投资评级 - 报告维持道通科技(688208.SH)的"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 公司2024年业绩实现快速增长，营业收入预计380-400亿元，同比增长16.88%-23.03%；归母净利润62-68亿元，同比增长245.92%-279.39%；扣非归母净利润52-58亿元，同比增长41.76%-58.11% [1] - 数字维修业务保持行业领先，2024年实现营业收入29.5-30.9亿元；数字能源业务深耕海外市场，实现营业收入8.3-8.9亿元 [2] - 公司积极探索空地一体新领域，布局智能巡检机器人、Avant AI PaaS平台和行业大模型一体机等新方向 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为391.3、462.2、535.7亿元，归母净利润分别为64.2、70.6、82.8亿元，EPS分别为1.42、1.56、1.83元/股 [4] - 2024-2026年PE分别为25.12、22.82、19.47倍 [4] - 2024-2026年毛利率预计为54.19%、53.36%、52.46%，净利率为16.40%、15.28%、15.45% [10] 业务发展 - 数字维修业务持续巩固行业领先地位，应用生成式AI提升汽车诊断效率和用户体验 [2] - 数字能源业务紧抓海外新能源充电行业发展机遇，打造端到端智能充电网络解决方案 [2] - 空地一体集群智慧解决方案领域布局智能巡检机器人、AI平台和行业大模型一体机等新方向 [3]

投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 公司2024年业绩预告显示收入预计为38.0-40.0亿元，同比+16.9%至23.0%，扣非归母净利润5.2-5.8亿元，同比+41.8%至58.1%[2] - 机器人及AI业务有望成为新的成长曲线，公司已与中石油等客户达成合作，并与宇树科技签订战略合作协议[3] - 数字能源业务预计2024年收入为8.3-8.9亿，同比+51.8%，受益于美国充电桩市场的快速发展[4] - 数字维修业务预计2024年收入为29.5-30.9亿，同比+14.0%，继续为公司贡献利润与现金流[5] 盈利预测与估值 - 2024E营业总收入预计为3953百万元，同比+21.59%[1] - 2024E归母净利润预计为644.31百万元，同比+259.48%[1] - 2024E EPS预计为1.43元/股，P/E为25.46倍[1] 财务预测 - 2024E营业总收入预计为3953百万元，同比+21.59%[11] - 2024E归母净利润预计为644.31百万元，同比+259.48%[11] - 2024E毛利率预计为54.53%，归母净利率为16.30%[11] 市场数据 - 收盘价为36.30元，市净率为5.23倍[8] - 流通A股市值为16,403.17百万元，总市值为16,403.17百万元[8] 基础数据 - 每股净资产为6.94元，资产负债率为45.24%[9] - 总股本为451.88百万股，流通A股为451.88百万股[9]

公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 公司2024年业绩表现强韧，营业收入预计为38亿元-40亿元，同比增长16.88%-23.03%；归母净利润为6.2亿元-6.8亿元，同比增长245.92%-279.39%；扣非后净利润为5.2亿元-5.8亿元，同比增长41.76%-58.11% [1] - 公司数字能源业务势头强劲，2024年数字维修业务实现营业收入29.50亿元-30.90亿元；数字能源业务实现营业收入8.30亿元-8.90亿元 [1] - 公司坚定出海，已在中国深圳、越南海防、美国北卡州建立三大生产基地，提升全球客户辐射能力和快速响应能力 [2] - 公司通过生成式AI技术赋能，构建行业具身智能解决方案，聚焦能源与交通场景，加快技术成果转化 [2] - 公司通过股权激励计划，向229名激励对象授予976.96万股限制性股票，激发核心技术骨干和管理层信心 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收39.9亿元、49.9亿元和63.7亿元，同比变化+22.6%、+25.1%和+27.7%；实现归母净利润6.5亿元、8.0亿元、9.7亿元，同比变化+260.4%、+23.8%和+21.7% [3] - 2024-2026年市盈率分别为25倍、20倍、16倍 [3] - 2024年预计毛利率为56.25%，净利润率为16.20%，总资产收益率为10.78%，净资产收益率为19.33% [9] 业务发展 - 公司交流桩产品包括7kW-22kW的欧标、美标产品，直流桩产品包括40kW-640kW的欧标、美标直流桩、超充桩，形成丰富产品矩阵，满足海外客户多元化需求 [1] - 公司与具身智能合作伙伴签订《战略合作协议》，联合研发自主巡检、自主作业、空地一体的创新行业解决方案 [2] 财务指标 - 2024年预计营业收入增长率为22.63%，EBIT增长率为73.97%，净利润增长率为260.37% [9] - 2024年预计流动比率为3.37，速动比率为2.06，现金比率为1.31，资产负债率为45.69% [9] - 2024年预计每股收益为1.43元，每股净资产为7.40元，每股经营现金流为1.46元 [9]

