华为算力概念股表现 - 云从科技股价涨幅超过10% [1] - 直真科技股价涨停 [1] - 天润科技、拓尔思、众诚科技股价涨幅超过5% [1] - 汉得信息、当虹科技、优刻得、恒为科技等公司股价跟涨 [1] 行业事件驱动因素 - 2025世界人工智能大会（WAIC）将于7月26日至7月29日举行 [1] - 华为将首次线下展出昇腾384超节点真机 [1] - 华为推出昇腾超节点技术 实现业界最大规模的384卡高速总线互联 [1]

机器人概念股市场表现 - 智元机器人入主上纬新材(688585SH)收获11个涨停 累计涨幅达64332% 创A股"20cm"涨停新高度 [1] - 机器人概念成为资本市场风口 行情由"具身智能"技术突破与资本运作共同驱动 [1] 机器人产业链生态 - 产业链价值逻辑超越传统整机制造 围绕"四肢 神经 小脑 大脑"的生态逐渐清晰 [1][2][3] 核心零部件("四肢") - 绿的谐波(688017SH)谐波减速器市占率超30% 适配人形机器人高负载场景 [1] - 步科股份(688160SH)提供无框力矩电机及关节模组 为人形机器人关节驱动提供精密控制能力 [1] 感知与执行系统("神经") - 奥比中光(688322SH)提供3D视觉相机及激光雷达 赋予机器人环境感知能力 [2] - 汉威科技(300007SZ)柔性触觉传感器提升机器人交互精度 子公司能斯达产品已送样测试 [2] - 当虹科技(688039SH)研发超低延时视频通信技术 实现机器人远程控制与多场景实时回传 [2] 运动控制与AI算法("小脑") - 中大力德(002896SZ)是行星减速器与伺服系统供应商 配套智元机器人关节动力传输 [3] - 凌云光(688400SH)联合开发具身智能解决方案 基于动捕系统优化机器人动作协调性 [3] - 当虹科技BlackEye多模态视听大模型实现视频超低延迟传输 为机器人远程操控提供通信底层能力 [3] AI大模型与数据生态("大脑") - 科大讯飞(002230SZ)语音交互技术赋能机器人语义理解 与多家机器人公司合作开发多模态交互 [3] 行业前景 - 科创板机器人产业链或将诞生下一个万亿级市场 [3]

行业动态 - 高新区（滨江）已有30多家企业训练发布超40个模型，应用领域涵盖电力、金融、智能制造、传媒等领域，截至今年一季度，其中11个大模型已通过中央网信办人工智能生成式大模型备案，数量位列杭州第一 [4][5] - 高新区（滨江）高端软件与人工智能产业规上企业2024年实现营业收入超2000亿元，占全市比重41.6%，已形成覆盖先进计算芯片、计算和AI框架、高性能服务器、算力基础设施、行业大模型、公共数据交易中心等产业环节的完整产业链 [10] - 高新区（滨江）先后发布《关于促进新一代人工智能创新发展、推动产业生态建设的若干政策》《关于加快新一代人工智能产业应用发展的若干意见》，为构建国内领先的人工智能产业生态体系提供强力支撑 [10] 当虹科技 - BlackEye多模态视听大模型通过AI横竖屏转换、AI慢动作、AI视觉增强技术为"苏超"赛事生产大量内容物料，该技术已在"浙BA"赛事中广泛应用 [4][6] - BlackEye大模型2024年通过中央网信办算法、大模型"双备案"，整合视频、音频、图像、文本和三维模型等跨模态内容的推理与生成能力，包括文生视频、图生视频的生成式算法和AI智能集锦等分析式算法 [7] - 公司支持芒果TV《歌手2025》采用国产三维声技术，实现电视、手机、车载系统用户身临其境的听觉体验 [7] - 公司联合国家广播电视总局广科院、浙江广电新媒体等单位共建共享高质量视听语料库，并接入"三数一链"数据可信流通基础设施框架 [9] 虹软科技 - 公司研发的虹软ArcMuse计算技术引擎成为高新区（滨江）首个通过中央网信办人工智能双备案的大模型 [7] - PhotoStudio® AI面向商拍领域，通过上传真人图和衣服图即可生成服装模特展示视频，并可调整模特特征、表情、发型，降低商家拍摄成本 [8] - 公司瞄准服装设计与纺织工业，依托大模型缩短服装从设计图纸到成衣的环节，提高行业竞争力 [9] 其他企业 - 中控技术TPT时序大模型专注于工业控制领域 [8] - 安恒恒脑大模型赋能数据安全领域 [8] - 恒生LightGPT大模型服务于金融领域 [8]

