12月19日，德展健康(000813)公告，近日公司与中国工程院杨宝峰院士签署了《合作框架协议》，共同 在心脑血管、肿瘤、代谢系统疾病、肺动脉高压、神经和精神类等多种领域药品及保健品的研发及成果 转化开展全方位技术合作，并拟共同在公司所属企业成立院士专家工作站。 资料显示，杨宝峰院士现任中国工程院院士，中国医科院学部委员，寒地心血管病全国重点实验室主 任，国家级重点学科药理学科带头人，中华医学会副会长，教育部科学技术委员会委员，中国药理学会 副理事长，黑龙江省科协副主席等职务。曾任哈尔滨医科大学校长，中国工程院医药卫生学部主任。主 要从事心血管疾病相关研究，首次发现非编码RNAs对重大心脏疾病的调控作用及机制，是国家重大心 脏疾病研究"973"项目首席科学家，近十年先后承担国家1035重大项目和国家自然科学基金等重大攻关 课题16项。 实际上，德展健康自2019年以来一直持续大麻二酚（CBD）相关领域的研发，据公司2023年年报披 露，大麻二酚（CBD）治疗肺动脉高压项目完成了2项药效研究和7项作用机制研究；大麻二酚 （CBD）治疗癫痫项目开展了急、慢性癫痫药效研究；大麻二酚（CBD）治疗帕金森项目经过体外和 ...

文章核心观点 - 创新药概念股在周五大幅拉升，涨幅超过2%，多只个股涨停或涨幅显著 - 国家医保局发布新版药品目录，创新药在医保支付上获得更多倾斜，进入医保的数量和比例创历史新高 - 德展健康作为创新药板块中的低估个股，近期在创新药领域布局颇多，获得主力资金和机构资金的认可 [1][2][3] 创新药行业动态 - 国家医保局发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，要求做好新版药品目录落地执行工作，推动商业健康保险与基本医保的有效衔接 [1] - 创新药在医保支付上获得更多倾斜，谈判成功率达到90%以上，较整体成功率高16个百分点 [1] - 国产创新药比例增加，91种新增药品中有65种是国内企业品种，占比超过70%，且近年呈现逐年上升趋势 [1] - 创新药板块周五获得主力资金大手笔加持，累计吸金近13亿元，多只个股主力资金净流入超过1亿元 [1] 德展健康公司动态 - 德展健康市净率最低估，为1.46倍，在170多只创新药概念股中市净率位居低估第二十位 [2] - 德展健康在研的两个心脑血管创新药进展明显：脑神经保护剂WYY项目按计划推进，抗血栓药ZT项目进行更优候选物的合成和活性评价 [2] - 德展健康其他在研项目包括：司美格鲁肽项目完成工程菌种构建和工艺打通，重组胶原蛋白项目完成中试生产，大麻二酚治疗肺动脉高压项目进行作用机制研究，秋水仙碱片一致性评价稳步推进 [2] - 德展健康参股公司东方略生物的在研产品VGX-3100进展顺利，新增针对HPV16/18型相关肛门癌前病变适应症的国内二期临床试验申请获批 [3] - 德展健康获得机构资金认可，北上资金三季度增持945.47万股，两只ETF基金新进建仓 [3]

核心观点 - 德展健康通过子公司红惠新与沈郎油茶签署合作协议，进一步拓展大健康领域，增强公司竞争力 [1] 合作背景 - 福建省政协积极推动沈郎油茶与红惠新的合作 [1] 合作内容 - 沈郎油茶与红惠新签署油茶资源深度开发项目的合作协议 [1] 合作意义 - 本次合作是德展健康在大健康领域实现深度拓展的又一举措 [1] - 合作将为公司未来发展开辟更广阔的空间 [1]

核心观点 - 德展健康股东美林控股所持部分公司股份将被司法强制执行，原因是其在华福证券开展的股票质押式回购业务发生违约 [1] 股东情况 - 美林控股持有德展健康5%以上股份 [1] - 美林控股所持股份被司法强制执行的股份数量为21,399,184股，占其所持公司股份比例为7.29%，占剔除公司回购专用账户股份数量后的公司总股本比例为1.00% [1] 执行情况 - 强制执行期间为2024年11月18日至2024年11月28日 [1] - 强制执行方式为通过集中竞价交易方式 [1] 影响分析 - 美林控股不是公司控股股东，其所持股份被司法强制执行不会导致公司控制权发生变化 [1] - 该事件不会对公司生产经营、公司治理产生不利影响 [1]

1 德展大健康股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000813 证券简称：德展健康 公告编号：2024-052 德展大健康股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 单位：元 德展大健康股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|-- ...

