证券代码：688100 证券简称：威胜信息 公告编号：2026-009 威胜信息技术股份有限公司 2025年年度股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东会召开的时间：2026 年 3 月 20 日 （二） 股东会召开的地点：湖南长沙高新区桐梓坡西路 468 号威胜信息技术股 份有限公司行政楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 147 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 147 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 357,173,622 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 357,173,622 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 73.6359% | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 73. ...

北京市金杜律师事务所 关于威胜信息技术股份有限公司 2025 年年度股东会 之法律意见书 致：威胜信息技术股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受威胜信息技术股份有限公司（以 下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中华 人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上市公司 股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内（以下简称中国境 内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和 中国台湾省）现行有效的法律、行政法规、规章和规范性文件和现行有效的公司章 程有关规定，指派律师出席了公司于 2026 年 3 月 20 日召开的 2025 年年度股东 会（以下简称本次股东会），并就本次股东会相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1. 经公司 2025 年第二次临时股东大会审议通过的《威胜信息技术股份有限 公司章程》（以下简称《公司章程》）； 2. 公司 2026 年 2 月 28 日刊登于《中国证券报》《证券时报》《上海证券 报》《证券日报》及上海 ...

业绩总结 - 2025年公司营业收入29.78亿元，同比增长8.48%；净利润6.66亿元，同比增长5.64%[22] - 2025年净资产收益率19.71%，资产负债率37.79%[22] - 2025年经营性净现金流量5.16亿元，同比优化8.91%[22] - 2025年新签订单37.08亿元，截至年底在手合同40.59亿元[22] - 2025年境外业务收入5.64亿元，同比增长33.98%，占比19.06%[24] 研发情况 - 2025年研发投入2.32亿元，近五年平均研发投入占营收比重超9%[25] - 2025年新增专利97项，其中发明专利32项；新增软件著作权70项[25] 分红与回购 - 2025年公司实施“年度分红+中期分红”，合计拟派息2.68亿元，分红派息率40.24%[31] - 公司累计回购股份1654.62万股，回购总金额4.49亿元[33] - 公司自上市以来现金分红与股份回购金额共计15.29亿元，占IPO时募集资金净额的250%[34] - 公司拟定自2025年起未来五年40%的基准分红率[38] 企业治理 - 2025年11月7日公司决定不再设立监事会，其职权由董事会审计委员会承接[40] - 2025年11月公司完成职工董事增设工作[41] - 2025年独立董事出席董事会6次、股东大会3次，董事会专门委员会会议8次，出席率100%[42] - 2025年公司完成25项治理制度的修订与制定工作[43] 荣誉与指数纳入 - 2025年公司发布上市以来第四份社会责任/ESG报告，自2023年起连续三年获最高等级A级评价[36] - 2025年5月公司成功纳入中证500指数，7月入选上证科创板专精特新指数和上证专精特新指数，12月入选上证100指数[35] - 报告期内公司连续获得上交所信息披露A级评价，获评多项权威荣誉[42] 