公司调研信息 - 知名私募亚鞅资产近期调研了当虹科技 [1] - 当虹科技介绍了智能网联汽车业务、工业与卫星业务、传媒文化业务的推进情况 [1] 业务进展 智能网联汽车业务 - 拓展娱乐及安全车载场景 [1] - 提供个性化服务和生态化会员运营 [1] 工业与卫星业务 - 致力于智能视频分析、视频超级压缩和大数据挖掘 [1] - 满足多场景视频传输处理需求 [1] 传媒文化业务 - 从软硬件供应商升级为智能视频生态服务商 [1] - 抓住超高清视频产业升级机遇 [1] AI布局 - 基于BlackEye大模型进行训练和落地，涵盖多个业务场景 [1] - AI视频云平台应用于智能物联、智能家居、工业巡检等场景 [1] - 提供实时音视频云平台 [1] - 与具身智能厂家合作，为机器人提供全链条支持，实现远程操控 [1] 机构背景 - 上海亚鞅资产管理有限公司成立于2015年7月10日，注册资本1000万元 [2] - 2015年12月24日取得私募投资基金管理人资质 [2] - 2016年2月16日发行第一支产品"亚鞅稳赢私募证券投资基金" [2] - 2017年该产品获央证私募风云榜"最佳复合策略"奖 [2] - 2018年8月1日成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2]

回购股份注销方案 - 公司将注销回购专用证券账户中的1,315,483股，占注销前总股本的1.1754% [1] - 注销完成后总股本由111,916,907股减少为110,601,424股，注册资本相应减少 [2] - 回购股份注销日期确定为2025年7月1日 [1] 审批程序与执行情况 - 2025年4月18日董事会和监事会会议审议通过变更回购股份用途议案 [2] - 2025年5月13日年度股东大会批准将回购股份用途从"员工持股计划"变更为"注销并减资" [2] - 实际回购股份数量、价格和资金总额均符合原定回购方案要求 [3] 股本结构变化 - 注销后公司无限售条件流通股比例保持100%，有限售条件流通股仍为0 [4] - 总股本减少1,315,483股后，每股收益将得到提升 [4] 回购背景与实施 - 原回购方案于2022年3月通过，计划使用2,500-5,000万元资金回购股份 [2] - 实际回购最高价42元/股，最低价未披露，共使用资金3,999.98万元 [2] - 回购股份原计划用于员工激励，因未在36个月内使用完毕而转为注销 [2]

回购情况 - 2022年9月30日完成回购，回购1,315,483股，用资4,996.98万元[5] - 回购最高价42.00元/股，最低价31.50元/股，均价37.98元/股[5] 注销情况 - 2025年7月1日注销1,315,483股，占注销前总股本1.1754%[3] - 注销后总股本减至110,601,424股，注册资本减至110,601,424元[3] 会议与公告 - 2025年4 - 5月相关会议通过变更用途并注销议案[2] - 2025年5月14日披露公告，45日内未收债权人要求通知[2] 影响 - 变更用途并注销不影响财务、经营、上市地位及股东利益[11]

财务表现 - 2024年营业收入3.07亿元，同比下降7.82% [1][4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-1.02亿元，较上年同期亏损收窄26.03% [1][4] - 2024年经营活动产生的现金流量净额-264.86万元，较上年同期-9784.52万元大幅改善 [1][4] - 2025年第一季度营业收入4907.14万元，同比下降21.13% [5][6] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润-1188.94万元，较上年同期亏损收窄48.45% [5][6] 资产状况 - 2024年末归属于上市公司股东的净资产11.55亿元，同比下降7.46% [4] - 2024年末总资产14.59亿元，同比下降8.68% [4] 历史数据对比 - 2022年营业收入3.31亿元，归属于上市公司股东的净利润-9859.84万元 [4] - 2022年经营活动产生的现金流量净额-3789.33万元 [4] 资本市场表现 - 公司于2019年12月11日在上交所科创板上市，发行价格50.48元/股，目前股价低于发行价 [6] - 首次公开发行募集资金总额10.10亿元，净额9.30亿元，比原计划多3.30亿元 [7] - 2022年年度权益分派方案为每10股转增4股，不派发现金红利 [7] 业务发展 - 首次公开发行募集资金计划用于编转码系统升级、智能安防产品升级、视频技术研发中心及补充流动资金 [7]

