AI内容审核 - 监管机构对AI生成内容采取高压严管态势 已处置账号1.3万余个 清理信息54.3万余条 并呼吁创作者主动添加AI标识[5] 数字水印 (技术核心) - 数字水印技术是AI内容治理的关键技术之一 相关公司包括人民网 新华网 汉邦高科 数码视讯 北信源 拓尔思 新媒股份 亚信安全 恒信东方 视觉中国 华数传媒 国安股份 科大讯飞 ST汇洲 吉大正元 绿盟科技 电科网安[6] 网信安全 (政策驱动核心) - 网信安全是政策驱动的核心领域 与数字水印技术板块公司高度重叠[6] AI反诈 / 数据溯源 - AI反诈与数据溯源是AI内容治理的延伸应用方向[6] 合作企业 - 在AI反诈与数据溯源领域 涉及的合作企业包括合兴包装 浩瀚深度 安妮股份 金运激光 平治信息 科蓝软件 高凌信息 证通电子 大胜达 鸡博股份 东方国信[6]

核心观点 - 亚信安全2025年营收预计创新高，但净利润由盈转亏，核心业务利润端承压，公司“云网安”一体化战略尚未明显改善业绩基本面，在行业需求偏弱、竞争加剧的背景下，其市场拓展和盈利能力面临严峻考验 [1][3][5] 2025年财务业绩预告 - 预计2025年实现营收74.00亿元至80.00亿元，有望创新高 [1] - 预计归母净利润亏损3.80亿元至5.00亿元，由盈转亏 [1] - 预计扣非归母净利润亏损2.90亿元至4.00亿元 [1] - 业绩重大变动与网络安全业务和数智业务有关 [1] 核心业务经营状况 - **网络安全业务**：2025年经营未发生重大变化，盈利亏损主要因对参股公司相关权益资产确认公允价值变动损失约1.24亿元 [2] - **网络安全业务**：2025年上半年实现营收5.1亿元，归母净利润亏损2.40亿元，扣非归母净利润亏损2.05亿元，仍处于亏损状态 [2] - **数智业务**：2025年净利润下降，主要因运营商客户降本增效压力及非经营性事项影响，其中人员结构优化发生的一次性离职补偿影响约1.75亿元 [2] - **数智业务（亚信科技）**：预计2025年实现营收62.0亿元至63.5亿元，上年同期约为66.46亿元；预计全年实现净利润0.7亿元至1.1亿元，上年同期约为5.16亿元 [2] 历史财务表现与资产重组 - 2021年至2023年，营业收入分别为16.67亿元、17.21亿元、16.08亿元；归母净利润分别为1.79亿元、0.98亿元、-2.91亿元 [4] - 2024年上半年，营业收入为6.61亿元，同比增长17.31%；归母净利润亏损1.92亿元 [4] - 2024年11月，公司完成重大资产重组，购买亚信科技总股本20.316%的股份以控股亚信科技，旨在完善“云网安”一体生产系统，形成“安全+数字化”发展格局 [4] - 2024年，并表后实现营业收入35.95亿元，同比增长123.56%；实现归母净利润959.06万元，上年同期为-2.91亿元 [4] - 公司曾提出合并后将成为收入超100亿人民币的软件企业之一，但2025年业绩预告显示百亿目标之路或非坦途 [4][5] 人员变动与成本控制 - 亚信科技员工总数持续下降：2022年末13581人，2023年末13577人，2024年末12868人，2025年6月末11379人 [7] - 2024年裁员709人，裁员比例为5.22%；2025年上半年裁员1489人，裁员比例达11.57% [7] - 2025年上半年，亚信科技一次性离职补偿费用约为1.54亿元 [7] - 亚信安全2025年内核心技术团队完成更迭，核心技术人员出现3次调整 [8] 股东减持情况 - 2025年发生三轮主要股东减持，合计减持总金额达5.13亿元 [8] - 第一轮（1月21日至3月14日）：减持8096821股，比例2.02%，金额约1.81亿元 [8] - 第二轮（8月8日至11月3日）：减持11626796股，比例2.91%，金额约2.16亿元 [8] - 第三轮（12月25日至12月31日）：减持6490024股，比例1.62%，金额1.16亿元 [8] - 公司表示股东减持系基于自身资金需求的正常市场行为 [9] 行业环境与公司应对 - 软件行业整体需求偏弱，公司下游客户以大B端和政府为主，安全预算整体压缩 [3] - 公司面临行业需求疲软与市场竞争加剧的双重压力 [3] - 公司表示坚持研发驱动，在“AI+安全”领域强化核心能力，产品创新与结构升级稳步推进，核心产品AI XDR、终端安全等呈现良好发展势头 [9]

