唐人神调研要点 - 2025年1-7月累计生猪销量达294.52万头 预计全年出栏500-550万头[1] - 上半年"公司+农户"模式出栏198.87万头 占肥猪出栏量80.64%[1] - 新丹系种猪占比从56%提升至76%[1] - 2025年6月仔猪生产成本较年初下降41元/头 育肥成本降至12.71元/公斤[1] - 下半年加大肉品业务投入 打造香乡猪高端生鲜品牌 推进全产业链升级[1] 吉贝尔调研要点 - 抗抑郁新药JJH201501完成III期临床入组、随访和数据分析 正撰写总结报告 II期临床显示疗效显著且安全性良好[2] - JJH201601完成I期临床 正开展IIa期试验 2025年7月获批联合用药临床试验[2] - 已建立氘代技术平台 推进多个氘代新药研发[2] - 2025年上半年尼群洛尔片销售收入达9103.88万元 同比增长38.31%[2] - 销售网络覆盖全国 已制定半年度每10股派2.60元现金红利的利润分配方案[2] 成泉资本背景 - 2015年7月在北京注册成立 注册资本5000万元[3] - 由原中信证券执行总经理胡继光创立 拥有28年证券期货投资经验[3] - 投研团队核心成员来自知名证券公司和研究机构 半数成员为创始合伙人[3]

核心财务表现 - 2023年上半年营业收入4.55亿元，同比增长4.90% [1] - 净利润1.49亿元，同比增长22.38% [1] - 每10股派发现金红利2.60元（含税） [1] 核心产品线表现 - 尼群洛尔片上半年收入9103.88万元，同比增长38.31% [2] - 利可君片重点开拓肿瘤市场取得明显成效 [2] - 专业人士预测尼群洛尔片未来销售峰值不低于30亿元 [2] 研发管线进展 - 抗抑郁新药JJH201501完成III期临床入组和数据分析，年内提交上市申请 [3] - 专业人士预计JJH201501上市后销售峰值达20亿元 [3] - 抗肿瘤新药JJH201601正在开展IIa期临床试验，抑瘤作用显著优于多西他赛注射液 [5] - 麻醉镇痛新药JBE-01脂质体制剂可延长释放时间，实现缓释镇痛效果 [5] 技术平台优势 - 氘代技术平台可延长药物半衰期，提高血药浓度，减缓代谢速度 [4] - 氘代平台在研管线包括抗胃酸新药JJH201701、胆结石治疗药JJH201801、降糖新药JJH202301等 [4] - 脂质体技术平台具有生产周期短、工艺稳定、包封率和成品率高等工业化优势 [5] 市场竞争地位 - 尼群洛尔片是国内首个一类复方抗高血压新药，针对高血压合并心率快患者具有临床不可替代性 [2] - 单纯高血压伴心率快患者比例超过三分之一，尼群洛尔片在该细分市场具有明显优势 [2] - 控制血压同时加强心率管控正成为高血压治疗领域共识 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.55亿元，同比增长4.9%，其中第二季度营收2.53亿元，同比增长5.72% [1] - 归母净利润1.49亿元，同比增长22.38%，第二季度净利润9978.55万元，同比增长43.59% [1] - 毛利率89.79%，同比提升0.16个百分点，净利率32.79%，同比提升16.69% [1] - 每股收益0.75元，同比增长15.38%，每股经营性现金流0.79元，同比增长17.88% [1] 资产负债结构 - 货币资金8.79亿元，同比增长5.19%，应收账款2.82亿元，同比增长8.84% [1] - 有息负债3322.09万元，同比大幅增长362.43% [1] - 每股净资产11.8元，同比增长6.88% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.56亿元，三费占营收比例56.32%，同比上升9.59% [1] - 扣非净利润1.07亿元，同比下降10.64% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为10.19%，净利率24.42%，显示产品附加值较高 [1] - 上市以来ROIC中位数12.53%，2021年最低为6.91% [1] 业务驱动模式 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 应收账款与利润比率达128.47%，需关注应收账款状况 [3] 机构持仓与预期 - 财通基金旗下多只产品新进十大持仓，其中财通优势行业轮动混合A持有123.92万股 [4] - 该基金规模5.36亿元，近一年上涨46.5%，最新净值0.7835 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩2.35亿元，每股收益1.18元 [3] 核心产品竞争力 - 利可君片在升白化药领域市场份额绝对领先，适用于多科室白细胞减少症治疗 [4] - 原料药合成、分离、提纯难度大，质量控制技术门槛高 [5] - 拥有两项利可君晶型发明专利，有效期至2041年12月，形成技术保护壁垒 [5]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入4.55亿元，同比增长4.90% [1] - 归母净利润1.49亿元，同比增幅达22.38% [1] - 拟每10股派发现金红利2.60元，分红总额5185.20万元 [1] 核心产品表现 - 尼群洛尔片实现营业收入9103.88万元，同比大幅增长38.31% [2] - 该产品为国内首个一类复方抗高血压新药，采用钙通道阻滞剂与β受体阻滞剂组成的低剂量固定复方制剂 [2] - 利可君片在肿瘤科室拓展中展现增长潜力，与G-CSF联用可优势互补 [3] 营销体系优化 - 公司通过调整营销策略、完善组织架构强化三大事业部建设 [2] - 坚持"专家网络+学术推广"模式提高推广效率 [2] - 尼群洛尔片被纳入多项权威指南与目录，获得政策支撑 [2] 研发投入与进展 - 研发人员数量从107人增长至130人，人员占比达9.80% [4] - 建立复方制剂研发技术、氘代药物研发技术、脂质体药物研发技术三大研发平台 [4] - 抗抑郁新药JJH201501完成Ⅲ期临床入组，显示疗效显著且安全性良好 [4] 创新药管线布局 - 抗肿瘤新药JJH201601在实体瘤CDX模型抑瘤作用显著强于多西他赛注射液 [5] - 在PDX荷瘤模型表现优于多西他赛、白蛋白紫杉醇等阳性对照药物 [5][6] - 同步推进抗胃酸新药JJH201701、降糖新药桑酮碱胶囊等覆盖心脑血管、肿瘤、代谢疾病领域的研发管线 [6] 行业环境 - 国内创新药政策环境持续优化，医保支付与审评审批政策不断完善 [6] - 公司凭借产品基础、营销体系与研发管线优势巩固行业地位 [6]

