报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 看好存储板块近期重大机遇，基于Q3Q4存储大板块或持续涨价、AI带动存储容量升级和高价值量产品渗透率提升、高难度高速发展产品国产化率持续提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格分析：Q3Q4或持续涨价，DDR4领跑市场 - 近期DDR4/LPDDR4领涨，原厂停产带动国内公司涨价及转单，Q3整体存储板块预期涨幅扩大 [15] - 2025年3月底存储市场逐步回暖，DRAM成品现货续涨，低容量eMMC货紧价扬 [16] - 展望二季度末及三四季度，存储涨价持续性确定，DDR4涨幅领先 [19][20] 供给侧：海外龙头减产DDR4利好国产厂商，国内龙头占比持续提升 - 2023 - 2025年中国半导体存储器市场规模持续增长，存储芯片市场以DRAM和NAND Flash为主 [59] - 存储芯片市场长期由韩美企业主导，国内企业占比持续提升 [63] - 2025年预期DRAM位元产量增长25%，全球DRAM产能约2032K [69] - 存储原厂减少旧产能、聚焦先进制程，NAND朝更高堆叠发展，DRAM制程演进 [72] 需求侧：DRAM、NAND受益AI等催化进入长增长周期 - 2024 - 2026年DRAM和NAND需求容量持续增长，HBM将引起DRAM格局变化 [82][83] - 服务器占比增长领先，AI服务器成为重要增长引擎，存储芯片占据服务器核心成本 [92][96] - 2024年全球PC出货率小幅增长，AI PC渗透率提升推动存储容量提升 [111] - 全球智能手机销量温和增长，AI手机将推动存储升级 [120][122] - 2023 - 2028年全球汽车存储芯片市场规模将增长，车用存储迎来新发展阶段 [128] 供需总结：供给国产产能扩张，AI主导需求快速拉升 - 预计2025年全球存储芯片供应位元增长达25%，需求结构双轨并行 [137] - AI与高性能计算驱动企业级SSD成为NAND最大应用，AI终端加速存储升级 [138] - 消费与汽车电子增长推动高性能NAND需求，产能调整与技术升级 [138][139] 技术趋势：3D NAND突破存储密度极限，DRAM制程迈向更高能效 - NAND Flash领域3D堆叠技术提升存储密度，2025年头部企业瞄准300层商用化 [143] - DRAM制程进入1γ时代，不同类型针对特定场景优化，国内长鑫存储已推出LPDDR5芯片 [147] - DDR5、PCle 5.0 SSD、QLC渗透率提高，HBM技术发展至HBM3E和HBM4阶段 [149][155] - MRDIMM提升内存带宽，SOCAMM是AI内存新突破 [160][161] A股公司动态：国产化扬帆起航，国内存储企业加速布局 存储模组主控：企业级与高端技术引领增长，主控自研构筑核心壁垒 - 国内存储模组厂商积极布局企业级市场，加速高端产品迭代，强化技术纵深与场景覆盖 [163][164] - 江波龙在企业级、消费级、车规级等领域有新动态，推出TCM商业模式 [166][171] - 佰维存储布局全场景存储方案，推出多款高性能产品 [172][173] - 德明利多产品线协同发展，自研主控赋能存储创新 [178][179] - 联芸科技攻坚数据存储主控芯片，拓展AIoT技术新场景 [182][184] - 万润科技LED与存储双业务并行，加速车规级产品研发 [188][189] - 朗科科技深耕消费级存储市场，高速产品迭代升级 [190][192] 存储芯片及高速传输：市占率快速提升，制程追赶与国产替代攻坚 - 澜起科技巩固内存接口芯片领先地位，产品迭代迅猛，在运力芯片等领域进展良好 [193] - 兆易创新深化存储与MCU布局，多产品取得进展 [194][200] - 北京君正计算与存储融合发展，汽车电子芯片加速落地 [202][203] - 东芯股份完善存储产品矩阵，拓展Wi-Fi7与GPU技术 [204][206] - 聚辰股份EEPROM与音圈马达驱动芯片双轮驱动，车规级产品渗透提升 [209][210] - 普冉股份深化“存储 +”战略，MCU与模拟芯片协同发展 [211][213] - 恒烁股份NOR Flash与AI芯片并行，嵌入式存储全容量覆盖 [216][217] 存储分销封测：受益景气周期，产业链协同与先进服务能力构建 - 太极实业和深科技在封测技术上取得突破，产能提升 [219] - 协创数据以“AIoT+存储”双轮驱动商业化，推出多种产品 [220][224] - 香农芯创“海普存储”完成研发试产，通过服务器平台认证 [220][229] - 长电科技、通富微电、华天科技等封测一体公司积极布局存储 [233] 投资建议 - 看好存储板块机遇，建议关注存储模组主控、存储芯片、存储分销封测相关公司 [233]

