政策动态 - 近期，房企已无需向监管部门每月上报“三道红线”相关指标的消息在业内广泛发酵 [1] - 从2025年初开始，部分公司就没有按月上报过“三道红线”的情况 [7] - 过往房企对于“三道红线”的汇报主要集中于银行等金融机构、债权人或投资人以及地方政府专班，部分出险房企仍被要求向地方专班组定期汇报资产负债率、经营恢复情况、化债进展以及保交楼情况 [8] 市场反应 - 受政策消息影响，A股房地产板块迎来显著回暖，截至发稿，板块涨幅超2.7% [1] - A股多只房地产个股涨停，包括珠江股份、大悦城、深深房A等 [1] - 内房股也集体大涨，内房股板块指数上涨32.63点，涨幅达6.42% [4] 个股表现 (A股) - 特发服务 (300917.SZ) 股价42.60元，涨幅10.13% [2] - 珠江股份 (600684.SH) 股价4.92元，涨幅10.07% [2] - 大悦城 (000031.SZ) 股价3.73元，涨幅10.03% [2] - 深深房A (000029.SZ) 股价21.97元，涨幅10.02% [2] - 三湘印象 (000863.SZ) 股价6.70元，涨幅10.02% [2] - 城投控股 (600649.SH) 股价5.61元，涨幅10.00% [2] - 新城控股 (601155.SH) 股价17.85元，涨幅9.98% [2] - 我爱我家 (000560.SZ) 股价3.33元，涨幅9.90% [2] - 华发股份 (600325.SH) 股价4.42元，涨幅8.33% [2] - 滨江集团 (002244.SZ) 股价12.02元，涨幅6.94% [3] - 金地集团 (600383.SH) 股价3.35元，涨幅6.69% [3] - 京投发展 (600683.SH) 股价4.81元，涨幅6.18% [3] - 卧龙新能 (600173.SH) 股价9.04元，涨幅6.10% [3] 个股表现 (港股/内房股) - 融创中国 (1918.HK) 股价1.330港元，涨幅29.13% [4] - 龙光集团 (3380.HK) 股价1.590港元，涨幅18.66% [4] - 碧桂园 (2007.HK) 股价0.320港元，涨幅16.36% [4] - 新城发展 (1030.HK) 股价2.660港元，涨幅14.16% [4] - 金辉控股 (9993.HK) 股价1.940港元，涨幅10.23% [4] - 中国海外宏洋集团 (0081.HK) 股价2.720港元，涨幅8.37% [5] - 越秀地产 (0123.HK) 股价4.680港元，涨幅8.33% [5] - 万科企业 (2202.HK) 股价4.040港元，涨幅8.02% [5] - 合生创展集团 (0754.HK) 股价3.530港元，涨幅7.62% [5] - 贝壳-W (2423.HK) 股价51.950港元，涨幅7.56% [5] - 保利置业集团 (0119.HK) 股价2.440港元，涨幅7.02% [5] - 绿城中国 (3900.HK) 股价11.400港元，涨幅6.24% [5] - 中国海外发展 (0688.HK) 股价14.630港元，涨幅6.09% [5] - 龙湖集团 (0960.HK) 股价10.440港元，涨幅5.78% [5] - 融创服务 (1516.HK) 股价1.490港元，涨幅5.67% [5] - 深圳控股 (0604.HK) 股价0.900港元，涨幅4.65% [5] - 华润置地 (1109.HK) 股价31.180港元，涨幅4.63% [5] - 万物云 (2602.HK) 股价19.500港元，涨幅4.33% [6] - 保利物业 (6049.HK) 股价34.220港元，涨幅3.82% [6] - 碧桂园服务 (6098.HK) 股价6.520港元，涨幅3.82% [6] - 华润万象生活 (1209.HK) 股价45.660港元，涨幅3.73% [6] - 美的置业 (3990.HK) 股价4.260港元，涨幅3.65% [6] 行业背景与现状 - “三道红线”政策自2020年8月试点、2021年加速推广，曾是房企融资和经营的重要考核标准，设定了2023年6月底试点房企全部达标、2023年底所有房企达标的目标 [8][9] - 2022年后房地产行业进入深度调整期，部分房企爆发流动性危机，行业发展节奏被打破 [9] - 截至2025年12月，已有21家出险房企完成或获批债务重组、重整，累计化解债务规模达1.2万亿元，涉及总负债超2万亿元，行业风险正加速出清 [7] - 经过数年调整，房企经营思路和行业格局已发生根本性变化，为“三道红线”的淡出奠定了基础 [9] 专家观点与行业影响 - “三道红线”本质是窗口指导工具，其核心目标是限制房企负债规模增长、防止激进扩张，而经过四年深度调整，这一目标已实现 [10] - 如今房企的经营思路发生根本性转变，不再将规模作为核心目标，而是转向高质量发展，行业也从增量市场逐步转向存量市场，房企加杠杆的必要性大幅减弱 [10] - 当前行业背景下“三道红线”已不合时宜，全国房企到位资金连续4年负增长，银行信贷投放过度谨慎，房企贷款需求亦下降，行业通缩凸显 [10] - 房企高杠杆扩张模式已终结，头部房企转向低杠杆精细化运营，开发贷、预售资金均专款专用、封闭流转，交付保障充足，行业风险已大幅降低 [10] - 经过行业调整，高风险企业退出，行业调整进入末期，留存下来的企业在保障交付的同时，转向打造高品质的“好房子” [11] - 此时更应该鼓励金融机构支持房地产融资，否则可能形成“金融不支持—资金链紧张—降价甩卖—预期转弱—销售下滑”的恶性循环 [11] - “三道红线”是恰逢其时的调控政策，让行业长期积累的泡沫加速暴露，其出台初衷是化解金融风险，倒逼行业回归理性 [11]

