报告投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][21] 报告核心观点 * 工信部启动工业数据筑基行动，钢铁行业作为重点领域，龙头企业将牵头组建联合体，推动数据赋能产业智能化升级，以“1+4+N”体系（一个平台、四大资源库、N个应用场景）建设高质量行业数据集，目标是到2026年底赋能行业提质降本增效 [4][10][12] * 中长期来看，钢铁行业盈利能力显著改善，供给侧“反内卷”政策加码，龙头企业有望受益于行业供需格局的改善 [4][21] 根据目录总结 一、周市场行情 * **子板块表现**：今年以来（截至报告日期），钢铁三级子行业中，板材、特钢和管材板块涨幅分别为 **10.37%**、**9.31%** 和 **8.85%** [4][6][7] * **个股表现**：一周（2026年03月08日-03月15日）钢铁板块中，有19家上涨，上涨和下跌的个股占比分别为 **42.22%** 和 **57.78%** [4][8] * **涨幅前五**：本周涨幅前五的个股分别是酒钢宏兴（**17.46%**）、海南矿业（**10.33%**）、大中矿业（**10.30%**）、中南股份（**3.65%**）和安阳钢铁（**3.44%**） [4][8][9] 二、行业重要事件梳理 * **工信部工业数据筑基行动**：行动选取钢铁等重点行业，由龙头企业牵头组建联合体，重点推进行业数据集建设 [4][10][11] * **实施主体**：包括重点行业企业（如钢铁）、平台机构、先进制造业集群、中小企业数字化转型城市试点四类 [11][12] * **重点任务**：开展“**1+4+N**”体系建设，即建设一个重点行业数据可信互联平台，打造行业数据资源库、数据技术攻关库、工业数据标准库、高质量行业数据集库四大资源库，实现N个工业数据赋能应用场景落地 [4][12] * **企业动态**： * **中南股份**：通过工艺优化，实现炼钢二工序转炉煤气回收单炉回收时间同比提升 **3%**，年创效达 **81.16万元** [16][17] * **重庆钢铁**：新开辟的湛江港至重庆铁路物流通道贯通，全长 **1500公里**，为原料供应提供保障，并有助于未来开拓东南亚市场 [18] 三、重点公司公告 * **新兴铸管**：将于2026年03月26日召开临时股东大会 [20] * **柳钢股份**：将于2026年03月31日召开临时股东大会，审议2026年度日常关联交易预计及开展套期保值业务等议案 [20] * **重庆钢铁**：将于2026年03月13日召开临时股东大会，审议向特定对象发行A股股票相关议案；并于03月12日发生大宗交易，成交 **7,924.37万股**，金额 **12,203.53万元** [20] * **包钢股份**：于2026年03月12日发生大宗交易，成交 **44.22万股**，金额 **130.45万元** [20] 四、投资建议 * 建议关注三类公司 [4][21]： * **高分红龙头**：品种结构不断优化、持续稳定高分红的子行业龙头，如宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁 * **高技术壁垒公司**：高技术壁垒对抗“内卷”，业绩与估值修复空间显著可期的公司，如方大特钢、新钢股份、久立特材 * **上游资源品公司**：中长期供给格局改善的上游资源品公司，如包钢股份、海南矿业、河钢资源、金岭矿业