公司概况 - 德展健康业务以药品的研发、生产、销售为主，同时涉及多肽应用、工业大麻应用、医康养等大健康领域业务[1] - 核心子公司嘉林药业成立于1998年，是北京市科委认定的高新技术企业，跻身2016年度中国制药工业百强榜前50名[1] - 嘉林药业的"阿乐"为心血管治疗药物国外原研药物立普妥（阿托伐他汀钙片）的国内首仿[1] - 德展健康子公司现拥有药品批件近40个，医疗器械生产许可证2个[2] - 新疆国资委通过新疆金投及其子公司持有公司股份24.79%，为公司实际控制人[2] - 公司研发团队近200人，研发投入占收入约10%[2] - 2024年6月末资产总额53.65亿元，净资产额52.28亿元，资产负债率2.55%，现金类资产余额27.75亿元，占资产比重51.72%[2] 业务板块 药品板块 - 形成"化药+生物药+DNA药物"多轮驱动的在销在研产品格局[2] - 化药产品包括在销的阿乐、尼乐、盐酸曲美他嗪等心血脑血管系统药物，在研脑卒中神经保护剂WYY和抗血栓ZT创新药[2] - 生物创新药包括在研CBD治疗肺动脉高压罕见病药物、抗胰腺癌新药、抗帕金森新药、抗癫痫新药[2] - 生物类似药包括在研司美格鲁肽[2] - DNA创新药包括在研VGX-3100抗HPV病毒癌前病变（宫颈癌前病变适应症、肛门癌前病变适应症）[2][3][4] 医康养板块 - 海南德澄医康养综合体，依托二级康复医院，立足澄迈及海口，辐射全国的康养、度假以及疗休养客群项目[2] - 武汉精神类三级康复医院（武汉维力康），申报编制床位300个以上，拟开展精神科、内科、中医科、康复科等诊疗科目[2] 医美原料及产品 - 重组Ⅲ型人源化胶原蛋白原料；重组胶原蛋白创面敷料[2] 发展规划 - 稳固基本业务，大力推动"阿乐""尼乐"市场销售，深挖在售产品市场[2] - 并购协同标的，加快并购战略落地，实现相关优质资产标的及产品管线的纳入[2][5] - 加快完成WYY重磅创新药研发及产品上市，加快ZT、CBD等在研项目研发进度[2][3] - 加快司美格鲁肽形成原料级销售能力并扩大销售规模，同时加快制剂研发[2][5] - 推进医康养业务尽快转化业绩，并树立市场口碑与形象[2] - 推进医美原料板块形成规模销售[2]

公司主要产品及市场前景 - "阿乐"（阿托伐他汀钙片）及"尼乐"（氨氯地平阿托伐他汀钙片）为公司核心药物品种，销售收入占公司总营业收入九成以上[1][2] - "阿乐"为阿托伐他汀钙片原研药立普妥在国内的首仿药，经历多次集采降价后价格已基本稳定，同时我国高血脂人群逐年扩大且呈年轻化趋势，降血脂药物市场需求持续提升[1] - "尼乐"是氨氯地平阿托伐他汀钙国内首仿，针对高血压、高血脂联合治疗的特点可提高慢性病患者长期用药依从性，同时兼具经济性[2] 集采情况 - 公司核心产品"阿乐"和"尼乐"均已纳入国家药品集采[2] - "阿乐"是第一批国家药品集采品种，"尼乐"于2023年4月中标第八批全国药品集采[2] 研发管线 - 自主研发创新药WYY项目（脑神经保护剂），目前已结束前期研究正在推进临床试验[3] - 参股公司东方略生物的VGX-3100项目（用于治疗HPV持续感染导致的宫颈癌前病变的DNA核酸治疗药物），三期临床试验进展顺利[3] - 其他在研项目包括司美格鲁肽、重组人源化胶原蛋白等，均在积极推动中[3][4] 医康养项目 - 依托二级康复医院，立足澄迈及海口，辐射全国的"海南德澄国际医康养综合体"项目[4][5] - 投资建设武汉维力康精神康复项目，打造海南德澄+武汉维力康的综合性医康养业务复合体[5] 市值管理 - 作为新疆金投旗下唯一的国有控股医药健康类上市公司，公司高度重视经营发展及市值管理[6] - 公司正全面贯彻落实各项工作要求，持续聚焦主业、优化业务布局、加快研发进展、推进项目并购等，致力于通过经营业绩及内在价值的提升促进市值增长[6] - 