投资者活动 - 2024年年度业绩说明会采用全链条传播体系，通过多平台同步播出，并引入AI双语支持[50] - 2025年6月携手金元证券开展“我是股东”主题活动，10月联合举办世界投资者周“我是股东”走进沪市上市公司活动[51] - 2025年9月赴新加坡参加路演，10月邀请境外投资者调研印尼子公司[52] 未来展望 - 2026年公司将围绕“物联网+芯片+人工智能”战略核心开展资本布局，聚焦产业链关键环节投资[69] - 2026年公司将全面贯彻“质量效益优先”原则，提升资本回报水平[68] - 公司拟续聘天健会计师事务所为2026年度审计机构，聘期一年[78] - 2026年度独立董事年度津贴标准为15万元/年[83] - 非独立董事薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励收入组成，绩效薪酬占基本薪酬与绩效薪酬总额的50%[83] - 若董事违规，公司将扣减、停发或追回绩效薪酬和中长期激励收入[84] - 高级管理人员按非独立董事薪酬方案执行[84] - 董事、高级管理人员离任按实际任期计算薪酬[85] - 公司董事会提请股东会授权制定并实施2026年度中期利润分配方案[88] - 中期利润分配前提之一是2026年中期利润分配现金分红金额不超2026年当期合并报表归属于上市公司股东净利润的50%[88] - 授权范围内中期利润分配方案需全体董事过半数同意通过[88]

宏观与地缘政治 - 中东地缘冲突（美以对伊军事行动）是短期全球资产价格波动的关键变量，导致油价大幅上涨，IPE布油期货价格周涨28.68%[9][10] - 美国2月非农新增就业人数意外转负，为-9.2万人，大幅低于预期的5.5万人，失业率升至4.4%[10][14] - 全球资金流动呈现再平衡，从科技股向大宗商品、能源及工业等“硬核”供应链资产倾斜，同时各国央行持续购金[11][12] 资产配置与市场策略 - 基于地缘政治风险与再通胀预期，建议超配原油、黄金及以铜为代表的工业商品[17][19][20] - 中国权益市场（A股/H股）受积极政策、改革预期及流动性支持，被建议超配[18] - 期货市场因大宗商品价格波动加剧而交投活跃，2026年1-2月累计成交额155.85万亿元，同比增长55.18%，行业盈利弹性打开[43][46] 产业与主题投资 - 两会政策聚焦“人工智能+”与能源安全，明确打造智能经济新形态，并首次将“算电协同”写入政府工作报告[22][24][49][77] - AI产业加速发展，在制药领域进入实效验证期，跨国药企布局加速；在算力领域，国产算力芯片与数据中心受政策与需求驱动[24][35][36] - 能源安全主题受地缘冲突与政策推动，关注电力电网、新型储能、绿氢、核聚变及油气开发等方向[23][77] - 人形机器人产业获两会聚焦，海外宝马、三星加速工厂端应用，国内融资持续升温，如银河通用机器人获25亿元融资[70][73][74] 行业动态与数据 - 房地产第10周成交环比大幅回升，30大中城市新房成交面积147万平方米，环比前一周增长243.4%[60][61] - 有色金属价格受地缘扰动，铝价因供应担忧创近四年新高；碳酸锂需求旺盛，节后持续去库[38][39][40] - 运输行业中，航空春运量价齐升，油运因战争风险刺激运价飙升，中东-中国VLCC TCE达约48万美元/天[65][66]

投资评级与核心观点 - 报告给予公司“增持”评级，目标价格为56.10元 [6] - 报告核心观点认为公司深度布局AI产业，打造“终端感知+边缘计算+云端AI”一体化技术方案，同时全球化布局已进入收获期 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2026至2028年营业总收入分别为37.27亿元、46.74亿元、58.68亿元，同比增长25.2%、25.4%、25.5% [4] - 预计公司2026至2028年归母净利润分别为8.33亿元、10.44亿元、13.12亿元，同比增长25.1%、25.2%、25.7% [4][13] - 预计公司2026至2028年每股净收益分别为1.70元、2.12元、2.67元 [4][13] - 基于2026年33倍市盈率给予目标价，当前股价为44.30元 [6][13] - 公司当前市盈率（2026E）为26.13倍，低于可比公司2026年平均市盈率41.3倍 [4][15] AI业务布局与进展 - 2025年公司AI相关收入达7.37亿元，占主营业务收入比重为24%，主要收入来自南方电网相关业务 [13] - AI核心产品与解决方案包括智能监测、AI故障治愈、负荷预测、边缘计算网关、配电自动化AI研判软件系统等 [13] - 公司核心竞争力在于打造了“终端感知+边缘计算+云端AI”的一体化技术方案，深度适配电网智能化改造需求 [13] 电网业务与产品展望 - 预计2026年网关及相关配电、融合终端招标量将恢复并实现放量 [13] - 国家电网与南方电网已披露2026年相关招标规划，公司将持续巩固在该领域的行业领先地位 [13] - 公司正为相关产品赋能电鸿生态适配及海外AMI2.0标准适配能力，以提升产品附加值与市场竞争力 [13] 全球化布局与成果 - 公司海外用户连接数已超千万 [13] - 2025年4月印尼工厂正式投产，成为服务东南亚市场的核心产能基地 [13] - 2025年9月启动沙特技术中心运营，定位为中东区域技术服务与项目枢纽 [13] - 产品全球认证体系持续完善，综合测控终端（RTU）已通过欧洲KEMA实验室规约认证 [13] 市场表现与财务摘要 - 公司52周内股价区间为32.43元至46.16元，总市值为217.82亿元 [7] - 过去3个月股价绝对升幅为26%，相对指数升幅为20% [11] - 公司净负债率为-43.49%，显示财务状况稳健 [8] - 预计2026至2028年净资产收益率（ROE）将逐年提升，分别为20.7%、22.4%、24.1% [4]

投资评级与核心观点 - 报告给予威胜信息“增持”评级，目标价格为56.10元[6] - 报告核心观点认为公司深度布局AI产业，打造“终端感知+边缘计算+云端AI”一体化技术方案，同时全球化布局进入收获期[2] 财务与估值摘要 - 预计2026-2028年归母净利润分别为8.33亿元、10.44亿元、13.12亿元，同比增长25.1%、25.2%、25.7%[13] - 预计2026-2028年每股净收益分别为1.70元、2.12元、2.67元[13] - 基于公司业务布局、成长性及同业估值，给予2026年33倍市盈率，对应目标价56.10元[13] - 当前股价44.30元，对应2026年预测市盈率为26.13倍[4] - 公司2025年营业总收入为29.78亿元，同比增长8.5%；归母净利润为6.66亿元，同比增长5.6%[4] - 公司2025年净资产收益率为18.8%，预计将提升至2028年的24.1%[4] - 公司净负债率为-43.49%，显示财务状况稳健[8] 业务发展与市场机遇 - **AI业务深度布局**：2025年AI相关收入达7.37亿元，占主营业务收入比重24%，主要来自南方电网相关业务[13] - **核心AI产品方案**：包括智能监测（聚焦输电/配电线路）、AI故障治愈、负荷预测、边缘计算网关、配电自动化AI研判软件系统等[13] - **一体化技术优势**：核心竞争力在于打造了“终端感知+边缘计算+云端AI”的一体化技术方案，深度适配电网智能化改造需求[13] - **网关及终端产品放量预期**：预计2026年网关及相关配电、融合终端招标量将恢复并实现放量，国家电网和南方电网已有明确招标规划[13] - **产品生态与标准适配**：公司持续为相关产品赋能电鸿生态适配、海外AMI2.0标准适配能力，以提升产品附加值与市场竞争力[13] 全球化进展 - **海外用户基础**：公司海外用户连接数已超千万[13] - **产能基地落地**：2025年4月印尼工厂正式投产，具备电力AMI产品、智慧配电产品等全工序先进制造能力，成为服务东南亚市场的核心产能基地[13] - **区域枢纽建立**：2025年9月启动沙特技术中心运营，定位为中东区域技术服务与项目枢纽[13] - **国际认证完善**：综合测控终端（RTU）已通过欧洲KEMA实验室规约认证，跻身国际先进行列[13] 市场表现与交易数据 - 公司总市值为217.82亿元，总股本为4.92亿股[7] - 过去1个月、3个月、12个月的股价绝对升幅分别为11%、26%、14%[11] - 52周内股价区间为32.43元至46.16元[7]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：量能择时模型**[23][24] * **模型构建思路**：通过监测市场成交量的变化来判断市场情绪和趋势，从而给出看多或看空的择时信号。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和计算过程，仅给出了基于该模型对各宽基指数的最终择时观点[24]。 