事件概述 - 国家领导人于9日上午视察位于北京亦庄的国家信创园，了解信息技术应用创新和北京加快建设国际科技创新中心情况，并察看了代表性科技创新成果展示，与科研人员及科技企业负责人代表进行了交流 [4][20] 产业生态与园区规模 - 国家信创园已集聚超过 **700** 家企业，覆盖了从CPU、操作系统、数据库、整机、网络安全到应用软件等信息技术应用创新的核心产业链环节 [5][21] 核心参与企业及业务 - **龙芯中科 (688047)**：国产CPU龙头，采用自主指令集LoongArch，在党政与终端市场份额领先 [6][22] - **飞腾信息 (中国长城旗下, 000066)**：信创整机与芯片整合领军企业，提供FT系列CPU及服务器/终端整机，生态适配完善 [6][22] - **海光信息 (688041)**：提供通用CPU和DCU芯片，是高性能计算与数据中心芯片的主力 [7][22] - **统信软件**：国产桌面与服务器操作系统的核心厂商，拥有丰富的适配生态 [8][23] - **麒麟软件 (中国软件旗下, 600536)**：提供银河麒麟操作系统，是党政、金融等关键行业的核心供应商 [9][24] - **达梦数据库**：国产数据库标杆，其DM系列数据库在事务处理性能上领先 [10][25] - **人大金仓**：其KingbaseES数据库在政务与央企市场渗透率高 [11][26] - **中科曙光 (603019)**：算力基础设施龙头，提供曙光服务器和超算系统，液冷技术领先 [12][27] - **中国长城 (000066)**：信创整机国产化闭环核心企业，提供基于飞腾平台的整机及信创终端 [13][28] - **亚信安全 (688225)**：信创环境安全防护领军企业，提供信创安全底座及终端安全产品，适配能力强 [14][29] - **深信服 (300454)**：企业级安全与云计算解决方案龙头，提供防火墙、零信任安全等产品 [15][29] - **金山办公 (688111)**：国产办公软件龙头，WPS Office信创适配广泛 [15][29] - **用友网络 (600588)**：企业管理软件信创改造核心厂商，提供ERP及企业云服务 [16][30] - **中芯国际 (亦庄12英寸厂)**：提供12英寸先进制程的晶圆制造，是国产芯片制造的核心产能支撑 [16][30] - **紫光汉图**：提供信创适配与解决方案 [16][30]

公司战略合作 - 亚信安全控股子公司亚信科技（中国）有限公司与上海格思航天科技有限公司签署了关于低轨卫星互联网技术合作的备忘录 [1] - 双方合作将围绕“手机直连卫星、星载通感算智”等方向展开深度合作 [1] 行业技术发展 - 合作聚焦于低轨卫星互联网技术领域 [1] - 具体技术方向包括手机直连卫星以及星载通感算智 [1]

