股价表现与近期走势 - 截至2026年2月13日收盘，京粮控股股价报6.87元，当日下跌0.72%，近5日累计下跌4.18%，近60日跌幅达19.27%，创60日新低 [1] - 股价低迷受业绩亏损、行业周期压力及资金面疲软等多重因素影响 [1] 业绩与经营情况 - 根据2025年全年业绩预告，公司归母净利润预计亏损2.30亿至3.20亿元，同比由盈转亏 [2] - 主营业务承压导致亏损：油脂板块因南美进口大豆品质不稳定、压榨成本上升，叠加豆油价格下行，利润收缩；食品板块受传统渠道萎缩及线上竞争冲击，销量下滑 [2] - 基于谨慎性原则，对商誉、应收款项等计提资产减值准备约1.1亿至1.6亿元，进一步扩大亏损 [2] 行业环境与公司财务状况 - 油脂加工行业面临原料价格波动、同质化竞争加剧等问题，2025年CBOT大豆库消比达5年新高，压榨利润持续承压 [3] - 2025年三季报显示公司资产负债率升至59.77%，存货周转率仅2.09次，短期偿债能力较弱 [3] - 尽管2025年三季报经营活动现金流净额改善至1.49亿元，但难以抵消盈利下滑影响 [3] 资金与市场情绪 - 2月13日主力资金净流出346.39万元，近5日股价下跌伴随融资余额下降，反映市场信心不足 [4] - 2月13日农产品加工行业指数下跌0.73%，大盘深证成指跌1.28%，公司跌幅高于行业均值 [4] 未来发展关注点 - 需关注海南洋浦项目延期至2027年投产、原材料价格波动及监管整改对长期经营的潜在影响 [5]

公司股东结构 - 截至2026年1月20日，公司股东总户数约为5.8万户 [1] - A股股东总户数约为5.23万户 [1] - B股股东总户数约为0.57万户 [1]

股东结构 - 截至2026年1月31日，公司股东总户数约为6.27万户 [1] - 其中A股股东总户数约为5.7万户，占股东总户数的绝大部分 [1] - B股股东总户数约为0.57万户 [1]

A股上市公司2025年度业绩预告总体情况 - 共有2957家A股上市公司披露2025年度业绩预告，其中预计亏损的公司有1442家，占披露公司总数的49%，近五成公司预计亏损 [2][3] - 业绩预告类型中，预计业绩增长（预增、略增、扭亏、续盈）的上市公司合计1092家，预计业绩下降或亏损（预减、略减、首亏、续亏）的上市公司合计1863家，占比63% [3] 业绩预亏公司的地域分布 - 从预亏公司绝对数量看，广东省最多，达257家，其次是北京市（172家）、江苏省（160家）、浙江省（133家）、上海市（119家）[3] - 从预亏公司占当地上市公司比例看，海南省最高，为44.44%（27家中有12家预亏），吉林省和青海省紧随其后，预亏比例分别为41.67%（48家中有20家）和40%（10家中有4家）[2][4] - 辽宁省和新疆维吾尔自治区的预亏比例分别为39.29%和37.10%，另有云南、北京、陕西、山西、江西、广西、西藏、湖北等8个省份的预亏比例超过30% [4] - 上市公司数量较多的广东、浙江、江苏、上海，预亏比例分别为28.88%、18.14%、22.16%、26.33%，均低于29%的市场平均值 [4] - 内蒙古自治区预亏比例最低，为10.34%（29家中有3家），其次是浙江省，河北、山东、天津的预亏比例也相对较低，分别为20%、20.26%、21.13% [4][5] 业绩预亏公司的行业分布 - 从预亏公司数量看，IT服务、软件开发行业最多，均为60家，房地产开发行业有54家预亏，半导体行业有50家预亏，化学制药、通用设备、专用设备、化学制品等行业预亏公司数量在40至50家之间 [6] - 房地产行业是亏损重灾区，在预计亏损金额最高的前10家公司中占据5席 [2][6] 重点行业及公司的亏损情况 - **房地产行业**：万科A预计归母净利润亏损约820亿元，成为A股“亏损王”[6]；华夏幸福预计归母净利润亏损160亿元至240亿元，绿地控股预计亏损160亿元至190亿元，分别位居亏损金额第二和第三位 [7]；华侨城A和金地集团预计亏损金额也分别超过130亿元和111亿元 [7] - **零售行业**：美凯龙预计归母净利润亏损150亿元至225亿元，成为零售行业“亏损王”，亏损主要缘于投资性房地产公允价值变动损失及相关资产减值损失 [7] - **家电行业**：深康佳A预计归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，成为家电行业“亏损王”，原因包括计提大额资产减值及消费电子业务亏损 [8] - **生物医药行业**：智飞生物预计归母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元，主要受民众接种意愿下降、疫苗犹豫加剧等因素影响 [8] - **光伏行业**：通威股份预计归母净利润亏损90亿元至100亿元，成为光伏行业“亏损王”，主要系行业阶段性供应过剩、产品价格下跌及原材料成本上涨 [9] - **半导体行业**：闻泰科技预计归母净利润亏损90亿元至135亿元，亏损金额较高，主要因子公司安世半导体收到荷兰相关法令及裁决，预计将确认大额投资损失和资产减值损失 [9]

