证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-025 青岛云路先进材料技术股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 56 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 56 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 88,340,170 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 88,340,170 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的 | 73.6168 | | 比例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例 | 73.6168 | | （%） | | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，公司董事长李晓雨先生主持现场会议，表决方 式为现场投票与网络投票相结合的方式。会议的召集、召开和表决方式符合《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上海 ...

北京德和衡律师事务所 关于青岛云路先进材料技术股份有限公司 2024年年度股东大会的 法律意见书 德和衡证见意见（2025）第41号 中国·北京市朝阳区建国门外大街 2 号银泰中心 C 座 11、12 层 电话： (+86 10) 8540 7666 邮编：100022 www.deheheng.com 北京德和衡律师事务所 关于青岛云路先进材料技术股份有限公司 2024年年度股东大会的 法律意见书 德和衡证见意见（2025）第41号 本法律意见书仅就本次股东大会的召集和召开程序、会议召集人和出席会议人员的资格、 会议表决程序和表决结果的合法有效性等发表意见，并不对本次股东大会所审议的议案内容和 该等议案中所表述的事实或数据的真实性和准确性发表意见。 本所及经办律师依据《律师事务所从事证券法律业务管理办法》等规定及本法律意见书出 具日以前已经发生或存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进 行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意 见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任。 本法律意见书仅供贵公司为本次股东大会之目 ...

证券代码：688190 证券简称：云路股份 青岛云路先进材料技术股份有限公司 青岛云路先进材料技术股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 2024 年年度股东大会 会议资料 二零二五年四月 1 | 2024 | 年年度股东大会会议须知 3 | | --- | --- | | 2024 | 年年度股东大会会议议程 5 | | 2024 | 年年度股东大会会议议案 7 | | 议案一：《关于公司 2024 | 年年度报告及年度报告摘要的议案》 7 | | 议案二：《关于 2024 | 年度董事会工作报告的议案》 8 | | 议案三：《关于公司独立董事 | 2024 年度述职报告的议案》 19 | | 议案四：《关于公司 2024 | 年度财务决算报告的议案》 20 | | 议案五：《关于公司 2024 | 年度利润分配预案的议案》 22 | | 议案六：《关于公司 2025 | 年度董事薪酬的议案》 23 | | 议案七：《关于 2024 | 年度监事会工作报告的议案》 24 | | 议案八：《关于公司监事 2025 | 年度薪酬的议案》 28 | 青岛云路先进材料技术股份有限公司 2024 年年度股东大 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 4 月 25 日（星期五）13:00-15:30 证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-024 青岛云路先进材料技术股份有限公司 关于参加中国航空发动机集团有限公司所属上市公司 2024 年度业绩说明会的公告 会议召开地点：网络会议地点为上海证券交易所上证路演中心（网址： http: //roadshow.sseinfo.com/）；现场会议地点为四川省成都海湾酒店（四川 省成都市高新区天府大道南段 255 号远大购物广场） 会议召开方式：本次业绩说明会将采用网络文字互动与现场相结合的方 式举行。 青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 3 月 29 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《青岛云路先进材料 技术股份有限公司 2024 年年度报告》。为方便广大投资者更全面、深入地了解中 国航空发动机集团有限公司所属上市公司，充分展示公司的经营业绩、发展 ...

因为飞行电机的话,我们是去年就做了深入的跟踪,包括相关的上市公司,包括这个飞行电机的协会,包括深度报告我们也都去,都做了覆盖,然后那实际上整个行业的发展其实它并没有像我们想象的就是一蹴而就。 然后现在的话我们看到滴滴区队友确定了催化然后我先做一个整个的summary就是一句话来说的话它是一个材料级别的颠覆性的创新然后电机的话又是一个宽基础的有一个非常宽基础的应用场景然后首先电机它是电机的话应该是从 这个一百多年以来应该是已经是一个非常成熟的一个产品然后它的各种各样的创新可能更多的是偏微创新然后如果能够享有一个颠覆性的话那只能是材料级别而非精这个材料就是天生是为电机的提高它的能量转化效率去适配的然后电机的话同时电机的话我们应该也知道它是一个非常 机器人以及所有的电机横向应用的场景上的一个非常好的一个前景所以我们觉得这个材料级别的颠覆性的创新应该是会有一个会能够出来一个十倍十倍股这样的一种会出来一个十倍股所以我们也是非常看好这个方向然后我就因为我做了一个PPT然后就给大家做一个汇放 呃宽基础的应用啊就比如说现在可能是在这个新能源汽车的电区里面那接下来比如说一些 这个家电比如说这个空气压缩机然后无人机然后EVITO ...

