沪深两市资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出385.36亿元，科创板主力资金净流出30.36亿元 [1] - 主力资金净流入的个股有202只，净流出的个股有385只 [1] - 科创板个股上涨的有180只，涨停的有上纬新材、豪森智能等3只，下跌的有403只 [1] 科创板资金流向 - 主力资金净流入前三的科创板股为热景生物（1.30亿元）、汇宇制药（5984.89万元）、大全能源（5681.39万元） [1] - 主力资金净流出前三的科创板股为寒武纪（2.29亿元）、芯原股份（1.82亿元）、C屹唐（1.34亿元） [1] - 上市5日内的C屹唐今日跌幅为9.66%，主力资金净流出1.34亿元 [1][2] 主力资金连续性 - 连续3个交易日以上持续净流入的个股有35只，百利天恒连续11个交易日净流入 [2] - 连续净流出天数较多的个股有广大特材（13天）、南芯科技（11天）、英诺特（10天） [2] - 主力资金连续流出的个股有152只 [2] 主力资金净流入排名 - 热景生物主力资金净流入1.30亿元，涨幅5.97%，换手率4.44% [2] - 豪森智能主力资金净流入3432.34万元，涨幅20.02%，换手率9.64% [2] - 晶品特装主力资金净流入4027.63万元，涨幅8.00%，换手率11.93% [2] 主力资金净流出排名 - 寒武纪主力资金净流出2.29亿元，跌幅1.43% [1] - 芯原股份主力资金净流出1.82亿元，跌幅6.97% [16] - C屹唐主力资金净流出1.34亿元，跌幅9.66% [1][2]

创新药概念市场表现 - 创新药概念日内震荡回升 CXO方向领涨 [1] - 普蕊斯涨幅超过10% 美迪西 九芝堂 塞力医疗 汇宇制药 上海谊众涨幅均超过6% [1] 行业催化剂 - ASCO临床数据披露及三生为代表的大额BD落地 证实中国创新药具备国际化竞争力 [1] - 下半年ESMO会议召开 会议前后数据披露与BD将对创新药产生积极催化作用 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 本周创新药行情持续火热，一是国家医保局联合国家卫健委发布相关措施，明确增设商业健康保险创新药品目录，且同日发布医保目录调整征求意见，明确商保目录申报和评审机制，商保目录落地对创新药支付意义重大；二是阿斯利康与Summit就肺癌药物授权交易谈判，交易价值有望达150亿美元，Summit核心产品AK112是领先的PD - 1/VEGF双抗药物，受此影响创新药行情启动，PD - 1/L1双抗及多抗相关资产关注度提升 [3][10] - 康方生物AK112和三生制药SSGJ - 707成功出海提升市场对PD - 1/VEGF双抗认可度，以PD - 1/L1为基础的双抗及多抗分子有望成新一代IO基石，建议关注康方生物、三生制药等多家企业 [3][11] - 创新药行情火热、大额BD出海授权交易频出，生物医药行业投融资有望修复，带动药企加大研发投入、加速项目推进，利好CXO和生命科学上游产业链，建议关注药明康德、泰格医药等企业 [3][12] - 建议关注高端医疗器械及科研仪器国产替代的自主可控条线企业，如华大智造、圣湘生物等 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 医药行业概况 本周行情及本周重点关注新闻政策动态 - 本周医药生物板块收益率3.64%，相对沪深300收益率2.10%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第4；6个子板块中化学制药周收益率排名第一，涨跌幅5.03%，中药Ⅱ排名第六，涨跌幅1.27% [3][8] - 近一个月医药生物板块收益率0.92%，相对沪深300收益率 - 2.02%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第19；6个子板块中医疗服务子板块月收益率第一，涨跌幅2.46%，医药商业排名第六，涨跌幅 - 2.14% [8] - 