行业整体表现 - 2025年上半年获准发行国产网络剧片724部、12,103集 同比分别下降12.77%和11.57% [1] - 长视频平台上新剧集271部 同比减少33部 其中国产新剧上新137部增加7部 国产库存剧上新71部减少36部 海外剧上新63部减少4部 [1] - 市场头部剧集集中度下降 集均破5000万剧集仅3部 较去年同期减少2部 [1] - 微短剧市场快速发展 2024年市场规模达505亿元 首次超过电影票房 预计2025年达634.3亿元 2027年达856.5亿元 年复合增长率19.2% [1] 平台剧集分布 - 爱奇艺上新国产剧56部 腾讯视频84部 优酷33部 芒果TV17部 除芒果TV增加5部外 其他平台均有减少 [1] 剧集公司财务表现 - 五家A股剧集公司合计营收13.58亿元 同比增长62.75% 归母净利润合计-178.22万元 同比下降106.72% [2] - 华策影视营收7.90亿元同比增长114.94% 净利润同比增长65.05% 营收规模为第二名慈文传媒的4倍 [3] - 百纳千成营收1.36亿元同比下降46.43% 净利润-0.2亿元同比减亏33.34% [3] - 欢瑞世纪净利润同比下降139.86% 慈文传媒净利润同比下降262.10% 两家均由盈转亏 [3] - 华智数媒营收同比下降19.68% 净利润同比下降54.39% [3] 业务结构变化 - 华策影视电视剧制作及版权发行业务收入5.24亿元同比增长153.38% 占总营收66.29% [3] - 慈文传媒影视剧及衍生品收入同比增长284.55% 占总营收99.81% [3] - 欢瑞世纪影视剧及衍生品收入同比增长446.61% 占总营收67.90% [3] - 百纳千成剧集业务收入800.24万元同比锐减90.17% 占比降至5.87% 营销及策划运营服务收入1.11亿元占比81.60% [4] - 华智数媒电视剧业务收入2950.89万元同比下降38% 占比66.44% 新增剧本创作业务收入754.72万元占比16.99% [4] 剧集播出表现 - 华策影视《国色芳华》豆瓣评分7.8 最高市占率21.20% 排名第1 《锦绣芳华》评分7.0 市占率13.70% 排名第3 [6] - 慈文传媒《燃罪》评分6.6 市占率7.70% 排名第5 《紫川之光明王》无评分 市占率2.80% 排名第7 [6][7] - 百纳千成《刑侦现场》无评分 市占率低于2% 排名第12 [6][7] - 华智数媒与欢瑞世纪上半年无长剧播出 [7] 短剧业务进展 - 华策影视《以爱之名》总播放量破5.4亿 《亲爱的宿敌》上线1个月播放量破3.2亿次 [7] - 慈文传媒已播出3部网络微短剧 [7] - 欢瑞世纪短剧总播放量超20亿次 粉丝量从10万提升至200万 [7] - 华智数媒合作共建短剧出海平台 在印尼支付平台DANA发布短剧频道 [8] 财务健康度分析 - 华智数媒存货周转天数4615.38天同比缩短68.72% 应收账款周转天数966.18天同比延长5.15% [10][14] - 欢瑞世纪应收账款周转天数115.67天同比下降64.87% [10] - 百纳千成存货周转天数2384.11天同比上升144.11% 应收账款周转天数559.53天同比上升33.60% [10] - 华策影视存货周转天数1000天同比下降46.78% 应收账款周转天数178.52天同比下降47.28% [10] - 慈文传媒存货周转天数727.86天同比下降82.57% 应收账款周转天数341.10天同比下降51.07% [10] 应收账款风险 - 慈文传媒应收账款余额5.64亿元 其中账龄2年以上3.97亿元同比增长58.39% 占比70.37% [12] - 慈文传媒对2-3年账龄应收账款坏账计提比例仅15.78% 显著低于同行27.94%-50%的平均水平 [12] 偿债能力指标 - 华智数媒资产负债率81.22% 流动比率1.22 速动比率0.68 均行业垫底 [13][14] - 欢瑞世纪资产负债率48.74% 流动比率1.72 速动比率0.85 [13] - 慈文传媒资产负债率44.25% 流动比率2.10 速动比率1.04 [13] - 华策影视资产负债率34.49% 流动比率2.57 速动比率1.60 [13] - 百纳千成资产负债率20.57% 流动比率4.54 速动比率2.34 [13] 资金压力状况 - 华智数媒存货及应收账款合计11.38亿元 占流动资产总额55.65% [14] - 华智数媒短期借款2.5亿元 其他应付款中的借款及利息余额10.44亿元 其中应付控股股东9.46亿元 [15] - 尽管完成定增募资4.05亿元 资金缺口仍然显著 [14][15]

