文章核心观点 - 南京麦澜德医疗科技股份有限公司（麦澜德）宣布其首次公开发行部分限售股即将上市流通 本次上市流通的限售股数量为63,173,210股 占公司总股本的63.1732% 上市流通日期为2026年2月11日 [1][2][3][4] 本次限售股上市流通的核心信息 - **上市类型与数量**：本次上市类型为首发限售股份 股票认购方式为网下 上市流通总数为63,173,210股 [2][3] - **上市流通日期**：该部分限售股将于2026年2月11日起上市流通 [4][25] - **占总股本比例**：本次上市流通的限售股数量占公司目前股本总数的63.1732% [4][24] 公司股本历史变化情况 - **首次公开发行**：公司于2022年8月11日在上海证券交易所科创板上市 发行人民币普通股（A股）2,500万股 发行完成后总股本为100,000,000股 其中有限售条件流通股为77,642,626股 无限售条件流通股为22,357,374股 [4] - **股本增加**：2023年5月9日 公司完成2023年限制性股票激励计划第一类限制性股票授予登记工作 总股本由10,000万股增加至10,062万股 [5] - **股本减少**：2024年 公司终止实施2023年限制性股票激励计划 回购注销620,000股第一类限制性股票 总股本由10,062万股减少至10,000万股 [5] - **其他事项**：除上述事项外 本次上市流通的限售股形成后至本公告披露日 公司未发生其他导致股本数量变化的事项 [6] 限售股股东承诺要点 - **股东构成与锁定期**：本次上市流通的限售股涉及6名股东 对应限售股数量为63,173,210股 限售期自公司首次公开发行股票上市之日起42个月 [4] - **核心锁定承诺**：所有相关股东均承诺自公司股票上市之日起三十六个月内不转让或委托他人管理其持有的首发前股份 [7][10][12] - **延长锁定条件**：公司股票上市后6个月内 如股票连续20个交易日的收盘价低于发行价 或上市后6个月期末收盘价低于发行价 股东所持股份的锁定期限自动延长至少6个月 [8][10][13] - **减持价格限制**：股东所持全部股份在锁定期满后两年内减持的 减持价格不低于发行价 [8][10][13] - **减持数量限制**：对于杨瑞嘉、史志怀 在锁定期满后四年内 每年转让的首发前股份不超过上市时所持该类股份总数的25% 对于所有相关股东 在锁定期满后的第1年和第2年 每年转让的首发前股份（老股）不超过相应期初持有量的25% [8][17] - **减持方式与比例限制**：采取集中竞价交易方式减持的 在任意连续90日内减持股份总数不超过公司股份总数的1% 采取大宗交易方式减持的 在任意连续90日内减持股份总数不超过公司股份总数的2% [17] - **减持程序**：通过集中竞价交易方式减持需提前15个交易日公告减持计划 通过其他方式减持需提前3个交易日公告减持计划 [18] - **承诺履行情况**：截至本公告披露日 本次申请解除股份限售的股东在限售期内均严格履行了承诺 不存在相关承诺未履行影响本次限售股上市流通的情况 [21] 中介机构核查意见 - 保荐机构南京证券股份有限公司经核查认为 相关限售股股东严格履行了股份锁定承诺 本次部分限售股份上市流通事项符合相关法律法规及交易所规则 公司相关信息披露真实、准确、完整 [22][23]

证券代码：688273 证券简称：麦澜德 公告编号：2026-002 南京麦澜德医疗科技股份有限公司 关于首次公开发行部分限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为 63,173,210股。 六次会议，审议通过了《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》。公司于 2023 年 5 月 9 日完成了 2023 年限制性股票激励计划第一类限制性股票授予登记工 作，公司总股本由 10,000 万股增加至 10,062 万股。具体内容详见公司于 2023 年 5 月 11 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《2023 年限制性股票激 励计划第一类限制性股票授予结果公告》（公告编号：2023-027）。 本次股票上市流通总数为63,173,210股。 本次股票上市流通日期为2026 年 2 月 11 日。 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意南京麦澜德医疗科技股份有 限 ...