2. **模型名称：沪深300上涨家数占比择时模型**[24][26][28] * **模型构建思路**：通过计算沪深300指数成分股中过去一段时间内取得正收益的股票数量占比，来衡量市场情绪。认为该指标可以较快捕捉上涨机会，并在市场过热时提前预警[24][25]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算沪深300指数N日上涨家数占比：统计沪深300指数成分股中，过去N日收益率大于0的个股数量，并计算其占总成分股数的比例[24]。 $$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{过去N日收益大于0的个股数}{沪深300指数成分股总数}$$ 2. 对上述指标进行两次不同窗口期的移动平均平滑，生成快线和慢线。设长期平滑窗口为N1，短期平滑窗口为N2，且N1 > N2[26][28]。 3. 生成交易信号：当快线大于慢线时，看多沪深300指数；当快线小于慢线时，对市场持中性态度[26][28]。报告中示例参数为N=230，N1=50，N2=35[26]。 3. **模型名称：均线情绪指标择时模型**[32][36] * **模型构建思路**：基于技术分析中的均线系统，通过判断股价与多条均线的相对位置关系来评估市场趋势和情绪状态[32]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算沪深300收盘价的八条均线，参数分别为8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233[32][36]。 2. 统计当日沪深300指数收盘价大于这八条均线数值的数量[36]。 3. 生成交易信号：当收盘价大于均线值的数量超过5条时，看多沪深300指数[36]。 4. **因子名称：横截面波动率**[37][38] * **因子构建思路**：计算同一时间点（截面）上，某个指数内所有成分股收益率的离散程度（标准差），用以衡量市场分化程度和选股（Alpha）环境的优劣[37]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式，但明确指出该指标用于衡量沪深300、中证500、中证1000等指数成分股收益率在横截面上的波动情况[37][38]。 5. **因子名称：时间序列波动率**[38][41] * **因子构建思路**：计算指数成分股收益率在时间序列上的波动率，用以衡量市场整体波动水平和风险环境，同样影响Alpha策略的表现[38]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式，但明确指出该指标用于衡量沪深300、中证500、中证1000等指数成分股在时间序列上的波动率，并进行了加权计算[38][40][41]。 6. **因子名称：抱团基金分离度**[81] * **因子构建思路**：通过计算抱团基金组合截面收益率的标准差，来度量基金抱团的程度。标准差越小，说明基金表现越趋同，抱团程度越高；反之则表示抱团正在瓦解[81]。 * **因子具体构建过程**： 1. 构造一个抱团基金组合[81]。 2. 计算该组合在某个截面期（如每日或每周）所有基金收益率的截面标准差，该值即为“分离度”[81]。 $$分离度_t = Std( R_{1,t}, R_{2,t}, ..., R_{n,t} )$$ 其中，$R_{i,t}$ 代表抱团基金组合中第 $i$ 只基金在 $t$ 时期的收益率，$Std$ 代表标准差计算。 模型的回测效果 1. **量能择时模型**，截至2026年3月6日，对上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50的量能择时观点均为“空”（谨慎）[24]。 2. **沪深300上涨家数占比择时模型**，模型评价：该指标可以较快捕捉上涨机会，但会在市场过热阶段提前止盈而错失后续上涨，且对下跌市场的判断存在缺陷[25]。截至2026年3月6日，指标快线处于慢线上方，模型维持看多观点[26]。 3. **均线情绪指标择时模型**，截至2026年3月6日，近期沪深300指数处于情绪非景气区间[32]。 