公司充分借鉴中央企业市值管理经验，深入贯彻落实资本市场管理要求，正在积极回购公司股票[6]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为248,317,627.03元，同比增长12.46%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为10,152,636.38元，同比增长234.22%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,902,115.84元，同比增长189.44%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为-10,283,661.83元，同比下降120.39%[12] - 基本每股收益为0.0047元/股，同比增长238.24%[12] - 稀释每股收益为0.0047元/股，同比增长238.24%[12] - 加权平均净资产收益率为0.19%，同比增长0.33%[12] - 总资产为5,365,254,359.93元，同比下降0.25%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为5,240,846,693.12元，同比增长0.06%[12] - 2024年上半年公司实现营业收入24,831.76万元，同比增长12.46%[32] - 2024年上半年公司实现归母净利润1,015.26万元，同比增长234.22%[32] - 2024年上半年公司总资产为536,525.44万元，较年初下降0.25%[32] - 2024年上半年公司资产负债率为2.56%[32] - 2024年上半年人均医疗保健消费支出同比增长4.2%[32] - 2024年上半年公司营业收入为248,317,627.03元，同比增长12.46%[42] - 医药行业收入为246,815,643.48元，同比增长19.61%，占营业收入的99.40%[42] - 药品销售收入为246,419,138.75元，同比增长29.41%，占营业收入的99.24%[42] - 研发投入为22,656,175.70元，同比下降13.72%[41] - 经营活动产生的现金流量净额为-10,283,661.83元，同比下降120.39%[41] - 投资活动产生的现金流量净额为-39,304,032.50元，同比下降110.97%[41] - 货币资金为2,774,815,643.95元，占总资产的51.72%，同比下降0.27%[44] - 应收账款为192,228,405.34元，占总资产的3.58%，同比增长0.91%[44] - 报告期投资额为53,866,450.68元，同比增长651.37%[48] - 其他权益工具投资期末数为100,000,000.00元，计入权益的累计公允价值变动为-2,500,000.00元[46] - 2024年上半年公司营业总收入为248,317,627.03元，同比增长12.46%[124] - 2024年上半年公司营业总成本为225,262,951.49元，同比增长8.51%[124] - 2024年上半年公司研发费用为22,656,175.70元，同比下降13.72%[124] - 2024年上半年公司净利润为-650,758.06元，相比2023年同期的-26,323,687.78元有所改善[125] - 2024年上半年公司归属于母公司股东的净利润为10,152,636.38元，相比2023年同期的-7,564,371.15元有所提升[125] - 2024年上半年公司基本每股收益为-0.0034元，与2023年同期相同[126] - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量为253,601,651.53元，同比下降14.26%[129] - 2024年上半年公司销售费用为40,173,352.45元，同比下降3.19%[124] - 2024年上半年公司管理费用为93,214,413.92元，同比增长19.74%[124] - 2024年上半年公司财务费用为-34,113,752.87元，同比下降15.13%[124] - 