人员变动 - 核心技术人员边立剑因个人原因离职，不再担任公司职务[4][5] - 边立剑间接持有公司约439,366股股份[6] - 变动后核心技术人员为赵永胜等6人[8] 研发相关 - 截至2025年12月31日，研发人员414人，占比81.98%[7] - 研发人员中硕博学历占比65.22%[7] - 边立剑负责工作已交接，不影响在研项目[6] 未来展望 - 公司将推进人才队伍建设[9] - 边立剑离职不影响核心竞争力等[5][7][8]

公司核心动态与业绩 - 盛合晶微半导体有限公司成功通过上交所科创板上市委审议，成为马年首个科创板过会项目 [2] - 元禾厚望自2021年起对盛合晶微累计投资达12亿元人民币 [2][12] - 公司过去几年已收获多个超级IPO，包括安路科技、容百科技、京东物流、商汤、极兔速递、屹唐股份、恒坤新材等 [2] - 2025年团队整体退出规模与节奏均创基金成立以来新高，全年退出金额创历史新高，显著提升了基金的DPI [4][5] - 公司即将收获第12个IPO，其中科创板项目占比较高 [5] - 公司目前正开展三期基金的募资工作，目标规模10-15亿元人民币，团队管理规模已近80亿元 [2][7] 投资策略与布局 - 投资方向聚焦于成长期硬科技，重点布局半导体、智能制造、新能源及新材料四大核心领域 [10] - 在选定的赛道内，公司锁定技术门槛最高、国产化率最低且具备战略枢纽性质的“关键节点”进行投资 [11] - 在每个细分节点通常只投资1-2家最具冠军相的企业，坚持“狙击手”式精准投资打法 [11] - 2025年市场活跃度提升，公司累计投资了超过二十家企业，相比往年平均投资十余家的数量有所增加 [6] - 投资估值趋于合理，公司能以更有优势的价格投资核心环节 [6] - 公司已通过前期基金完成了少量前瞻性投资，并建立了覆盖百余个优质项目的储备库 [7] 代表性投资项目分析 - 屹唐股份于去年7月成功登陆科创板，是一家集成电路制造设备供应商，最新市值超650亿元人民币 [4] - 公司于2020年9月参与屹唐股份B轮融资，并陪伴至上市 [4] - 恒坤新材于年底登陆科创板，主要从事光刻材料和前驱体材料业务，开盘首日市值一度超过280亿元人民币，是当年厦门最大的IPO项目 [5] - 安路科技是公司早期发掘并投资的项目，成为其首家机构投资人，其SALFPGA®芯片累积发货量已突破2亿颗 [11][12] - 今年1月底，公司参与阶跃星辰超50亿元人民币的B+轮融资，该融资是过去12个月内中国大模型赛道最大单笔融资，阶跃星辰计划年内港股上市 [6] 产业认知与能力建设 - 公司投资逻辑强调“深耕”产业，认为越深耕产业，越有能力筛选布局机会并为被投企业赋能 [13] - 团队具备对半导体全产业链的深耕，能精准识别AI算力所必需且被市场低估的关键支撑环节 [15] - 在智能制造、企业服务等领域已建立扎实的产业生态，能有效帮助被投AI企业对接客户、实现落地 [16] - 公司投资最终是认知的变现，最宝贵的认知来自于对产业的敬畏和深耕 [17] - 八人合伙人团队带领，投资触角与资源网络已系统地覆盖了长三角、京津冀等关键产业聚集区 [13] 对市场趋势的判断与展望 - 随着宏观环境趋稳与人工智能等新技术的推动，2025年市场活跃度明显提升，为科技企业创造了更好的成长环境 [6] - 当前正是布局优质资产的战略窗口期，市场情绪回暖后，更多优质企业的融资窗口重新打开 [2][6] - AI对传统行业的颠覆刚刚开始，将伴随大量新商业模式与投资机会，AI基础设施预计将迎来爆发 [16] - 国家创业投资引导基金正式揭牌，聚焦硬科技，基金存续期20年，预计撬动万亿级社会资本，带来了重要的战略机遇 [16] - LP的新偏好是更青睐确定性高、与自身产业战略协同性强的“主题性机会” [17]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会于4月2日在上海浦东新区中科路1867号C座公司会议室召开[2] - 出席会议的股东和代理人92人，所持表决权231,430,868，占公司表决权57.7351%[2] - 公司9名在任董事全部列席会议，董事会秘书出席，部分高管列席[5] 议案表决 - 多项发行股票相关议案同意票数占比多超99%，均获通过[6][8][9][10][11][12] - 议案对中小投资者单独计票，议案1 - 11为特别决议议案，获2/3以上审议通过[18] 律师见证 - 北京市金杜律师事务所上海分所见证，律师认为股东会召集等程序合法有效[19]