政策动态 - 监管部门对房企“三道红线”指标的月度报送要求已取消 多家房企证实已不再被要求按月上报相关情况 [1] - 部分出险房企仍需向地方政府专班组定期汇报资产负债率等核心财务指标及经营化债进展 但这主要起沟通协调作用且不对外公布 [1][2] - “三道红线”政策自2020年8月试点 2021年加速推广并设定2023年底全面达标的目标 但当前已悄然淡出 [1][2][3] 市场反应与行业现状 - 取消月度报送消息传出后 A股房地产板块涨幅超2.7% 多只个股涨停 [1] - 房地产行业历经多年深度调整 部分房企爆发流动性危机 行业发展节奏被打断 行业格局与经营思路已发生根本性变化 [3] - 截至2025年12月 已有21家出险房企完成或获批债务重组重整 累计化解债务规模达1.2万亿元 涉及总负债超2万亿元 行业风险正加速出清 [1] 政策影响与行业转型 - “三道红线”作为窗口指导工具 其核心目标限制房企负债规模增长与防止激进扩张已实现 [4] - 房企经营思路发生根本转变 从追求规模转向高质量发展 行业从增量市场转向存量市场 房企加杠杆必要性大幅减弱 [4] - 房企高杠杆扩张模式已终结 头部房企转向低杠杆精细化运营 开发贷与预售资金专款专用、封闭流转 行业风险已大幅降低 [4] 专家观点与行业呼吁 - 当前全国房企到位资金连续4年负增长 银行信贷投放过度谨慎 房企贷款需求下降 行业通缩凸显 [4] - 行业调整进入末期 留存企业转向打造高品质“好房子” 此时应鼓励金融机构支持房地产融资 以避免形成销售下滑与预期转弱的恶性循环 [5] - “三道红线”政策被视作为化解金融风险、倒逼行业回归理性的“防火墙” 让行业在可控范围内完成调整 [5]

据了解，"三道红线"是2020年8月由中国人民银行、住房和城乡建设部制定的房地产企业融资监管政策，旨在控 制房企杠杆率并防范金融风险，其核心指标包括剔除预收款后的资产负债率不超过70%、净负债率不超过100%、 现金短债比不低于1倍，并根据触线情况将房企分为"红、橙、黄、绿"四档以限制其有息负债增速。 那么"三道红线"为什么正在退出历史舞台？广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，"三道红 线"在当前市场环境下已不合时宜。他进一步分析称，一方面，全国房企到位资金已连续四年负增长，年均降幅 达17.5%，超过了新建商品房销售额四年间15.7%的年均跌幅，房企融资出现过度收缩的状况。这背后既受房地产 市场下行背景下银行"雨天收伞"的惯性操作影响，也源于近年来行业出险企业持续增加，致使金融机构贷款投放 趋于过度谨慎；同时，不少房企主动收缩经营规模，自身的信贷需求也有所回落。但房企贷款规模的缩减，引发 地产金融加速器效应逆转，行业通缩问题愈加严重，这是市场不稳的重要原因。 1月29日，地产股早盘持续走高。截至午间收盘，A股房企中珠江股份、大悦城、三湘印象、深深房A等涨超 10%，特发服务、新城控股等涨超5% ...

