保险AI应用 - 保险行业成为AI在B端落地的重要场景，主要因为数据多、重营销的特点与AI能力契合度高[2] - 美股Guidewire的PS估值为17x，Lemonade的PS估值为8x，显示海外保险AI平台具备高估值[7] - 新致软件作为国内保险营销IT系统领军者，已协助大型保司进行AI平台建设，AI应用展现规模化收入[7] - AI生成方案大幅节省用户选保险时间，蚂蚁保的“省心配”方案仅需30秒[5] 手机补贴与射频市场 - 手机补贴政策逐步落地，广东省对手机补贴标准为销售价格的10%，每件补贴不超过1000元[11] - 射频是手机中除SoC和存储外价值量最大的环节，中端手机RFFEASP约7美金，高端约11美金[14] - 慧智微作为射频领先供应商，2025年将迎来多个大客户导入和新机型放量关键年份[12] - 预计慧智微2024-26年营收分别为5.58亿、12.95亿、22.92亿元，EPS分别为-0.85、0.01、0.48元[12] - 2023年全球射频前端市场空间超过200亿美金，中端和高端手机射频价值量最大[14]

报告投资评级 - 维持“增持”评级，目标价18.24元[3][4] 报告核心观点 - 射频板块价格竞争逐步见底，公司受益于大客户带动，4G和5G产品有望规模化放量，实现困境反转[2][3] 财务情况 营收 - 下修2024年营收为5.58亿元，下修2025年营收为12.95亿元，新增2026年营收22.92亿元（原值24 - 25年营收为11.08/15.70亿元）[3] EPS - 下修2024年EPS为 -0.85元，下修2025年EPS为0.01元，新增2026年EPS为0.48元（原值24 - 25年EPS为 -0.25/0.23元）[3] 其他财务数据 - 2024Q3实现营业收入1.303亿元，同比 -13%，环比 -13%；实现归母净利润 -1.149亿元[3] - 总市值49.53亿元，总股本461百万股，流通A股269百万股，股东权益19.41亿元，每股净资产4.21元，市净率2.6，净负债率 -37.57%[5] - 2022 - 2026年财务数据预测详见表格[10][12][14] 产品情况 产品进展 - L - PAMiD产品已经小规模量产，有望加速导入品牌客户[3] 产品研发 - 积极推进5G和4G射频模组研发，PA实力国内领先，深度受益射频端的国产替代[3] - 5G新频段：发布小尺寸高集成n77/n79双频L - PAMiF产品，且开发的L - FEM模组已大批应用于手机和物联网模块领域[3] - 5G重耕频段：开发常规常压PA和低压PA芯片，低频和中高频L - PAMiD产品已经规模量产[3] - 4G频段：公司持续迭代4G MMMB PA产品，陆续推出更高性能和更具性价比的产品[3]

广州慧智微电子股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 13 证券代码：688512 证券简称：慧智微 广州慧智微电子股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-----------------|-----------------------------------------|-----------------|------- ...

2024年上半年经营情况 - 实现营业收入2.53亿元,同比增长2.2% [4] - 毛利率为4.39% [4] - 期间费用为1.91亿元,同比减少10.3% [4] - 销售费用同比减少8.4% [4] - 管理费用同比减少22.6% [4] - 研发费用同比减少4.8% [4] - 财务费用为-928万元 [4] - 归母净利润亏损1.83亿元,同比亏损扩大4.6% [4] 参与单位及人员 - 参与单位包括国信证券、东海证券、中泰证券等多家证券公司和基金公司 [2] - 公司接待人员为财务总监兼董事会秘书徐斌 [3] 活动信息 - 时间:2023年8月29日 [3] - 地点:广州慧智微电子股份有限公司上海办公室 [3] - 活动类别:特定对象调研 [2]

公司代码：688512 公司简称：慧智微 2024 年半年度报告 广州慧智微电子股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 208 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅 "第三节 管理层讨论与分析"之"五、风险因素"。敬请投资者予以关注，注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人李阳、主管会计工作负责人徐斌及会计机构负责人（会计主管人员）徐斌声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股 ...