股东会安排 - 2026年1月23日公司第二届董事会第十五次会议同意拟择期召开本次股东会[7] - 2026年3月14日公司刊登《股东会通知》，定于2026年4月2日召开2026年第一次临时股东会[9] - 股东会现场会议于2026年4月2日14点在上海市浦东新区中科路1867号C座公司会议室召开[12] - 交易系统投票平台投票时间为2026年4月2日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00[12] - 互联网投票平台投票时间为2026年4月2日9:15至15:00[12] 股东出席情况 - 现场出席股东会的股东及股东代理人共7人，代表有表决权股份207,205,897股，占公司有表决权股份总数的51.6917%[11] - 参与网络投票的股东共85人，代表有表决权股份24,224,971股，占公司有表决权股份总数的6.0434%[11] - 出席股东会的股东人数共计92人，代表有表决权股份231,430,868股，占公司有表决权股份总数的57.7351%[11] 议案表决情况 - 《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》同意230,963,012股，占出席会议股东及股东代理人代表有表决权股份总数的99.7978%[15] - 《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》反对448,276股，占出席会议股东及股东代理人代表有表决权股份总数的0.1936%[15] - 中小投资者表决同意8,944,554股，占比95.0293%；反对448,276股，占比4.7626%；弃权19,580股，占比0.2081%[17] - 多个议案表决同意占比约99.8000%，反对占比约0.1915%，弃权占比约0.0085%[18][19][20][22][23][26][28][32][33][34][38][39][40] - 《限售期》表决同意230,865,812股，占比99.7558%；反对545,476股，占比0.2356%；弃权19,580股，占比0.0086%[24] - 《本次向特定对象发行前的滚存未分配利润安排》表决同意230,865,812股，占比99.7558%；反对443,276股，占比0.1915%；弃权121,780股，占比0.0527%[27] - 《关于公司前次募集资金使用情况专项报告的议案》同意230,970,512股，占比99.8010%；反对440,776股，占比0.1904%；弃权19,580股，占比0.0086%[35] - 《关于公司前次募集资金使用情况专项报告的议案》中小投资者同意8,952,054股，占比95.1090%；反对440,776股，占比4.6829%；弃权19,580股，占比0.2081%[35] 股东会合规情况 - 公司本次股东会表决程序及结果合法有效[42] - 公司本次股东会召集和召开程序合规[43] - 出席本次股东会人员和召集人资格合法有效[43] - 本次股东会表决程序和表决结果合法有效[43]

业绩总结 - 2025年度营业收入51999.65万元，上年度62181.69万元[12] - 2025年营业收入扣除后金额51080.09万元，上年度64717.17万元[13] - 2025年营业收入扣除项目合计919.56万元，占比1.77%；上年度464.52万元，占比0.71%[12] 审计情况 - 立信对2025年度营业收入扣除情况表出具合理保证鉴证结论[7] - 2026年3月27日出具2025年度财务报表无保留意见审计报告[2]