文章核心观点 - 文章系统梳理了29家海南本土上市公司，认为海南自贸港封关运作后，多项政策红利将驱动这些公司实现业务增长与价值重估 [1][2][3] - 核心政策红利包括：“零关税”政策降低进口设备及原材料成本、15%企业所得税优惠提升盈利水平、“境内关外”通关模式提升跨境流转效率、以及面向东南亚的区位优势助力拓展东盟市场 [2][3][4] - 各公司作为海南自贸港不同产业领域的核心标的，有望依托政策与区位优势，整合资源打造全产业链生态，迎来长期增长机遇 [1][4][5] 能源与高端制造 - **洲际油气**：作为海南自贸港核心能源企业，主营石油勘探开发与跨境能源贸易，预计未来三年跨境油气贸易规模有望提升30%以上 [1][33] - **金盘科技**：国内领先的高端输配电设备制造商，受益于“零关税”降低原材料成本及15%所得税优惠，有望拓展东盟电力设备市场 [2][35] - **中钨高新**：国内领先的钨制品龙头企业，作为高端制造代表，有望依托海南政策参与“专精特新”工程建设 [24][60] - **海马汽车**：海南本土新能源汽车制造龙头，“零关税”政策将降低进口设备成本，助力拓展东盟新能源汽车市场 [10][44] 新能源与新材料 - **钧达股份**：国内TOP级光伏电池片制造商，受益于“零关税”降低设备成本及所得税优惠，有望参与海南“风光储一体化”项目 [4][37] - **中稀有色**：国内领先的稀土分离龙头企业，作为新材料产业核心标的，有望拓展东盟稀土市场 [27][64] - **欣龙控股**：海南本土新材料龙头企业，主营非织造材料，有望深度参与海南“禁塑”工程建设 [19][54] - **海南橡胶**：全球最大的天然橡胶生产企业，受益于政策红利，有望参与海南“热带农业”工程建设 [21][57] 交通运输与基建 - **海航控股**：海南本土航空龙头，预计2026年海南进出港旅客量将突破8000万人次，公司跨境货运业务有望实现翻倍增长 [3][36] - **海南机场**：本土机场运营龙头，预计2026年海南机场旅客吞吐量将突破8000万人次，货运业务有望实现翻倍增长 [9][43] - **海峡股份**：海南本土航运龙头，主营琼州海峡客滚运输，预计2026年琼州海峡客流量将突破5000万人次，货运业务有望翻倍 [14][49] - **海南高速**：本土高速公路运营龙头，预计2026年海南高速公路车流量将突破2亿辆次，公司“高速+地产+文旅”模式有望实现20%以上增长 [20][56] - **海南瑞泽**：本土基建龙头企业，预计2026年海南基建投资规模将突破千亿，公司商品混凝土业务有望实现20%以上增长 [8][42] - **海南华铁**：本土轨道交通设备龙头，预计2026年海南轨道交通投资规模将突破百亿，公司业务有望实现30%以上增长 [22][58] 文旅消费与免税 - **凯撒旅业**：国内领先的文旅综合服务商，预计2026年海南接待游客量将突破1.8亿人次，公司跨境文旅业务有望实现翻倍增长 [5][38] - **海汽集团**：海南本土客运龙头，预计2026年海南公路客运量将突破3亿人次，公司“客运+免税”模式有望实现20%以上增长 [13][47] - **海南发展**：海南国资委旗下产业投资平台，预计2026年海南免税销售额将突破千亿，公司免税业务有望实现30%以上增长 [11][45] - **ST华闻**：海南本土文旅传媒企业，预计2026年海南文旅消费规模将突破千亿，公司“文旅+传媒”模式有望实现20%以上增长 [25][61] 医药健康 - **ST葫芦娃**：海南本土医药龙头，主营儿科用药，受益于“零关税”降低原材料成本，有望拓展东盟医药市场 [7][40] - **康芝药业**：本土儿童医药龙头企业，有望深度参与海南国际医疗旅游先行区建设 [16][51] - **海南海药**：海南本土医药龙头，主营抗肿瘤及心血管药物，有望拓展东盟医药市场 [18][53] - ***ST双成**：海南本土医药企业，受益于政策红利，有望实现医药业务持续扩张与摘帽目标 [15][50] 农业与食品 - **京粮控股**：本土粮油加工龙头，“零关税”政策将降低进口粮油成本，有望参与海南“菜篮子”工程建设 [17][52] - **罗牛山**：海南本土农业龙头，主营生猪养殖及食品加工，有望参与海南“菜篮子”工程建设 [23][59] - **神农种业**：海南本土种业龙头，有望深度参与海南“南繁硅谷”工程建设 [26][62] - ***ST椰岛**：海南本土保健酒龙头，有望实现保健酒业务持续扩张与摘帽目标 [28][65] 多元金融与产业 - **海德股份**：国内领先的不良资产处置服务商，预计2026年海南不良资产市场规模将突破百亿，公司跨境业务有望实现翻倍增长 [12][46] - **新大洲A**：本土多元化企业，主营摩托车制造等，“零关税”政策将降低进口设备成本，有望参与海南新能源汽车配套项目 [6][39] - **海南矿业**：海南本土矿业龙头，主营铁矿石等开采加工，有望参与海南“资源保障”工程建设 [29][66]

