报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]

AI大模型布局 - 公司积极布局AI大模型，持续研发行业大模型，赋能招采、政务和数字建筑业务全过程价值场景 [1] 智慧招采业务 - 推出AI大模型产品"交易大脑"在政府侧落地，包括AI智能辅助评审、交易代理智能体、智能问答机器人、智能审查机器人和招标采购文件智能编制助手等 [1] - 创新推出AI物料治理、AI辅助评标、AI供应商管理等多项智能化产品和服务，加速推动央企及大型国企的招标采购数字化转型 [1] - 升级AI智能客服，提高服务精准度，为交易主体提供全天候在线服务，进一步提升客户体验，降低服务成本 [1] - 加大"AI+投标人服务"产品研发，提升标讯、招标文件解析、投标文件编制、快速组价、智能排版、智能签章等产品的用户价值和市场份额 [1] 智慧政务业务 - 紧扣数字政府发展方向，全面推动AI产品的智能化升级和云服务化研发 [1] - 充分利用政务事项库、政务知识图谱等基础能力，研究开发政务行业大模型和创新应用场景，全面重塑智慧政务产品 [1] - 加快AI创新产品的市场推广，如一网通办领域的政务服务数字人、云端导办、虚拟窗口等，一网统管领域的智能客服、坐席助手、智能质检、智能问数等，一网协同领域的智能公文、智能办公助手等 [1] - 通过能力服务+按需订阅，推进按年收费的运营模式 [1] 数字建筑业务 - 加快"新点造价大模型"的迭代研发和应用推广，打造在线订阅服务新产品 [1] - 为工程造价行业企业和从业人员提供更高价值的服务，提高用户粘性，提升业务可持续增长的能力 [1] 数据要素业务 - 全局规划公共数据和企业数据供给、流通利用全环节业务 [1] - 在公共数据领域，取得上海大数据中心、深圳住建局、广州交易中心等数据治理项目，落地公共数据授权平台（长沙）案例取得成效 [1] - 新规划可信数据空间、智能问数等产品在开展方案申报和客户验证，相关场景数据产品进一步验证，预计今年产生运营收益 [1] - 在企业招采数据领域，聚焦招标采购数据治理、穿透监管、供应链管控，取得了好几个头部客户 [1] - 利用可信数据空间作为载体探索服务采购人的数据产品，赋能行业客户 [1]

监事会会议召开情况 - 第二届监事会第十五次会议于2025年6月11日以现场方式召开 [1] - 会议通知于2025年6月5日通过邮件及其他方式送达全体监事 [1] - 会议由监事会主席陈洲主持，应出席监事3人，实际出席3人 [1] - 会议程序符合《公司法》及公司章程规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的议案》 [1] - 监事会认为该操作履行了必要决策程序并制定操作流程 [1] - 置换行为不影响募投项目正常进行且未改变募集资金用途 [1] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [2] 信息披露 - 具体操作细则详见同日披露的公告（编号2025-027）于上交所网站 [2]

融资情况 - 公司获准发行8250.00万股A股，每股发行价48.49元，募资总额400,042.50万元，净额382,726.82万元[1] 募投项目 - 募投项目投资总额310,000.00万元，拟用募集资金290,000.00万元[3] 资金置换 - 2025年6月11日通过用自有资金支付募投项目资金并等额置换议案[9] - 公司以自有资金先行支付，后续用募集资金等额置换[5] - 董事会认为置换可提高资金使用效率，保障项目推进[10]

募集资金 - 公司获准发行8250.00万股，每股48.49元，募资40.00425亿元，净额38.2726817949亿元[2] 募投项目 - 募投项目投资总额31亿元，拟用募资29亿元[7] - 公司2025年6月11日通过自有资金付募投资金并等额置换议案[2] 研发项目 - 多个研发项目拟用募资投资，如基于AI等的新点应用开发底座20968.65万元[7]

会议信息 - 公司第二届监事会第十五次会议于2025年6月11日现场召开[2] - 会议通知于2025年6月5日送达全体监事[2] - 会议由监事会主席陈洲先生主持[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的议案[3] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[4] 公告发布 - 相关具体内容详见公告编号2025 - 027的公告[3] - 公告于2025年6月12日发布[6]

股份回购 - 2024年2月19日董事会同意1 - 2亿元回购股份，不超36元/股，期限12个月[7] - 截至2025年2月19日完成回购，累计8,018,025股，占总股本2.43%[7] 利润分配 - 拟以扣除回购股份后股本为基数，每10股派现3.6元[8] - 截至2025年3月31日，实际参与分配321,981,975股，拟派现金红利115,913,511元[9] 除权除息 - 实际分派除权除息参考价30.72元/股[11] - 虚拟分派除权除息参考价30.7287元/股，影响约0.0283%[11] 权益分派 - 已回购至专用账户股份不参与分配，影响绝对值在1%以下[12] - 本次差异化分红符合规定，不损害公司及股东利益[12]