6月30日国家医保局提示7月1日起买卖药品要扫“药品追溯码”，无码医保不结算；7月1日国家医保局、国家卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施全链条支持创新药发展 [3][9] 行业观点 - 本周创新药行情持续火热原因一是国家医保局联合国家卫健委发布相关措施及医保目录调整征求意见，明确商保目录相关机制，商保目录落地对创新药支付意义重大；二是阿斯利康与Summit就肺癌药物授权交易谈判，受此影响创新药行情启动，PD - 1/L1双抗及多抗相关资产关注度提升 [3][10] - 建议关注以PD - 1/L1为基础构建双抗及多抗分子的企业，如康方生物、三生制药等 [11] - 创新药行情利好CXO和生命科学上游产业链，建议关注药明康德、泰格医药等企业 [12] - 建议关注高端医疗器械及科研仪器国产替代的自主可控条线企业，如华大智造、圣湘生物等 [14] 医药板块走势与估值 医药生物行业最近1月相对沪深300收益率 - 2.02%，涨幅排名第19 - 最近1个月（2025/6/4 - 2025/7/4）涨幅0.92%，相对沪深300收益率 - 2.02%；最近3个月（2025/4/4 - 2025/7/4）跌幅5.09%，相对沪深300收益率1.96%；最近6个月（2025/1/4 - 2025/7/4）涨幅13.92%，相对沪深300收益率8.44% [15][16][17] 医药生物行业估值处于历史较低位置 - 医药生物行业指数当期PE（TTM）为28.46倍，近5年历史平均PE为30.17倍 [18] 本周医药行业PE（TTM）28.46倍，申万一级行业中排名第7 - 医药生物行业指数PE（TTM）28.46倍，相对于沪深300指数PE（TTM）溢价率为128.00% [21] 行情跟踪 行业月度涨跌幅 - 医药行业最近一个月相对沪深300收益率 - 2.02%，涨幅排名第19；医药生物行业指数最近一月（2025/6/4 - 2025/7/4）涨跌幅为0.92%，相对沪深300收益率 - 2.02% [24] 行业周度涨跌幅 - 医药行业最近一周相对沪深300收益率2.10%，涨幅排名第4；医药生物行业指数最近一周（2025/6/29 - 2025/7/4）涨跌幅为3.64%，相对沪深300收益率2.10% [27] 子行业相对估值 - 分细分子行业来看，最近一年（2024/7/4 - 2025/7/4）化学制药涨幅最大，1年期涨幅43.94%，PE（TTM）目前为32.05倍；中药涨幅最小，1年期涨幅4.62%，PE（TTM）目前为23.19倍；生物制品、医疗服务、医疗器械、医药商业1年期变动分别为12.46%、43.10%、6.25%、9.69% [29][30][31] 子行业涨跌幅 - 子行业化学制药周涨幅最大，医疗服务月涨幅最大；最近一周化学制药周收益率第一，涨跌幅为5.03%，中药Ⅱ排名第六，涨跌幅1.27%；最近一月医疗服务月收益率第一，涨跌幅2.46%，医药商业排名第六，涨跌幅为 - 2.14% [33] 医药板块个股周涨跌幅 - 本周医药板块个股中塞力医疗、广生堂、神州细胞涨幅排名前三，分别上涨51.55%、48.64%、45.01%；港股中圣诺医药 - B、康方生物表现突出，分别上涨36.30%，25.51% [35] 关注个股 - 最近一周涨跌幅及估值 - 报告列出众多医药生物关注个股的本周涨跌幅、近一个月涨幅、PE、PB（LYR）、PS（TTM）、总市值等信息，如迈瑞医疗本周涨跌幅 - 1.25%，近一个月涨幅 - 3.82%等 [42] 行业及公司动态 近期行业重要政策梳理 - 7月1日国家医疗保障局、国家卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施全链条支持创新药发展；6月30日国家多部门发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，要求推动药品追溯码全流程、全量采集和全场景应用 [43] 近期行业要闻梳理 - 6月30日晶泰科技宣布与辉瑞扩大战略合作；镁信健康递表香港联交所；石药集团附属公司向歌礼GLP - 1美国专利发起挑战；7月1日艾伯维宣布收购细胞疗法公司Capstan；我国7月起全面启动医保基金即时结算工作；7月2日众安保险推出众民保2025版；7月3日科创板百利天恒与迪哲医药新药研发取得重大突破；正大天晴注射用重组人凝血因子VIIa获批上市；7月4日锦波生物定增引钟睒睒34亿；葛兰素史克利奈昔巴特片拟纳入中国优先审评 [44] 本周重要上市公司公告 - 多家公司收到国家药监局相关批准通知，如普门科技收到二氧化碳激光治疗仪医疗器械注册证；恒瑞医药收到硫酸艾玛昔替尼片新增适应症批准通知等；部分公司开展临床试验，如百利天恒EGFR×HER3双抗ADC在鼻咽癌的III期临床试验中期分析达到主要终点；毕得医药累计回购股份2.28% [45]