投资评级 - 报告给予道通科技（688208 SH）"买入"评级 当前价格为35 30元 合理价值为43 43元 [3] 核心观点 - 道通科技2024年业绩实现高增长 营业收入预计为38 0至40 0亿元 同比增长16 9%至23 0% 归母净利润预计为6 2至6 8亿元 同比增加245 9%至279 4% [8] - 公司数字能源业务营收预计达到8 3至8 9亿元 同比增速为46 5%至57 1% 数字维修业务营收预计达到29 5至30 9亿元 同比增速为9 9%至15 1% [7] - 公司积极发力AI应用 在空地一体集群智慧解决方案领域 基于生成式AI技术 提供智能体机器人 Avant AI PaaS平台以及行业大模型一体机等核心模块 [7][9] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6 45亿元 7 85亿元 9 54亿元 对应EPS为1 43元/股 1 74元/股 2 11元/股 [7][11] - 2024年营业收入预计为3 903亿元 同比增长20 0% 2025年预计为4 615亿元 同比增长18 3% 2026年预计为5 286亿元 同比增长14 5% [2] - 2024年EBITDA预计为753百万元 2025年为1 010百万元 2026年为1 197百万元 [2] 业务发展 - 公司持续推进海外产能布局 2023年在美国北卡罗来纳州建立工厂 2023年底正式建成投产 成为美国建厂投产且满足美国NEVI BABA法案要求的中国新能源公司之一 [7][9] - 公司充电桩业务快速放量 传统业务较快增长 2024年充电桩业务营收预计达到8 3至8 9亿元 同比增速为46 5%至57 1% [9] 财务表现 - 2024年预计归母净利润为645百万元 同比增长260 1% 2025年为785百万元 同比增长21 6% 2026年为954百万元 同比增长21 5% [2] - 2024年预计ROE为16 7% 2025年为16 9% 2026年为17 0% [2] - 2024年预计市盈率为24 71倍 2025年为20 32倍 2026年为16 72倍 [2]

公司投资评级 - 报告对道通科技的投资评级为"推荐"（维持）[1][9] 核心观点 - 公司2024年业绩表现亮眼，预计实现营业收入38-40亿元，同比增长16.88%-23.03%，归母净利润6.2-6.8亿元，同比增长245.92%-279.39%[3][6] - 公司持续巩固数字维修业务领先地位，预计2024年数字维修业务营收29.5-30.9亿元，同比增长11.35%-16.64%[6] - 公司紧抓海外新能源充电行业发展机遇，预计2024年数字能源业务营收8.3-8.9亿元，同比增长46.51%-57.10%[6] - 公司积极打造第三成长曲线"空地一体集群智慧解决方案"，已应用于能源、交通等领域[6][7] 财务表现 - 预计2024-2026年营业收入分别为39.59亿元、48.32亿元、59.52亿元，同比增长21.8%、22.1%、23.2%[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.51亿元、7.54亿元、9.40亿元，同比增长263.4%、15.8%、24.6%[5][9] - 预计2024-2026年EPS分别为1.44元、1.67元、2.08元[5][9] - 预计2024-2026年毛利率分别为54.0%、53.1%、52.0%，净利率分别为16.5%、15.6%、15.8%[5][11] 业务发展 - 公司专注于新能源充电桩、汽车综合诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务[9] - 销售网络覆盖全球120多个国家或地区，包括北美、欧洲、中国、亚太、南美、IMEA等[9] - 新能源智能充电业务发展迅猛，新能源充电桩产品在欧美市场拓展成效显著[9] - 公司加速集团战略转型，聚焦新能源核心业务，积极推动新能源业务出海[9] 研发投入 - 2024年第四季度研发投入环比增加约5000万元[6] - 2024年第四季度因实施限制性股票激励计划，计提股份支付费用约1300万元[6] 战略合作 - 公司与某头部创新机器人公司签订《战略合作协议》[7] - 与国内知名能源客户签订《联创合作协议》，共同设立联合创新实验室[7]