关联交易定义 - 高溢价购买关联人资产指拟购关联人资产价格超交易标的账面值 100%且关联交易额达公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上的重大关联交易[3] 关联交易审批 - 某类日常关联交易实际交易金额超出年度计划总额部分占公司最近一期经审计净资产绝对值≥5%，提交股东会审议批准[12] - 某类日常关联交易实际交易金额超出年度计划总额部分达 0.5%以上但不满 5%，提交董事会批准[12] - 某类日常关联交易实际交易金额超出年度计划总额部分不满 0.5%，提交总经理（总裁）批准[12] - 非日常关联交易金额达 3000 万以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上，提交股东会审议批准[12] - 非日常关联交易金额达 300 万元且占最近一期经审计净资产绝对值 0.5%以上但不满 5%，提交董事会审议批准[12] - 非日常关联交易金额 300 万元以下或不满 0.5%，提交总经理（总裁）批准[12] - 各单位向关联方提供担保，不论金额大小，均应经董事会审议通过后及时披露，并提交股东会审议[12] - 公司年度日常关联交易计划需提交股东会审议[13] 关联交易定价及管理 - 关联交易定价原则包括政府定价、市场价和协议价[8] - 经营财务部组织各单位按年度编制关联交易年度计划并汇总，履行审批程序后下发执行[8] - 经营财务部组织各单位按月跟踪关联交易计划执行情况[8] - 各单位发现某类关联交易即将超年度计划，需控制发生额，若仍超计划需重新预计并报经营财务部[9] - 各单位发生计划外关联交易须事前告知经营财务部并提交相关材料[10] 关联交易披露 - 关联交易审批后 2 个工作日内由董事会秘书室进行临时公告[14] - 关联交易按中国证监会和深交所等规定披露，保证准确、完整、合法、及时[14] 高溢价购买资产要求 - 以未来收益预期估值法购买资产，实施后三年年报需披露实际盈利与预测数差异并由事务所审核[15] - 高溢价购买关联人资产需提供盈利预测报告，为股东提供投票便利[14] - 公司应与关联人就资产实际盈利不足预测数情况签订补偿协议[15] 关联人确认 - 持有上市公司 5%以上股份的法人及其一致行动人为关联法人[18] - 直接或间接持有上市公司 5%以上股份的自然人为关联自然人[18] - 上市公司董事等应及时报送关联人名单及关系说明[19] 其他 - 审计与风险委员会需对关联交易公允性发表意见并提建议[15] - 关联交易及关联人确认按《深圳证券交易所股票上市规则（2025 年修订）》规定执行[17]

预算适用范围 - 制度适用于公司所属各单位、管控子公司和受托管理子公司[1] 预算管理原则 - 公司预算管理实行股东会批准、董事会审核等原则[2] - 年度预算编制采用自上而下和自下而上、分级编制的原则[11] 部门职责 - 经营财务部负责建立完善预算管理体系等多项职责[2] - 营销中心负责编制销售预算等[5] - 制造管理部负责汇总编制产品产量预算等[6] - 设备管理部负责编制零固购置等预算[6] - 物流部负责编制公司内、外物流等预算[7] - 投资规划部负责编制基建、技改投资等预算[7] 预算调整 - 预算执行中市场环境或国家政策重大变化等可调整预算[13] 预算执行与分析 - 公司预算执行、分析实行分层运作管理，各预算责任单位需执行和完成预算目标[15] - 公司预算分析实行定期报告制度，各预算责任单位需提交分析报告[15] - 经营财务部定期向公司经理层报告预算执行情况，以年度财务决算和年度报告向董事会、股东会报告[15] - 经营财务部对预算项目执行情况进行日常监督和检查，组织调研重大事项并报告[16] 子公司预算管理 - 子公司应建立全面预算管理体系，负责本公司预算相关工作[17] - 子公司总经理对本公司预算内部控制负责[17] - 子公司年度预算编制需根据公司要求进行，预算目标经公司审定下达[17] - 子公司预算目标确定后不得随意调整，组织执行实行总经理负责制[17] - 经营财务部负责监督子公司预算执行情况，发现问题组织调研并报告[17] 制度废止 - 原韶钢松山《预算管理办法》《公司年度计划管理办法》废止[17]

估值提升 - 2025年股票连续12个月收盘价低于经审计每股净资产，触发估值提升计划[1][2] - 2026年董事会通过《2026年度估值提升计划的议案》[2] 股东回报 - 公司章程规定近三年现金分配利润不少于年均可分配利润30%[6] - 2026年将制定《未来三年（2026 - 2028年度）股东分红回报规划》[6] 信息披露 - 2026年举办业绩说明会不少于二场次[8] - 自2022年度起持续披露可持续发展（ESG)报告[8] 计划评估 - 长期破净时每年评估估值提升计划效果，完善后经董事会审议披露[10] - 日平均市净率低于行业均值，在业绩说明会专项说明计划执行情况[10]

会议安排 - 公司董事会于2026年2月24日发出会议通知及材料[1] - 第九届董事会2026年第一次临时会议于2月26日通讯召开[1] 会议表决 - 会议以7票同意通过《2026年度估值提升计划的议案》[2][3] - 会议以7票同意通过《关于修订<关联交易管理办法>的议案》[3] - 会议以7票同意通过《关于修订<预算管理制度>的议案》[3]

