湖南民营经济整体发展态势 - 2025年湖南民营企业数量已占全省企业总量的九成以上，民营经济贡献全省60%左右的GDP [3][29] - 湖南民营经济结构发生深层变化，从过去“敢闯敢拼，制造做得好”转向以研发、专利、试验和配方打磨为特征的高端制造、生物医药及新消费领域 [3][28] - 创新已成为湖南民企的“硬能力”，这种创新源于企业内部长期形成的专业判断、技术积累和工艺自信，而非口号或政策驱动 [3][29] 以技术为根：专家型企业家的创新驱动力 - **华曙高科（增材制造/3D打印）**：坚持对设备、材料、软件和工艺进行系统性研发，而非简单拼装引进，为进入航空航天、消费电子、汽车、医疗等高端制造领域奠定基础 [5][31] - **水羊股份（美妆护肤）**：产品立项从实验数据和功效评估入手，将科学评估机制嵌入产品开发全过程，研发被视为决定品牌能走多远的基础设施 [7][33] - **华纳大药厂（生物医药）**：从药物机理和标准体系做起，通过“产品集群化”和“原料制剂一体化”实现成本与质量可控，在细分领域积累难以复制的技术认知 [9][35] - 企业家的专业背景和技术判断成为企业战略核心，决策依据转向数据、实验和长期趋势，“专家型、学者型”企业家群体支撑高质量发展 [9][35] 以专精立业：工匠精神铸就产业深度 - **华纳大药厂**：秉持“潜心制药”精神，创新药项目研发周期长达八到十年，成功概率不足一成，但仍坚持在不确定中持续投入 [11][37] - **华曙高科**：追求工业级标准，在多激光协同、大尺寸成形、粉末循环等环节持续投入，通过掌握粉末制备、设备研发、工艺优化等关键环节构建技术壁垒 [13][39] - **水羊股份**：在智能制造中强调“稳”而非“快”，一款护肤产品的配方测试可能经历上百次调整，对0.1%的原料比例变化进行精细打磨 [15][41] - 湖南民企普遍倾向于在细分领域深耕，通过“把一件事做到极致”来建立竞争优势，以深度塑造未来而非盲目追求规模扩张 [16][42] 以融合拓局：跨界协同与生态延伸 - **水羊股份**：打通品牌、渠道、内容、制造的边界，整合供应链、数据和研发能力，通过消费者洞察反推产品设计，使市场反馈直接驱动产品迭代 [18][44] - **华纳大药厂**：构建“研发—生产—市场—反馈”闭环，推进生产信息化改造，加强产学研合作，注重临床反馈，从“单一制药厂”向“现代医药制造体系”升级 [20][46] - **华曙高科**：以应用为牵引进行融合，针对航空航天、医疗等不同产业需求反向调整设备参数与工艺路线，与下游客户形成深度协同，将技术嵌入产业链 [22][48] - 融合的本质是基于长期判断的理性选择，旨在寻找更可持续的发展路径，而非冒进式跨界 [23][49]

核心观点 - 公司参股公司的核心候选药物ZG-002片（TYK2变构抑制剂）已完成I期临床试验，结果显示其安全性和耐受性良好，药代动力学特征清晰，为其后续针对中重度斑块状银屑病及其他自身免疫性疾病的临床开发奠定了积极基础 [1] - 公司通过控股子公司持续投入创新药研发，除ZG-002外，另一款抗抑郁药ZG-001已完成I期试验并进入2a期，预计2026年上半年读出疗效数据 [1] - 公司通过项目平台在濒危动物药材替代品研发方面取得进展，其中ZY022项目预计年内提交IND申请并进入I期临床试验 [2] 创新药研发管线进展 - **ZG-002片（抗自身免疫药，TYK2变构抑制剂）**： - 已完成I期临床试验，主要评估在健康受试者中的安全性、耐受性、药代动力学及食物影响 [1] - 研究结果表明，在探索剂量范围内单次和多次给药后，安全性和耐受性良好，未发生严重不良事件（SAE） [1] - 与研究药物相关的不良事件均为1级或2级，可自行缓解或处理后痊愈，多为一过性 [1] - 心脏安全性良好，对受试者的QTcF间期无延长效应 [1] - 在当前给药方案下安全性和耐受性良好，药代动力学特征清晰明确 [1] - 该药物拟用于治疗中重度斑块状银屑病，有望成为新一代安全性更高、疗效更好的银屑病治疗药物，并有潜力拓展到其他自身免疫性疾病的临床应用 [1] - **ZG-001（抗抑郁药）**： - 已完成I期临床试验，安全性优异 [1] - 正在开展2a期临床试验，公司与临床中心正在积极推进各项工作 [1] - 预计将于2026年上半年读出数据，以验证疗效 [1] 中药材替代品研发进展 - 以湖南省天玑珍稀中药材发展有限公司为项目平台，开展的ZY系列濒危动物药材替代品项目研究工作稳步推进 [2] - 其中，ZY022项目预计在年内完成IND（新药临床试验）申请，进入I期临床试验 [2]

