报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩高增，分红大超预期，教育服务生态不断优化 [5] - 考虑到公司经营稳健以及所得税政策变化，调整业绩预期，预计2025 - 2027年营业收入分别为103.46/107.52/111.60亿元，归母净利润分别为13.66/14.44/15.16亿元 [5] - 看好公司长期投资价值，因河南省人口优势显著，教材教辅需求旺盛，主业中长期增长动能向好且积极拓展教育服务生态 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本1023.20百万股，流通股本667.15百万股，市价11.74元，市值12012.41百万元，流通市值7832.31百万元 [3] 财务数据 2024年与2025Q1业绩 - 2024年收入98.6亿元，同增0.2%；利润总额13.3亿元，同增9.0%；归母净利润10.3亿元，同减25.8%；扣非归母净利润12.5亿元，同增12.1% [5] - 2025Q1收入19.2亿元，同增1.0%；利润总额1.3亿元，同增4.8%；归母净利润1.1亿元，同增234.6%；扣非归母净利润1.0亿元，同增244.2% [5] 盈利预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9833|9857|10346|10752|11160| |归母净利润（百万元）|1389|1030|1366|1444|1516| |每股收益（元）|1.36|1.01|1.34|1.41|1.48| |净资产收益率|13%|9%|11%|11%|11%| |P/E|8.6|11.7|8.8|8.3|7.9| |P/B|1.1|1.0|1.0|0.9|0.9| [2] 资产负债表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|5225|5912|6569|7696| |应收票据（百万元）|12|10|10|10| |应收账款（百万元）|1194|1312|1294|1322| |预付账款（百万元）|137|141|145|148| |存货（百万元）|926|1104|1134|1110| |流动资产合计（百万元）|8266|9120|9829|11010| |非流动资产合计（百万元）|9913|10240|10505|10347| |资产合计（百万元）|18179|19360|20333|21357| |负债合计（百万元）|6626|6891|7076|7216| |归属母公司所有者权益（百万元）|11491|12378|13135|13976| |少数股东权益（百万元）|62|92|123|165| |所有者权益合计（百万元）|11553|12469|13258|14141| [7] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9857|10346|10752|11160| |营业成本（百万元）|5993|6185|6358|6472| |税金及附加（百万元）|84|86|95|114| |销售费用（百万元）|1349|1407|1457|1558| |管理费用（百万元）|1100|1097|1139|1181| |研发费用（百万元）|45|47|52|59| |财务费用（百万元）|-152|-153|-138|-124| |营业利润（百万元）|1330|1427|1511|1591| |利润总额（百万元）|1325|1421|1502|1578| |所得税（百万元）|283|43|45|47| |净利润（百万元）|1042|1378|1457|1531| |少数股东损益（百万元）|12|12|13|14| |归属母公司净利润（百万元）|1030|1366|1444|1516| [7] 现金流量表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|1369|1769|1747|1823| |投资活动现金流（百万元）|-1484|-621|-593|-186| |融资活动现金流（百万元）|-464|-461|-497|-510| [7] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率|0.2%|5.0%|3.9%|3.8%| |归母公司净利润增长率|-25.8%|32.7%|5.6%|5.0%| |毛利率|39.2%|40.2%|40.9%|42.0%| |净利率|10.6%|13.3%|13.5%|13.7%| |ROE|8.9%|11.0%|10.9%|10.7%| |ROIC|16.2%|15.7%|15.5%|15.1%| |资产负债率|36.4%|35.6%|34.8%|33.8%| |流动比率|1.3|1.4|1.5|1.6| |速动比率|1.2|1.3|1.3|1.5| |总资产周转率|0.5|0.5|0.5|0.5| |应收账款周转天数|42|44|44|42| |应付账款周转天数|221|226|227|229| |存货周转天数|57|59|63|62| [7] 业务情况 - 教材教辅稳中提质，中标2024 - 2027年义务教育免费教科书采购项目；一般图书深耕内容建设，《郑板桥审石头》《嫘祖养蚕丝绸》入选中国经典民间故事动漫创作出版工程（第五辑） [5] - 教育服务生态不断优化，AI + 教育方面，中小学数字教材服务平台学科全学段覆盖，2024年用户突破185万，河南省中小学智慧教育平台开展专有大模型训练并推出智能体矩阵；课后研学方面，2024年研发精品校本课程84门，覆盖学生14万人次，“书店 + 研学”新模式在11个市县商业化运营 [5] 费用率情况 - 2024年销售、管理、研发费用率分别为13.7%、11.2%、0.5%，分别同比增加 - 0.40/+0.33/+0.15pct [5] - 2025Q1销售、管理、研发费用率分别为15.2%、12.2%、0.4%，分别同比增加 - 0.11/-1.12/+0.17pct [5] 分红情况 - 2024年拟分配现金红利达6.1亿元，同比增长42.9%，拟分红比例达59.6%，同比提升28.7pct [5]