市场整体表现 - 2024年2月4日，上证指数报收4102.2点，上涨0.85%，深证成指报收14156.27点，上涨0.21% [1] - 当日农产品加工板块整体上涨0.19%，表现略弱于上证指数，但强于深证成指 [1] 板块个股涨跌情况 - 保龄宝领涨板块，收盘价10.53元，涨幅达10.03%，成交额2.92亿元，成交量28.64万手 [1] - 板块内涨幅居前的个股包括：深根控股涨1.97%至7.24元，广农糖业涨1.81%至6.76元，京粮控股涨1.56%至7.15元，索宝蛋白涨1.46%至19.45元，金龙鱼涨1.27%至29.60元 [1] - 板块内下跌个股中，安德利跌幅最大，下跌3.94%至42.90元，欧福蛋业下跌1.21%至11.47元，*ST佳沃下跌0.96%至12.43元 [2] 板块资金流向 - 当日农产品加工板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的态势 [2] - 板块主力资金净流出4117.4万元，游资资金净流出1735.49万元，散户资金净流入5852.89万元 [2] - 保龄宝获得主力资金净流入5667.50万元，主力净占比达19.38%，但同时游资净流出1555.75万元，散户净流出4111.75万元 [3] - 广农糖业获得主力资金净流入978.76万元，主力净占比6.13% [3] - 京粮控股获得主力资金净流入946.74万元，主力净占比6.19%，但游资净流出980.50万元 [3]