财务审计 - 审计安路科技2025年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 安路科技于该日在重大方面保持有效财务报告内部控制[8] 金额数据 - 涉及金额为15650万元[13] 证书信息 - 会计师事务所批准执业日期为2000年6月13日[14] - 会计师事务所执业证书编号为31000006[14] - 证书编号31000005经检验合格有效期延长一年[15]

募集资金情况 - 公司首次公开发行5010万股A股，发行价每股26元，募集资金总额130260万元，净额120064.25万元，超募资金20064.25万元[1] - 2024年12月31日募集资金专户余额14067.95万元，2025年度专户利息收入24.65万元，理财收益59.23万元，现金管理类投资产品到期赎回38130万元[3] - 2025年度募投项目支出10995.20万元，购买现金管理类投资产品34830万元，用超募资金永久补充流动资金2834.47万元，节余募集资金永久补充流动资金3622.05万元，手续费支出0.11万元[3] - 2025年12月31日募集资金专户余额为0[3] 资金使用情况 - 2021年公司使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金11130.10万元，其中投入募投项目10657.19万元，支付发行费用472.91万元[10] - 公司使用2834.47万元超募资金永久补充流动资金，截至2025年12月31日已使用20834.47万元[13][14] - 截至2025年12月31日，公司将募投项目结项后的3622.05万元节余募集资金永久补充流动资金，首次公开发行股票募集资金已全部使用完毕[16] 项目进展情况 - 2024年公司将两个募投项目达到预定可使用状态的时间由2024年4月延期至2025年4月[19] - 2024年公司对两个募集资金投资项目内部投资结构进行调整[20] - 承诺投资项目中新一代现场可编程阵列芯片研发及产业化项目、现场可编程系统级芯片研发项目、发展与科技储备资金投入进度均达100%[25]

业绩总结 - 2025年度公司营业收入为519,996,525.11元[7] - 净利润为 -272,449,975.33元，上年为 -205,141,813.17元[2] - 营业收入从630,498,963.43元降至487,972,932.58元，降幅约22.60%[28] - 营业成本从427,563,098.29元降至295,590,504.96元，降幅约30.87%[28] - 销售费用从24,245,431.41元增至28,541,091.05元，增幅约17.72%[28] - 研发费用从321,250,719.59元降至279,312,559.27元，降幅约13.05%[28] - 税金及附加从400,337.76元增至1,320,780.10元，增幅约229.92%[28] 财务数据 - 截至2025年12月31日，存货金额为651,246,036.71元，存货跌价准备为132,180,756.33元[7] - 公司流动资产期末合计104.79亿元，上年年末合计129.00亿元[23] - 公司非流动资产期末合计17.90亿元，上年年末合计18.97亿元[23] - 公司资产总计期末为122.69亿元，上年年末为147.98亿元[23] - 公司流动负债期末合计17.19亿元，上年年末合计14.40亿元[22] - 公司非流动负债期末合计1.63亿元，上年年末合计2.88亿元[22] - 公司负债合计期末为18.82亿元，上年年末为17.28亿元[22] - 公司所有者权益合计期末为94.35亿元，上年年末为121.55亿元[22] - 公司货币资金期末余额4.34亿元，上年年末余额20.39亿元[23] - 公司应收账款期末12.66亿元，上年年末15.21亿元[23] - 公司存货期末51.72亿元，上年年末56.60亿元[23] 审计相关 - 审计认为财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司2025年12月31日合并及母公司财务状况以及2025年度经营成果和现金流量[4] - 收入确认因存在管理层操纵收入确认时点固有风险被识别为关键审计事项[7] - 存货跌价准备计提因对财务报表影响较大且涉及可变现净值估计被作为关键审计事项[7] 公司基本信息 - 公司成立于2011年11月18日，2020年12月30日改制为股份有限公司[37] - 公司所处行业为集成电路行业[39] - 公司主要经营活动包括货物进出口、技术进出口、集成电路销售等[40] - 公司法定代表人是谢文录，注册地址为上海市虹口区纪念路500号5幢202室，无实际控制人[40] 会计政策 - 财务报表按照企业会计准则及相关规定编制，以持续经营为基础，自报告期末起至少12个月内具备持续经营能力[41][42] - 会计期间为公历1月1日至12月31日[45] - 公司采用人民币为记账本位币，部分子公司和孙公司有不同记账本位币[47] - 金融资产初始确认时分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产[59] - 金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益和以摊余成本计量两类[60] - 存货分类为原材料、半成品、产成品、发出商品、合同履约成本，按成本初始计量[74] - 公司在客户取得商品或服务控制权时确认收入，按各单项履约义务单独售价相对比例分摊交易价格计量收入[121] - 政府补助分为与资产相关和与收益相关，在满足条件且能收到时确认[129][130] - 所得税包括当期和递延所得税，递延所得税根据资产和负债计税基础与账面价值差额计算[133] - 公司对除短期租赁和低价值资产租赁以外的租赁确认使用权资产和租赁负债[137][140]