2024年度传媒行业分红排名 4月17日中原传媒发布2024年度分配预案，拟10派6元（含税），预计派现金额合计为6.14亿元。派现额 占净利润比例为59.61%，以该股2024年度成交均价计算，股息率为5.36%。这是公司上市以来，累计第 14次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派6元（含税） | 6.14 | 5.36 | | 2023.12.31 | 10派4.2元（含税） | 4.30 | 3.63 | | 2022.12.31 | 10派3.8元（含税） | 3.89 | 4.74 | | 2021.12.31 | 10派3.3元（含税） | 3.38 | 4.67 | | 2020.12.31 | 10派3.1元（含税） | 3.17 | 4.20 | | 2019.12.31 | 10派2.8元（含税） | 2.86 | 3.62 | | 2018.12.31 | 10派2.5元（含税） | 2.56 | 3.22 | | 2017.1 ...

4月17日晚间，中原传媒（000719）（000719.SZ）披露2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入 98.57亿元，同比增长0.24%；扣除非经常性损益后净利润为12.50亿元，同比增长12.11%。 中原传媒高度重视股东利益，坚持与广大股东分享经营成果。自1997年上市以来，公司累计现金分红14 次，累计现金分红33.31亿元，平均分红率达到32.93%。在2024年年度报告中，公司再次宣布拟每10股 派发现金红利6元（含税），现金分红总额约6.14亿元，分红率近60%，彰显作为地方国资控股文化龙 头的稳定回报能力。 出版主业坚实稳健，教育服务与研学体系同步扩展 作为中原出版传媒集团旗下核心平台，中原传媒出版主业基础牢固，全年出版业务收入32.69亿元，同 比增长3.37%。公司深度布局教育出版全周期生态，凭借在教材教辅领域的独家资源、全品类出版资质 和全省渠道覆盖优势，继续保持区域龙头地位。2024年成功中标河南省2024—2027年义务教育教科书采 购项目，确保三年收入稳定。 融合出版持续突破，多个项目入选国家级出版工程，国际版权输出品种达271种，同比增长52.25%。研 学与课后服务板 ...

中原大地传媒股份有限公司 二〇二四年度 内部控制审计报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性 发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外， 由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的 程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 内部控制审计报告 致同审字（2025）第 410A012706 号 中原大地传媒股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求， 我们审计了中原大地传媒股份有限公司（以下简称"中原传媒公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业 内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效 性是中原传媒公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京 朝阳区建国门外大街 22 ...

关于中原大地传媒股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联 资金往来的专项说明 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 关于中原大地传媒股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资 金往来的专项说明 中原大地传媒股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关 联资金往来情况汇总表 1 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京 朝阳区建国门外大街 22 号 赛特广场 5 层 邮编 100004 电话 +86 10 8566 5588 传真 +86 10 8566 5120 www.grantthornton.cn 关于中原大地传媒股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明 致同专字（2025）第 410A008136 号 中原大地传媒股份有限公司全体股东： 我们接受中原大地传媒股份有限公司（以下简称"中原传媒公司"）委 托，根据中国注册会计师执业准则审计了中原传媒公司 2024 年 12 月 31 日的 合并及公司资产负债表，2024 年度合并及公司利润表、合并及公司现金流量 表、合并及公司股东权益变动表和财务报表附注，并出具了致同审字（2025） 第 410A012717 无保留意见审计报 ...