业绩情况 - 2023年公司实现营业收入5.52亿元,同比增加54.8% [2] - 2023年毛利率为11.97%,同比下降6个百分点 [2] - 2023年期间费用为4.51亿元,同比增加5.3% [2] - 2023年归母净利润亏损4.09亿元,同比亏损扩大34.0% [2] - 2023年末存货账面价值4.52亿元,较上年末减少7.8% [2] - 2023年末公司总资产23.93亿元,较上年末增长50.4% [2] 重点产品进展 - Phase7LE方案的低频段和中高频段L-PAMiD产品预计2024年规模出货 [3] - 低压L-PAMiF和低压Phase5N已经小规模量产,且已经 [3]

公司概况 - 公司名称：广州慧智微电子股份有限公司（股票代码：688153.SH）[14] - 报告期：2023年1月1日至2023年12月31日[14] - 主要业务：射频前端芯片的研发、设计和销售[14] - 主要产品：射频功率放大器、射频开关、射频低噪声放大器、滤波器、双工器等[15] - 主要市场：蜂窝通信、物联网、5G、6G等[14] - 主要客户：Skyworks、Qorvo、Broadcom、Qualcomm、Murata等[13] - 主要竞争对手：卓胜微、唯捷创芯、闻泰科技、华勤通讯、龙旗科技、广和通、日海智能、移远通信等[13] - 主要合作伙伴：横琴安甄、涌泉联发、汾湖勤合、天津德辉、南鑫珠海港、信德文化、信德环保、信德智能、信德创业营、广远众合、信德新州等[13] - 主要技术：EDA、CDMA、TD-SCDMA、LTE、5G Advanced、5G RedCap等[14] - 主要生产模式：ODM[15] - 公司中文名称为广州慧智微电子股份有限公司，简称慧智微[18] - 公司外文名称为Smarter Microelectronics（Guangzhou）Co.,Ltd.，缩写为Smarter Micro[18] - 公司法定代表人为李阳[18] - 公司注册地址为广州市高新技术产业开发区科学城科学大道182号创新大厦C2第三层307单元[18] - 公司办公地址为广州市高新技术产业开发区科学城科学大道182号创新大厦C2第八层[19] - 公司网址为http://www.smartermicro.com[19] - 公司电子信箱为db@smartermicro.com[19] - 公司股票在上海证券交易所科创板上市，股票简称为慧智微，股票代码为688512[19] - 公司年度报告备置地点为公司董事会办公室[19] - 公司披露年度报告的媒体包括《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》[19] 财务表现 - 公司2023年度实现营业收入为55,202.44万元[3] - 归属于上市公司股东的净利润为-40,850.65万元[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-45,031.85万元[3] - 公司2023年度利润分配方案为不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本[6] - 公司处于快速增长阶段，营收规模仍然较小[3] - 受行业周期变化的影响，消费电子市场需求整体处于温和复苏状态[3] - 市场竞争加剧，产品毛利空间受到挤压[3] - 公司持续加大研发投入，研发费用大幅度增加[3] - 公司紧跟射频方案的演进进行产品迭代，不断完善射频前端产品布局[3] - 公司积极拓展头部客户，加强与头部客户合作机会[3] - 2023年公司营业收入为552,024,362.34元，同比增长54.77%[20] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为-408,506,484.43元，净亏损较上年同期增加33.98%[22] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-450,318,507.07元，净亏损较上年同期增加45.85%[22] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为-217,684,660.28元，净流出较上年同期减少39.69%[23] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,171,731,711.29元，同比增长52.35%[20] - 2023年末总资产为2,392,902,856.63元，同比增长50.35%[20] - 2023年研发投入占营业收入的比例为58.84%，较上年减少14.22个百分点[21] - 2023年公司完成在科创板上市，首次公开发行募集资金到位[24] - 2023年公司营业收入季度分布：第一季度120,114,695.04元，第二季度127,698,025.61元，第三季度150,047,909.79元，第四季度154,163,731.90元[25] - 2023年非经常性损益项目包括：非流动性资产处置损益204,854.39元，政府补助21,446,898.05元，金融资产和金融负债产生的公允价值变动收益7,750,007.63元，委托他人投资或管理资产的损益12,998,062.64元[26] - 公司2023年度实现营业收入55,202.44万元，同比增长54.77%[29] - 5G模组收入35,181.11万元，同比增长111.16%[29] - 2023年度研发费用投入32,482.79万元，占营业收入的58.84%[29] - 截至2023年12月31日，公司拥有发明专利117项[29] - 2023年获得国家级专精特新"小巨人"企业称号[29] - 截至2023年末，公司研发人员214人，占员工总数的70.39%[30] - 公司产品应用于三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等智能手机品牌机型[31] - 公司产品进入闻泰科技、华勤通讯、龙旗科技等一线移动终端设备ODM厂商[31] - 公司产品进入移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商[31] - 公司主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售[31] - 公司主要产品包括5G新频段系列产品和5G重耕频段系列产品[32][33] - 5G新频段系列产品支持3GHz~6GHz频段，2023年发布了5G新频段小尺寸高集成n77/n79双频L-PAMiF模组[32] - 5G重耕频段产品覆盖663~2690MHz，2023年推出了高集成L-PAMiD模组组合[33] - 4G频段系列产品主要为4G多频多模功率放大器模组（MMMB PAM），支持4G LTE全频段[33] - 公司采用Fabless模式，主要负责射频前端模组产品的研发、销售与质量管控，生产采用委外加工模式[34][35] - 2023年中国集成电路产量为3514亿块，同比增长6.9%[36] - 2023年全球移动设备射频前端市场规模预计从2019年的124.04亿美元增长到2026年的216.70亿美元，年均复合增长率约为8.3%[37] - 