业绩预告 - 预计2024年年度实现营业收入380,00000万元至400,00000万元，同比增长1688%至2303% [1] - 预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为62,00000万元至68,00000万元，同比增长24592%至27939% [1] - 预计2024年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为52,00000万元至58,00000万元，同比增长4176%至5811% [1] - 预计2024年度非经常性损益金额约为9,60000万元至10,50000万元，主要系2024年第二季度转让子公司深圳市塞防科技有限公司股权产生的投资收益 [4] 上年同期业绩 - 上年同期营业收入：325,11522万元 [2] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润：17,92333万元 [2] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润：36,68288万元 [2] 业绩变化原因 - 公司凭借产品和技术创新优势，持续巩固数字维修业务的行业领先地位，数字维修业务实现营业收入约2950亿元至3090亿元 [2] - 公司紧抓海外新能源充电行业发展机遇，数字能源业务实现营业收入约830亿元至890亿元 [2] - 公司在空地一体集群智慧解决方案领域，基于生成式AI技术，提供智能巡检方案，积极寻求与生态伙伴的战略协同与联合创新 [3] - 公司积极推动数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升 [3] - 公司第四季度研发投入环比增加约5,000万元，因实施2024年限制性股票激励计划，计提股份支付费用约1,300万元 [3] 其他说明 - 本次业绩预告未经注册会计师审计 [1] - 具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2024年年度报告为准 [4]

公司业绩 - 道通科技预计2024年度实现营收38亿元至40亿元，同比增加16.88%至23.03% [2] - 2024年度归母净利润预计为6.2亿元至6.8亿元，同比增长245.92%至279.39% [2] - 扣非净利润预计为5.2亿元至5.8亿元，同比增长41.76%至58.11% [2] - 2024年第四季度归母净利润预计为7872万元至1.39亿元，同比增加190.17%至258.9%，环比减少约10.34%至49.12% [2] 收入构成 - 2024年数字维修业务实现营业收入约29.50亿元至30.90亿元，为营收主力 [2] - 数字能源业务实现营业收入约8.30亿元至8.90亿元 [2] - 2023年汽车电子行业营收为26.49亿元，新能源行业营收为5.65亿元 [2] 研发投入 - 2024年第四季度研发投入环比增加约5000万元，预计达到近2亿元 [3] - 公司持续推进数字维修、数字能源的技术创新及产品迭代 [3] - 加大在空地一体集群智慧解决方案的研发资源投入力度 [3] 业务拓展 - 公司自2004年起从事汽车综合诊断及检测行业领域，于2021年切入新能源领域 [3] - 2024年11月19日成立深圳市道和通泰机器人有限公司，并建立Maxwell创新实验室和AI智算中心 [3] - 机器人公司初期将主要聚焦在能源、安防、交通三大应用场景 [3] - 机器人公司核心团队曾构建过生成式垂域AI模型并成功商业化 [3] 战略合作 - 道通科技及全资子公司深圳市道和通泰机器人有限公司与宇树科技签订《战略合作协议》 [4] - 双方将在联合研发和推广空地一体集群智慧解决方案上展开合作 [4] 股权激励 - 2024年限制性股票激励计划第一个归属期考核目标为2024年净利润增长率不低于200% [4] - 因实施2024年限制性股票激励计划，公司第四季度计提的股份支付费用约1300万元 [4] 非经常性损益 - 2024年度非经常性损益金额预计约为9600万元至1.05亿元 [4] - 主要是2024年第二季度转让子公司深圳市塞防科技有限公司股权产生的投资收益 [4]