南京证券股份有限公司 关于南京麦澜德医疗科技股份有限公司 二、本次上市流通的限售股形成后至今公司股本数量变化情况 首次公开发行部分限售股上市流通事项的核查意见 南京证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为南京麦澜德医疗科技股 份有限公司（以下简称"麦澜德"或"公司"）首次公开发行股票并上市及持续督导 的保荐机构，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海 证券交易所科创板股票上市规则》等有关规定，对麦澜德首次公开发行部分限售 股上市流通事项进行了核查，发表如下意见： 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意南京麦澜德医疗科技股份有 限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕1189 号），南京麦 澜德医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）获准向社会公众公开发行人民币 普通股（A 股）2,500 万股，并于 2022 年 8 月 11 日在上海证券交易所科创板上 市，发行完成后公司总股本为 100,000,000 股，其中有限售条件流通股为 77,642,626 股，无限售条件流通股为 22,357,374 股。 本次上市流通的限售股均为公司首 ...

报告核心观点 报告聚焦量子科技、生物制造、氢能和核聚变、脑机接口、具身智能、6G及商业航天等未来产业，梳理了2026年1月25日至31日期间的技术突破、企业进展与政策动态，旨在展现各领域从技术研发向工业化、商业化加速推进的态势[3] 量子科技 - **IonQ收购SkyWater加速工业化**：全球量子公司IonQ宣布以18亿美元收购晶圆代工厂SkyWater Technology，旨在打造垂直整合的全栈量子平台[3][6] 此次收购预计将加速其容错量子计算路线图，计划于2028年启动支持8000个超高保真逻辑量子比特的20万量子比特QPUs功能测试，并将200万量子比特芯片的研发进度最多提前一年[3][6] - **中国量子计算基础研究突破**：中国科研团队基于78量子比特的超导量子处理器“庄子二号”，发现了量子系统的长寿命预热状态及可控规律，该成果发表于《自然》期刊[3][7] 实验验证了超导量子芯片在处理经典计算机难以胜任的复杂非平衡物理问题上的独特优势，拓宽了其在金融建模、药物研发等领域的应用边界[3][7] 生物制造 - **康诺生物拟港股上市**：康诺生物制药股份有限公司已向港交所主板递交上市申请，该公司是聚焦线粒体医学与NAD+应用研究的国家级专精特新“小巨人”企业[3][10] 财务数据显示，其2023年、2024年总营收分别为3.03亿元、2.4亿元，期内净利润分别为7952.1万元、3390.5万元[10] - **广东设定生物制造万亿目标**：广东省发布行动方案，提出到2027年生物制造产业核心菌种自主率达40%左右，产业总产值突破5000亿元；到2035年产业总产值迈上万亿元台阶[3][11] 方案强调推动AI与生物制造融合，驱动产业向“生物智造”转型[11] 氢能和核聚变 - **聚变产业投资平台启动**：四川聚变新能产业投资发展有限公司正式运营，将作为服务全国首个国际原子能机构认可的聚变科创城（位于四川天府新区）的核心主体，定位为园区建设运营商和聚变产业投资商[3][13] - **氢能储运装备取得突破**：中集安瑞科合资公司成功下线国内首台20英尺IV型瓶氢气管束集装箱，填补了国内技术空白，产品符合国际核心标准，可适配多式联运场景[3][14] 明阳电气与德国NEA集团合资成立的明诺氢能公司正式投产，首款下线产品为TKH液驱压缩机，布局高端氢能装备[15] - **产业分析与展望**：报告指出，储氢环节是降低氢气使用成本的关键之一，随着IV型瓶相关国家与行业标准出台，其量产将有效降低氢气成本，利好整个氢能产业发展[17] 报告推荐关注经营稳健的氢能制氢环节标的[22] 脑机接口 - **Neuralink宣布性能提升计划**：Neuralink目前在全球有21名人体试验参与者，当前设备采用1024通道电极[3][23] 公司计划在2026年推出性能提升3倍的下一代设备，推测其电极通道数将从当前的1024个大幅提升至3000个以上，以增强信号质量与控制精度[3][24] 公司同时计划推进让完全失明者看到低分辨率图像的“盲视”增强技术[24] - **国内政策与企业进展**：国家药监局新增2项脑机接口医疗器械行业标准立项，以完善标准体系[28] 