经营活动产生的现金流量净额为-10,283,661.83元，相比上年同期的50,428,111.33元有所下降[130] - 投资活动产生的现金流量净额为-39,304,032.50元，相比上年同期的358,441,109.35元大幅下降[131] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1,450,494.28元，相比上年同期的-146,802,381.88元有所改善[131] - 现金及现金等价物净增加额为-51,038,146.00元，相比上年同期的262,067,091.06元大幅下降[131] - 期末现金及现金等价物余额为2,678,594,571.07元，相比上年同期的2,845,914,574.96元有所下降[131] - 经营活动产生的现金流量净额为-18,835,612.73元，相比上年同期的-5,221,890.22元有所下降[132] - 投资活动产生的现金流量净额为-66,648,838.25元，相比上年同期的-26,899,303.36元有所下降[133] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.00元，相比上年同期的-147,185,169.06元有所改善[133] - 现金及现金等价物净增加额为-85,484,450.98元，相比上年同期的-179,306,362.64元有所改善[133] - 期末现金及现金等价物余额为125,202,735.48元，相比上年同期的812,054,292.27元大幅下降[133] - 公司本期综合收益总额为10,152,636.38元[135] - 公司本期所有者投入和减少资本为-7,134,822.92元[135] - 公司本期专项储备减少73,800.28元[136] - 公司本期期末余额为5,227,827,991.20元[136] - 公司上年期末余额为5,284,014,349.24元[137] - 公司本期增减变动金额为-173,625,275.85元[138] - 公司本期综合收益总额为-7,564,371.15元[138] - 公司本期所有者投入和减少资本为-147,185,169.06元[138] - 公司本期期末余额为5,110,389,073.39元[139] - 公司本期综合收益总额为-27,319,405.81元[141] - 公司本期期末余额为9,970,456,403.72元[142] - 公司本期专项储备本期提取为451,818.0元，本期使用为568,237.0元[139] - 公司本期所有者权益合计为9,997,775,809.53元[140] - 公司本期增减变动金额为-27,319,405.81元[141] - 公司本期期末余额为2,164,955,990.00元，资本公积为8,090,641,240.80元[142] - 公司本期综合收益总额为-26,561,036.08元[142] - 公司本期所有者投入和减少资本为-147,185,169.06元[142] - 公司本期期初余额为2,226,394,464.00元，资本公积为8,225,256,002.99元[142] - 公司本期期末余额为2,173,480,882.00元[143] - 货币资金期末余额为2,774,815,643.95元，期初余额为2,796,417,277.38元[117] - 应收票据期末余额为32,273,462.80元，期初余额为59,762,653.97元[117] - 应收账款期末余额为192,228,405.34元，期初余额为143,630,799.67元[117] - 存货期末余额为203,766,195.97元，期初余额为207,560,244.65元[117] - 流动资产合计为35.43亿元，较期初的35.39亿元略有增长[118] - 非流动资产合计为18.22亿元，较期初的18.40亿元略有下降[118] - 