地产股市场表现 - 1月29日A股和港股地产板块集体爆发 A股房地产ETF一度大涨近3% 港股内房股板块涨幅超6% [1][5] - 港股内房股表现尤为强劲 融创中国涨超20% 中国奥园涨超27% 弘阳地产大涨超22% 碧桂园涨超18% [1][5][6] - A股房地产板块亦大幅拉升 珠江股份、大悦城、三湘印象、新城控股、深深房A等涨停 [6] 市场轮动与结构变化 - 市场轮动至地产和白酒等过去几年跌幅较大、涨幅落后且估值较低的补涨资产 筹码出清比较干净 [1][9] - 当板块轮动到地产和白酒时 市场的结构性波动可能会加大 [1][9] - 港股内房股表现明显强于A股 且港股三大指数近期亦有此特征 可能意味着各路资金正在增配港股 [9] 宏观环境与资产价格联动 - 大宗商品近期持续飙升 现货黄金一度涨至5600美元 LME伦铜涨超4%至13616.16美元/吨 沪铜主力合约涨5%至107530元/吨 [2][9] - 大宗商品轮番上涨拉高了整个市场的通胀预期 这可能成为正处于高潮阶段的人工智能和算力领域的最大变数 [2][9] - 近期30年期国债期货表现亦非常强势 与经典经济学理论中通胀上行国债下跌的逻辑相悖 显示市场逻辑演绎复杂 轮动并非简单“非此即彼” [3][9] 政策与行业背景 - 有媒体报道称 多家房企相关人士表示 其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标 但部分出险房企仍需向专班组定期汇报财务指标 [7] - 自2025年12月以来 政策面整体较温和 包括二手房增值税率下调、商业用房贷款最低首付下调以及北京再次放宽限购 [7] - 2025年四季度公募基金房地产持仓延续低配 在宽松政策预期下 房地产市场被看好筑底企稳 板块配置价值凸显 [7]

市场整体表现 - 1月29日午间休市，A股主要指数涨跌不一，沪指跌0.1%，深证成指涨0.01%，创业板指跌0.05% [2] - 沪深北三市半日成交额达20349亿元，较上一交易日放量1042亿元 [2] - 全市场超过2400只个股上涨 [2] AI应用概念板块 - AI应用概念股集体走强，因赛集团以20%幅度涨停，蓝色光标、值得买等涨超10%，科大讯飞涨停 [2][6] - AI龙头科大讯飞发布业绩快报，预计2025年实现归母净利润7.85亿元-9.5亿元，同比增长40%-70% [8] - 报告期内，公司研发投入同比增长超过20%，坚持核心技术底座自主可控 [8] - 科大讯飞股价于1月29日涨停，收盘价为63.05元，涨幅10.00%，成交金额69.89亿元，总市值1458亿元 [3] - 中信建投研报表示，开源模型生态蓬勃发展利好AI应用，更多AI原生应用可能爆发，同时传统软件厂商可通过二次开发进行智能化升级 [8] - 随着模型和AI应用快速迭代，算力需求量将持续提升，持续看好AI应用及AI算力板块 [8] 黄金及黄金股板块 - 国际金价连创新高，现货黄金（伦敦金现）站上5500美元/盎司，盘中最高上探至5598.75美元/盎司 [9][10] - 年初至今，现货黄金价格已上涨超过28%，涨幅逾1200美元 [10] - 在1月26日至29日的4个交易日中，现货黄金价格连续突破5000、5100、5200、5300、5400、5500美元六道整百关口 [11] - 黄金股再度大涨，中国黄金收获5连板，西部黄金7天4板，湖南黄金收获4连板 [2][12] - 中国黄金公告提示风险，表示公司主营业务为黄金珠宝首饰研发、加工、零售、批发及回购等，未拥有探矿权、采矿权 [12] - 中国黄金预计2025年实现归母净利润为2.86亿元到3.68亿元，同比减少55%到65% [12] - 西部黄金公告提示投资者关注黄金市场热度，注意投资风险 [13] 房地产板块 - 房地产板块表现活跃，我爱我家、深深房A等多股涨停，滨江集团、招商蛇口、金地集团、万科Ａ等跟涨 [2][15] - 深深房A发布公告，预计2025年度归母净利润为8080万元至1.21亿元，较上年同期的-1.77亿元实现扭亏为盈 [15] - 业绩变动主要因房地产项目收入结转同比增加，以及控股子公司建邦公司破产清算出表 [15] - 港股内房股板块集体拉升，当代置业涨61.54%，中国奥园、京维集团涨超30%，龙光集团、融创中国、佳兆业集团等涨幅居前 [15][16] - 2026年开年以来，龙头房企债务处置呈现积极态势，万科3只境内债券成功展期，宝龙地产6笔境内债务重组方案获债权人审议通过 [17] - 碧桂园、融创中国的债务重组于2025年末获得通过，2026年进入执行阶段，预计将显著降低企业未来债务压力 [17] - 市场观点认为，债务重组仅是房企转型第一步，行业需彻底摆脱“负债驱动规模增长”的路径依赖，转向以现金流安全为核心、产品力与运营效率双轮驱动的新模式 [17] - 中指研究院观点认为，“主办银行制”将是未来房企融资的主要模式，是房地产发展新模式下的一项基础性制度 [18]