国泰君安证券股份有限公司 关于青岛云路先进材料技术股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板上市持续督导保荐总结报告书 经中国证券监督管理委员会《关于同意青岛云路先进材料技术股份有限公司首 次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]3302 号）核准，公司 2021 年 11 月 于上海证券交易所向社会公众公开发行人民币普通股(A 股)3,000 万股，发行价为 46.63 元/股，募集资金总额为人民币 139,890.00 万元，扣除承销及保荐费用人民币 9,238.02 万元，余额为人民币 130,651.98 万元，另外扣除中介机构费和其他发行费 用人民币 1,493.52 万元，实际募集资金净额为人民币 129,158.46 万元。本次发行证 券已于 2021 年 11 月 26 日在上海证券交易所科创板上市。国泰君安证券股份有限 公司（以下简称"保荐机构"或"国泰君安"）担任其持续督导保荐机构，持续督 导期间为 2021 年 11 月 26 日至 2024 年 12 月 31 日。 2024 年 12 月 31 日，持续督导期已届满，国泰君安根据《证券发行上市保荐 业务管理办法》《上海证券交易所 ...

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 在“节能降碳”背景下非晶带材需求在高效变压器推动下稳定增长且在电机领域有广阔空间 公司系非晶带材龙头企业 产能扩张同时持续开展相关技术研发 盈利有望持续增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营收19.00亿元 同比+7.24%；归母净利润3.61亿元 同比+8.73%；扣非净利润3.44亿元 同比+12.59% [1] - 2024年Q4公司实现营收5.12亿元 同比+9.16% 环比+7.22%；归母净利润0.98亿元 同比+4.65% 环比+2.33% [1] - 2024年公司非晶、纳米晶、磁性粉末价格同比分别-5.87%、-0.85%、-17.58% [1] - 2024年公司非晶、纳米晶、磁性粉末毛利率同比分别+1.48pct、-2.94pct、-3.90pct 全年毛利率为30.58% 同比+0.08pct [2] - 2024年公司期间费用率为9.92% 处于2018年以来次低水平 研发、管理、销售、财务费用率分别为5.99%、1.92%、2.37%、-0.35% 分别同比+0.60pct、+0.06pct、-0.60pct、-0.14pct [2] 产能情况 - 2024年公司非晶合金薄带产能达10.5万吨 已成为行业内最大的非晶合金薄带供应商 预计2027年产能达12万吨 [2] 海外市场 - 公司主要海外客户分布在印度、韩国等国 2024年海外收入5.66亿元 同比-13.13%；海外毛利率35.63% 同比+1.55pct [3] 盈利预测 - 维持公司2025 - 2026年归母净利润预测为4.65、5.35亿元 新增2027年归母净利润预测为6.13亿元 [3] 财务指标预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,772|1,900|2,163|2,319|2,469| |营业收入增长率|22.43%|7.24%|13.85%|7.22%|6.43%| |净利润（百万元）|332|361|465|535|613| |净利润增长率|46.45%|8.73%|28.82%|15.07%|14.63%| |EPS（元）|2.77|3.01|3.88|4.46|5.11| |ROE（归属母公司)（摊薄）|14.55%|14.41%|16.07%|16.26%|16.39%| |P/E|36|33|26|23|20| |P/B|5.3|4.8|4.2|3.7|3.2| [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 云路股份季度业绩创历史新高，非晶新产线贡献成长动力，作为国内非晶合金龙头，非晶合金持续受益配电变压器景气度，纳米晶合金+软磁粉芯打开新增长空间，维持“买入”评级 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年4月2日收盘价100.35元，年内最高最低为131.50/58.18元，总市值和流通市值均为120.42亿元，总股本1.2亿股，资产负债率20.26%，每股净资产19.56元 [3] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|1,772|22.43%|332|46.62%|2.77|14.55%|36.27| |2024|1,900|7.24%|361|8.73%|3.01|14.41%|33.36| |2025E|2,158|13.57%|415|15.00%|3.46|14.71%|29.01| |2026E|2,491|15.43%|481|15.93%|4.01|15.09%|25.02| |2027E|2,946|18.27%|562|16.86%|4.69|15.54%|21.41|[6] 