公司射频前端模组产品在三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等智能手机机型中实现大规模量产[39] - 公司射频前端模组进入闻泰科技、华勤通讯、龙旗科技等一线移动终端设备ODM厂商[39] - 公司积极布局物联网领域，与移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商保持深度合作[39] - 公司2023年高集成5G L-PAMiD模组成功量产，增加了产品可覆盖的市场范围[39] - 公司继续完善单频、双频L-PAMiF模组形态布局和出货[39] - 公司推出5G RedCap射频前端全套解决方案，产品成本比5G eMBB明显降低[41] - 公司部分产品通过车规可靠性测试，获得AEC-Q104车规认证[41] - 公司密切关注手机直连卫星功能，加快推出适合新市场的射频产品[41] - 公司2020年量产了第一款5G新频段的高集成模组L-PAMiF，2023年进一步量产了5G重耕频段的高集成模组L-PAMiD[41] - 公司正在积极研发下一代更高集成度L-PAMiD模组，在国内射频前端高集成模组领域处于领先地位[41] - 公司拥有117项发明专利、19项实用新型专利、131项集成电路布图设计专有权[44] - 报告期内新增21项发明专利申请和26项发明专利获得[45] - 研发投入总额为324,827,915.20元，同比增长24.64%[46] - 研发投入总额占营业收入比例为58.84%，较上年度减少14.22个百分点[46] - 核心技术包括自适应输出偏置电压技术、多功能模块的低互扰高集成技术、功放电路记忆效应改善技术等[42] - 全FlipChip封装工艺技术应用于4G和5G模组，优化工艺良率并提升散热效率[43] - 射频电路可靠性优化技术提升PA在高功率和高VSWR阻抗条件下的可靠性[43] - 支持可重构架构控制的MIPI协议栈技术，适用于4G和5G模组[43] - 大带宽高线性功率放大器设计技术，实现更高的线性功率、更低功耗和更大带宽覆盖[43] - 可重构大带宽低噪声放大器设计技术，优化快速启动的偏置电路以应对5G需求[43] - 公司累计投入研发金额为60,444.16万元[49] - 5G双频L-PAMiF发射模组项目累计投入2,856.46万元，预计总投资5,060.00万元[47] - 5G单频L-PAMiF发射模组项目累计投入11,686.95万元，预计总投资12,566.00万元[47] - 5G单频L-FEM接收模组项目累计投入7,129.24万元，预计总投资7,552.00万元[47] - 5G双频L-FEM接收模组项目累计投入623.34万元，预计总投资947.98万元[47] - 5G低频段L-PAMiD模组项目累计投入5,098.62万元，预计总投资5,851.00万元[47] - 5G中高频段L-PAMiD模组项目累计投入4,002.36万元，预计总投资3,920.00万元[48] - 5G全集成L-PAMiD模组项目累计投入1,857.80万元，预计总投资3,182.39万元[48] - MMMB PA模组项目累计投入13,638.09万元，预计总投资14,092.66万元[48] - 小尺寸高性能MMMB PA模组项目累计投入889.60万元，预计总投资1,061.28万元[48] - 公司2023年年度累计研发投入32,482.79万元，占营业收入的比例为58.84%[50] - 截至2023年12月31日，公司共有研发人员214人，占全体员工的比例为70.39%[50] - 公司实现5G模组收入35,181.11万元，同比去年增长111.16%[51] - 公司实现营业收入55,202.44万元，较上年同期增加54.77%[54] - 公司实现归属于母公司所有者的净利润-40,850.65万元，较上年同期亏损扩大33.98%[54] - 公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-45,031.85万元，较上年同期亏损扩大[54] - 公司研发人员薪酬合计12,803.69万元，研发人员平均薪酬59.83万元[50] - 公司射频前端模组已经在三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等智能手机机型中大规模量产[51] - 公司积极布局物联网领域，5G全频段产品在移远通信、广和通和日海智能等头部无线通信模块厂商已经规模量产[51] - 公司发布5G新频段小尺寸高集成n77/n79双频L-PAMiF模组，创新性地把n77/n79（3.3GHz~5GHz）超宽带做成单路的PA、LNA、滤波器，支持低压PC2高功率，性能进一步提升[51] - 2023年公司净亏损扩大45.85%[55] - 2023年研发费用较大幅度增加[55] - 公司5G产品取得一定竞争优势[57] - 2023年公司量产了L-PAMiD模组、低压L-PAMiF和低压5G MMMB模组[56] - 2023年营业收入分别为43.78亿元和29.82亿元，与国内主要竞争对手相比具有一定的规模劣势[60] - 公司产品主要应用于手机和物联网领域，已经在三星、vivo、小米、OPPO、荣耀等智能手机机型中大规模量产[59] - 公司面临技术迭代、研发失败、核心技术人才储备不足及人才流失、核心技术泄露等风险[56][57][58] - 公司产品在导入终端客户进行批量销售之前，需经过终端客户的验证流程，一般历时8个月至一年半不等[60] - 公司业绩受单个机型项目的收入、利润贡献影响较大[59] - 公司业务规模和行业龙头存在较大差距，全球前五大射频前端厂商的合计市场份额为80%[60] - 公司综合毛利率为11.97%[63] - 公司存货账面价值为45,152.56万元，占流动资产的比例为29.53%[64] - 公司经营活动现金流量净额为-21,768.47万元[64] - 公司主要产品包括5G模组和4G模组，应用于手机和物联网领域[63] - 公司采用Fabless经营模式，专注于芯片的研发、设计和销售环节[61] - 公司下游客户的市场集中度较高，导致客户集中度较高[62] - 公司供应商主要包括晶圆代工厂、基板代工厂和封测代工厂，供应商集中度较高[62] - 公司面临市场竞争的风险，全球射频前端市场由美系和日系厂商占据主导地位[65] - 公司面临产业政策变化的风险，半导体行业是国家战略性产业[65] - 公司面临原材料及代工价格波动的风险，全球半导体产业景气度下降[66] - 公司实现营业收入55,202.44万元，同比增长54.77%[72] - 公司归属于上市公司股东的净利润为-40,850.65万元，净亏损同比增加33.98%[72] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-45,031.85万元，净亏损同比增加45.85%[72] - 公司研发费用为324,827,915.20元，同比增长24.64%[74] - 公司实际控制人持股比例为28.32%，存在控制权不稳定的风险[70] - 公司面临国际贸易摩擦风险，可能影响供应链和销售[67] - 公司面临知识产权风险，可能影响