上市公司麦澜德成为江苏省首个获得非侵入式脑机接口产品证书的企业，并与相关机构共建脑机接口儿童康复临床协作基地[3][29] 具身智能 - **蚂蚁灵波开源核心模型**：蚂蚁集团旗下灵波科技开源了空间感知核心模型LingBot-Depth，采用Apache 2.0协议开放全套模型权重与代码[3][31] 该模型性能达国际领先水平，可将不完整的深度传感器数据转化为高精度3D测量结果[31] 该模型与灵波其他开源模型共同构成了“感知-决策-模拟”的完整技术栈，预计将大幅降低行业开发门槛[32] 6G与商业航天 - **星地激光通信速率翻倍**：中科卫星AIRSAT-02卫星通过软件重构，将星地激光通信码速率从60 Gbps提升至120 Gbps，实现了翻倍，并完成了业务化运行验证[3][33] 这一突破有助于缓解卫星数传压力，为实时遥感服务规模化落地奠定基础，并降低超高速星地数据传输的产业化成本[34] - **我国布局“太空+”未来产业**：中国航天科技集团表示将在“十五五”期间实施未来产业发展培育工程，谋划推动太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理、太空旅游等新领域发展[35] 我国商业航天将全面实施以“五个一流”（技术、产品、供给、安全、服务）为标准的“155”发展战略[36] 未来产业潜在催化事件 报告梳理了2026年各未来产业的关键催化时间节点，包括[37][38][40]： - **量子科技**：IBM预测2026年底前首个获广泛认可的“量子优越性”案例将落地[38] - **生物制造**：2026年6月北京将举办国际生物炼制与生物制造会议，9月波士顿将举办国际生物工艺大会[38] - **氢能与核聚变**：2026年3月北京将举办中国国际氢能大会，5月鹿特丹将举办世界氢能峰会[38] - **脑机接口**：Neuralink计划于2026年开始对脑机接口设备进行大规模生产[38] - **具身智能**：特斯拉第三代Optimus人形机器人产线预计2026年建成投产；年内有多场机器人相关展会[40] - **6G**：2026年3月巴塞罗那将举办世界移动通信大会，4月南京将举办全球6G技术与产业生态大会[40]

公司股价与交易数据 - 1月26日，公司股价下跌3.09%，成交额为9511.75万元 [1] - 当日融资买入1360.78万元，融资偿还1252.77万元，实现融资净买入108.02万元 [1] - 截至1月26日，公司融资融券余额合计1.25亿元，其中融资余额1.24亿元，占流通市值的7.41%，该融资余额水平超过近一年70%分位，处于较高位 [1] - 1月26日融券交易无变动，融券余量8721股，融券余额39.68万元，该余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：盆底康复产品36.98%，生殖康复产品33.10%，耗材及配件24.32%，运动康复产品2.77%，其他(补充)2.18%，其他产品0.66% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入3.44亿元，同比增长4.01% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为9599.87万元，同比微降0.07% [2] 公司股东与资本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为6402户，较上期增加17.23% [2] - 截至9月30日，人均流通股为5752股，较上期减少14.70% [2] - 自A股上市后，公司累计派现2.97亿元，其中近三年累计派现2.47亿元 [3] - 截至2025年9月30日，华夏稳增混合（519029）为公司第四大流通股东，持股70.15万股，相比上期减少55.05万股 [3] - 中信建投轮换混合A（003822）、中信建投甄选混合A（008347）、汇添富成长焦点混合（519068）退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息 - 公司全称为南京麦澜德医疗科技股份有限公司，位于江苏省南京市雨花台区凤展路32号A2栋 [1] - 公司成立日期为2013年1月16日，上市日期为2022年8月11日 [1]