因子的回测效果 1. **横截面波动率因子**，截至2026年3月6日统计结果[38]： * 近两年平均值：沪深300为2.01%，中证500为2.27%，中证1000为2.51% * 近一年平均值：沪深300为2.01%，中证500为2.28%，中证1000为2.51% * 近半年平均值：沪深300为2.21%，中证500为2.61%，中证1000为2.71% * 近一季度平均值：沪深300为2.18%，中证500为2.51%，中证1000为2.63% * 近一季度平均值占近半年分位：沪深300为65.57%（中上），中证500为55.56%（中等），中证1000为68.13%（中上） 2. **时间序列波动率因子**，截至2026年3月6日统计结果[41]： * 近两年平均值：沪深300为0.99%，中证500为1.32%，中证1000为1.46% * 近一年平均值：沪深300为0.89%，中证500为1.18%，中证1000为1.21% * 近半年平均值：沪深300为0.78%，中证500为1.30%，中证1000为1.25% * 近一季度平均值：沪深300为0.96%，中证500为1.33%，中证1000为1.25% * 近一季度平均值占近半年分位：沪深300为50.31%（中等），中证500为57.94%（中等），中证1000为68.53%（中上） 3. **抱团基金分离度因子**，截至2026年3月6日，基金抱团分离度环比前一交易周小幅下行[81]。

投资评级 - 报告给予威胜信息“强烈推荐”评级，并维持该评级 [2] 核心观点 - 公司营收与净利润实现稳定增长，通信网关产品是主要增长驱动力，人工智能布局成效显著，成为新的增长引擎 [1] - 公司在手订单充盈，为后续业绩提供有力支撑，同时公司优化分红机制并坚持高强度研发投入，技术实力与股东回报并重 [6] 财务业绩总结 - **2025全年业绩**：实现营业收入29.78亿元，同比增长8.48%；归属上市公司股东的净利润6.66亿元，同比增长5.64%；扣非净利润6.46亿元，同比增长5.94%；基本每股收益1.36元 [1] - **2025年第四季度业绩**：实现营业收入8.66亿元，同比增长7.73%，环比增长16.34%；归母净利润1.92亿元，同比下降7.74%，环比增长13.6% [6] - **分产品收入**： - 感知层营收11.6亿元，同比增长9.13%，毛利率36.22%，提升2.55个百分点 [6] - 网络层营收15.16亿元，同比微降0.48%，毛利率45.85%，提升0.62个百分点 [6] - 应用层营收2.8亿元，同比大增89.28%，毛利率22.73%，下降1.18个百分点 [6] - **未来业绩预测**：报告预计公司2026年至2028年营业总收入将分别达到37.02亿元、45.40亿元、55.36亿元，同比增长24%、23%、22%；归母净利润将分别达到8.24亿元、10.05亿元、11.95亿元，同比增长24%、22%、19% [7] 业务驱动与增长动力 - **通信网关驱动增长**：通信网关产品是2025年收入增长的主要来源，占营业收入的34.77%，增长预计受益于新型电力系统建设及海外市场拓展 [6] - **AI布局显效**：公司作为电力行业人工智能联盟副理事长单位，深度参与行业AI应用标准制定，AI技术与主营业务融合成效显著，2025年AI相关产品收入达7.37亿元，占主营业务收入比重24% [6] - **在手订单充盈**：截至2025年底，公司在手合同金额为40.59亿元，为后续业绩增长提供有力支撑 [6] - **研发与技术创新**：2025年研发费用保持2.32亿元的高强度投入，近五年平均研发投入占营收比重超9% [6] - **国际化与标准制定**：自研芯片技术获国际认证并主导制定IEEE Std 2815™-2024《智能配变终端技术规范指南》国际标准；基于RISC-V架构的Wi-SUN通信模块在海外市场取得超数千万元订单 [6] 公司战略与股东回报 - **优化分红机制**：2025年公司推行“年度+中期”双分红模式，全年合计拟派息约2.68亿元；同时累计股份回购金额达4.49亿元 [6] - **未来分红承诺**：根据《2026年提质增效重回报行动方案》，公司将严格恪守40%现金分红基准比例的五年承诺 [6] - **技术合作与产业化**：公司与国家实验室合作研发内嵌NPU的新型SoC芯片，已进入场景适配阶段，即将应用于智慧配电、透明电网等核心场景 [6] 财务数据与估值摘要 - **当前市值**：总市值214亿元，流通市值214亿元 [2] - **盈利能力指标**：2025年毛利率为40.2%，净利率为22.4%，ROE（TTM）为18.8% [2] - **估值水平**：基于2025年业绩，报告显示公司市盈率为32.2倍，市净率为6.1倍 [2] - **预测估值**：报告预测公司2026年至2028年市盈率分别为26.0倍、21.3倍、17.9倍；市净率分别为5.3倍、4.6倍、4.0倍 [7] - **资产负债**：2025年资产负债率为37.8% [2]