资产总计为53.65亿元，较期初的53.79亿元略有下降[118] - 流动负债合计为1.02亿元，较期初的0.97亿元略有增长[119] - 非流动负债合计为0.36亿元，较期初的0.40亿元略有下降[119] - 负债合计为1.37亿元，较期初的1.37亿元基本持平[119] - 所有者权益合计为52.28亿元，较期初的52.41亿元略有下降[119] - 母公司流动资产合计为6.42亿元，较期初的6.79亿元略有下降[121] - 母公司非流动资产合计为93.55亿元，较期初的93.38亿元略有增长[122] - 母公司资产总计为99.97亿元，较期初的100.17亿元略有下降[122] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为-916,735.41元[14] - 计入当期损益的政府补助为2,105,793.76元[14] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为1,264,570.24元[14] - 其他营业外收入和支出为-43,996.29元[15] - 所得税影响额为138,752.46元[15] - 少数股东权益影响额为20,359.30元[15] - 非经常性损益项目合计为2,250,520.54元[15] 主营业务及产品 - 公司主营业务为药品的研发、生产和销售，涵盖化药及生物药[16] - 公司核心药物品种包括“阿乐”和“尼乐”，均为国内首仿产品[16] - 公司主打产品“阿乐”为心血管治疗药物立普妥的国内首仿，并成功树立品牌形象[24] - 公司持续加强品牌建设，开展品牌升级和品质升级工程，提升品牌形象和客户粘性[24] - 公司取得氨氯地平阿托伐他汀钙片（尼乐）及盐酸曲美他嗪片的生产批件，扩充产品矩阵[24] - 尼乐通过中标国家集采，推动中标市场快速上量，提升市场覆盖率和品牌影响力[24] - 公司恢复华法林钠片的生产，持续充实产品矩阵[24] - 公司积极拓展战略合作，推进华法林钠片销售[24] - 公司现有近40个产品批文，持续挖掘潜力[24] - 公司推出新产品慕素颜™医用冷敷贴，用于敏感肌、医美术后冷敷保湿[26] - 公司主打产品"阿乐"是全球销售额最大的处方药之一立普妥在国内的首仿药，具有较强的品牌影响力[38] - 公司产品市场抽检合格率均为100%[38] 研发与创新 - 公司WYY项目工艺专利获俄罗斯授权，CBD项目获美国、澳大利亚等4个PCT专利授权，报告期内共申报各类专利26项，截至报告期末，公司共获各类授权专利130余项，软件著作权近40项[34] - 公司研发机构共拥有经验丰富的高学历专职研发人员约200人，占公司员工总数的20%[37] - 公司司美格鲁肽项目已完成了工程菌种构建，建立了原始种子库，以及原始种子库的所有检定工作，并实现了前体、侧链等工艺的打通工作[34] - 公司重组胶原蛋白项目研发了Ⅰ型、Ⅲ型、XVII型人源化胶原蛋白，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白已完成中试三批试生产[34] 市场与销售 - 2024年Q1全国药店零售药品市场整体规模同比上涨0.60%[30] - 2024年Q1心血管系统用药销售金额环比下降3.53%[30] - 2024年Q1阿托伐他汀钙片在样本药店销售额排名第三，较2023年Q4上升2名[31] - 2023年中国公立医疗机构终端血脂调节剂销售额为164亿元，较2022年降低1.30%[28] - 2024年上半年公司阿乐带量销量明显增长，尼乐销售数倍于带量约定量[33] 环境保护与合规 - 公司及其子公司属于环境保护部门公布的重点排污单位[65] - 公司严格遵守多项环境保护法律法规，包括《中华人民共和国环境保护法》和《排污许可管理条例》等[65] - 嘉林药业取得了多项环保部门批复，包括排污许可证有效期至2029年06月11日[67] - 嘉林有限取得了环保部门批复，排污许可证有效期至2028年8月20日[67] - 天津嘉林取得了排污许可证，有效期至2029年4月27日[68] - 汉肽生物的高青生产基地已完成环境影响报告书的政府批复，项目正在建设中[68] - 汉肽生物的桓台医美项目已完成环境影响评价验收，并完成排污许可登记[68] - 江苏汉肽取得了排污许可证，有效期至2026年3月16日[68

