股价表现与资金流向 - 8月28日盘中下跌2.03%至6.74元/股 成交9401.34万元 换手率1.45% 总市值64.43亿元 [1] - 主力资金净流出204.01万元 特大单买卖占比分别为7.00%和12.13% 大单买卖占比分别为28.34%和25.38% [1] - 今年以来股价跌2.32% 近5日跌6.13% 近20日跌2.18% 近60日涨2.74% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近3月31日龙虎榜净买入-5831.81万元 买卖总额占比分别为13.59%和25.77% [1] 公司基本情况 - 位于湖北省武汉市 主营业务为石油钻采设备制造销售及油气业务 石油机械设备收入占比56.52% [2] - 油气钢管/其他业务/钻头及钻具/氢能装备收入占比分别为17.22%/14.80%/10.01%/1.45% [2] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 概念板块含油气管网/央企改革/天然气等 [2] 股东结构与财务表现 - 股东户数3.59万户 较上期减少5.90% 人均流通股26364股 较上期增加6.27% [2] - 2025年上半年营业收入34.76亿元 同比减少10.55% 归母净利润2802.86万元 同比减少57.33% [2] - A股上市后累计派现8.96亿元 近三年累计派现0元 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股503.06万股 较上期减少12.08万股 [3]

海外业务订单情况 - 2025年上半年国际市场新增订货达12.1亿元 同比增长15% [1] - 与沙特阿美 ADNOC等石油巨头签署合作备忘录 推动压缩机产品进入道达尔 索纳塔克等国际企业供应链体系 [1] - 钻采装备获亚非市场批量订单 泥浆泵国际市场取得突破 自主研发深井钻机首次进入科威特高端市场并运营 [1] - 钢管产品中标沙特MGS主天然气三期管道项目招标 合同金额超2亿元 [1] - 海外业务正从单一产品出口向全产业链解决方案输出转型 [1] 钻头业务经营情况 - 2025年上半年钻头钻具实现营业收入3.48亿元 同比下降13.05% [1] - 因钻井提速提效要求升级 产品技术与性能提升致钻头钻具用量减少 三大油企总进尺同比下滑并压缩成本 导致量价齐跌 [1] - 导入高附加值功能化新产品实施差异化竞争 融入中石化上游一体化格局 与油田企业开展合作推进产品创新 [1] - 在中海油市场实现新增订货6800万元 增长50% 巩固了在中石油塔里木高端市场的主力军地位 [1] LNG业务开展情况 - 国内大力推广LNG清洁能源 多地区出台配套政策 货运行业油转气进程加快 LNG加气站网络建设提速 [1] - 凭借天然气设备领域完备资质和成熟经验 加速LNG加气装备研制 [1] - 2025年上半年LNG加气设备成功中标湖北 宁夏 广西等多个省级重点项目 实现新增订货2538万元 [1] 股权激励与市值管理 - 公司将积极争取实现全年经营目标 股权激励目标需视对标企业经营业绩情况而定 [1] - 计划通过实现国内业务稳定增长 国际业务突破性增长增强盈利能力和经营业绩 [1] - 提升信息披露质量 加强投资者关系管理等方式开展市值管理工作 [1]

公司运营与投资者关系 - 公司于2025年8月28日接受东北证券调研 董事会秘书王务红等参与接待并回答投资者问题 [1] - 公司当前市值66亿元 [1] 业务收入结构 - 2025年上半年营业收入构成：石油机械占比56.52% 油气管道占比17.22% 其他行业占比14.8% 钻头系列销售占比10.01% 氢能装备占比1.45% [1]

海外业务表现 - 国际市场新增订货12.1亿元，同比增长15% [1] - 钢管产品中标沙特天然气项目，合同金额超2亿元 [2] - 海外业务从单一产品出口转向全产业链解决方案输出 [2] - 钻头钻具在科威特、阿尔及利亚市场增幅明显 [2] - 自主研发深井钻机首次进入科威特高端市场 [1] - 泥浆泵国际市场取得突破 [1] - 压缩机产品进入道达尔等国际企业供应链体系 [1] 钻头钻具业务 - 钻头钻具营业收入3.48亿元，同比下降13.05% [3] - 中海油市场新增订货6800万元，增长50% [3] - 通过高附加值新产品实施差异化竞争 [3] - 融入中石化上游一体化格局，推进产品创新 [3] - 巩固中石油塔里木高端市场主力地位 [3] LNG业务进展 - LNG加气设备新增订货2538万元 [4] - 成功中标湖北、宁夏、广西省级重点项目 [4] - 加速LNG加气装备研制，打造优势产品 [4] - 国内政策推动LNG清洁能源推广和加气站建设 [4] 公司战略与治理 - 聚焦油气和新能源装备主责主业 [6] - 通过提升信息披露和投资者关系管理开展市值管理 [7] - 股权激励目标实现需参考对标企业业绩 [5] - 追求国内业务稳定增长和国际业务突破性增长 [7]