威胜信息电话会议纪要关键要点总结 一、 公司概况与业务布局 * 公司为威胜信息，业务聚焦于电力物联网、智慧城市（尤其水务）及数据中心能效管理等领域[2][5] * 公司发展三条增长曲线：新品、国际化、数据中心蓝海[16] * 公司持续投入自研芯片，技术路径为“通信→感知→通感融合”[3][17] 二、 国内电网市场机遇与公司策略 * **行业投资规模**：未来五年（“十四五”/“十五五”），国家电网与南方电网合计投资约5万亿元，其中国网约4万亿元，南网按同类口径约1万亿元[3][8] * **投资结构**：配网投资占比预计达40%-45%，数字化与智能化投资占比10%-15%[2][3][8] * 在国网口径下，配网投资规模超过2万亿元[2][3] * 数字化与智能化改造投资超过6,000亿元[2][3] * **核心市场机遇**：配网升级改造与数字化转型是核心方向，监测类需求增速呈现“翻番增长”特征[3][8] * **公司目标市场**： * 围绕智能计量、配电自动化、台区自治、电网AI平台等领域，可见目标市场规模约5,000亿元[4] * 公司目标获取市场份额超过5个百分点，对应可拓展空间约400亿-500亿元[4] * 在5万亿元总投资中，公司聚焦的智能化相关部分约6,000亿元，公司瞄准其中约10%的市场空间[8] * 在“各类智能终端和模块”领域，对应存量可见市场规模约150亿元-200亿元，公司预计外部可拓展空间在此基础上实现约3倍扩展[8] 三、 海外业务拓展与进展 * **整体表现**：2025年境外营业收入同比增长33.98%，占主营业务收入约19.6%[5] * **区域布局**：已累计设立7家境外子公司，覆盖东南亚、中东和非洲[5] * **高门槛市场策略**：以高端电力终端、低碳能效管理方案与水务MI2.0解决方案切入欧美等高附加值市场[2][5] * **北美**：技术认证于2025年10月启动[2][5] * **欧洲**：水务认证于2025年6月启动，产品认证预计在2026年上半年全面完成[2][5] * **美墨加市场具体布局**： * 聚焦电力基础设施（含二次设备）、AMI计量水表与净水系统、数据中心能效管理三个方向[2][6] * 认证节奏：2025年末至2026年8月前密集完成产品认证，目前电力设备已送检[2][6] * 渠道合作：数据中心业务与为Google等大厂提供运维服务的DVC公司合作[2][6] * **重点区域市场（2026年）**： * **印尼**：工厂已投产，覆盖水务、电力终端及模块产品线[3][9] * 预计2026年成为公司增速最快、体量最大的市场，同比增长至少2.5倍，目标3倍-3.5倍[3][9] * 2026年将迎来AMI整体解决方案（电+水）最大一次招标[9] * **沙特**：技术中心已落成，定制超声波计量方案[3][9] * 预计2026年实现从无到有的放量[3] * 市场约270万户，计划分三年实施[9] * 配网改造也是重点方向，当前在手订单超过5亿元，2026年计划至少交付约1/3[9][10] * **供应链策略**：电力业务采取“国内提供半成品、海外完成最后一道工序组装”模式；智慧水务在取得本地化认证后可整机出口[5] * **2026年目标**：截至2025年年底在手订单约16.5亿元[11] * 上半年海外出库增长预计保持在30%以上[11] * 全年维度预计至少实现100%以上增长[11] 四、 AI与数据中心业务 * **AI相关业务（2025年）**： * 收入7.37亿元，同比增长约89.7%，占主营业务比重约24%[3][14] * 约90%收入来源于南方电网[14] * 收入构成：智能监测（占比约35%）、AI故障自愈与负荷预测、边缘计算网关、配电自动化AI研判软件系统等[14] * **AI业务展望（2026年）**：预计仍将保持与2025年相近的增速（约89.7%），甚至可能进一步放大[3][14] * **数据中心（AIDC）业务布局**：提供“电算融合”全方案[2][7] * **柜内**：智能PDU、AI服务器集成（以集成为主）、光模块[7] * **柜外**：智能母线、精密配电系统[7] * **运维侧**：覆盖算力能耗监测、智能调峰、低碳节能、机房环境监测、消防联动与智能运维平台[7] * **市场空间**：以AIDC整体价值量约1,000亿元为对比口径，公司相关业务计划价值量约50亿元，对应占比约5%[2][7] * **自研核心**：智能PDU、光模块、精密配电系统、AI管理平台及配套解决方案[7] * **集成部分**：AI服务器、柜外智能母线[7] * **2026年进展**：光模块已参与电网投标并中标约1,000万元；其他中标产品包括精密配电系统与消防系统[10] 