创新药板块表现 - 本周创新药概念板块呈现普涨格局，塞力医疗实现四连板涨停，周涨幅高达51.55%，广生堂、神州细胞、上海谊众、汇宇制药-W、前沿生物-U、微芯生物等多股周涨幅均超30% [1] - 舒泰神、昂利康、塞力医疗、益方生物-U、神州细胞、常山药业、诺诚健华-U、诺思兰德等公司年内股价涨幅均超100%，其中舒泰神涨幅突破500% [3] 政策驱动因素 - 国家医保局与国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，支持医保数据用于创新药研发，加强医疗、医保、医药三方信息互通与协同，鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模 [1] - 新政实现从"框架性支持"到"精准化突破"的升级，构建"研发-准入-使用-支付"全链条政策闭环，研发端明确医保数据可用于指导研发方向，支付端增设商保创新药目录，国际端支持搭建全球创新药交易平台 [2] 行业发展态势 - 中国创新药行业进入黄金发展期，2025年1-5月中国创新药企对外授权交易总额达455亿美元，超越2024年上半年总和 [2] - 国产创新药研发实力跻身国际前列，2025年ASCO年会上25项研究入选口头报告，24项入选快速口头报告，均创历史新高 [3] - 2025年1-5月国家药监局批准上市的1类创新药超过20款，刷新近五年同期纪录 [3] 出海指数表现 - 本周新华出海指数全数收涨，消费出海涨2.5%，连续5日上扬 [3] - 新华制造出海50指数本周涨2.38%，新华消费出海50指数涨2.47%，新华电新出海50指数涨0.41%，新华TMT出海50指数涨1.95% [4] - 春风动力周内涨超10%，上汽集团、宇通客车涨超6% [3]

市场表现 - 科创50指数下跌0.01%报收984.80点，科创板全日成交量29.73亿股，成交额1024.15亿元，加权平均换手率1.67% [1] - 可交易科创板股中126只上涨（涨幅超10%的5只，5%-10%的9只），456只下跌（跌幅超10%的2只） [1] - 换手率分布：超20%的2只，10%-20%的6只，5%-10%的63只，3%-5%的89只，1%-3%的284只，不足1%的144只 [1] 个股换手率 - 换手率最高个股：信宇人（27.05%换手率，跌12.03%）、金橙子（26.74%换手率，涨5.51%）、华盛锂电（17.70%换手率，跌9.05%） [1] - 换手率超5%个股中34只上涨，涨幅居前的有热景生物（+20.00%）、汇宇制药（+18.79%）、荣昌生物（+10.65%） [2] - 换手率超5%个股中跌幅居前的有信宇人（-12.03%）、光格科技（-10.98%）、华盛锂电（-9.05%） [2] 行业分布 - 换手率超5%个股中医药生物行业最多（21只），电子（15只）、机械设备（9只）紧随其后 [2] 资金流向 - 高换手率个股中32只获主力资金净流入，净流入金额前三：汇宇制药（1.19亿元）、热景生物（7962.57万元）、大全能源（5574.89万元） [2] - 主力资金净流出前三：源杰科技（-8245.35万元）、炬芯科技（-8241.45万元）、容百科技（-7090.39万元） [2] - 杠杆资金动向：近5日融资余额增加较多的有科兴制药（+9752.37万元）、微芯生物（+9261.48万元）、瑞可达（+7635.42万元） [3] 个股数据 - 汇宇制药日涨18.79%换手率14.20%，主力净流入1.19亿元 [4] - 荣昌生物日涨10.65%换手率10.72%，主力净流出3604万元 [4] - 大全能源日涨5.09%换手率6.09%，主力净流入5574.89万元 [5]