药物基本情况 - 公司参股公司上海致根医药自主研发的ZG-002片为具有全新结构的1类新药，目前拟用于治疗中重度斑块状银屑病 [1] 临床前研究结果 - 临床前研究表明，ZG-002为强效高选择性的TYK2变构抑制剂，在体外药理学研究中表现出较优的TYK2抑制活性及高选择性 [2] - 在经典动物银屑病药效模型中，ZG-002展现出良好的银屑病治疗效果，并表现出优异的代谢性质及安全性 [2] - 临床前研究结果表明，ZG-002有望成为新一代安全性更高、疗效更好的银屑病治疗药物，并有潜力拓展到其他自身免疫性疾病的临床应用 [2] I期临床试验设计与目的 - 本次I期临床试验主要目的是评估ZG-002片在健康成年受试者中的安全性和耐受性、药代动力学特征及食物影响 [3] I期临床试验主要结果：安全性与耐受性 - 在探索剂量范围内，ZG-002片单次和多次给药后安全性和耐受性良好，未发生严重不良事件 [4] - 与研究药物相关的治疗期间不良事件均为1级或2级，可自行缓解或处理后痊愈，多为一过性 [4] - 药物心脏安全性良好，对受试者的QTcF间期无延长效应 [4] I期临床试验主要结果：药代动力学特征 - ZG-002片药代动力学特征清晰明确，血药浓度和暴露量均随给药剂量的增加而增加，体内暴露水平未见明显性别差异 [4] - 药物在体内呈现轻微至中等强度蓄积 [4] - 高脂餐导致原型ZG-002达峰时间延后，血药峰浓度显著降低，但对暴露量无显著影响 [4] I期临床试验主要结果：药效学探索性指标 - 药效学探索性指标为给药后全血Ex vivo IL-12刺激IFN-γ水平，试验结果显示IFN-γ水平随着药物暴露量的增加而下降 [4] - 基于PK-PD模型分析，经/未经安慰剂校正的IFN-γ水平较基线变化百分比值与药物暴露呈正相关 [4] - 暴露-效应曲线的拐点位于8mg QD剂量组暴露范围内，16mg QD及以上剂量组暴露范围达到效应平台，提示ZG-002对中重度银屑病可能具有治疗潜力 [4] 临床试验结论与后续计划 - 当前给药剂量、频率及周期下，ZG-002片安全性和耐受性良好，药代动力学特征清晰明确 [5] - 已获得的临床数据可支持后续在患者人群中进一步开展其他探索性的临床研究 [5]