营业收入预测 - 预计2024年年度营业收入为380,000.00万元至400,000.00万元，同比增长16.88%至23.03%[3] - 2024年数字维修业务实现营业收入约29.50亿元至30.90亿元[6] - 2024年数字能源业务实现营业收入约8.30亿元至8.90亿元[6] - 上年同期营业收入为325,115.22万元，归属于母公司所有者的净利润为17,923.33万元[4] 净利润预测 - 预计2024年年度归属于母公司所有者的净利润为62,000.00万元至68,000.00万元，同比增长245.92%至279.39%[3] - 预计2024年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为52,000.00万元至58,000.00万元，同比增长41.76%至58.11%[3] 非经常性损益 - 预计2024年度非经常性损益金额约为9,600.00万元至10,500.00万元，主要系转让子公司股权产生的投资收益[8] 研发投入与股份支付 - 2024年第四季度研发投入环比增加约5,000万元[7] - 2024年第四季度计提的股份支付费用约1,300万元[7]

公司业绩 - 公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为6.2亿元至6.8亿元，同比增长245.92%至279.39% [1] 业务收入 - 公司数字维修业务实现营业收入约29.50亿元至30.90亿元 [1] - 公司数字能源业务实现营业收入约8.30亿元至8.90亿元 [1] 行业表现 - 公司数字维修业务和数字能源业务的营业收入均显示出显著增长，表明公司在相关行业中的市场地位和竞争力有所提升 [1]

行业或公司 * **公司**：道通科技 * **行业**：汽车后市场、充电桩、AI、无人机 核心观点和论据 1. **公司业务布局**：道通科技在AI领域有新的布局，包括与宇思科技签订合作协议，旗下有两家AI和无人机公司，并计划在明年上半年推出智能化的底座。[1] 2. **第二成长曲线**：公司第二成长曲线为充电桩出海业务，北美市场占比70%左右，欧洲和东南亚市场也有布局。[2] 3. **AI领域布局**：公司从20年开始布局AI领域，包括自动驾驶、无线电技术等。[2] 4. **无人机业务**：公司无人机产品以安防巡检测绘为主，应用场景包括能源、安保、交通等。[3] 5. **机器人业务**：公司成立道德通态机器人公司，业务范围包括智能机器人、无人机、AI软件平台和服务。[3] 6. **AI竞争优势**：公司在AI领域的竞争优势包括软硬件能力、场景协同赋能、飞行智能体核心技术领先等。[6] 7. **数字维修业务**：公司数字维修业务包括L3级L4级维修诊断，增强客户操作辨解度和感知力度。[7] 8. **汽车类业务**：公司汽车类业务包括TPMS软件升级和ADAS，主要在海外市场，客户为维修店和4S店。[8] 9. **北美市场**：公司在北美市场维修诊断业务主要竞争对手包括SnapOn、Innova、博世等，市场份额前三。[9] 10. **充电桩业务**：公司充电桩业务在美国市场表现良好，预计未来三年年化增速20%到30%。[12] 其他重要内容 1. **合作伙伴**：公司与语速科技、刀铿智能等公司合作，在油田领域进行无人机应用。[4] 2. **反无人机系统**：公司赛房科技研发反无人机系统，应用于演出赛事、空域管理、边境安保等场景。[4] 3. **数字能源业务**：公司数字能源业务面向充电领域，实现充电效率提升和多桩调度优化。[7] 4. **虚拟电厂**：公司虚拟电厂业务参与交易，包括VQG等功能引用。[7] 5. **欧洲市场**：公司欧洲市场充电桩业务以交流慢充为主，预计明年销量增速25%左右。[13] 6. **碳积分**：公司可能与中国核心供应商合作，分担碳积分压力。[14] 7. **业绩预测**：公司预计今年整体收入37亿左右，汽车类业务收入26亿到28亿，毛利率60%以上，净利率20%到30%。明年预计收入8.4亿，净利润5到6亿。[16]