公司股价与交易表现 - 2月2日，中南股份股价下跌5.32%，报收2.49元/股，总市值为60.35亿元 [1] - 当日成交额为1.57亿元，换手率为2.54% [1] 公司基本情况 - 广东中南钢铁股份有限公司成立于1997年4月29日，于1997年5月8日上市，公司位于广东省韶关市 [1] - 公司主营业务为钢铁产品的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：螺纹钢占36.51%，板材占19.99%，钢坯占14.81%，线材占14.25%，基地管理及品牌运营占7.46%，焦化产品及其他占6.98% [1] 主要流通股东动态 - 招商基金旗下的“招商量化精选股票发起式A（001917）”在第三季度新进成为中南股份十大流通股东，持有1190万股，占流通股比例为0.49% [2] - 根据测算，该基金在2月2日因中南股份股价下跌浮亏约166.6万元 [2] 相关基金信息 - 招商量化精选股票发起式A（001917）成立于2016年3月15日，最新基金规模为36.92亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.54%，近一年收益率为47.25%，成立以来收益率为304.6% [2] - 该基金由基金经理王平管理，其累计任职时间为15年230天，现任基金资产总规模为214.46亿元，任职期间最佳基金回报为304.6% [3]

公司股价与交易表现 - 1月30日，中南股份股价下跌5.13%，报收2.59元/股，成交额1.04亿元，换手率1.61%，总市值62.78亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为钢铁产品的生产与销售，收入具体构成为：螺纹钢36.51%，板材19.99%，钢坯14.81%，线材14.25%，基地管理及品牌运营7.46%，焦化产品及其他6.98% [1] 主要机构股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证钢铁ETF（515210）为中南股份十大流通股东之一，该基金在三季度增持773.52万股，截至当时持有1222.9万股，占流通股比例0.5% [2] - 根据测算，因中南股份1月30日股价下跌，国泰中证钢铁ETF当日浮亏约171.21万元 [2] 相关基金产品概况 - 国泰中证钢铁ETF（515210）成立于2020年1月22日，最新规模39.8亿元，今年以来收益8.93%，近一年收益41.58%，成立以来收益86.03% [2] - 该ETF基金经理为吴中昊，累计任职时间4年4天，现任基金资产总规模240.55亿元，其任职期间最佳基金回报126.21%，最差基金回报-16.7% [3]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年亏损100,000万元至120,000万元 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的亏损为102,000万元至122,000万元 [1] - 公司部分资产存在减值迹象，拟依据会计准则对相关资产进行减值测试并计提资产减值准备 [1] 行业经营环境 - 2025年国内钢铁行业处于“减量发展、存量优化”的深度调整期 [1] - 行业供需矛盾未有实质改善，总体呈现强供给、弱需求、高成本、低价格的运行态势 [1] - 建材市场表现尤为疲软 [1] 公司应对措施 - 公司通过强化算账经营，聚焦采购和销售两端协同以提升经营确定性 [1] - 公司推进商务模式创新，加大力度推进原料及产品结构优化创效 [1] - 公司致力于打造极致能效和极致成本，深化招标机制，持续强化降本增效和费用削减 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损10.00亿元至12.00亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损10.20亿元至12.20亿元 [1] - 公司部分资产存在减值迹象，拟依据会计准则对相关资产进行减值测试并计提资产减值准备 [1] 行业经营环境 - 2025年国内钢铁行业处于“减量发展、存量优化”深度调整期 [1] - 行业供需矛盾未有实质改善，总体呈现强供给、弱需求、高成本、低价格的运行态势 [1] - 建材市场表现尤为疲软 [1] 公司应对措施 - 公司通过强化算账经营，聚焦采购和销售两端协同以提升经营确定性 [1] - 推进商务模式创新，加大力度推进原料及产品结构优化创效 [1] - 打造极致能效和极致成本，深化招标机制，持续强化降本增效和费用削减 [1] - 各项举措协同发力，旨在促进经营业绩改善 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年净亏损为人民币10亿元至12亿元 [1] 行业运行态势分析 - 2025年国内钢铁行业处于"减量发展、存量优化"的深度调整期 [1] - 行业供需矛盾未有实质改善 总体呈现强供给、弱需求、高成本、低价格的运行态势 [1] - 建材市场表现尤为疲软 [1]