营业收入与净利润 - 2024年第一季度营业收入为104,771,108.87元，同比下降12.77%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-81,136,545.62元，较上年同期亏损增加[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-93,065,462.97元，较上年同期亏损增加[4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为-0.18元/股，较上年同期亏损增加[5] - 净利润为-81,136,545.62元，较上年同期的-65,597,435.63元亏损扩大[22] - 基本每股收益为-0.18元/股，较上年同期的-0.16元/股有所下降[22] 资产与负债 - 总资产为2,345,723,685.87元，较上年度末下降1.97%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,111,100,397.87元，较上年度末下降2.79%[5] - 2024年第一季度，公司流动资产合计为1,474,535,639.16元，较2023年第四季度的1,528,929,231.49元有所减少[18] - 2024年第一季度，公司非流动资产合计为871,188,046.71元，较2023年第四季度的863,973,625.14元有所增加[18] - 2024年第一季度，公司总资产为2,345,723,685.87元，较2023年第四季度的2,392,902,856.63元有所减少[18] - 2024年第一季度，公司流动负债合计为123,526,323.86元，较2023年第四季度的106,981,882.75元有所增加[18] - 2024年第一季度，公司非流动负债合计为111,096,964.14元，较2023年第四季度的114,189,262.59元有所减少[18] - 2024年第一季度，公司总负债为234,623,288.00元，较2023年第四季度的221,171,145.34元有所增加[18] - 2024年第一季度，公司所有者权益合计为2,111,100,397.87元，较2023年第四季度的2,171,731,711.29元有所减少[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-82,158,080.50元，较上年同期增加161.51%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-82,158,080.50元，较上年同期的-31,417,059.11元有所减少[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-369,076,056.01元，较上年同期的-201,962,667.88元有所减少[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1,627,148.66元，较上年同期无变化[24] - 现金及现金等价物净增加额为-453,197,962.23元，较上年同期的-234,355,004.47元有所减少[24] - 期末现金及现金等价物余额为444,214,341.79元，较上年同期的236,873,959.60元有所减少[24] 研发投入 - 研发投入合计为65,903,742.87元，同比下降5.31%[5] - 研发投入占营业收入的比例为62.90%，较上年同期增加4.96个百分点[5] - 研发费用为65,903,742.87元，较上年同期的69,596,537.96元有所减少[21] 财务指标 - 加权平均净资产收益率为-3.79%，较上年同期增加0.86个百分点[5] 其他财务数据 - 2024年第一季度营业总成本为185,360,960.54元，较上年同期的194,134,260.07元有所下降[21] - 2024年第一季度，公司营业收入为104,771,108.87元，较2023年第一季度的120,114,695.04元有所减少[19] - 2024年第一季度，公司货币资金为444,514,341.79元，较2023年第四季度的897,712,304.02元有所减少[18] - 2024年第一季度，公司存货为498,441,444.13元，较2023年第四季度的451,525,632.53元有所增加[18]