五、 产品与技术研发 * **电网终端与招标**： * 2026年国网预计安排2批至3批招标，南网预计安排2批招标[15] * 公司目标在台区终端、融合终端与配电终端品类中保持第一的市场份额[15] * **“电鸿操作系统”生态**： * 公司全系列对南网供货产品推进电鸿认证，已取得10多款产品的电鸿报告[12] * 公司作为黄金会员加入开放原子基金会电鸿开源社区[12] * **芯片业务**： * 已具备支持HPLC、HF、北美Y3标准的三模方案芯片底座，具备全球化支撑能力[3][16] * 2025年末推出感知芯片，2026年重点是推出通感融合SOC芯片[3][17] * 同时研究面向电网侧边缘端的ASIC定制化电力芯片[17] 六、 2026年增长展望与财务指引 * **整体增长逻辑**：围绕新品、国际化、数据中心三条增长曲线推进[16] * **收入增长指引**： * **国内业务**：目标保持20%-30%以上的增长[16] * **国际业务**：增速预计快于国内，上半年增速预计超过30%，全年目标为超过100%的增长[11][16] * **历史增速**：过往年复合增长率在22%以上[16] * **2027年展望**：本次交流未给出量化指引，但节奏上将延续增长曲线的推进[16]

2025年业绩与财务表现 - 2025年实现营业收入29.78亿元，同比增长8.48%；实现净利润6.66亿元，同比增长5.64% [1] - 全年经营性净现金流量为5.16亿元，同比优化8.91%，实现收入、利润与现金流协同增长 [2] - 截至2025年末，公司在手合同金额为40.59亿元，为后续业绩提供保障 [2] 股东回报与资本市场表现 - 2025年首次实施中期分红1.22亿元，并拟进行年度现金分红，合计拟派息2.68亿元，分红派息率达40.24% [2] - 公司明确未来五年股东回报规划，自2025年起将保持40%的基准分红派息率 [2] - 2025年完成第二轮股份回购，耗资1.5亿元，回购423.14万股 [2] - 自上市以来，累计现金分红与股份回购金额达15.29亿元，占IPO募集资金净额的250%，股东总回报率达203.27% [3] - 公司入选中证500指数、上证100指数、上证科创板100指数、上证科创板人工智能指数等 [3] 国内市场与业务布局 - 2025年在国网、南网集采及省网招标中，智能终端和通信模块中标金额均排名第一 [4] - 2026年将重点攻坚电网投资向配网倾斜、新能源并网消纳等核心需求，紧跟电网配电侧改造、数据中心绿电配套、600城水务智能化升级、零碳园区建设等政策风口 [4] - 数字电网领域拓展配网台区治理、输变电在线监测等新兴业务，全面覆盖“发-输-配-用”全链条 [4] - 智慧水务领域深耕省会级水司与大型水务集团，辐射县级农改水市场，同步拓展智慧燃气、智慧消防等民生业务 [4] 国际化进展 - 2025年实现境外营业收入5.64亿元，同比增长33.98%，占主营业务收入19.06%，较上市前增长4.36倍 [4] - 业务版图覆盖埃及、南非、中东、北非、东南亚等地，印尼工厂正式投产、沙特技术服务中心顺利落成 [4] 研发投入与AI智算战略 - 2025年研发投入2.32亿元，近五年平均研发投入占营收比重超9%，落地49款新产品 [5] - AI相关产品收入7.37亿元，占主营业务收入24% [5] - 智能超声波水表全系列获OIML、MID、WRAS国际认证；三模通信芯片速率较传统方案提升6倍，可覆盖全球超70%的AMI系统通信场景 [5] - 明确将AI智算作为核心战略赛道，2026年将全力推动AI智算业务破圈增长 [5] - 产品布局上攻坚高带宽低时延光模块、宽禁带碳化硅两大核心单品 [5] - 国家卓越级智能工厂于2025年12月投产，形成千万台套产能，为AI数据中心配套产品提供保障 [5] - 能源行业与AI数字产业的融合发展成为核心趋势 [5] 公司战略与未来展望 - 公司明确将国际化与创新业务作为核心增长引擎，大力布局AI智算数据中心赛道 [1] - 将持续以“物联网+芯片+人工智能”为核心竞争力，深度挖掘国网、南网万亿元投资机遇 [6] - 持续加码AI+边缘计算、AI+微电网、AI+大数据在能源行业与AI数据中心领域的应用 [6] - 持续拓展全球能源数字化与AI数据中心配套市场，致力于成为全球领先的能源数字化服务商 [6]