公司股价与市场表现 - 1月29日，深深房A股价上涨5.01%，报收20.97元/股 [1] - 当日成交额为5084.98万元，换手率为0.28% [1] - 公司总市值为212.15亿元 [1] 公司基本情况 - 公司名称为深圳经济特区房地产(集团)股份有限公司，成立于1986年7月19日，于1993年9月15日上市 [1] - 公司主营业务涉及房地产开发及销售、物业租赁及管理、商品零售及贸易、酒店业务等 [1] - 主营业务收入构成中，住宅占比89.05%，其他产品占比10.93%，商铺及车位占比0.03% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证房地产ETF发起联接A（基金代码：004642）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持2.54万股，截至当时持有338.43万股，占流通股比例为0.33% [2] - 基于当日股价上涨测算，该基金持仓今日浮盈约338.43万元 [2] 相关基金产品信息 - 南方中证房地产ETF发起联接A成立于2017年8月24日，最新规模为1.79亿元 [2] - 该基金今年以来收益为3.15%，同类排名4130/5551；近一年收益为11.17%，同类排名3779/4285；成立以来亏损41.39% [2] - 该基金的基金经理为罗文杰，累计任职时间12年286天，现任基金资产总规模1713.58亿元 [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000029、200029 证券简称：深深房A、深深房B （公告编号：2026-001） 深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司 关于变更指定信息披露媒体的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司（以下简称公司）原指定信息披露媒体为《中国证券报》 《证券时报》《大公报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。因与《中国证券报》和《大公报》签 订的信息披露服务协议已到期，即日起公司指定信息披露媒体变更为《证券时报》《上海证券报》和巨 潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 公司所有公开披露的信息均以在《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上 刊登的正式公告为准，敬请广大投资者注意投资风险。 公司对《中国证券报》和《大公报》以往提供的优质服务表示衷心的感谢！ 一、本期业绩预计情况 单位：万元 ■ 深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司 董 事 会 2026年1月29日 证券代码：000029、2000 ...

格隆汇1月28日丨深深房A(000029.SZ)发布2025年度业绩预告，报告期内，归属于上市公司股东的净利 润8,080万元～1.212亿元；扣除非经常性损益后的净利润1.656亿元～2.484亿元；基本每股收益0.0799 元/股～0.1198元/股。 公司业绩变动的主要原因：一是报告期内公司房地产项目收入结转同比增加；二是控股子公司广东建邦 集团(惠阳)实业有限公司(下称建邦公司)因破产清算，不再纳入公司合并财务报表范围，形成出表损 益，同时对应收建邦公司往来款项计提减值准备。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月28日，深深房A发布公告称，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为8， 080万元至12，120万元，上年同期为-17，671万元，同比扭亏为盈。 ...

深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司 关于变更指定信息披露媒体的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 证券代码：000029、200029 证券简称：深深房 A、深深房 B （公告编号：2026-001） 深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司 Shenzhen Special Economic Zone Real Estate & Properties (Group) Co., Ltd 深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司 董 事 会 深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司（以下简称 公司）原指定信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》 《大公报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。因与《中 国证券报》和《大公报》签订的信息披露服务协议已到期， 即日起公司指定信息披露媒体变更为《证券时报》《上海证 券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 公司所有公开披露的信息均以在《证券时报》《上海证 券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上刊登的正式公 告为准，敬请广大投资者注意投资风险。 公司对《中国 ...