证券研究报告·公司点评报告·通用设备 新锐股份（688257） 2024 年报点评：业绩符合预期，硬质合金工 具&制品业务稳健增长 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,549 | 1,862 | 2,456 | 2,929 | 3,495 | | 同比（%） | 30.89 | 20.17 | 31.94 | 19.24 | 19.32 | | 归母净利润（百万元） | 162.99 | 180.73 | 225.22 | 275.34 | 332.45 | | 同比（%） | 10.94 | 10.89 | 24.61 | 22.25 | 20.74 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.90 | 1.00 | 1.24 | 1.52 | 1.84 | | P/E（现价&最新摊薄） | 22.53 | 20.31 | 16.30 | 13.33 | 11.04 | [Table_Tag] ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 2024年新锐股份营收18.6亿元同比+20.2%，归母净利润1.8亿元同比+10.9%，单4季度营收和归母净利润同比、环比均增长 [1] - 内销高速增长，外销下半年增速加快，2025年2月并表南美智利Drillco，2024年7月成立新锐中东销售子公司，海外市场有望重回快速增长 [2] - 各产品线稳定增长，凿岩工具、刀具业务、硬质合金、油服产品和凿岩装备均有良好表现，产品梯队丰富增长动力充沛 [3] - 24年公司毛利率和净利率略有下降，主要因核心原材料碳化钨价格涨幅较大，未来碳化钨价格有望稳定或下降，公司盈利能力有望恢复 [4] - 调整25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计27年营收36.9亿元，归母净利润3.8亿元，2025年4月17日收盘价对应25 - 27年PE分别为15、12和10倍 [5] 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年预计营收分别为15.49亿、18.62亿、25.32亿、30.47亿、36.91亿元，同比增速分别为30.9%、20.2%、36.0%、20.4%、21.1% [11] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为1.63亿、1.81亿、2.41亿、3.02亿、3.81亿元，同比增速分别为10.9%、10.9%、33.1%、25.7%、25.9% [11] - 2023 - 2027年预计毛利率分别为32.5%、31.8%、31.9%、32.7%、33.3% [11] - 2023 - 2027年预计每股收益分别为0.90、1.01、1.33、1.67、2.11元 [11] - 2023 - 2027年预计ROE分别为7.7%、8.2%、10.2%、11.9%、13.6% [11] - 2023 - 2027年预计市盈率分别为22.50、20.03、15.26、12.14、9.64 [11] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年预计营业总收入分别为18.62亿、25.32亿、30.47亿、36.91亿元，同比增速分别为20.2%、36.0%、20.4%、21.1% [13] - 2024 - 2027年预计净利润分别为2.13亿、2.88亿、3.64亿、4.59亿元 [13] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为2.02亿、1.91亿、3.71亿、4.08亿元 [13] - 2024 - 2027年预计投资活动现金流分别为 - 1.68亿、 - 1.40亿、 - 0.40亿、0.10亿元 [13] - 2024 - 2027年预计筹资活动现金流分别为1.16亿、 - 0.99亿、 - 2.20亿、 - 1.46亿元 [13] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计资产合计分别为40.27亿、45.28亿、48.98亿、54.77亿元 [13] - 2024 - 2027年预计负债合计分别为15.63亿、18.64亿、19.77亿、22.33亿元 [13] - 2024 - 2027年预计股东权益合计分别为24.63亿、26.64亿、29.21亿、32.44亿元 [13] 主要财务指标 - 2024 - 2027年预计营业收入增长率分别为20.2%、36.0%、20.4%、21.1% [13] - 2024 - 2027年预计净利润增长率分别为10.9%、33.1%、25.7%、25.9% [13] - 2024 - 2027年预计毛利率分别为31.8%、31.9%、32.7%、33.3% [13] - 2024 - 2027年预计净资产收益率ROE分别为8.2%、10.2%、11.9%、13.6% [13]