健麾信息收购股权 - 公司拟以人民币7371.02万元收购博科国信（武汉）科技有限公司38%股权 [1] - 交易前，公司持有标的公司32%股权；交易后，持股比例将提升至70%，标的公司将成为控股子公司并纳入合并报表 [1] 广生堂新药研发进展 - 公司创新药控股子公司在研乙肝治疗一类创新药奈瑞可韦GST-HG141的III期临床试验已完成全部受试者入组，合计入组578例 [2] - 该III期临床试验旨在评估GST-HG141用于慢性乙型肝炎抗病毒药物应答不佳患者联合治疗的有效性和安全性 [2] 弘景光电对外投资 - 公司拟出资300万元认购慕智合创合伙企业基金份额 [3] - 该合伙企业目标认缴规模为2.9亿元，首关规模为7250万元 [3] 宏昌科技收购股权 - 公司拟受让良质关节合计21%的股权 [4] - 受让完成后，公司将持有良质关节51%股权，成为其控股股东 [4] 协鑫集成业务澄清 - 公司发布股票交易异常波动公告，澄清其产品与服务主要应用于地面光伏场景 [5] - 公司表示目前“太空光伏”尚处技术探索阶段，截至目前暂未获得该领域的相关订单 [5] 股东减持计划 - 咸亨国际多名股东拟合计减持不超过1228.18万股，占公司总股本3% [6] - 孚日股份拟通过集中竞价减持不超过1893.28万股已回购股份，占总股本2% [7] - 双枪科技董事周兆成计划减持不超过23.04万股，不超过总股本0.32% [9][10] 百润股份可转债事项 - 公司公告称，自2026年1月23日起至2026年2月5日，公司股票已有10个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85% [11] - 预计后续可能触发“百润转债”转股价格向下修正条件 [11] 重大项目中标 - 东南网架与联合体中标“南站单元文化产业项目EPC工程总承包”，中标总金额为9.94亿元 [12] - 融发核电全资子公司中标中广核工程有限公司主管道备件项目，中标金额为1.01亿元 [23] - 太极实业子公司十一科技参与联合体预中标华虹FAB9B项目，投标报价为37.78亿元，十一科技作为牵头人预计对应金额约为37.19亿元 [24] 公司高管变动 - 皖能电力聘任徐文宫为总经理 [13] - 第一创业选举郭川为董事长 [16] - 中晟高科副总经理穆玉军辞职 [25] - 电投能源副总经理赵义群辞职 [27] 对外投资与设立子公司 - 利君股份拟通过新加坡子公司投资不超过300万美元在香港及秘鲁设立子公司 [14] - 苏州高新全资孙公司拟以债转股方式向控股公司增资7.8亿元 [26] 股权转让与发行 - 长芯博创股东朱伟终止协议转让1450万股公司股份 [17] - 中欣氟材向特定对象发行股票申请获中国证监会同意注册 [32] 医药行业研发与审批进展 - 恒瑞医药HR091506片的上市许可申请获国家药监局受理 [18] - 恒瑞医药子公司SHR-1894注射液药物临床试验获批准 [19][20] - 陇神戎发取得《医疗器械生产许可证》，其血液透析浓缩液（干粉）产品具备生产和上市销售资质 [21] - 方盛制药控股子公司获得《药品生产许可证》 [29][30] - 派林生物全资子公司人凝血酶药品注册临床试验获得受理通知书 [31] - 华纳药厂参股公司致根医药研发的ZG-002片Ⅰ期临床试验已完成 [34] - 奥翔药业合作产品枸橼酸托法替布片获得瑞士药品管理局的上市许可 [35] - 哈药股份所属企业蛋白琥珀酸铁化学原料药上市申请获得批准 [37] 财务与业绩数据 - 西部证券公告，截至2026年1月31日，公司借款余额为540.02亿元，累计新增借款80.66亿元，占上年末净资产比例为25.2% [22] - 恒为科技发布业绩快报，2025年营业收入为10.47亿元，同比下滑6.31%；归属于上市公司股东的净利润3493.8万元，同比增长30.13% [28] - 西部牧业公告，2026年1月自产生鲜乳生产量为3076.65吨，同比增长8.78%，环比下降2.54% [36] 其他公司事项 - 天汽模筹划发行股份及支付现金购买资产，股票自2026年2月6日起停牌 [8] - 正和生态与北京市密云区政府签署战略合作协议，将为区政府提供水安全、水资源、水生态、水科技等全链条服务 [15] - 山河智能预计2026年与关联方总交易金额为11.97亿元 [33]

公司研发进展 - 华纳药厂参股公司上海致根医药科技有限公司自主研发的ZG-002片已完成I期临床试验并收到临床研究报告 [1] - ZG-002是具有全新结构的新型抗自身免疫性疾病药物，属于1类新药，目前拟用于治疗中重度斑块状银屑病 [1] - I期临床试验主要评估ZG-002片在健康成年受试者中的安全性、耐受性、药代动力学特征及食物影响 [1] 临床试验结果 - 在当前给药剂量、频率及周期下，ZG-002片的安全性和耐受性良好，药代动力学特征清晰明确 [1] - 已获得的临床数据可支持后续在患者人群中进一步开展其他探索性的临床研究 [1]