募集资金情况 - 公司发行905.7180万股，每股148.90元，募资134,861.41万元，净额124,554.54万元[1] - 募集资金于2021年8月16日全部到位[2] 项目投资情况 - 闪存芯片等四个项目总投资80,605.76万元，募资投入同额[5] - “总部基地及前沿技术研发项目”募资投资28,591.63万元，实投24,029.26万元[7] 资金使用计划 - 拟用超募资金追加“总部基地及前沿技术研发项目”投资17,797.73万元[7] - 拟将该项目节余5,110.83万元永久补充流动资金[9] 决策审议 - 2025年7月1日审议通过部分募投项目结项及资金补充议案[10] - 保荐机构对相关事项无异议[11]

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2025-046 一、 募集资金基本情况 经据中国证券监督管理委员会于2021年06月22日出具的《关于同意普冉半导 体（上海）股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕2111 号），公司获准向社会公开发行人民币普通股905.7180万股，每股发行价格为人 民币148.90元，本次发行募集资金总额为134,861.41万元，扣除不含税发行费用 人民币10,306.87万元后，实际募集资金净额为人民币124,554.54万元，上述资金 已全部到位。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次公开发行新股的资 金到位情况进行了审验，并于2021年08月16日出具了《验资报告》（信会师报字 [2021]第ZF10839号）。公司依照规定对募集资金采取了专户存储管理，并由公 司与保荐机构、募集资金专户监管银行签订了募集资金三方监管协议。详细情况 请参见公司已于2021年08月20日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 的《首次公开发行股票科创板上市公告书》。 公司截至2024年12月31日募投项目及募集资金存放与实际使用情况 ...

证券代码：688766 证券简称：普冉股份 公告编号：2025-047 普冉半导体（上海）股份有限公司 关于第二届监事会第十八次会议决议公告 （一）审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动 资金的议案》 监事会认为：公司本次对部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动 资金的事项，有利于提高募集资金使用效率，降低公司财务成本，符合公司和公 司全体股东的利益，不存在损害公司股东特别是中小股东利益的情形，符合《上 海证券交易所科创板股票上市规则》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司 募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所科创板上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作》等法律法规、规范性文件以及《公司章程》、《募集 资金管理制度》的规定。公司对该事项的审议及表决符合《公司法》和《公司章 程》等的有关规定，程序合法有效。 1 综上，公司监事会同意公司本次部分募投项目结项并将节余募集资金永久补 充流动资金的事项。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 ...

股权激励计划归属情况 - 本次归属涉及2022年及2024年限制性股票激励计划，总归属股数为586,297股，其中2022年首次授予部分第二个归属期归属323,541股，预留授予部分第二个归属期归属123,172股，2024年首次授予部分第一个归属期归属139,584股 [1] - 股票来源包括定向发行A股普通股307,137股及二级市场回购的A股普通股279,160股 [2] - 上市流通日期为2025年7月1日，流通数量为307,137股 [1] 决策程序及信息披露 - 2022年激励计划首次授予部分于2022年12月经董事会、监事会及股东大会审议通过，独立董事发表意见并完成公示程序 [2][3][5] - 2024年激励计划于2024年3月经董事会、监事会及股东大会审议通过，独立董事参与征集投票权并完成公示 [14][15][16] - 两次激励计划均对授予价格及数量进行调整，2024年首次授予价格由46.32元/股调整为33.09元/股，首次授予数量由34.5519万股增至48.3727万股 [18] 股本结构及股东影响 - 归属后公司总股本由147,741,965股增至148,049,102股，无限售条件股份增加307,137股 [20] - 控股股东王楠持股比例由18.78%被动稀释至18.74%，上海志颀企业管理咨询合伙企业持股比例由4.87%降至4.86% [21] - 本次归属不会导致公司控制权或治理结构变化 [21] 财务及验资情况 - 222名激励对象缴纳认购款10,381,440.43元，新增股本307,137元，资本公积增加9,795,143.43元 [22] - 归属后摊薄2025年一季度基本每股收益，由0.17元/股降至0.12元/股（假设净利润不变） [22] - 立信会计师事务所对出资情况进行审验并出具验资报告 [22]