交易概述 - 亚信安全控股子公司亚信科技的全资子公司亚信中国拟转让其控股子公司亚信货云42.6875%的股权给深圳民航，同时深圳民航拟以350万元对亚信货云进行增资，亚信中国放弃优先认购权 [2] - 交易完成后，深圳民航、亚信中国将分别持有亚信货云48.30%、20%股权，亚信货云将不再纳入公司合并报表范围 [2][5] - 本次交易系因亚信货云主营业务为铁路货运及多式联运大宗物流数据服务，由于行业政策导向及市场环境变化导致业务开展及资源整合成效不达预期，公司为聚焦主营业务、优化资产结构而做出的决策 [4] 交易定价与财务影响 - 根据评估报告，亚信货云股东全部权益在2025年12月31日的账面值为-847.12万元，评估值为-723.53万元，评估增值123.59万元，增值率14.59% [11] - 经协商，本次股权转让交易价格参考净资产估值，作价1元 [11] - 根据企业会计准则测算，本次交易预计将增加亚信科技合并报表投资收益600万元至900万元（以最终成交结果和审计报告为准） [21] 被动形成的财务资助 - 在亚信货云作为控股子公司期间，亚信中国为其提供了运营借款，交易完成后该借款将被动形成对外财务资助 [3] - 截至公告披露日，亚信中国应收亚信货云的未偿还借款本金及利息合计为1,338.93万元 [3][17] - 双方拟签订《还款协议》，约定亚信货云自2026年起逐年偿还，每年不低于200万元，利随本清，最迟于2030年12月31日前全额还清，未偿还本金继续按年利率1.5%计息 [17] 交易审批与程序 - 公司第二届董事会第二十七次会议已于2026年2月6日审议通过本次交易相关议案 [2] - 本议案尚需提交2026年第一次临时股东会审议 [2] - 持有公司20.24%股份的股东亚信信远（南京）企业管理有限公司已提出临时议案，将本交易议案增加至2026年2月27日召开的临时股东会议程中 [25] 交易对方与标的公司 - 交易对方深圳民航与公司、控股股东、实际控制人及持股5%以上股东等不存在关联关系 [8] - 标的公司亚信货云股权清晰，无抵押、质押等限制转让的情况 [10] - 亚信货云2024年及2025年度的财务数据均经中兴华会计师事务所审计 [9]

股权交易 - 亚信中国拟将亚信货云42.6875%股权转让给深圳民航，深圳民航拟350万元增资亚信货云，完成后分别持股48.30%、20%[2][4] - 本次交易前亚信中国、南京见中和数分别持股64.875%、35.125%[4][12] - 交易后亚信科技、南京见中和数、深圳民航分别持股20.00%、31.70%、48.30%[17] - 亚信科技转让42.6875%股权交易价格为1元[15] - 深圳民航1元受让1366万元股权并投资350万，增资后注册资本为3550万元[17] - 2026年2月6日董事会通过转让议案，需2026年第一次临时股东会审议[2][6] 财务数据 - 2024 - 2025年亚信货云资产总额从45.66万元增至49.64万元，负债从52.96万元降至31.96万元[11] - 2024 - 2025年亚信货云营收从0增至85.85万元，净利润从 - 0.49万元增至24.98万元[11] - 2025年末公司资产总额1429.30万元较2024年末下降，负债2276.42万元上升，净资产 - 847.12万元减少[13] - 2025年度公司营收4289.05万元较2024年度下降，净利润 - 696.87万元亏损增加[13] - 亚信货云股东全部权益账面值 - 847.12万元，评估值 - 723.53万元，增值123.59万元，增值率14.59%[15] 借款情况 - 截至公告披露日，亚信中国应收亚信货云借款本金及利息1338.93万元，拟签《还款协议》[2][5] - 亚信货云应于2026年起逐年偿还未清偿本息，每年不低于200万元，最迟2030年12月31日全额偿还，利率1.5%[20] 交易影响 - 本次交易预计增加亚信科技合并报表投资收益600万元至900万元[24] - 本次交易有利于优化公司资源配置，提高运营效率，降低成本，聚焦主业[24] 其他 - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组，实施无重大法律障碍[2][3][6] - 交易后续需办理工商变更登记，实施存在不确定性[3]

业绩总结 - 2024年营收5504.68万元、净利润 -630.72万元[15] - 2025年营收4289.05万元、净利润 -696.87万元[15] 股权交易 - 亚信中国拟转让亚信货云42.6875%股权给深圳民航，深圳民航增资350万元[14] - 交易后深圳民航、亚信中国分别持股48.30%、20%[14] - 交易前亚信货云注册资本3200万元，交易后为3550万元[19] 财务数据 - 2024年末资产1676.09万元、负债2022.34万元、净资产 -346.25万元[15] - 2025年末资产1429.30万元、负债2276.42万元、净资产 -847.12万元[15] - 亚信货云股东全部权益评估增值123.59万元，增值率14.59%[16] 其他 - 交易完成后亚信货云不再纳入合并报表，预计增投资收益600 - 900万元[17] - 亚信中国应收亚信货云借款本息1338.93万元[17]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会股权登记日为2026/2/12[2] - 现场会议于2026年2月27日14点召开，地点在北京[6] - 网络投票系统为上交所系统，起止日期为2026年2月27日[7] 议案情况 - 亚信信远2月6日提临时议案，已通过董事会审议[3][5] - 议案1 - 3于2月4日、议案4于2月7日在网站披露[10][11] - 议案1 - 4对中小投资者单独计票[12]