农产品加工板块市场表现 - 2月2日，农产品加工板块整体下跌4.74%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股普跌，领跌的广农糖业收盘价7.33元，跌幅达9.95% [1] - 跌幅居前的个股还包括京粮控股（跌9.76%，收7.03元）、田野股份（跌7.76%，收4.52元）和安德利（跌6.64%，收44.03元） [1] 板块内主要公司成交情况 - 中粮科技成交额最高，达4.88亿元，成交量75.67万手，股价下跌6.38%至6.31元 [1] - 中粮糖业成交额8.82亿元，成交量51.39万手，股价下跌5.47%至16.77元 [1] - 京粮控股成交额3.12亿元，成交量44.08万手 [1] - 广农糖业成交额5138.40万元，成交量7.01万手 [1] 板块资金流向 - 当日农产品加工板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为3.11亿元 [1] - 游资资金整体净流入5972.48万元，散户资金整体净流入2.51亿元 [1] - 在个股层面，*ST中基获得主力资金净流入93.03万元，净占比3.59%，而游资净流出125.28万元 [2] - 一致魔芋获得主力资金净流入47.37万元，但游资净流出319.77万元 [2] - 主力资金净流出较多的个股包括安德利（净流出376.32万元）、三四级（净流出284.24万元）和永顺泰（净流出236.47万元） [2]

本期业绩预计 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [2] - 预计2025年全年经营业绩为净利润负值 [2] 业绩变动原因：主营业务影响 - **油脂板块**：行业原料进口依赖强、同质化竞争激烈，原料价格易受主产国政策及汇率波动影响 [3] - **油脂板块**：2025年加工原料大豆主要来源于南美，且工厂开机受在港时间延长影响，导致油脂加工单吨固定成本增加 [3] - **油脂板块**：2025年度南美大豆品质存在稳定性差异，影响压榨得率、能耗及加工周期，导致生产成本升高，利润同比减少 [3] - **食品板块**：休闲食品行业传统渠道受零食连锁门店低价策略及线上平台低价竞争冲击，面临渠道剧变与竞争加剧 [3] - **食品板块**：公司积极整合营销、深化与头部平台合作并推进新品研发，但传统渠道下滑且新渠道增长不及预期 [3] - **食品板块**：产品销量下降、毛利率降低，导致利润同比减少 [3] 业绩变动原因：其他因素影响 - 公司在2025年期末对各类资产进行全面清查和评估 [4] - 基于谨慎性原则，对可能存在减值迹象的资产（包括商誉、应收款项、存货等）进行初步减值测试 [4] - 初步计提减值准备约1.1亿元至1.6亿元 [4] 与会计师事务所沟通情况 - 本期业绩预告的相关财务数据未经注册会计师审计 [2] - 公司已就预告事项与年审会计师事务所进行初步沟通，双方在业绩预告方面不存在分歧 [2]

公司业绩预告 - 京粮控股预计2025年度净利润将出现亏损，亏损区间为2.3亿元至3.2亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损区间为2.5亿元至3.4亿元 [1]

公司2025年度业绩预告核心 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损2.30亿元—3.20亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损2.50亿元—3.40亿元 [1] 主营业务影响分析 油脂板块 - 行业原料进口依赖程度较强、同质化竞争激烈，原料价格易受主产国政策及汇率波动影响，成本管控存在挑战 [1] - 2025年油脂加工原料进口大豆主要来源于南美，加之工厂开机受在港时间延长影响，油脂加工单吨固定成本增加 [1] - 2025年度南美大豆品质存在稳定性差异，导致压榨得率、能耗、加工周期均受到影响，生产成本升高，利润同比减少 [1] 食品板块 - 休闲食品行业传统渠道受零食连锁门店低价策略以及线上平台低价争夺客源等多方面冲击，面临渠道剧变、竞争加剧的行业态势 [1] - 公司传统渠道下滑，新渠道增长不及预期，导致产品销量下降、毛利率降低，利润同比减少 [1] 其他影响因素 - 公司在2025年期末对各类资产进行全面清查、分析和评估，基于谨慎性原则，对可能存在减值迹象的资产（包括商誉、应收款项、存货等）进行初步减值测试 [1] - 计提减值准备约1.1亿元—1.6亿元 [1]