公司欧盟市场业务概况 - 欧盟地区业务收入较少 未对公司整体营收构成重大影响 [1] - 公司对欧盟市场的销售主要通过欧盟境内经销商在本地实现 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日，麦澜德股价下跌5.05%，报收49.09元/股，成交额达1.68亿元，换手率为9.12%，公司总市值为49.09亿元 [1] 公司基本情况 - 南京麦澜德医疗科技股份有限公司成立于2013年1月16日，于2022年8月11日上市 [1] - 公司主营业务为盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务 [1] - 公司主营业务收入构成：盆底康复产品占36.98%，生殖康复产品占33.10%，耗材及配件占24.32%，运动康复产品占2.77%，其他(补充)占2.18%，其他产品占0.66% [1] 基金持仓情况 - 金元顺安基金旗下产品“金元顺安成长动力灵活配置混合”重仓持有麦澜德，该基金三季度持有麦澜德2万股，占基金净值比例为2.88%，为基金第五大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在2025年1月15日因麦澜德股价下跌产生浮亏约5.22万元 [2] 相关基金表现 - 金元顺安成长动力灵活配置混合基金成立于2008年9月3日，最新规模为2816.76万元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.62%，同类排名2154/8840；近一年收益率为34.98%，同类排名3623/8094；成立以来收益率为62.35% [2] - 该基金由孔祥鹏和韩辰尧共同管理 [3] - 基金经理孔祥鹏累计任职时间8年204天，现任基金资产总规模1.43亿元，任职期间最佳基金回报5.59%，最差基金回报-11.58% [3] - 基金经理韩辰尧累计任职时间2年322天，现任基金资产总规模8.73亿元，任职期间最佳基金回报10.79%，最差基金回报-3.44% [3]

公司概况 * 公司为迈兰德（麦澜德），核心业务涉及医疗设备，特别是脑机接口、盆底及抗衰产品线 [1] * 公司近期获得了江苏省首个非侵入式脑机接口产品的注册证 [3] 脑机接口业务：产品与市场策略 * **产品定位与定价**：脑机接口产品定位为医疗级设备，医院终端成交价在50万至100万之间，经销商价格有折扣 [2][3] * **销售目标与渠道**：2026年计划进入40到50家医院，新品第一年销售额目标为1,000万元以上 [2][6] * 销售渠道将利用现有盆底妇产、传统康复及初步建立的精神领域渠道，同时开拓神经科和精神康复等新渠道 [5] * 公司有专门团队开拓海外市场，目前主要集中在东南亚地区，发现海外更倾向便携小型化设备，将据此改进产品 [26] * **医院配置与成本回收**：专科医院基本配置5至10台头部设备，大型神经调控中心成熟后可达100台以上 [2][7] * 发达地区医院预计一年内可收回设备成本，欠发达地区可能需要两年 [2][5] * 若按各省脑机接口设备收费定价约900元一次计算，每天使用则不到半年可收回成本 [5] * **医保与收费**：医保对脑机接口收费支持力度较大，但并非所有省份都出台了具体收费标准，2026年预计大部分省份会出台相关政策 [2][5] * 目前尚无明确的医保报销比例，但认为有合理合法的收费项目已是巨大进步 [5] * 预判脑机接口收费可能按疗程计算，与传统神经调控收费水平相当 [5] 脑机接口业务：技术与研发 * **技术路径与选择**：公司选择神经调控路径，因其能快速形成注册证并提升疗效 [8][9] * 核心技术路径是多模态，结合脑电与近红外等技术，以提高数据精度和治疗效果 [2][10] * 公司也在布局运动功能障碍方向的脑机接口设备 [2][9] * **技术优势与合作伙伴**：神经调控设备采用闭环声音调控技术，通过脑电和近红外双模态穿戴装备解析大脑 [11] * 与浙江大学团队（全国脑机重点实验室孵化团队）合作开发硬件，技术积累深厚 [10][11] * 公司在经颅磁刺激技术方面有丰富经验，该技术已在盆底领域产品化 [11] * 结合双模态可穿戴化技术，目前市面上仅中科院某团队具备类似能力，使公司在短期内具有明显优势 [11] * **研发投入与计划**：脑机接口是公司的战略方向，每年研发投入达数千万元，很大一部分倾斜到脑机接口项目 [4][13] * 公司与江苏省脑机接口研究院有共同孵化计划，将研发投入锁定在1亿元以上 [4][13] * 与荣脑科技（主要由浙大博士教授组成）进行排他性合作，共同开发多模态脑机接口产品，并探索精神领域反馈系统及下一代神经调控装备 [4][16] * **未来产品管线**：公司在脑机接口领域聚焦三个方向：认知、运动康复和闭环神经调控及精神心理 [12] * 认知方向注册证预计在2027年或2028年初获得 [2][12] * 运动康复方向（手功能相关）的脑机接口注册证预计在2027年获得 [12] * 闭环神经调控线上，即将获得多拍金融测试结合脑机接口的注册证，未来穿戴化神经调控设备的注册证可能在2028年前后取得 [12] * **技术路线拓展**：公司目前主要聚焦非侵入式脑机接口技术，但对侵入式技术持开放态度，正在寻找合适的投资机会以布局 [20] 脑机接口业务：供应链与财务 * **毛利率**：新产品（脑机接口）的毛利率预计在75%至80%以上 [4][21] * 前期销售规模小对整体利润影响有限，但两到三年后销售规模达几千万甚至5,000万以上时，将显著提升集团整体毛利率 [21] * **产能与供应链**：公司已为新产品进行产能布局，核心组件供应稳定，可支持未来几年放量需求 [4][17] * 目前仍存在对部分进口元器件的依赖，公司设立了战略采购部积极寻找国产替代方案，以增加供应链确定性 [4][18][19] * 由于2026年产能需求不会特别高，现有产能基本可以满足需求 [18] 其他业务与公司整体展望 * **AI赋能医疗**：在盆底疾病检测中使用AI生成个性化治疗方案 [4][24] * 在脑机接口方向，计划建立数据库和AI模型以增强竞争壁垒，合作伙伴荣脑科技也参与了脑机接口数据标准定义 [24] * **抗衰业务**：抗衰中心已在部分地区建立约10家样板医院，但尚未全面推广 [25] * 预计抗衰中心将在2025-2026年逐步贡献收入，具体体量尚待观察 [25] * **其他合作**：与易佳合公司的合作主要集中于养老机构服务机器人，通过识别老人需求并由机器人完成任务，预计合作将在2026年开始逐步体现 [16] * **消费类市场拓展**：公司长期目标是逐步扩展至消费类市场（To C），但短期内重点放在医疗市场，未来三年后不排除进入To C端 [22] * **可穿戴设备**：正在开发多模态可穿戴化脑机接口设备，目前主要用于医疗级应用，能快速适配患者并进行检测治疗 [23] * 在神经调控领域也在研发便携式设备，以满足精神疾病治疗需求 [23] * **2026年整体增长预期**：预计盆底产品线增长约10%，抗衰产品线增长可能达到10%-20% [28] * 脑机接口产品线是未来两三年内的重要业务增长点 [4][28]

宏观与策略 - 2025年12月CPI同比涨幅扩大，PPI同比降幅收窄，2026年物价环境或继续回暖[8] - 市场预期特朗普全球关税被判违法的概率接近80%，若败诉可能短期内征收最高15%的关税[10] - 美委冲突背后是关键矿产争夺战，将加剧全球矿产供应不稳定性，推升有色等关键资产价值[12] - 债市此前利空部分消化，但经济和股市“开门红”可能持续打压债市情绪，央行有意愿呵护流动性[14] - 市场热度短期有望延续，但需关注1月中旬后至春节前市场逐步降温的可能[16] 行业与市场动态 - 2025年12月TOP100房企全口径销售额3,415亿元，环比增长39.7%，但2025年全年累计同比下滑19.8%[33] - 2025年12月共18只新股上市募资超300亿元，全年114只新股募资1,305亿元，12月主板和双创新股首日平均涨幅分别为214%和296%[18] - 2026年1月4日至9日信用债发行规模3,122.71亿元，环比上期增加306.00%，行业信用利差涨跌互现[22] - 2026年1月5日至9日公募REITs二级市场价格整体上涨，中证REITs指数回报率为1.86%[26] - 2025年12月公募REITs二级市场价格整体延续下跌，中证REITs指数回报率为-3.77%[30] 重点公司业绩 - 盐湖股份预计2025年归母净利润82.9-88.9亿元，同比增长77.78%至90.65%[60] - 华友钴业预计2025年归母净利润58.5-64.5亿元，同比增长40.8%至55.2%[64] - 恒逸石化下调2025-2027年盈利预测，预计2025年归母净利润4.49亿元（下调23%）[62] - 思瑞浦上修2025年归母净利润预测至1.86亿元（上修26%），但下修2026年预测至3.14亿元（下修23%）[69] - 华兴源创上调2025-2026年归母净利润预测至2.04和2.81亿元（均上调约24%）[70]

机构关注概况 - 本周机构首次关注个股数量为41只 [1] - 其中6只个股被机构给予明确目标价 [1] 个股评级与目标价详情 - 科陆电子获国信证券给予“优于大市”评级，目标价区间为9.70元至10.10元，较最新收盘价8.13元存在19.3%至24.2%的潜在上行空间 [1] - 乐普医疗获国金证券给予“增持”评级，目标价为21.00元，较最新收盘价19.45元存在8.0%的潜在上行空间 [1] - 麦澜德获光大证券给予“买入”评级，目标价为56.65元，较最新收盘价53.24元存在6.4%的潜在上行空间 [1] 其他获首次关注公司 - 招商银行、微导纳米、中通客车等公司本周亦获得机构首次关注 [1]