证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2026 年 04 月 19 日 [Table_Title] 持续推荐商业航天、AI 算力两大主线 [Table_Title2] 通信 [Table_Summary] 1、最新观点 当前时点，外部地缘政治风险仍在持续，市场风险偏好可能影 响短期市场波动，AI仍是近段时间重点投资主线，关注供需失 衡推动的国产算力和算力租赁&业绩确定性强的光模块和光纤 光缆板块。 (1)算力供需失衡，算力消耗急剧扩大, 三大云厂商集体涨价。 一方面，当前供需失衡局面体现上游芯片和算力租赁行业相关需 求景气度向好，相关议价能力提升推动价格上涨，利好国产 AI 芯 片和算力租赁相关厂商，相关受益标的包括寒武纪、海光信息、 润泽科技、奥飞数据、东阳光、神州数码、软通动力等；另一方 面，AI 服务成本上升将传导至下游应用开发，可能加速下游行业 整合，加速对于算力使用效率的提升。 (2)当前时点处于一季报发布期间，相关板块，在当前市场震 荡过程中，相关板块业绩确定性强，仍处于业绩兑现期内，仍 具备配置价值。相关企业包括中际旭创、新易盛、天孚通信、 长飞光纤、亨通光电等。 下游包括地面设 ...

公司治理 - 公司于2026年4月14日召开第一届四次职工代表大会[2] - 选举刘莉女士为公司第十二届董事会职工董事[2] - 公司第十二届董事会由11名董事共同组成[2] 董事信息 - 刘莉女士出生于1975年10月，为高级政工师，研究生学历[5] - 刘莉女士现任公司党委委员、纪委书记[5] - 截至公告日，刘莉女士持有公司股份1000股[5] 合规情况 - 刘莉女士与公司实际控制人等不存在关联关系[5] - 刘莉女士未受过相关处罚和纪律处分[5] - 刘莉女士不存在不得提名为公司董事的情形[5] 结构限制 - 公司第十二届董事会中兼任高管及职工代表担任的董事人数未超总数二分之一[2]

人事变动 - 2026年4月14日公司完成董事会换届选举，产生6名非独立董事、4名独立董事和1名职工董事[2] - 2026年4月14日选举刘波为公司董事长[5] - 2026年4月14日聘任刘波为总经理，曹怀轩、周建朋为副总经理，郑云红为财务总监，向瑛为董事会秘书，董晓婕为证券事务代表[7] - 第十一届董事会董事长刘健因任期届满离任，离任后不在公司担任任何职务[8] 股权情况 - 截至公告日，刘波因股权激励持有公司股份35.00万股[10] - 截至公告日，曹怀轩因股权激励持有公司股份28.00万股[11] - 周建朋因股权激励持有公司股份24.00万股[13] - 郑云红未持有公司股份[14] - 向瑛因股权激励持有公司股份28.00万股[15] - 董晓婕因股权激励持有公司股份5.00万股[17] 董事会结构 - 公司独立董事占董事会成员的比例未低于三分之一[3] - 公司董事会下设四个专门委员会，各委员会委员任期与第十二届董事会一致[6] 任职资格 - 董事会秘书和证券事务代表均已取得资格证书[8]

业绩说明会信息 - 公司将于2026年4月21日15:00至16:00举办2025年度网上业绩说明会[1] - 会议采用网络远程方式举行[1] - 出席人员有董事长兼总经理刘波等[2] 投资者交流 - 投资者可登录中证路演中心互动交流[3] - 可在2026年4月20日17:00前提问[4]

股东会信息 - 公司于2026年4月14日召开2026年第二次临时股东会[5] - 现场出席股东及代理人3人，代表股份238,786,198股，占比35.2322%[11] - 网络投票股东146人，代表股份57,163,715股，占比8.4343%[12] - 参会中小股东147人，代表股份1,858,068股，占比0.2742%[13] - 出席股东共149人，代表股份295,949,913股，占比43.6665%[13] 选举结果 - 刘波等7人当选非独立董事，钱旭等4人当选独立董事[18][20][23][24][25][27][29][31][34] 程序合规 - 股东会召集、召开、表决等程序合法有效[35][36]

股东参会情况 - 现场出席股东及代表 3 人，代表股份 238,786,198 股，占总股份 35.2322%[4][5] - 网络投票股东 146 人，代表股份 57,163,715 股，占总股份 8.4343%[5] - 中小投资者所持股份为 1,858,068 股，占总股份 0.2742%[5] 董事选举情况 - 刘波等 7 人当选董事，各候选人同意票数及占比不同[5][6][7]

董事会会议 - 云鼎科技第十二届董事会第一次会议于2026年4月14日召开，11位董事均参与表决[1] 人事任免 - 选举刘波为董事长，聘任其为总经理[2][4] - 聘任曹怀轩、周建朋为副总经理[5] - 聘任郑云红为财务总监[6] - 聘任向瑛为董事会秘书，董晓婕为证券事务代表[7] 表决结果 - 各项议案表决同意11票，反对0票，弃权0票[2][3][4][5][6][7]

业绩总结 - 2025年度收入总额36752.16万元，审计业务收入35543.06万元，证券业务收入1209.1万元[2] - 2025年承担6家上市公司审计业务，审计收费总额989万元[2] 人员与资质 - 截至2025年12月31日，有合伙人46人，注册会计师244人，签过证券服务审计报告的4人[1] 风险保障 - 职业风险基金上年度年末数4437.01万元，2025年9月买责任险累计赔偿限额2000万元[2] 合规情况 - 近三年因执业行为受各类处罚人员均为0人次[3] 审计聘任 - 2025年经审计委、董事会、股东会同意聘任中天恒为2025年度审计机构[4] 审计结果 - 中天恒对2025年度财报及内控有效性审计，出具标准无保留意见报告[5]

股份变动 - 公司拟回购注销1名激励对象8.71万股A股限制性股票[1] - 回购后总股本减至677,663,405股，注册资本变更为677,663,405元[1] 章程修改 - 拟修改《公司章程》中涉及注册资本的相关条款[2] - 修改后公司注册资本、股份总数、普通股均为677,663,405股[2] 其他事项 - 董事会提请股东会授权经理层办理相关事宜[3] - 变更事项以市场监督管理部门核准结果为准[4]

人员与业务数据 - 截至2025年12月31日，中天恒有合伙人46人，注册会计师244人，签过证券服务业务审计报告的4人[1] - 2025年度中天恒收入36752.16万元，审计业务收入35543.06万元，证券业务收入1209.1万元[2] - 2025年承担6家上市公司审计业务，收费989万元，同行业上市公司审计客户0家[2] 风险保障 - 2025年中天恒职业风险基金上年末数4437.01万元，9月购职业责任保险累计赔偿限额2000万元[2] 聘任情况 - 2025年12月至2026年1月，公司多会议同意聘任中天恒为2025年度财务和内控审计机构[4] 审计评价 - 董事会审计委员会认为中天恒具独立性等能力，按时完成年报审计，行为规范报告合格[5][6]