公司治理 - 公司董事会由 9 名董事组成，独立董事 3 人，占比三分之一[1] - 2025 年召开 5 次董事会会议和 2 次股东会[6] - 2025 年审计、薪酬与考核、提名委员会分别召开 4、2、1 次会议，战略委员会未召开[10] 人事变动 - 2025 年 4 月 24 日蒋守雷辞去独立董事等职务[2] - 2025 年 5 月 20 日补选冉峰为第二届董事会独立董事[2] 会议决议 - 2025 年 4 月 24 日审议通过关联交易议案[13] - 2025 年 4 - 5 月审议通过续聘审计机构议案[16][17] - 2025 年 4 - 5 月审议通过提名独立董事候选人议案[20] - 2025 年 8 月 26 日审议通过作废部分限制性股票议案[21] 信息披露 - 2025 年按时披露半年度和第三季度报告[15] - 2025 年 4 月 26 日披露内部控制评价报告[15] 资金使用 - 报告期内募投项目结项，节余募集资金补充流动资金[24] - 报告期内超募资金使用完毕[25]

公司治理 - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3人，占比三分之一[1] - 2025年召开5次董事会会议和2次股东会[6] - 2025年审计委员会召开4次会议，薪酬与考核委员会召开2次会议，提名委员会召开1次会议，战略委员会召开0次会议[10] - 2025年召开一次独立董事专门会议，4月22日审议通过相关关联交易议案[10] - 4月24日第二届董事会第九次会议审议通过相关关联交易议案[14] - 4月24日独立董事蒋守雷因个人原因主动申请辞职[2] - 5月20日2024年年度股东大会补选冉峰为第二届董事会独立董事[2] 人员履职 - 郑戈自2022年4月起担任公司独立董事，在多委员会任职[3][4] - 2025年郑戈应出席董事会5次，亲自出席5次，通讯出席4次，出席股东会2次[6] - 郑戈出席审计委员会4次、提名委员会1次，未参加薪酬与考核委员会会议，出席战略委员会0次[10] 信息披露 - 公司按时披露2024年度报告、2025年第一季度、半年度和第三季度报告[16] - 2025年4月26日披露2024年度内部控制评价报告[17] 机构聘任 - 2025年4 - 5月经多轮会议审议通过续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构[18] 议案审议 - 4月18日薪酬与考核委员会审议通过2025年度公司管理层经营业绩考核方案[23] - 4月24日董事会提名委员会和第二届董事会第九次会议审议通过提名第二届董事会独立董事候选人议案，5月20日股东大会审议通过[21][22] - 8月26日第二届董事会第十一次会议审议通过作废部分已授予尚未归属的限制性股票议案[23] 资金使用 - 公司将募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金[25] - 公司使用剩余超募资金永久补充流动资金，超募资金使用完毕[26] 其他情况 - 报告期内公司及相关方不存在变更或豁免承诺的情形[15] - 报告期内公司不存在聘任或解聘财务负责人、被收购的情形[19][27] - 报告期内公司未因会计准则变更以外的原因作出会计政策等变更或重大会计差错更正[20]