业绩表现与市场分析 - 2024年上半年，公司实现扭亏为盈，预计归母净利润为800万元，同比增长205.76%-258.64%，主要得益于营业收入增长和存货减值损失减少 [1] - 2023年降脂药市场规模为253亿元，其中医院销售额145亿元，同比增长7.1%；零售市场销售额108.38亿元，同比增长4.7% [2] - 公司核心产品"阿乐"和"尼乐"在降脂药市场中占据重要地位，"阿乐"为阿托伐他汀钙片的首仿药，"尼乐"为氨氯地平阿托伐他汀钙的首仿药 [2] 费用控制与成本优化 - 2023年销售费用为9160.31万元，同比下降40.57%；管理费用为17355.93万元，同比增长13.89%；研发费用为5109.60万元，同比下降0.76% [4] - 公司计划通过严格成本支出、提升销售规模、优化管理流程等方式，进一步控制费用水平，实现降本增效 [5] 产品研发与市场拓展 - 公司将继续推进"阿乐"和"尼乐"的市场拓展，强化零售市场营销，提升品牌效应和市场占有率 [2] - 公司子公司汉肽生物的重点项目包括司美格鲁肽和重组人源化胶原蛋白，其中司美格鲁肽中试已在100L发酵罐上取得成功，重组人源化Ⅲ型胶原蛋白中试成功 [6][7] - 红惠新医药的创新药项目WYY和ZT正在推进中，WYY主要适应症为急性缺血性脑卒中，ZT为抗血栓创新药 [7] 未来发展规划 - 公司未来将坚持医药健康为核心的产业发展战略，巩固和发展"阿乐"和"尼乐"的"1+1"产品格局，加快在研项目开发，丰富产品管线 [10] - 公司计划通过并购协同标的公司的方式，进一步扩充具有市场潜力与发展空间的产品管线，实现业务与产品的协同增长 [10] - 公司现金储备充裕，截至2024年一季度末，现金资产约28.12亿元，占总资产比例52.49% [10]

公司战略与市场展望 - 公司对“阿乐”品牌未来销量持乐观态度，预计2024年将继续发挥品牌优势，强化零售市场营销，提升市场占有率 [1][2] - 公司认为医药行业集采政策影响基本出清，市场需求持续提升，尤其是降血脂药物市场 [1] 研发进展与创新项目 - WYY项目是公司重点研发项目，旨在开发全球独创的急性缺血性脑卒中治疗药物，预计2024年底或2025年初完成IND申报 [3][4] - VGX-3100项目是全球首款进入三期临床的HPV持续感染治疗药物，目前已入组82人，预计未来将为宫颈癌前病变患者带来治愈希望 [4] - 司美格鲁肽项目采用新型生物发酵技术，预计2024年底中试生产原料销售，具有成本和生产时间上的竞争优势 [5] - 重组人源化胶原蛋白项目采用毕赤酵母表达系统，具有高表达和低成本优势，适合产业化放大生产 [5] 其他在研项目 - ZT项目是抗血栓创新药，部分化合物表现出与替格瑞洛相似药效及更低出血风险 [5] - CBD项目在治疗肺动脉高压、癫痫和帕金森方面取得进展，已获得多项国内外专利授权 [5][6] - 香叶基黄酮类化合物治疗胰腺癌项目通过体内实验验证，具有明显治疗作用，已申请多项国内外专利 [6] 投资与项目规划 - 海南医养融合项目总投资约48,936万元，预计税前内部收益率为24.03%，税后投资回收期为4.36年 [7] - 武汉心理康复医院项目由海南德澄与深圳维力康合资设立，拟设立三级标准精神类康复专科医院，床位300个以上 [7] 财务表现与费用控制 - 公司2024年上半年业绩扭亏为盈，预计归母净利润800.00万元-1,200.00万元，同比上升205.76%-258.64% [7][8] - 公司计划通过并购协同标的公司的方式，增加具有市场潜力的产品管线，加快市场销量跃升 [8] - 2024年公司将进一步严格成本支出，提升产品销售规模，控制各项费用水平在合理范围 [8]