合计逾期11707.92万元，2025年催收回款510万元[71] 审计情况 - 审计工作未完成，具体审计意见以年度审计报告为准[39]

营收情况 - 2025年预计营业收入32000 - 36000万元，较去年增长20532 - 24532万元[1] - 2025年前三季度累计收入15319万元[1] - 报告期预计营业收入35083.05万元[4] - 2025年总业务收入34844.84万元，较2024年增长23569.11万元，增长率209.03%[14] 业务板块收入及增长 - 生态建设2025年收入12146.50万元，较2024年增长6478.09万元，增长率114.28%[14] - 文旅运营2025年收入9401.04万元，较2024年增长3793.72万元，增长率67.66%[14] - 传统文旅2025年收入4221.12万元，较2024年减少749.79万元，增长率 - 15.08%[14] - 新文旅2025年收入5179.92万元，较2024年增长4543.51万元，增长率713.93%[14] - 本地生活2025年收入2132.33万元，较2024年增长1747.01万元，增长率453.39%[14] - 活动运营2025年收入3047.59万元，较2024年增长2796.50万元，增长率1113.74%[14] - 宠物服务及销售2025年收入13297.30万元，为新拓展业务[14] 宠物业务数据 - 截至报告期末宠物业务铺设线上线下门店63家，员工532人[4][21] - 4 - 12月宠物业务线上收入从3.69万元增长至2390.75万元，12月线上毛利率为7%[32] - 4 - 12月宠物业务线下收入从232.94万元增长至733.70万元，12月线下毛利率为36%[32] - 4 - 12月宠物业务线下门店数量从10家增加至45家[32] - 10 - 12月宠物业务线上成交单数从135651单增长至167350单[32] - 10 - 12月宠物业务线上平均每单营收贡献分别为132.70元、159.75元、142.86元[32] 关联交易与项目收入 - 报告期内与南京步步高置业关联交易合同总额6093.16万元，已执行5506.36万元，确认收入3359.74万元[10] - 至美科技广场6、7楼装饰装修工程合同金额340.46万元，报告期收入358.71万元，四季度收入15.14万元，毛利率14.10%[10] - 至美科技广场空调系统供货及安装施工合同金额2965.73万元，报告期收入1955.08万元，四季度收入1914.69万元，毛利率8.45%[10] - 2025年预计与南京步步高置业日常关联交易总额不超过10000万元[10] 费用情况 - 2025年销售费用9124.63万元，较2024年增长2805%[45] - 2025年职工薪酬4156.55万元，较2024年增长1951%，新增宠物业务销售人员363人[45][46] - 2025年渠道及推广费1696.77万元，较2024年增长12962%[45] - 2025年折旧及摊销1607.83万元，较2024年增长730732%[45] - 2025年管理费用7870.82万元，较2024年增长55.85%[49] - 2025年研发费用1995.23万元，较2024年增长1156.36%[51] 应收账款与合同资产 - 截至2025年9月末，应收账款与合同资产合计5.7亿元，占流动资产的49.31%[43] - 2025年末应收账款账面余额62588.52万元，坏账准备14965.68万元，计提比例23.91%[63] - 2025年末合同资产账面余额8711.60万元，减值准备325.03万元，计提比例3.73%[69] - 应收账款主要集中在生态建设和文旅运营业务，合同资产全为生态建设业务[71] 其他情况 - 公司2025年度净利润由盈转亏，较上年同期减少12913 - 14913万元[43] - 2025年生态建设业务三项费用占比为33.76%[58] - 2025年文旅运营业务营业收入较上年同期增长67.66%[59] - 2025年宠物服务及销售业务三项费用占比为91.63%[59] - 会计师对公司期间费用变动及应收账款、合同资产进行核查[86][87] - 本期坏账准备计提或冲回合理，审计未结束，2025年数据为初步核算[90] - 公司应收账款坏账准备计提充分、谨慎，未来预计不能收回风险小[81] - 公司合同资产减值计提充分、谨慎，未来结算减值风险小[85]

公司融资进展 - 大千生态正在积极推进向特定对象发行股票的相关工作 [1] - 该发行事项目前仍在审核过程中 [1] - 公司将根据法律法规要求及时披露进展情况 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入3.2亿元至3.6亿元 [1] - 公司于2026年1月16日披露了《大千生态2025年年度业绩预告》 [1] 公司合规状态 - 根据已披露的年度业绩预告，公司未触及《上海证券交易所股票上市规则(2025年4月修订)》第9.3.2条规定的财务类退市标准 [1]

减持计划执行情况 - 公司股东新华发行集团近期减持计划期限已届满 [1] - 该股东通过集中竞价方式减持公司股份79.93万股 [1] - 此次减持股份数量占公司总股本的比例为0.59% [1]

持股情况 - 减持计划实施前新华发行集团持股12,214,800股，占总股本9.00%[2] - 截至公告披露日持股11,415,500股，占总股本8.41%[2] 减持计划 - 2025年10月1日披露拟减持不超4,071,600股，比例不超3%[3] - 集中竞价减持不超1,357,200股（占比不超1%），大宗交易减持不超2,714,400股（占比不超2%）[3] 减持结果 - 减持期限届满集中竞价减持799,300股，减持比例0.59%[3] - 减持价格区间29.74～32.12元/股，总金额24,288,846.00元[6]

公司股东减持 - 大千生态持股5%以上股东安徽新华发行集团通过集中竞价方式减持公司股份799,300股 [1] - 此次减持股份占公司总股本的0.59% [1] - 该减持计划已实施完成 [1]