公司治理与计划 - 亚信安全于2026年2月3日以现场结合通讯方式召开了第二届第二十六次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于提请股东会授权董事会办理公司2026年员工持股计划相关事宜的议案》等文件 [1] 行业宏观环境 - 市场关注美联储未来可能的政策转向，提及通过人工智能技术来应对通胀的构想 [1] - 相关讨论涉及美联储的资产负债表管理，提及避免成为美国国债的“大买家” [1]

员工持股计划人员与份额 - 首次授予员工不超213人，含6名董高和不超207名其他员工[7] - 员工持股计划总份额不超14,097.6613万份，首次授予不超12,325.7750万份[7] - 马红军拟认购1254.0000万份，占比8.90%[8] - 刘东红拟认购522.5000万份，占比3.71%[8] - 董高6人拟认购2581.1500万份，占比18.31%[8] - 其他不超207人拟认购9744.6250万份，占比69.12%[8] 股份回购情况 - 截至2024年2月26日，公司累计回购13,490,585股，占总股本3.37%[9] - 回购最高价24.00元/股，最低价17.80元/股，均价20.015元/股，支付270,010,630.35元[9] 员工持股计划股票规模与存续期 - 员工持股计划对应股票规模不超1,349.0585万股，占股本总额3.37%[10] - 员工持股计划存续期48个月，可延长[11] 员工持股计划解锁与业绩考核 - 首次受让标的股票分二期解锁，比例均为50%，分别在12、24个月[11] - 业绩考核年度为2026、2027年，各批次解锁比例50%[13] - 2026年安全业务归母净利润为正或合并报表归母净利润不低于2000万元[13] - 2027年安全业务或合并报表归母净利润较2026年增长率不低于20%[14] - 个人绩效考核B+时解锁100%，B - 时80%，D时0[14] 员工持股计划实施与管理 - 董事会审议通过草案后2个交易日公告文件[16] - 股东会半数以上通过可实施[16] - 完成股票过户2个交易日内披露获股情况[17] - 员工持股计划由管理委员会自行管理，最高权力机构为持有人会议[19] - 召开持有人会议提前2日书面通知，可豁免[21] - 持有人会议表决书面方式，每份一票表决权[22] - 议案经出席持有人所持超50%份额同意通过，特殊约定除外[22] - 持超30%份额持有人可提临时提案，会议前2日提交[23] - 持超30%份额持有人可提议召开临时会议[23] - 管理委员会3名委员，设主任1人[23] - 管理委员会委员任期为存续期[23] - 管理委员会主任由委员过半数选举产生[23] - 紧急情况可口头通知召开持有人会议[22] - 持有人会议决议报董事会、股东会审议按规定提交[23] - 管理委员会会议提前2日通知，主任2日内召集主持临时会议[27] - 管理委员会会议过半数委员出席，决议全体委员过半数通过[27] 员工持股计划变更与清算 - 员工持股计划变更经超2/3份额同意并董事会审议通过[34] - 存续期届满前2个月可延长，需管理委员会提议等[34] - 特殊情况股票无法变现可延长存续期[35] - 部分情形下持有人权益不变更[36] - 公司股东会授权董事会办理相关事宜至清算完成[29][30] - 存续期内公司融资由管理委员会决定并提交审议[31] - 员工持股计划资产含股票权益、现金等[32][33] - 持有人不再具备资格多种情况[37] - 收回未解锁份额按原始出资额（扣除收益）[37] - 持有人过错公司有权追偿[38] - 存续期内未解锁权益不得退出、转让等[38] - 锁定期内不得要求分配未解锁权益[38] - 锁定期新取得股份一并锁定[38] - 锁定期满解锁售出扣除税费按份额分配收益[39] - 锁定期内派息，锁定期结束后持有人会议决定分配[39] - 期满持有人会议授权管理委员会30个工作日清算分配[39] - 办法经公司股东会审议通过实施[41]