重组蛋白概念板块表现 - 截至7月4日收盘，重组蛋白概念上涨0.80%，位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内16股上涨，热景生物20%涨停，中源协和涨停，汇宇制药、神州细胞、诺思兰德分别上涨18.79%、16.46%、5.25% [1] - 跌幅居前的个股包括西陇科学、*ST苏吴、赛升药业，分别下跌3.81%、3.17%、2.84% [1] 资金流动情况 - 重组蛋白概念板块获主力资金净流入0.35亿元，13股获主力资金净流入 [2] - 中源协和主力资金净流入1.83亿元居首，汇宇制药、热景生物、科兴制药分别净流入1.19亿元、7962.57万元、4167.93万元 [2] - 主力资金净流入率最高的个股为中源协和（20.01%）、汇宇制药（12.48%）、通化东宝（9.43%） [3] 个股资金流向 - 中源协和今日涨停，换手率7.64%，主力资金净流入1.83亿元 [3] - 汇宇制药今日上涨18.79%，换手率14.20%，主力资金净流入1.19亿元 [3] - 神州细胞今日上涨16.46%，但主力资金净流出9534.08万元 [5] 概念板块对比 - 阿尔茨海默概念以1.80%涨幅居首，中船系以-2.92%跌幅最大 [2] - 其他涨幅居前的概念包括跨境支付（1.72%）、数字货币（1.35%）、蚂蚁金服概念（1.26%） [2] - 跌幅较大的概念还有固态电池（-2.26%）、钠离子电池（-2.24%）、金属镍（-2.22%） [2]

创新药概念板块表现 - 截至7月4日收盘，创新药概念上涨0.72%，位居概念板块涨幅第9位，板块内108股上涨，广生堂、热景生物等20%涨停，京新药业、海正药业、塞力医疗等涨停，汇宇制药、神州细胞、荣昌生物涨幅居前，分别上涨18.79%、16.46%、10.65%，跌幅居前的有昂利康、珍宝岛、海辰药业等，分别下跌7.81%、3.95%、3.94% [1] 资金流动情况 - 创新药概念板块获主力资金净流出2.96亿元，其中93股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超亿元，净流入资金居首的是中源协和，主力资金净流入1.83亿元，广生堂、奥赛康、汇宇制药分别净流入1.57亿元、1.38亿元、1.19亿元 [2] - 资金流入比率方面，塞力医疗、奥赛康、中源协和等流入比率居前，主力资金净流入率分别为30.63%、29.89%、20.01% [3] 个股资金流入榜单 - 中源协和今日涨跌幅9.99%，换手率7.64%，主力资金净流入1.83亿元，净流入比率20.01% [3] - 广生堂今日涨跌幅20.01%，换手率26.10%，主力资金净流入1.57亿元，净流入比率9.15% [3] - 奥赛康今日涨跌幅10.00%，换手率2.83%，主力资金净流入1.38亿元，净流入比率29.89% [3] - 汇宇制药今日涨跌幅18.79%，换手率14.20%，主力资金净流入1.19亿元，净流入比率12.48% [3] - 海正药业今日涨跌幅10.02%，换手率9.22%，主力资金净流入1.05亿元，净流入比率9.03% [3] 其他相关概念板块表现 - 阿尔茨海默概念上涨1.80%，跨境支付(CIPS)上涨1.72%，数字货币上涨1.35%，蚂蚁金服概念上涨1.26%，电子身份证上涨0.90% [2] - 中船系下跌2.92%，太赫兹下跌2.32%，固态电池下跌2.26%，钠离子电池下跌2.24%，金属镍下跌2.22% [2]