财务表现 - 营业总收入5.07亿元 同比下降26.23% [1] - 归母净利润-5320.11万元 同比下降343.49% [1] - 扣非净利润-7064.12万元 同比下降624.57% [1] - 第二季度营业总收入2.94亿元 同比下降24.47% [1] - 第二季度归母净利润-1527.26万元 同比下降147.33% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.17% 同比下降48.58个百分点 [1] - 净利率-12.03% 同比下降408.5个百分点 [1] - 历史净利率-0.56% 产品附加值不高 [3] - ROIC仅0.62% 资本回报率弱 [3] - 近10年ROIC中位数5.82% 投资回报较弱 [3] 成本结构 - 三费总额1.25亿元 占营收比24.75% [1] - 三费占比同比上升30.75% [1] - 财务/销售/管理费用总和占比增幅显著 [1] 资产负债状况 - 货币资金7.07亿元 同比增长34.17% [1] - 应收账款2.83亿元 同比下降25.97% [1] - 有息负债8.76亿元 同比激增129.83% [1] - 有息资产负债率达24.59% 债务状况需关注 [3] - 每股净资产1.53元 同比下降4.97% [1] 现金流与每股指标 - 每股收益-0.05元 同比下降350% [1] - 每股经营性现金流-0.19元 同比改善13.38% [1] - 历史现金流表现不稳定 [3] 长期经营质量 - 上市以来28份年报中出现6次亏损 [3] - 2020年ROIC低至-15.64% 投资回报极差 [3] - 资本回报能力持续偏弱 [3]

公司治理 - 公司拟续聘上会会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度审计机构和内控审计机构 [2] - 聘期一年 [2]

财务表现 - 上半年营业收入5.07亿元 同比下降26.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损5320.11万元 同比盈转亏 [1] - 扣除非经常性损益后净利润亏损7064.12万元 [1] - 基本每股收益-0.05元 [1]

财务数据对比 - 2025年6月30日流动资产合计14.2979632723亿元，较2024年12月31日增长7.56%[4] - 2025年6月30日流动负债合计8.8398670499亿元，较2024年12月31日下降33.20%[4] - 2025年6月30日非流动资产合计21.3270186343亿元，较2024年12月31日增长0.25%[4] - 2025年6月30日非流动负债合计8.8567461694亿元，较2024年12月31日增长220.96%[4] - 2025年6月30日负债合计17.6966132193亿元，较2024年12月31日增长10.66%[4] - 2025年6月30日所有者权益合计17.9283686873亿元，较2024年12月31日下降3.48%[4] - 2025年6月30日资产总计35.6249819066亿元，较2024年12月31日增长3.06%[4] 经营业绩 - 营业总收入本期数为506,535,753.81元，上期数为686,665,413.84元[7] - 归属于母公司股东的净利润本期为 - 53,201,119.25元，上期为21,849,034.25元[7] - 2025年1 - 6月营业收入为2,750,539.11元，上期为3,392,643.04元，同比下降约18.92%[25] - 2025年1 - 6月净利润为 - 513,164.73元，上期为 - 7,841,359.41元，亏损大幅减少[25] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 197,017,448.37元，上期为 - 227,454,948.79元[10] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为85,179,377.91元，上期为 - 13,716,858.08元[10] - 投资活动产生的现金流量净额本期为17,580,747.71元，上期为 - 69,564,021.47元[10] 每股收益 - 基本每股收益本期为 - 0.05元/股，上期为0.02元/股[7] - 稀释每股收益本期为 - 0.05元/股，上期为0.02元/股[7] 其他财务指标 - 2025年上半年所有者权益合计较年初减少64751279.87元[16] - 2025年上半年综合收益总额为 - 60919630.56元[16] - 2025年年初归属于母公司所有者权益小计为1607098532.11元，年末为1555537652.44元[16] - 2025年半年度所有者权益合计为2,658,965,008.29元，较年初减少513,164.73元[31] 公司基本信息 - 截至2025年6月30日，公司注册资本为101,769.8410万元，总股本为101,769.8410万股[36] - 公司财务报表于2025年8月21日经第十一届董事会第十一次会议批准报出[38] 会计政策与标准 - 重要的单项计提坏账准备的应收款项标准为单项应收款项期末余额达到或超过公司合并资产负债表期末资产总额的0.3%[47] - 重要的应收款项坏账准备本期收回或转回金额标准为达到或超过公司合并资产负债表期末资产总额的0.3%或人民币100万元[47] - 重要的在建工程标准为单项本期增加金额或期末余额达到或超过公司合并资产负债表期末资产总额的0.3%[47] - 账龄超过一年的重要应付款项等标准为单项期末余额达到或超过公司合并资产负债表资产总额的0.3%[47] - 重要的非全资子公司标准为子公司本期合并利润表营业收入金额达到或超过公司合并利润表营业收入的5%[47] - 重要的合营或联营企业标准为长期股权投资中合营（联营）企业期末账面价值达到或超过公司合并资产负债表净资产的2.5%[47] 税收政策 - 增值税按3%、5%、6%、9%、13%等税率计缴[184] - 房产税从价计征按房产原值一次减除30%后余值的1.2%计缴，从租计征按租金收入的12%计缴[184] - 城市维护建设税按实际缴纳的流转税税额的7%、5%计缴[184] - 教育费附加按实际缴纳的流转税税额的3%计缴[185] - 地方教育附加按实际缴纳的流转税税额的2%计缴[185] - 企业所得税税率为0%、15%、20%、25%[185] - 文化事业建设费按计费销售额减除广告发布费后的余额的3%计缴[185] 税收优惠 - 2023年1月1日至2027年12月31日，月销售额10万元以下（含本数）的增值税小规模纳税人免征增值税，适用3%征收率的应税销售收入减按1%征收率征收[188] - 2023年1月1日至2027年12月31日，增值税小规模纳税人、小型微利企业和个体工商户减半征收资源税等税费[189] - 2027年12月31日前，专为少年儿童出版发行的报纸和期刊、中小学的学生教科书在出版环节执行增值税100%先征后退政策，免征图书批发、零售环节增值税[190] - 一般纳税人提供非学历教育服务，可按3%征收率计算应纳税额，公司子公司符合条件可适用[193] - 2023年1月1日至2027年12月31日，企业招用自主就业退役士兵，3年内按每人每年6000元定额扣税，最高上浮50%，公司子公司符合条件可适用[193] - 2025年1月1日至2027年12月31日，归属中央收入的文化事业建设费按应缴费额50%减征，归属地方收入的可在50%幅度内减征，公司子公司符合条件可适用[194]

