2025 年第三季度威胜信息的财务表现如何？ 摘要 威胜信息前三季度营收 20.96 亿元，同比增长 7.87%，净利润 4.02 亿 元，经营活动现金流净流入 4 亿元。国内市场营收 17 亿元，增长 6.2%；国际市场 3.96 亿元，增长 21%，海外市场占比 19%。印尼和 沙特本地化子公司已开业，助力东南亚和中东增长。 1-9 月新签合同额 24.9 亿元，在手订单 38.24 亿元，其中国内订单 24 亿元（占比 63.5%），海外订单 13.94 亿元（占比 36.5%）。 威胜信息完成第二期股份回购，耗资 1.5 亿元回购 423 万股，累计回购 1,654 万股，已注销 800 余万股，400 万股用于员工持股计划。中期首 次分红，计划未来五年保持 40%基准现金分红。 国网启动智能融合终端招标，第二批 43 万台，第三批放缓至 11-13.6 万台，因技术迭代未成熟。该终端将取代集成器和 SCU，实现一台区一 终端、一通道一密钥，预计明年起放量，成为数字配电网重要设备。 四季度潜在订单机会包括国网第三批及第二批招标、省网双模及 HPLC 招标、南网 V300 第二批招标、新能源接入招标等。 ...

研发投入构筑技术"护城河" 中证报中证网讯（王珞）10月22日晚，威胜信息发布三季报。前三季度，公司实现营业总收入21.12亿 元，同比增长8.8%；实现归属于上市公司股东的净利润4.74亿元，同比增长12.24%，发展动能持续增 强。公司经营性净现金流4.01亿元，同比增长1.95%，整体经营呈现出增长态势。 在经营质量持续优化的同时，公司在手订单充足，业务拓展持续稳健进行。截至9月底，威胜信息在手 订单已累计达到38.24亿元，为未来业绩的持续释放奠定了坚实基础。 技术加持 全球"出海"步伐稳步推进 在能源物联网的全球舞台上，威胜信息正通过参与国际标准制定、构筑专利"护城河"与开拓海外市场， 勾勒出其全球化战略的深化路径与坚实步伐。在国际标准领域，由威胜信息作为核心参与方制定的全球 首个智能配变终端国际标准——IEEE Std 2815™-2024《智能配变终端技术规范指南》正式发布，为威 胜信息的全球配电网业务构建了坚实的标准支撑体系，进一步增强了其产品的国际竞争力。 在专利布局方面，威胜信息再获重要突破——其自主研发的"物联网无线通信核心技术"正式获得海外专 利局授权。该项技术采用的Wi-SUN无线物 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - 国家电网2025年第三次计量设备招标显示电能表招标数量环比改善，价格评分标准调整有望缓解行业价格压力，技术升级趋势明确，高端表全部支持IR46国际标准，国内智能电表行业有望迎来量利修复 [1][2][3] 招标概况 - 事件为国家电网营销项目计量设备第三次招标（国网2025年第八十批采购），共10个分标，386个标包 [1] - 电能表部分217包，同比减少23包，环比增加1包 [1] - 采集终端部分79包，同比减少43包，环比减少45包 [1] - 计量互感器部分90包，同比减少12包，环比增加5包 [1] - 总体招标包数同比减少78包，环比减少39包 [1] 价格与竞争态势 - 价格分计算公式中的n1、n2值发生调整，电能表部分由n1=2.0、n2=0.1调整为n1=1.0、n2=0.3，高端表部分由n1=1.0、n2=0调整为n1=1.0、n2=0.3，终端部分由n1=1.5、n2=0.3调整为n1=1.0、n2=0.3，互感器部分由n1=2.0、n2=0调整为n1=2.0、n2=0.3 [2] - 浮动系数C值取值范围由-1%~0.25%调整为-0.5%~0.5% [2] - 基准价计算范围从[-15%,+5%]缩至[-10%,+5%]，极端低价投标被排除 [2] - 核心设备价格分系数下调，行业面临的价格持续下降压力有望缓解 [2] 技术升级趋势 - A级单相表招标数量1490.54万只，环比基本持平，其中低功耗型号占比达50%（2023年仅23%） [3] - B/C级三相表招标数量202.69万只，环比增长34.3%，主要用于分布式光伏、充电桩配套，湖北、四川等新能源大省需求突出 [3] - 高端表招标数量2915只，环比增长12.8%，全部支持IR46国际标准与边缘计算 [3] 投资建议与重点公司 - 建议关注国内电表相关优质企业威胜信息、三星医疗、海兴电力、炬华科技等 [3] - 威胜信息股价35.47元，2025年预测EPS为1.55元，预测PE为22.9倍，评级为“推荐” [4] - 海兴电力股价28.93元，2025年预测EPS为1.98元，预测PE为14.6倍，评级为“推荐” [4] - 炬华科技股价15.52元，2025年预测EPS为1.41元，预测PE为11.0倍，未列明评级 [4]