市场表现 - 科创50指数上涨0.24%至984.95点，科创板全日成交量27.01亿股，成交额901.46亿元，加权平均换手率1.52% [1] - 365只科创板个股上涨，涨幅超10%的有5只，涨幅5%-10%的有30只，208只个股下跌 [1] - 换手率超20%的个股有2只，10%-20%的有11只，5%-10%的有44只，3%-5%的有72只，1%-3%的有294只，不足1%的有165只 [1] 个股表现 - 信宇人换手率最高达33.00%，成交额5.94亿元，股价上涨4.80% [1] - 华盛锂电换手率21.64%，成交额4.94亿元，股价上涨15.36% [1] - 铂力特涨幅居首达17.05%，主力资金净流入1.31亿元 [2][3] - 长盈通跌幅最大为5.47%，三未信安、晶品特装分别下跌4.06%、3.06% [1] 行业分布 - 换手率超5%的个股中，医药生物行业占比最高（14只），电子行业13只，电力设备行业10只 [2] 资金动向 - 34只高换手率个股获主力资金净流入，铂力特净流入1.31亿元，科兴制药净流入7406.21万元，汇宇制药净流入6002.62万元 [2] - 汇成股份主力资金净流出7665.71万元，大全能源净流出5608.77万元，阳光诺和净流出4541.61万元 [2] - 杠杆资金近5日净买入泰凌微1.08亿元，大全能源6698.16万元，科兴制药6592.29万元 [2] - 荣昌生物融资余额减少1.15亿元，阳光诺和减少2150.45万元，利元亨减少1279.13万元 [2]

重组蛋白概念板块表现 - 截至7月3日收盘，重组蛋白概念上涨2.85%，位居概念板块涨幅第5 [1] - 板块内46股上涨，神州细胞20%涨停，未名医药涨停，赛升药业、热景生物、汇宇制药等涨幅居前，分别上涨10.45%、10.38%、8.43% [1] - 跌幅居前的有洁雅股份、*ST苏吴、*ST万方等，分别下跌0.75%、0.40%、0.22% [1] 资金流向 - 今日重组蛋白概念板块获主力资金净流入5.68亿元 [2] - 30股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超3000万元 [2] - 净流入资金居首的是未名医药，今日主力资金净流入8946.02万元 [2] - 净流入资金居前的还有科兴制药、一品红、汇宇制药等，主力资金分别净流入7406.21万元、7116.33万元、6002.62万元 [2] 个股资金流入比率 - 未名医药、科兴制药、汇宇制药等流入比率居前，主力资金净流入率分别为24.18%、13.33%、12.60% [3] - 睿智医药主力资金净流入3552.59万元，净流入比率3.93% [3] - 神州细胞主力资金净流入2978.31万元，净流入比率3.33% [3] 其他个股表现 - 迈威生物主力资金净流入2780.31万元，净流入比率4.49% [3] - 泽璟制药主力资金净流入2771.07万元，净流入比率6.71% [4] - 中源协和主力资金净流入2331.69万元，净流入比率8.04% [4]

市场表现 - 创业板指涨幅扩大至1% 上证指数涨0.18% 深证成指涨0.59% 创新药板块涨幅居前 [1] - 创新药ETF天弘（517380）涨1.82% 暂居Wind全行业ETF涨幅第一 溢折率0.32% 溢价交易明显 [1] - 成分股中 汇宇制药-W涨超11% 君实生物 信达生物 人福医药等多股跟涨 [1] - 6月26日至7月2日 资金累计净流入创新药ETF天弘超3700万元 [1] 产品特点 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF 且是全市场唯一一只跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 [1] - 恒生沪深港创新药50指数前十大成分股累计权重超60% 包含信达生物 百济神州 药明生物等A股稀缺优质标的 [1] - 创新药ETF天弘（517380）配置了场外联接基金（A类：014564 C类：014565） [1] 行业观点 - 政策支持创新药发展 医药创新动能加速 拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向 [2] - 医药真创新和真国际化时代将迎来回报 有望带动板块稳步向上 建议围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局 [2] - 创新药流动性和风险偏好提升 数据和BD催化有望成为全年主线 在流动性和风险偏好双重提升的背景下 叠加行业重要会议集中发布数据 创新药biotech的催化剂事件的关注度大幅提升 [2] - 国内企业的双抗ADC TYK2抑制剂 GKA激动剂 泛KRAS抑制剂管线处于全球领先状态 [2]