核心观点 - 公司高清视频编解码技术为护城河，核心参与行业标准制定，三维声、HDR、全国产化方案兼容适配能力领先 [1] - 公司与摩尔线程达成深度合作，DeepSeek提升当虹科技BlackEye模型理解能力，多款DeepSeek一体机发布带来新增长 [1] - 公司前期重要在研项目进展顺利，车载视频处理技术、基于NeRF的体积视频压缩编码技术、基于大模型的视频AIGC生成技术等已进入产品测试阶段 [1] - 大模型赋能对内降本增效，严控项目质量，新业务占比提升，广电业务企稳，现金流情况逐步好转，2024年利润已减亏 [1] 智能座舱业务 - 2024年车载智能座舱产品收入占比提升至15% [2] - 61.3%的消费者认为智能座舱配置会极大提升购车兴趣，智能座舱持续向中低价格带车型普及 [2] - 公司已合作众多主流车企，与车厂联合开发，内容和中间件结合的模式，为智能座舱打造更好的观感效果 [2] - 公司优势产品包括屏帧级协同播放、5D沉浸式智能座舱、哨兵守护等 [2] - 公司与浙江广电集团、央视频平台、爱奇艺等在车载娱乐端已建立深入合作，未来有望探索开拓车主订阅抽成，广告运营等新收入模式 [2] 工业与卫星业务 - 中国视频流量占比网络总流量超过74%，其中超高清占比超过23% [3] - 公司为国内极少数同时具备"视频超低延时编码及超级压缩"与"智能AI识别"技术的厂商 [3] - 公司编解码技术节省了中心端90%的存储空间，70%的机架空间和能源消耗 [3] - 公司在智慧交通、远洋船舶、无人机、矿山、能源及电网领域已有客户落地 [3] - 通过集成DeepSeek等领先模型，当虹科技BlackEye多模态理解能力明显提升，产品落地预计加速 [3] 传媒文化业务 - 2024年传媒文化业务收入占比约61% [4] - 公司覆盖中国网络电视台等七大互联网视频牌照商、广电总局、中央广播电视总台、省级广播电视客户及三大电信运营商 [4] - 2026年中国超高清电视频道将超过50个，预计到2030年超高清频道数目将突破100 [4] - 互联网平台超过50%的新增内容将通过超高清技术呈现 [4] - 公司深度参与超高清行业标准制定，支持"百城千屏"项目落地，保障北京冬奥会、卡塔尔世界杯、杭州亚运会等重要赛事 [4] - 公司推出专业级视频AI在线创作平台ShowBiz AI，以及轻量级三维体积视频建模应用 [4] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年总营收分别为4.39/5.87/7.35亿元，同比增长43.01%/33.93%/25.14% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润0.12/0.34/0.59亿元，同比增长111.59%/187.25%/73.53% [5] - 可比公司2025-2027年平均PS估值为12/9/7倍，当虹科技2025-2027年PS为8/6/5倍 [5]

会议信息 - 股东大会通知于2025年4月22日公告[5] - 现场会议于2025年5月13日15点召开[6] - 上交所交易系统和互联网投票平台投票时间为2025年5月13日[6] 参会情况 - 现场会议股东及代理人4人，持股43,593,516股，占39.4150%[9] - 网络投票股东54名，代表股份10,099,301股，占9.1313%[9] 议案表决 - 多项议案同意股数占出席有效表决权股份总数超99%[11][12][13] - 部分议案涉及中小投资者利益单独计票[13] 会议结果 - 股东大会召集等程序合规，表决结果合法有效[16]

会议信息 - 2025年5月13日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人58人，所持表决权53,692,817，占48.5462%[2] - 公司在任董事、监事全出席，董秘出席，其他高管列席[4] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告等议案，普通股同意票大多53,611,088，比例99.8477%[5][6][7][9] - 2024年度利润分配方案等议案，部分同意票1,174,051，比例93.4916%[8] - 2025年度董事、监事薪酬方案议案，同意票53,595,592，比例99.8189%[6] 其他 - 议案9 - 10为特别决议，议案1 - 8为普通决议[10] - 议案4、6、7、9对中小投资者单独计票[10] - 会议由浙江天册律师见证，合法有效[11] - 截至股权登记日总股本111,916,907股，本次大会有表决权股份110,601,424股[2]