利润分配 - 每股现金红利0.36元[2] - 股权登记日2025/6/9，除权（息）和发放日2025/6/10[2] - 方案经2025年5月15日2024年年度股东大会通过[3] 股份与金额 - 总股本330,000,000股，参与分配321,981,975股[6] - 拟派发现金红利总额115,913,511.00元（含税）[6] 税负与实发 - 持股超1年每股实发0.36元[9] - 持股1月内税负20%，1月 - 1年税负10%[10] - QFII等税后每股实发0.324元[10][12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 36.14 元 [1] 报告的核心观点 - 公司聚焦政务、招采、建筑行业数字化转型，加速向 SaaS 模式转型升级，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 2.7/3.1/3.6 亿元，对应增速为 29.6%/15.9%/17.3%，对应 PE 为 39/34/29 倍，参考可比公司估值，给予公司 2025 年 45 倍 PE，对应目标价 36.14 元，维持“推荐”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司财务情况 - 2024 年实现营业收入 21.5 亿元，同比 -12.1%；归母净利润为 2.0 亿元，同比 +4.9%；扣非净利润为 1.1 亿元，同比 +44.0%。2025Q1 实现营业收入 2.8 亿元，同比 -5.9%；归母净利润为 -0.4 亿元，同比减亏；扣非净利润为 -0.6 亿元，同比减亏 [1] - 预计 2025 - 2027 年营业总收入分别为 23.54 亿、26.23 亿、29.74 亿元，同比增速分别为 9.7%、11.4%、13.4%；归母净利润分别为 2.65 亿、3.07 亿、3.60 亿元，同比增速分别为 29.6%、15.9%、17.3% [3] 公司经营情况 - 2024Q4 业绩承压，全年利润受单 Q4 收入下滑影响；费用管控成效显著，毛利率基本稳定，期间费用率下降，归母净利率提升；2025Q1 回款改善，信用减值损失贡献利润，经营性现金流量净额增加 [7] 公司业务布局 - 聚焦三大核心领域，推进 SaaS 化运营模式，智慧招采业务运营收入占比提升，“新点电子交易平台”新增专区；智慧政务领域服务项目和客户数增加，积极推进数字政府建设；数字建筑领域各业务有进展 [7] 公司技术创新 - 全面拥抱 AI，政务 IT 领域智能化升级，首发政务服务大模型“深小 i”，发布“新点企业大模型产品”，推动采购全链条智能化升级 [7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 36.14 元 [1] 报告的核心观点 - 公司聚焦政务、招采、建筑行业数字化转型，加速向 SaaS 模式转型升级，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 2.7/3.1/3.6 亿元，对应增速为 29.6%/15.9%/17.3%，对应 PE 为 39/34/29 倍，参考可比公司估值，给予公司 2025 年 45 倍 PE，对应目标价 36.14 元，维持“推荐”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 年营业总收入 21.46 亿元，同比 -12.1%；归母净利润 2.04 亿元，同比 +4.9%；每股盈利 0.62 元，市盈率 51 倍，市净率 1.9 倍 [3] - 预计 2025 - 2027 年营业总收入分别为 23.54 亿、26.23 亿、29.74 亿元，同比增速分别为 9.7%、11.4%、13.4%；归母净利润分别为 2.65 亿、3.07 亿、3.60 亿元，同比增速分别为 29.6%、15.9%、17.3%；每股盈利分别为 0.80 元、0.93 元、1.09 元，市盈率分别为 39 倍、34 倍、29 倍，市净率分别为 1.8 倍、1.8 倍、1.7 倍 [3] 公司经营情况 - 降本增效应对挑战：2024Q4 业绩承压，营收 8.9 亿元，同比 -16.4%；2024 年毛利率 61.2%，同比 -0.2pct，期间费用率 52.4%，同比 -4.3pct，归母净利率 9.5%，同比 +1.5pct；2025Q1 回款改善，信用减值损失贡献利润总额 0.28 亿元，经营性现金流量净额为 -2.2 亿元，同比增加 0.7 亿元 [7] - 聚焦三大核心领域推进 SaaS 化：智慧招采业务 2024 年收入 9.5 亿元，招采运营业务收入 3.9 亿元，占比 18.1%，同比 +3.2pct，“新点电子交易平台”新增 102 个专区，同比 +20%；智慧政务领域，截至 2024 年底，政务类产品累计服务项目超 8900 个，客户超 4900 家，全年新增项目超 1500 个，客户 370 余家；数字建筑领域，截至 2024 年底，数字住建业务累计承接约 700 个项目，智慧工地应用平台覆盖 14 个省市区、4400 余个项目，造价软件 V11 推向多省份市场 [7] - 全面拥抱 AI 升级政务 IT：2025 年 2 月首发政务服务大模型“深小 i”，解答精准率近 90%；4 月 28 日发布“新点企业大模型产品”，推动采购全链条智能化升级 [7]