证券代码：688512 证券简称：慧智微 广州慧智微电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-002 R特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 东兴证券；华泰证券；华安证券；华泰联合证券；西部证 券；首创证券；西南证券；华创证券；财通证券；东吴证 券；汇丰前海证券；浙商证券；华西证券；中泰证券；摩根 大通证券(中国)；中国国际金融；国泰君安证券；海通证 券；兴业证券；光大证券；信达证券；德邦证券；万联证 券；中信证券；中银国际证券；方正证券；中国银河证券； 瑞银证券；天风证券；中邮证券；国海证券；平安证券；广 发证券；中信建投证券、朱雀基金；金信基金；宏利基金； 圆信永丰基金；创金合信基金；金鹰基金；富荣基金；东兴 基金；交银施罗德基金；西部利得基金；国泰基金；嘉合基 ...

财务表现 - 本报告期营业收入为150,047,909.79元，同比增长187.86%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-134,638,732.89元，同比增长54.24%[4] - 营业收入本报告期增长主要系品牌客户渗透率提升和客户项目出货量增加[8] - 2023年前三季度，公司营业总收入为397,860,630.44元，较去年同期增长54.4%[21] - 2023年前三季度，公司营业总成本为671,632,958.68元，较去年同期增长20.3%[21] - 2023年前三季度，公司净利润为-310,021,477.23元，较去年同期净亏损增加11.7%[22] 资产状况 - 总资产为2,433,183,596.70元，同比增长52.88%[5] - 公司流动资产合计为2,131,754,343.51元[19] - 公司非流动资产合计为301,429,253.19元[20] - 公司资产总计为2,433,183,596.70元[20] 投资情况 - 珠海横琴智古企业管理合伙企业持有15,802,000股，占比3.47%[14] - 上海优优财富投资管理有限公司持有745,154股，占比不详[15] - 彭康幼持有公司844,285股，占比不详[16] - 上海优优财富投资管理有限公司持有745,154股，占比不详[16] - 公司未知悉其他股东是否参与转融通情况[17] 现金流量 - 2023年前三季度，公司经营活动现金流入小计为449,571,434.16元，较去年同期增长41.8%[24] - 2023年前三季度，公司经营活动现金流出小计为639,673,296.06元，较去年同期增长0.7%[24] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为219,769,594.88和-695,653,829.96[25] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为1,032,286,760.35和-11,641,646.84[25]