证券代码：688799 证券简称：华纳药厂 公告编号：2026-003 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 湖南华纳大药厂股份有限公司（以下简称"公司"）参股公司上海致根医药 科技有限公司（以下简称"致根医药"）自主研发的 ZG-002 片在国家药品监督 管理局同意下开展Ⅰ期临床试验已于近期完成，并于近期收到临床研究报告。现 将相关情况公告如下： 一、药物的基本情况 ZG-002 是致根医药自主开发的具有全新结构的新型抗自身免疫性疾病的药 物，属于 1 类新药。ZG-002 目前拟用于治疗中重度斑块状银屑病。 临床前研究表明，ZG-002 为强效高选择性的 TYK2 变构抑制剂，在体外药 理学研究中表现出较优的 TYK2 抑制活性以及较高的选择性；在经典动物银屑病 药效模型中，ZG-002 均展现出良好的银屑病治疗效果。在具有良好体内外活性 的同时，ZG-002 还表现出优异的代谢性质及安全性。上述研究结果表明，ZG-002 有望成为新一代安全性更高、疗效更好的银屑病治疗药物，并有潜力拓展到其他 的自身免疫性疾病 ...

公司研发进展 - 公司参股公司上海致根医药科技有限公司自主研发的ZG-002片已完成I期临床试验并收到临床研究报告 [1] - ZG-002片属于具有全新结构的1类新药，目前拟用于治疗中重度斑块状银屑病 [1] - 临床前研究表明，ZG-002为强效高选择性的TYK2变构抑制剂，在体外药理学研究中表现出较优的TYK2抑制活性及较高选择性 [1] 药物潜力与特性 - 在经典动物银屑病药效模型中，ZG-002均展现出良好的银屑病治疗效果 [1] - ZG-002在具有良好体内外活性的同时，还表现出优异的代谢性质及安全性 [1] - 上述研究结果表明，ZG-002有望成为新一代安全性更高、疗效更好的银屑病治疗药物，并有潜力拓展到其他自身免疫性疾病的临床应用 [1]

公司研发进展 - 华纳药厂参股公司上海致根医药科技有限公司自主研发的ZG-002片已完成Ⅰ期临床试验并收到临床研究报告 [1] - ZG-002是具有全新结构的新型抗自身免疫性疾病药物，属于1类新药，目前拟用于治疗中重度斑块状银屑病 [1] - 本次Ⅰ期临床试验主要评估ZG-002片在健康成年受试者中的安全性、耐受性、药代动力学特征及食物影响 [1] 临床试验结果 - ZG-002片在当前给药剂量、频率及周期下安全性和耐受性良好，药代动力学特征清晰明确 [1] - 已获得的临床数据可支持后续在患者人群中进一步开展其他探索性的临床研究 [1]

公司研发进展 - 华纳药厂参股公司致根医药自主研发的ZG-002片已完成Ⅰ期临床试验 [1] - ZG-002是具有全新结构的新型抗自身免疫性疾病药物 拟用于治疗中重度斑块状银屑病 [1] 临床试验结果 - 在探索剂量范围内 单次和多次给药后安全性和耐受性良好 未发生严重不良事件 [1] - 药代动力学特征清晰明确 血药浓度和暴露量均随给药剂量的增加而增加 [1] - 试验结果显示IFN-γ水平随着药物暴露量的增加而下降 [1] 药物潜力评估 - 临床试验结果提示ZG-002对中重度银屑病可能具有治疗潜力 [1]

公司股价与交易数据 - 2025年1月29日，华纳药厂股价下跌0.41%，成交额为1.92亿元 [1] - 当日融资买入1832.34万元，融资偿还4229.33万元，融资净卖出2396.99万元 [1] - 截至1月29日，融资融券余额合计2.52亿元，其中融资余额2.52亿元，占流通市值的3.98%，低于近一年50%分位水平 [1] - 当日融券偿还、卖出及余量均为0，融券余额0.00元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.86亿元，同比增长1.55% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润2.07亿元，同比增长30.75% [2] - 公司主营业务收入构成为：制剂产品73.19%，原料药及中间体25.22%，技术服务1.52%，植物提取物及食品0.06%，其他0.01% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6416户，较上期减少11.83% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为20467股，较上期增加13.42% [2] - 截至2025年9月30日，安信医药健康股票A（010709）为第五大流通股东，持股122.94万股，持股数量较上期不变 [3] - 截至2025年9月30日，中欧悦享生活混合A（010336）为新进第七大流通股东，持股108.91万股 [3] - 景顺长城研究精选股票A（000688）退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息与分红 - 公司全称为湖南华纳大药厂股份有限公司，位于湖南省长沙市，成立于2001年4月30日，于2021年7月13日上市 [1] - 公司主营业务涉及化学原料药、化学药制剂和中药制剂的研发、生产与销售 [1] - 自A股上市后，公司累计派现2.91亿元，近三年累计派现2.25亿元 [3]