公司治理调整 - 吉贝尔将于2025年9月26日召开第二次临时股东大会 [1] - 股东大会将审议取消监事会及修改公司章程的议案 [1] - 议案涉及部分公司治理制度的调整 [1]

募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额11.07亿元，净额10.21亿元，2020年5月12日到位[2][3] - 简易程序向特定对象发行股票募集资金总额1.98亿元，净额1.88亿元，2024年6月14日到位[5] - 截至2025年6月30日，首次公开发行股票累计使用9.03亿元，年度使用4589.47万元[6] - 截至2025年6月30日，简易程序向特定对象发行股票累计使用281.35万元，年度使用200.41万元[8] - 截至2025年6月30日，首次公开发行股票未使用余额8764.30万元[6] - 截至2025年6月30日，简易程序向特定对象发行股票未使用余额7277.87万元[8] 资金存放情况 - 截至2025年6月30日，首次公开发行股票在中信、中行、农行专户余额分别为2820.02万元、408.18万元、5536.10万元[14][15] - 截至2025年6月30日，简易程序向特定对象发行股票在工行专户余额7379.85万元[17] 资金使用策略 - 2024年7月17日，公司同意用不超3亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[7] - 公司同意用不超3亿元闲置募集资金现金管理，首次发行不超1.5亿元，简易程序不超1.5亿元，期限12个月[20] 理财收益情况 - 南京银行7天通知存款买5000万元，收益23472.22元[21] - 南京银行结构性存款买5000万元，收益296000元[21] - 中行镇江丁卯桥支行对公结构性存款买1000万元，收益16684.93元[21] - 202502159通知存款买3000万元，收益21666.67元[21] - 浙商银行上海陆家嘴支行结构性存款买1亿元，收益328611.11元[22] - 农行镇江新区科技支行大额存单买30640374.99元，收益338791.68元[22] - 广发银行镇江分行1天通知存款买1000万元，收益4611.11元[22] 项目投入情况 - 利可君片等生产基地建设项目投入进度91.46%[36] - 研发中心建设项目投入进度71.47%[36] - 国家一类抗抑郁和抗肿瘤新药研发与试验项目投入进度82.84%[37] - 高端制剂研发中心建设项目投入进度1.49%[39] 其他情况 - 报告期内未发生募集资金置换事项[19] - 报告期内不存在用闲置募集资金补充流动资金等情况[24][25][26][27][28] - 公司募集资金使用及披露无违规，有两次以上融资且当年有资金运用[30][31][32] - 报告期内及累计变更用途的募集资金总额为0[36][37][39] - 各项目可行性未发生重大变化[36][37][39]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会9月26日14点30分在江苏镇江公司会议室召开[3] - 网络投票9月26日进行，交易系统和互联网投票时间不同[3][5] - 审议《关于取消监事会并修改<公司章程>及部分公司治理制度的议案》[6] 股权相关 - A股股票代码688566，简称为吉贝尔，股权登记日9月19日[10] - 拟现场出席会议股东9月25日10:00 - 17:00到公司证券投资部登记[12] 其他信息 - 公告2025年8月30日发布[15] - 联系地址、邮编、电话、邮箱、联系人信息[14]