券商目标价涨幅排名 - 10月23日券商目标价涨幅排名前三的公司为乖宝宠物、星网锐捷、威胜信息，目标涨幅分别为61.09%、50.73%、43.78% [1][2] - 乖宝宠物所属行业为饲料，星网锐捷所属行业为通信设备，威胜信息所属行业为通信设备 [1][2] - 中国联通目标价为7.41元，目标涨幅为36.22% [2] - 温氏股份目标价为24.15元，目标涨幅为33.28% [2] - 梅花生物目标价为14.38元，目标涨幅为33.27% [2] 券商推荐家数排名 - 10月23日有59家上市公司获得券商推荐，同花顺获得5家推荐，乖宝宠物获得4家推荐，梅花生物获得3家推荐 [3][4] - 同花顺收盘价为356.29元，所属行业为软件开发 [4] - 乖宝宠物收盘价为73.25元，所属行业为饲料 [4] - 梅花生物收盘价为10.79元，所属行业为化学制品 [4] - 温氏股份、保利发展等公司均获得2家券商推荐 [4] 评级调高情况 - 10月23日券商调高评级公司为1家，华源证券将华友钴业评级从“增持”调高至“买入” [4][5] - 华友钴业所属行业为能源金属 [5] 首次覆盖情况 - 10月23日券商共给出9次首次覆盖，创新新材获得华源证券“买入”评级 [5][6] - 云图控股、梅花生物获得环球富盛理财“买入”评级 [5][6] - 巴比食品获得长江证券“买入”评级，圣泉集团获得中银国际证券“买入”评级 [5][6] - 其他被首次覆盖的公司包括广东宏大、科威尔、视源股份、热景生物 [6]

券商评级概览 - 10月23日券商共发布32次上市公司目标价 [1] - 当日有59家上市公司获得券商推荐 [1] 目标价涨幅领先公司 - 乖宝宠物目标价涨幅达61.09%，属于饲料行业 [1] - 星网锐捷目标价涨幅达50.73%，属于通信设备行业 [1] - 威胜信息目标价涨幅达43.78%，属于通信设备行业 [1] 券商推荐家数领先公司 - 同花顺获得5家券商推荐，数量最多 [1] - 乖宝宠物获得4家券商推荐 [1] - 梅花生物获得3家券商推荐 [1]

公司业绩表现 - 公司截至2025年9月30日止9个月收入为21.12亿元人民币，同比增长8.8% [1] - 公司权益拥有人应占纯利为4.74亿元人民币，同比增长12.24% [1] - 公司纯利增速高于收入增速，显示盈利能力有所提升 [1]

公司业绩表现 - 威胜信息技术在截至2025年9月30日止的9个月内实现收入21.12亿元人民币，同比增长8.8% [1] - 同期公司权益拥有人应占纯利达到4.74亿元人民币，同比增长12.24% [1] - 净利润增速为12.24%，高于收入增速8.8%，显示盈利能力有所提升 [1]

公司财务表现 - 截至2025年9月30日止九个月，附属公司威胜信息技术收入为人民币21.12亿元，同比增长8.80% [1] - 同期威胜信息技术权益拥有人应占纯利为人民币4.74亿元，同比增长12.24% [1] - 纯利增速高于收入增速，显示盈利能力有所提升 [1]

投资评级 - 报告对威胜信息的投资评级为“强烈推荐”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 公司业绩表现稳健，2025年前三季度营业收入同比增长8.80%至21.12亿元，归母净利润同比增长12.24%至4.74亿元 [1] - 海外布局加速，年内成功启动第二家境外工厂（沙特技术中心），继印尼工厂后进一步深化本地化运营 [8] - 海外业务快速增长，2025年前三季度境外收入达3.98亿元，同比增长20.98%，占主营业务收入比重提升至18.91% [8] - 公司自主研发的“物联网无线通信核心技术”获得美国专利授权，为技术走向国际市场奠定基础 [8] - 新签合同及在手合同充裕，2025年前三季度新签合同24.94亿元，截至第三季度末在手合同38.24亿元，同比增长1.55%，为未来业绩提供支撑 [8] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季营业收入为7.44亿元，同比增长3.54%，归母净利润为1.69亿元，同比增长12.24% [8] - 财务预测显示增长趋势持续，预计2025年营业总收入为30.11亿元（同比增长10%），归母净利润为7.01亿元（同比增长11%） [3] - 预计2026年及2027年收入与利润增速将提升至约25%和23% [3] - 盈利能力保持稳定，预测2025年至2027年毛利率维持在39%左右，净利率在22.4%至23.3%之间 [15] - 估值水平有望下降，预测市盈率从2025年的25.5倍降至2027年的16.9倍 [3] 海外扩张与产能 - 沙特技术中心具备显著产能，电力AMI产品年产能70万台，智慧配电产品年产能10万台，智能水表年产能20万台，通信模块类产品年产能70万台 [8] - 工厂采用SAP及MES等先进信息化系统进行运营管理，实现产供销全过程信息化 [8] 股价与估值基础数据 - 当前股价为36.27元，总市值为17.8十亿元 [4] - 公司每股净资产为6.8元，净资产收益率为20.4%，资产负债率为38.8% [4]

作为湖南省首家科创板上市企业，威胜信息始终以技术创新为核心驱动力，强化"硬科技"底色。近年 来，在全球能源转型加速升级的背景下，该公司凭借"物联网+芯片+AI"核心技术深耕能源数字化赛 道。截至9月底，公司研发人员占比达51.8%，报告期内新增专利25项，累计有效专利达754项，参与制 定国内外标准103项。 在全球能源转型机遇下，威胜信息重点拓展东盟、中东海湾及非洲新兴市场，前三季度境外收入3.98亿 元，同比增长20.98%，成为新增长引擎。 10月22日晚间，威胜信息技术股份有限公司(以下简称"威胜信息")发布2025年三季度业绩报告。财报显 示，前三季度，威胜信息实现营收21.12亿元，同比增长8.8%；实现归母净利润4.74亿元，同比增长 12.24%。 威胜信息相关负责人向《证券日报》记者介绍："本公司国际化布局以'本地化建设+展会平台'双轮驱 动：印尼工厂作为公司首座海外全工序智能制造基地正式投产，年产能数百万台，服务东南亚市场；沙 特技术中心落成启用，助力公司成为中东智慧电力、水务与智慧城市核心服务商。" 同时，威胜信息盈利质量同步提升，净资产收益率达14.26%，经营性现金流净额4.01亿元 ...