中原大地传媒股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （孙剑非） 本人作为中原大地传媒股份有限公司(以下简称"公司")的独 立董事，严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司 规范运作》等法律、法规以及《公司章程》的规定，谨慎、认真、勤 勉地行使独立董事的权利和职责。现就本人 2024 年度履行职责情况 述职如下： 一、独立董事基本情况 孙剑非，男，1973 年 5 月出生，中国国籍，无永久境外居留权， 美国南加州大学金融学博士。曾于美国内华达大学雷诺分校任教，并 兼任 EP 等对冲基金咨询顾问。2010 年回国后曾先后在上海交通大学 安泰经济与管理学院以及南京审计大学社会与经济研究院任教，并入 选国家财政部组织的全国学术类会计领军(后备)人才项目，以及上海 市浦江人才计划。现任上海交通大学上海高级金融学院副教授，并兼 任立方数科、晨鸣纸业等 A 股上市公司的独立董事。2023 年 5 月至 2025 年 2 月任中原大地传媒股份有限公司九届董事会独立董事。 报告期内， ...

中原大地传媒股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （魏紫） 报告期内，作为中原大地传媒股份有限公司(以下简称"公司") 的独立董事，本人根据《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董 事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》等法律法规和《公司章程》《公司独立董事工 作制度》等有关规定，出席公司董事会和股东大会，忠实、勤勉履行 了独立董事的职责，维护了公司和股东特别是中小股东的切身利益。 现将本人 2024 年度的履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 魏紫，女，1980 年 7 月出生，吉林白城人，吉林大学-澳大利亚 墨尔本大学联合培养博士、中央财经大学会计学院教授，硕士生导师。 中国证监会上市公司协会财务总监委员会委员、中国证监会上市公司 协会财务总监课程班专家、中国财政部首届国际化高端会计人才、美 国富布赖特高级访问学者、英格兰及威尔士会计协会（ICAEW）研究 员、国家自然科学基金评议专家、多家上市以及非上市公司独立董事。 现任中原传媒九届董事会独立董事。 报告期内，本人不存在影响独立性的相关情形，在后续的履职过 程中，本人将持续关注及核查独立性情况 ...

(一)出席公司股东大会及董事会情况 （黄国宝） 报告期内，作为中原大地传媒股份有限公司(以下简称"公司") 的独立董事，依据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上 市公司独立董事管理办法》《公司章程》《公司独立董事工作制度》 等法律法规，谨慎、忠实、勤勉履行独立董事工作职责，及时了解并 持续关注公司经营、运作、管理状况，积极参加公司董事会、股东大 会，认真审阅审议各项决策决议事项，基于自身专业特长和独立判断， 对职责范围内的重大事项，审慎分析并发表意见，切实维护公司及全 体股东尤其是中小股东的利益。现将2024年度履职情况报告如下： 报告期内，公司共召开4次董事会会议和1次股东大会会议，股东 大会、董事会的召开符合法定程序，重大经营决策事项和其他重大事 项均履行了相关审议程序。本人均参加了全部应参加的会议，切实履 行独立董事职责，积极参与审议和决策公司重大事项，本着勤勉尽责 的态度，认真审阅会议议案及相关材料，主动参与各项议案的讨论并 提出合理建议，各项议案均投了同意票，无反对或弃权的情况，为董 中原大地传媒股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 一、独立董事基本情况 黄国宝，1970年12月生， ...

中原大地传媒股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 2024 年,中原大地传媒股份有限公司（以下简称"公司"）监事 会，根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易 所股票上市规则》等法律法规及《公司章程》《监事会议事规则》的 规定，本着对全体股东和公司负责的原则，认真履行法律法规所赋予 的权力、责任、义务，独立行使监事会监督职责。通过参加股东大会、 召开监事会会议、组织实施专项检查等方式，参与了公司重大事项的 决策，对公司重大决策事项、决议、表决程序进行了监督和审查，对 公司依法运作情况进行了检查，对公司董事及高级管理人员履职情况 进行了监督，促进了公司规范运作，切实维护了公司股东的合法权益。 现将公司监事会 2024 年主要工作报告如下： 一、2024 年监事会会议召开情况 报告期内，公司监事会共召开 4 次全体会议，审议 11 项议案， 所有议案均获得全票通过。每次会议的召集、召开程序、决议、记录 等均符合《公司法》《证券法》以及《公司章程》《监事会议事规则》 | 会议届次 | | | 召开时间 | | | | | | 决议事项 | | --- | --- | --- | --- | ...