年报业绩 - 2024年度实现营收19亿元（同比+7.2%），归母净利润3.61亿元（同比+8.7%），扣非归母净利润3.44亿元（同比+12.6%） [7] - 2024年Q4季度实现营收5.12亿元（同比+9.2%，环比+7.2%），归母净利润0.98亿元（同比+4.7%，环比+2.3%） [7] - 2024年核心业务销量均实现增长，非晶合金销量9.6万吨，营收14.2亿（毛利率35.7%，同比+1.5pct）；纳米晶0.69万吨，营收3.1亿（毛利率16.5%，同比-2.9pct）；磁性粉末0.88万吨，营收1.4亿（毛利率7.3%，同比-3.9pct） [7] 市场表现 - 非晶海外需求持续景气，公司主要客户分布于印度、韩国等，已成为行业内最大的非晶合金薄带供应商，年设计产能达10.5万吨 [7] - 纳米晶带材具备小体积+低损耗等优势，在产业升级对磁性材料性能要求不断提升的背景和新能源汽车等新兴产业共振下，对传统铁氧体有望逐步形成替代 [7] - 软磁粉芯为功率电感核心材料，站稳光储新能源及充电桩等景气赛道 [7] 附录：财务预测摘要 资产负债表 |会计年度|货币资金|应收票据及账款|预付账款|其他应收款|存货|其他流动资产|流动资产总计|长期股权投资|固定资产|在建工程|无形资产|长期待摊费用|其他非流动资产|非流动资产合计|资产总计|短期借款|应付票据及账款|其他流动负债|流动负债合计|长期借款|其他非流动负债|非流动负债合计|负债合计|股本|资本公积|留存收益|归属母公司权益|少数股东权益|股东权益合计|负债和股东权益合计| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|121|803|143|3|126|399|1,595|0|534|55|72|0|886|1,547|3,141|0|370|122|493|36|108|144|636|120|1,403|982|2,505|0|2,505|3,141| |2025E|273|960|162|3|162|402|1,962|0|553|28|72|0|888|1,541|3,503|0|341|203|545|29|108|136|681|120|1,403|1,299|2,822|0|2,822|3,503| |2026E|464|1,108|187|3|186|422|2,371|0|568|50|72|0|886|1,576|3,946|0|392|234|626|22|108|130|757|120|1,403|1,666|3,190|0|3,190|3,946| |2027E|669|1,310|221|4|220|450|2,875|0|599|50|71|0|888|1,609|4,484|0|464|277|741|16|108|124|865|120|1,403|2,096|3,619|0|3,619|4,484|[8] 利润表 |会计年度|营业收入|营业成本|税金及附加|销售费用|管理费用|研发费用|财务费用|资产减值损失|信用减值损失|其他经营损益|投资收益|公允价值变动损益|资产处置收益|其他收益|营业利润|营业外收入|营业外支出|其他非经营损益|利润总额|所得税|净利润|少数股东损益|归属母公司股东净利润|EPS(元)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|1,900|1,319|13|45|36|114|-7|-13|-5|0|39|-3|-1|7|403|7|3|0|408|47|361|0|361|3.01| |2025E|2,158|1,496|14|58|47|119|1|1|-1|0|35|1|0|8|466|1|1|0|466|51|415|0|415|3.46| |2026E|2,491|1,719|17|67|55|137|0|1|-1|0|35|1|0|9|541|1|1|0|541|59|481|0|481|4.01| |2027E|2,946|2,033|20|80|65|162|-1|1|-1|0|34|1|0|9|632|1|1|0|632|70|562|0|562|4.69|[8] 现金流量表 |会计年度|税后经营利润|折旧与摊销|财务费用|投资损失|营运资金变动|现金流量净额|其他经营现金流|经营性现金净流量|投资性现金净流量|筹资性现金净流量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|361|65|-7|-39|-271|25|35|144|16|-145| |2025E|376|61|1|-35|-163|153|43|283|-24|-106| |2026E|442|66|0|-35|-136|191|44|379|-69|-120| |2027E|523|72|-1|-34|-185|205|43|419|-75|-138|[8][9] 主要财务比率 |会计年度|成长能力（营收增长率）|成长能力（营业利润增长率）|成长能力（归母净利润增长率）|成长能力（经营现金流增长率）|盈利能力（毛利率）|盈利能力（净利率）|盈利能力（ROE）|盈利能力（ROA）|盈利能力（ROIC）|估值倍数（EV/EBITDA）|估值倍数（P/E）|估值倍数（P/S）|估值倍数（P/B）|估值倍数（股息率）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|7.24%|4.91%|8.73%|-34.32%|30.58%|19.00%|14.41%|11.49%|19.48%|23|33.36|6.34|4.81|0.30%| |2025E|13.57%|15.69%|15.00%|96.71%|30.70%|19.24%|14.71%|11.85%|18.29%|22|29.01|5.58|4.27|0.81%| |2026E|15.43%|15.93%|15.93%|33.87%|30.99%|19.32%|15.09%|12.20%|19.05%|19|25.02|4.83|3.78|0.94%| |2027E|18.27%|16.86%|16.86%|10.39%|30.99%|19.09%|15.54%|12.54%|20.56%|16|21.41|4.09|3.33|1.10%|[8][9]

股东减持情况 - 2025年3月7 - 31日郭克云减持377,953股，变动比例0.32%[4] - 持股由21,938,201股减至21,560,248股，比例从18.28%降至17.97%[3] 影响及后续 - 不触及要约收购，不影响控股权，无重大经营影响[3] - 不违规，不披露报告书，仍处减持期[6][7] - 后续减持时间、数量和价格不确定[8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 云路股份2024年立足非晶主业稳健成长，在纳米晶及粉末业务上积极开拓，持续强化核心竞争力；未来受益于电网投资和新能源高景气，纳米晶/磁粉芯新品有望打开第二增长曲线 [11][4] 根据相关目录分别进行总结 业务营收情况 - 2024年主业非晶产品业务营收14.2亿元（占比74.7%），受益于国内电网设备升级及海外市场拓展持续成长；纳米晶产品业务营收3.05亿元（占比16.07%），同比增长34.71%，但受制于原材料成本上升及产能爬坡毛利率承压下降2.94%，未来有望在新能源汽车、光伏逆变器等终端领域拓展成长空间 [2] 市场需求情况 - 国内电网投资改造政策密集出台，海外美国、欧盟加码电网升级改造计划，美国DOE新能效标准推动非晶变压器占比提升至25%，内外共振将提升全球非晶变压器市场需求 [3] - 2024年全球新增光伏装机约430 - 470GW，光伏逆变器磁材需求持续成长；2024年国内新能源汽车渗透率达到47.6%，车载充电器、驱动电机所用纳米晶/磁粉芯市场广阔 [3] - AI时代算力爆发需求将驱动电力需求，智能家居领域将推动高频软磁材料需求 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为4.04/4.59/5.18亿元，同比增长11.82%/13.78%/12.75%，对应EPS分别为3.36/3.83/4.31元 [4] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,900|2,068|2,243|2,635| |(+/-) (%)|7.24%|8.82%|8.48%|17.45%| |归母净利润（百万元）|361|404|459|518| |(+/-) (%)|8.73%|11.82%|13.78%|12.75%| |每股收益(元)|3.01|3.36|3.83|4.31| |P/E|34.13|30.53|26.83|23.80|[6] 2024年年报情况 - 实现营业收入19亿元，同比增长7.24%；归母净利润3.61亿元，同比增长8.73%；扣非归母净利润3.44亿元，同比增长12.59% [11] - Q4单季实现营收5.12亿元，同比增长9.16%，环比增长7.22%；实现归母净利润0.98亿元，同比增长4.65% [11] 核心财务表现 - 2024年营收、利润均稳健增长，综合毛利率30.38%基本持平，非晶合金薄带业务毛利率提升1.48%至35.68% [11] - 报告期内研发费用1.14亿元，同比增加19.17%，新增专利22项，获评“国家企业技术中心” [11] - 2024年现金分红总额合计1.12亿元（占净利润30.92%），上市以来连续四年分红比例超30% [11] 三大报表预测值 |报表|项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表|流动资产（百万元）|1,595|2,083|2,584| - | | |现金（百万元）|121|550|776|1,227| | |交易性金融资产（百万元）|270|370|470|470| | |应收账项（百万元）|694|684|742|871| | |其它应收款（百万元）|3|3|3|4| | |预付账款（百万元）|143|87|93|107| | |存货（百万元）|126|160|172|198| | |其他（百万元）|238|229|329|329| | |非流动资产（百万元）|1,547|1,416|1,389|1,331| | |金融资产类（百万元）|0|0|0|0| | |长期投资（百万元）|0|0|0|0| | |固定资产（百万