往来资金 - 2025年期初往来资金余额33,693.91万元[4] - 2025年往来累计发生额（不含利息）3,644.28万元[4] - 2025年往来资金利息291.88万元[4] - 2025年偿还累计发生额2,592.09万元[4] - 2025年期末往来资金余额35,037.98万元[4] 应收账款 - 杭州日报报业集团应收账款期初8.50万元，累计发生303.48万元，偿还301.33万元，期末10.65万元[1] - 杭州日报报业集团有限公司应收账款期初12.36万元，累计发生46.82万元，偿还29.21万元，期末29.97万元[1] 其他应收款 - 浙江华媒投资有限公司其他应收款累计发生2,000.00万元，偿还2,000.00万元，期末余额为0[3] - 浙江华媒教育科技有限公司其他应收款期初、期末余额均为10,600.76万元[3] - 杭州萧文商业管理有限公司其他应收款期初9,757.94万元，利息291.88万元，期末10,049.82万元[3]

审计机构续聘 - 公司拟续聘上会会计师事务所为2025年度审计和内控审计机构，聘期一年[2] - 续聘事项尚需股东会审议，通过生效[14] 审计机构情况 - 截至2024年末，上会合伙人112人，注会553人，签过证券审计报告注会185人[4] - 上会最近一年经审计收入68343.78万元，审计业务收入47897.88万元，证券业务收入20445.12万元[4] - 上会2024年上市公司审计客户72家，收费8137.03万元，同行业上市公司审计客户1家[4] - 上会截至2024年末未提职业风险基金，职业保险累计赔偿限额10000万元[5] - 上会近三年受行政处罚1次、监管措施6次、纪律处分1次，19名从业人员受罚[6] 审计费用 - 预计2025年报审计费用120万元，内控审计费用28万元，与上年一致[11] 审议情况 - 公司审计委员会同意续聘[12] - 第十一届董事会十一次会议和第十一届监事会九次会议审议通过续聘议案[13]

业绩影响 - 2025年1 - 6月计提信用减值准备合计10924661.77元，预计减少利润总额1092.47万元[4][9] 决策流程 - 2025年8月21日会议审议通过计提议案，无须股东会审议[10] 各方态度 - 董事会、监事会、审计委员会均认为计提符合规定[11][13][14]

会议情况 - 华媒控股第十一届监事会第九次会议于2025年8月21日召开，3名监事全出席[1] 审议事项 - 审议通过2025年半年度报告全文及其摘要[1][2] - 审议通过关于计提信用减值准备的议案[3][4] - 同意继续聘请上会会计师事务所为2025年度审计机构，待股东会审议[4]

会议决策 - 2025年8月21日召开第十一届董事会第十一次会议，6位董事全出席[1] - 一致通过2025年半年度报告全文及其摘要议案[1] - 同意对部分资产计提减值准备[2] - 同意继续聘请上会会计师事务所为2025年度审计机构，聘期一年[4] 费用数据 - 财报审计费用不超120万元，内控审计费用不超28万元[4]