证券代码：688257 证券简称：新锐股份 公告编号：2025-020 本次股票上市流通总数为 48,229,720 股。 本次股票上市流通日期为 2025 年 4 月 28 日。（因 2025 年 4 月 27 日为非 交易日，故顺延至下一交易日） 一、 本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 8 月 24 日出具的《关于同意苏州新 锐合金工具股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕2759 号），公司首次向社会公众公开发行人民币普通股（A）股 2,320.00 万股，并于 2021 年 10 月 27 日在上海证券交易所科创板上市，发行完成后总股本为 92,800,000 股， 其中有限售条件流通股 72,741,107 股，无限售条件流通股 20,058,893 股。具体情 况详见公司于 2021 年 10 月 26 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露 的《苏州新锐合金工具股份有限公司首次公开发行股票科创板上市公告书》。 本次上市流通的限售股为公司首次公开发行部分限售股，共涉及 2 名股东， 该部分限售股股东对应的股份数量为 4 ...

2025年4月18日，新锐股份(688257.SH)发布2024年年度报告。截至2025年4月17日，共有80个机构投资 者披露持有新锐股份A股股份，合计持股量达2370.99万股，占新锐股份总股本的13.10%。其中，前十 大机构投资者包括上海弘尚资产管理中心(有限合伙)-弘尚资产弘利2号私募证券投资基金、中国农业银 行-华夏平稳增长混合型证券投资基金、苏州工业园区新宏众富企业管理中心(有限合伙)、苏州新锐合金 工具股份有限公司回购专用证券账户、中国建设银行股份有限公司-国寿安保智慧生活股票型证券投资 基金、鹏华优质治理混合(LOF)A、鹏华产业精选混合A、诺安先锋混合A、建信双息红利债券A、南方 大数据100指数A，前十大机构投资者合计持股比例达9.96%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合 计下跌了5.69个百分点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即建信双息红利债券A，持股增加占比小 幅上涨。本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即中欧睿见混合A，持股减少占比达2.43%。本 期较上一季度新披露的公募基金共计74个，主要包括华夏稳增混合、国寿安保智慧生活股票A、鹏华优 质治 ...

证券代码：688257 证券简称：新锐股份 公告编号：2025-010 苏州新锐合金工具股份有限公司 关于续聘 2025 年度财务审计机构及内部控制审计 机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） 苏州新锐合金工具股份有限公司（以下简称"公司"或"新锐股份"）于 2025年4月16日召开第五届董事会第十四次会议、第五届监事会第十一次会议， 审议通过了《关于续聘2025年度财务审计机构及内部控制审计机构的议案》，为 保持审计工作的连续性和稳定性，同意续聘公证天业会计师事务所（特殊普通合 伙）（以下简称"公证天业"）为公司2025年度财务审计机构和内部控制审计机 构，聘期一年，该事项尚需提交公司股东大会审议，具体情况公告如下： 一、 拟续聘会计师事务所的基本情况 (一) 机构信息 1. 基本信息 公证天业成立于1982年，2013年9月转制为特殊普通合伙性质会计师事务所， 注册地址为无锡市太湖新城嘉业财富中心5-1001室。公证天业 ...

证券代码：688257 证券简称：新锐股份 公告编号：2025-016 苏州新锐合金工具股份有限公司 关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 （一）投资目的 为提高公司资金使用效率，在确保不影响公司正常经营的前提下，增加公司 现金收益，为公司及股东获取更多回报。 （二）额度及期限 公司及其全资子公司拟使用额度不超过 40,000 万元人民币（含）的闲置自 有资金进行现金管理，使用期限自公司董事会审议通过之日起 24个月内有效， 在上述额度及期限内，资金可以循环滚动使用。 苏州新锐合金工具股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日召 开第五届董事会第十四次会议、第五届监事会第十一次会议，审议通过了《关于 使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》，同意公司及其全资子公司在保证 资金流动性和安全性的基础上，使用额度不超过 40,000 万元人民币（含）的部 分闲置自有资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好的银行理财产品、存款 类产品或券商收益凭证（包括 ...