募资情况 - 首次公开发行股票募资总额11.07亿元，净额10.21亿元[1] - 向特定对象发行股票募资总额1.98亿元，净额1.88亿元[2] 现金管理 - 拟用不超3亿闲置募资现金管理，各不超1.5亿[5] - 投资保本型产品，期限12个月，资金可循环用[6][8] - 收益优先补足募投及日常资金，到期归还专户[11]

业绩数据 - 2025年半年度营业收入454,915,098.99元，同比增长4.90%[27] - 2025年半年度利润总额173,382,281.81元，同比增长24.36%[27] - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润149,315,688.00元，同比增长22.38%[27] - 2025年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润106,643,047.82元，同比减少10.64%[27] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额156,928,122.31元，同比增长19.62%[27] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产2,352,870,651.35元，较上年度末增长4.64%[27] - 2025年6月末总资产2,649,692,770.78元，较上年度末增长4.83%[27] - 2025年半年度基本每股收益0.75元/股，同比增长15.38%[27] 研发情况 - 2025年半年度研发投入3,486.77万元，与去年的3,534.04万元基本持平[31] - 抗抑郁新药JJH201501正在开展Ⅲ期临床试验，抗肿瘤新药JJH201601正在开展IIa期临床试验[32] - 除抗抑郁新药JJH201501、抗肿瘤新药JJH201601外的创新药尚处临床前研究，有无法获临床试验批件风险[9] 募集资金 - 截至2025年6月30日，首次公开发行股票募集资金净额为10.2088846119亿元，累计使用9.0340646709亿元，年度使用4589.468411万元[34] - 首次公开发行股票对投资项目投入4588.677233万元，银行手续费7911.78元[34] - 首次公开发行股票理财产品专用结算账户结余1.05亿元，募集资金专户利息净收入1041.184251万元，年度利息净收入11.749238万元[34] - 首次公开发行股票理财产品收益6474.914246万元，年度收益96.565716万元，尚未使用的募集资金账户余额8764.297907万元[35] - 截至2025年6月30日，以简易程序向特定对象发行股票募集资金净额为1.8847412023亿元，累计使用281.349951万元，年度使用200.414147万元[36] - 以简易程序向特定对象发行股票对投资项目投入200.324647万元，银行手续费895元[36] - 以简易程序向特定对象发行股票理财产品专用结算账户结余1.15亿元，募集资金专户利息净收入52.929665万元，年度利息净收入25.035236万元[36] - 以简易程序向特定对象发行股票理财产品收益158.882551万元，年度收益58.894491万元，尚未使用的募集资金账户余额7277.874288万元[36] 其他 - 公司主要产品利可君片存在被仿制或替代风险[7] - 2025年上半年董事胡涛期初持股1395万股，期末持股1196万股，减少199万股[38] - 除胡涛股份变动外，公司控股股东等直接持有的股份不存在减持、质押、冻结情形[38] - 国金证券负责吉贝尔2025年半年度持续督导工作并出具报告[1] - 保荐机构已建立健全并执行持续督导制度和计划[2] - 2025年半年度吉贝尔未发生违法违规或违背承诺等事项[2] - 保荐机构对吉贝尔内控制度核查，其符合法规要求且有效执行[4] - 保荐机构审阅吉贝尔信息披露文件，无应向交易所报告情况[4] - 2025年上半年吉贝尔不存在需专项现场检查的情形[5] - 2025年半年度保荐机构和代表人未发现公司重大问题[6]

利润分配方案 - 每股派发现金红利人民币2.60元（含税） 不送红股 不进行资本公积金转增股本 [1] - 以权益分派股权登记日总股本为基数 若期间总股本变动则维持分配总额不变并调整每股分配比例 [1][2] - 按董事会召开日总股本199,430,865股计算 合计派发现金红利人民币51,852,024.90元（含税） [1] 财务数据基础 - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为149,315,688.00元（未经审计） [1] - 截至2025年6月30日母公司累计未分配利润为人民币731,549,978.17元（未经审计） [1] - 利润分配金额未超过半年度归属于上市公司股东的净利润 [3] 决策程序 - 第四届董事会第十七次会议于2025年8月29日审议通过利润分配预案 [2] - 第四届监事会第十六次会议同日审议通过 认为预案符合规定且保障股东合理回报 [3] - 根据2024年年度股东大会授权 本次预案无需提交股东大会审议 [3]