股票上市与归属 - 本次股票上市股数为307,137股，上市流通总数为307,137股，上市流通日期为2025年7月1日[2] - 本次归属股票数量为586,297股，来源为定向发行307,137股和二级市场回购279,160股[2] 激励计划调整 - 2024年限制性股票激励计划首次授予价格由46.32元/股调整为33.09元/股，首次授予数量由34.5519万股调整为48.3727万股，预留部分授予数量由8.638万股调整为12.0932万股，本次授予11.406万股[24] 激励计划归属情况 - 2022年激励计划首次授予部分第二个归属期归属323,541股，占比30.18%[26] - 2022年激励计划预留授予部分第二个归属期归属123,172股，占比44.92%[27] - 2024年激励计划首次授予部分第一个归属期归属139,584股，占比24.06%[27] 人员与数量变化 - 2022年激励计划首次授予作废失效127,114股，激励对象人数由140人变为114人，未归属数量由48万股变为35.2886万股[8] - 2022年激励计划预留授予作废失效56,070股，激励对象人数由81人变为75人，未归属数量由10.5815万股变为4.9745万股[8] 股本与持股比例 - 公司股本总数由147,741,965股增加至148,049,102股，控股股东及其一致行动人持股比例从42.05%降至41.97%[33][35] - 王楠持股比例从18.78%降至18.74%，上海志颀持股比例从18.41%降至18.37%，李兆桂持股比例从4.87%降至4.86%[35] 财务数据 - 公司2025年1 - 3月归属于上市公司股东的净利润为18,465,821.97元[40] - 公司2025年1 - 3月基本每股收益为0.17元/股[40] 其他 - 截至2025年6月4日，公司收到222名激励对象缴纳认购款10,381,440.43元[37] - 本次归属的限制性股票占归属前公司总股本的比例约为0.21%[40] - 本次归属不会对公司最近一期财务状况及经营成果构成重大影响[40]

会议信息 - 普冉股份董事会于2025年5月31日、6月10日发布股东大会通知及资料[4] - 现场会议于2025年6月16日15:00召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 出席股东大会股东（股东代理人）共110人，代表63,559,078股，占比43.1018%[6] 议案投票 - 为员工租房担保议案，同意股份63,361,455股，占比99.6890%[8] - 中小投资者同意股份1,231,043股，占比86.1673%[8]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会6月16日在上海浦东新区召开[2] - 出席股东和代理人110人，所持表决权占43.1018%[2] - 会议由董事长王楠主持，采取现场和网络投票结合方式[3] 议案表决情况 - 《关于为员工租房提供担保的议案》同意票比例86.1673%[7] - 普通股股东同意票比例99.6890%[8]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会现场会议6月16日15时在上海浦东公司会议室召开[10] - 网络投票6月16日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[10] 议案相关 - 会议审议《关于为员工租房提供担保的议案》[11] - 公司拟为员工租房担保金额不超50万元[14] - 授权经营管理层开展业务，期限一年，分公司签合同担责[14]

股权激励计划核心内容 - 本次限制性股票拟归属数量为139,584股，来源为定向发行或二级市场回购的A股普通股 [1] - 首次授予总量34.5519万股，占公司总股本0.46%，授予价格经调整后为23.19元/股 [1] - 首次授予72名激励对象，均为董事会认定的需激励人员 [1] - 归属分四个周期，每个周期归属比例25%，首个归属期为授予后12-24个月 [1] 业绩考核要求 - 公司层面考核以2023年为基数，2024年营收增长率目标值不低于45%，触发值不低于15% [3] - 2024年实际营收增长率达45.17%，超过目标值，公司层面归属比例为100% [14] - 个人绩效考核分四档，对应归属比例100%/70-90%/30-50%/0% [5] - 60名激励对象中49人获"优秀及良好"评级，7人"基本达标"，4人"改进绩效" [14] 计划实施进展 - 2024年3月29日完成首次授予34.5519万股，10月16日追加授予预留部分11.406万股 [9] - 经两次调整后，首次授予价格从46.32元/股降至23.19元/股，数量增至677,218股 [11] - 作废102,421股后，实际未归属数量为574,797股，激励对象从72人减至60人 [11] - 首个归属期符合条件股数139,584股，占已获授总量的24.06% [16] 公司治理程序 - 计划经2024年3月29日股东大会审议通过，独立董事完成委托投票权征集 [6] - 董事会、监事会及薪酬委员会多次审议调整事项，确认归属条件成就 [12] - 法律意见认为计划符合《管理办法》《上市规则》等法规要求 [19]