元）|495|442|388|332| | |无形资产（百万元）|72|80|88|88| | |在建工程（百万元）|55|53|51|49| | |其他（百万元）|925|841|861|861| | |资产总计（百万元）|3,141|3,499|3,973|4,536| | |流动负债（百万元）|493|427|432|477| | |短期借款（百万元）|0|0|0|0| | |应付款项（百万元）|370|261|258|296| | |预收账款（百万元）|0|0|0|0| | |其他非流动负债（百万元）|122|144|166|154| | |长期借款（百万元）|0|0|0|0| | |其他（百万元）|144|154|164|164| | |负债合计（百万元）|636|581|595|641| | |少数股东权益（百万元）|0|0|0|0| | |归属母公司股东权益（百万元）|2,505|2,919|3,378|3,896| | |负债和股东权益（百万元）|3,141|3,499|3,973|4,536| |利润表|营业收入（百万元）|1900|2068|2243|2635| | |营业成本（百万元）|1319|1443|1549|1778| | |营业税金及附加（百万元）|13|13|14|16| | |营业费用（百万元）|45|58|63|73| | |管理费用（百万元）|36|45|48|57| | |研发费用（百万元）|114|111|120|141| | |财务费用（百万元）|(7)|(1)|(7)|(12)| | |资产减值损失（百万元）|(13)|(8)|(8)|0| | |公允价值变动损益（百万元）|(3)|0|0|0| | |投资净收益（百万元）|39|43|46|0| | |其他经营收益（百万元）|7|18|21|0| | |营业利润（百万元）|403|453|515|581| | |营业外收支（百万元）|5|0|0|0| | |利润总额（百万元）|408|453|515|581| | |所得税（百万元）|47|49|56|63| | |净利润（百万元）|361|404|459|518| | |少数股东损益（百万元）|0|0|0|0| | |归属母公司净利润（百万元）|361|404|459|518| | |EBITDA（百万元）|433|511|568|627| | |EPS（最新摊薄）（元）|3.01|3.36|3.83|4.31| |现金流量表|经营活动现金流（百万元）|144|404|310|452| | |净利润（百万元）|361|404|459|518| | |折旧摊销（百万元）|65|59|60|58| | |财务费用（百万元）|3|1|1|0| | |投资损失（百万元）|(39)|(43)|(46)|0| | |营运资金变动（百万元）|(271)|(24)|(171)|(124)| | |其它（百万元）|25|8|8|0| | |投资活动现金流（百万元）|16|6|(94)|0| | |资本支出（百万元）|(49)|(40)|(40)|0| | |长期投资（百万元）|65|(100)|(100)|0| | |其他（百万元）|0|146|46|0| | |筹资活动现金流（百万元）|(145)|9|9|0| | |短期借款（百万元）|0|0|0|0| | |长期借款（百万元）|0|0|0|0| | |其他（百万元）|(145)|9|9|0| | |现金净增加额（百万元）|25|430|226|452|[12] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力|营业收入(+/-) (%)|7.24%|8.82%|8.48%|17.45%| | |营业利润(+/-) (%)|4.91%|12.29%|13.83%|12.70%| | |归属母公司净利润(+/-) (%)|8.73%|11.82%|13.78%|12.75%| |获利能力|毛利率|30.58%|30.21%|30.94%|32.53%| | |净利率|19.00%|19.52%|20.47%|19.65%| | |ROE|14.41%|13.83%|13.60%|13.29%| | |ROIC|12.80%|13.56%|13.17%|12.82%| |偿债能力|资产负债率|20.26%|16.59%|14.99%|14.12%| | |净负债比率|-3.17%|-17.09%|-21.15%|-29.94%| | |流动比率|3.24|4.88|5.99|6.72| | |速动比率|2.43|3.76|4.61|5.39| |营运能力|总资产周转率|0.64|0.62|0.60|0.62| | |应收账款周转率|3.80|4.07|4.68|4.86| | |应付账款周转率|9.44|9.93|11.50|12.82| |每股指标(元)|每股收益|3.01|3.36|3.83|4.31| | |每股经营现金|1.20|3.37|2.58|3.76| | |每股净资产|20.88|24.32|28.15|32.46| |估值比率|P/E|34.13|30.53|26.83|23.80| | |P/B|4.92|4.22|3.65|3.16| | |EV/EBITDA|25.29|23.15|20.44|17.80|[12]