证券代码：688257 证券简称：新锐股份 公告编号：2025-018 苏州新锐合金工具股份有限公司 关于使用自有资金增持株洲韦凯切削工具有限公司 暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 为推进切削工具板块发展、加强对子公司的管理控制、提升归属于上 市公司股东的盈利水平，苏州新锐合金工具股份有限公司（以下简称"新锐股 份"或"公司"）拟进一步增持株洲韦凯切削工具有限公司（以下简称"株 洲韦凯"）股权比例，即以人民币 5,231.2469 万元的价格向自然人刘昌斌先 生收购其所有的株洲韦凯 19.1618%股权，收购资金均为公司自有资金。本次 交易完成后，公司持有的株洲韦凯股权将增加至 85.5222%，刘昌斌持股比例 减少至 14.4778%。 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组，不存在重大法律障 碍。 本次交易已经公司第五届董事会独立董事专门会议第一次会议、第五 届董事会第十四次会议、第五届监事会第十一次会议审议通过。本事项无需 提交股东大会审议。 一、本次交易概述 公司 ...

证券代码：688257 证券简称：新锐股份 公告编号：2025-013 苏州新锐合金工具股份有限公司 关于 2025 年度公司与控股子公司之间相互提供担保 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2025 年，公司为上述控股子公司提供的担保总额为 10 亿元；武汉新锐 为公司提供的担保总额为 5 亿元。截至本公告披露日，公司对外担保余额为 31,565.48 万元，为公司对武汉新锐、新锐新材料等的担保。 被担保人未提供反担保，公司无逾期对外担保情况。 本事项已经公司第五届董事会第十四次会议、第五届监事会第十一次会 议审议通过。本事项尚需提交公司股东大会审议。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 为保障公司及控股子公司日常经营和业务发展资金需要，保证公司业务顺利 开展，公司及控股子公司相互间就 2025 年银行综合授信及贷款业务提供担保。 具体情况如下： 公司为武汉新锐、株洲韦凯、新锐惠沣、江仪股份、新锐新材料、新锐竞科、 锑玛工具、智利 Drillco 提供的担保总额为 10 亿元；武汉新锐为公司提供的担 ...

证券代码：688253 证券简称：新锐股份 公告编号：2025-007 苏州新锐合金工具股份有限公司 第五届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 苏州新锐合金工具股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十一 次会议于 2025 年 4 月 16 日以现场和通讯方式相结合方式召开。会议通知于 2025 年 4 月 7 日向各位监事发出。会议由监事会主席薛佑刚先生主持，本次监事会会 议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议的召开符合《公司法》及《公 司章程》有关规定，所作决议合法有效。 二、议案审议情况 (一) 审议通过《关于公司 2024 年年度报告及其摘要的议案》 公司 2024 年年度报告及其摘要的编制和审核程序符合相关法律法规、规范 性文件和《公司章程》的要求，内容真实、准确、完整地反映了本公司 2024 年 度的经营成果和财务状况等事项，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票，回避 0 票。 本议案尚需提交 ...

苏州新锐合金工具股份有限公司 第五届董事会独立董事专门会议第一次会议决议 一、 会议召开和出席情况 苏州新锐合金工具股份有限公司（以下简称"公司"） 第五届董事会独立 董事专门会议第一次会议于 2024 年 4 月 11 日以通讯方式召开。本次会议应出席 独立董事 3 人，实际出席独立董事 3 人。会议的召开符合《公司法》《公司章程》 及《独立董事工作制度》的有关规定，所作决议合法有效。 二、 议案审议情况 (一) 审议通过《关于确认 2024 年度关联交易及预计 2025 年度日常关联 交易的议案》 经审核，公司 2024 年度关联交易和 2025 年度的日常关联交易预计均基于市 场化原则进行，价格公平、合理，未发现存在损害公司及中小股东利益的情形， 不会对公司的独立性产生影响，符合公司及全体股东利益。 综上所述，我们一致同意该事项，并同意提交公司董事会审议。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 (二) 审议通过《关于使用自有资金增持株洲韦凯切削工具有限公司暨关 联交易的议案》 苏州新锐合金工具股份有限公司董事会独立董事 2025 年 4 月 11 日 经审核，本次交易有利于进一步加强公司 ...