公司产品与技术进展 - 四机公司自主研发的双滚筒修井机于8月15日发运南美市场 系客户追加采购的同型号产品 [1] - 公司研发新能源自动化修井机以满足绿色环保安全和降本增效需求 助力油气田稳产与绿色发展 [1] - 双滚筒修井机配置喷水冷却刹车装置 大修深度超4500米 操作及井架抗风性能达国际标准 [1] 国际市场拓展 - 南美客户基于2024年首批设备成功投用后追加采购 体现国际市场对"石化制造"的持续认可 [1] - 公司专项团队严格遵循国际标准分析客户需求 依托核心技术突破作业局限提升作业效率 [1] 战略发展方向 - 公司注重高端化智能化绿色化油气装备研发 为全球客户提供更具价值的解决方案 [1] - 产品性能提升聚焦质量与效率双优化 通过技术创新支持油气田效益提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的石化机械公司重视应收账款清收，制定专项行动方案，2025年1 - 6月销售商品、提供劳务收到现金同比增加5.3亿元；公司承担服务国家能源安全等责任，将提升经营业绩回报股东；2025年上半年订货情况良好，各业务板块有不同程度增长，国际市场新增订货同比增长15%，氢能装备业务新增订货同比增长21%，后续将继续推动各业务发展 [23][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为石化机械，所属行业为专用设备，接待时间是2025年8月26日，上市公司接待人员包括董事长王峻乔、独立董事郭炜、财务总监魏钢、董事会秘书王务红 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 应收账款清收：公司重视应收账款清收，制定了2025 - 2027年应收款项管理提升专项行动方案，2025年1 - 6月销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5.3亿元 [23][24] - 国企担当：公司作为国有企业，承担服务国家能源安全等责任，将持续提升经营业绩，走“核心技术 + 关键制造 + 一体化解决方案”发展之路，以优良业绩回报股东 [25] - 订单情况：2025年上半年实现订货49.4亿元，同比增长14%，其中石油钻采装备18亿元，钻井工具5.5亿元，钢管9亿元，集输装备3.5亿元 [26] - 氢能装备业务：2025年上半年氢能装备业务新增订货0.75亿元，同比增长21%，公司在氢能装备领域有多项成果，具备输氢钢管批量化生产能力，将继续推动业务发展 [29] - 国际市场与生产线改造：2025年上半年国际市场新增订货12.1亿元，同比增长15%，公司深化国际化战略布局，钻采装备获批量订单；围绕泵壳等制造过程进行生产线改造升级 [29][30] - 应收账款增加原因：上半年应收账款增加主要为1年以内应收账款增加，属正常经营活动，公司重视源头治理，制定了严格信用管理政策 [30] - 激励目标与市值管理：公司将争取实现全年经营目标，股权激励目标视对标企业经营情况而定；在市值管理方面，将提升经营业绩，提升信息披露质量、加强投资者关系管理 [31] - 第三季度业绩：需关注公司后续披露的2025年第三季度报告 [32] - 大冶岩洞储氢项目：该项目公司已中标，目前合同尚在签订中 [33]

公司业务结构 - 2025年上半年营业收入构成中石油机械占比56.52% [1] - 油气管道业务占比17.22% [1] - 其他行业占比14.8% [1] - 钻头系列销售占比10.01% [1] - 氢能装备业务占比1.45% [1] 公司市值与投资者关系 - 公司总市值为67亿元 [1] - 2025年8月26日公司董事长王峻乔等人通过线上业绩说明会回答投资者提问 [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现股价上涨趋势 [1]

业绩说明会概况 - 公司于2025年8月26日15:30-17:00通过网络平台举办2025年半年度业绩说明会 管理层包括董事长王峻乔、独立董事郭炜、财务总监魏钢及董事会秘书王务红参与交流 [1] 应收账款管理 - 公司制定《应收款项管理提升专项行动方案（2025-2027年）》 成立专项工作专班推进"降存量、提质量，强管理、控增量"目标 [2] - 2025年1-6月销售商品、提供劳务收到现金同比增加5.3亿元 [2] - 应收账款递增因产品结算周期差异所致 公司执行严格信用管理政策 [5] 战略定位与发展路径 - 作为国有企业 公司强调服务国家能源安全及对股东责任 坚持"核心技术+关键制造+一体化解决方案"发展路径 [3] - 聚焦高端化、智能化、绿色化、服务化转型 在钻头钻具、固压装备领域达国际先进水平 推出"万"字级装备服务油气开发 [3] 订单与业务表现 - 2025年上半年总订货额49.4亿元 同比增长14% 其中石油钻采装备18亿元、钻井工具5.5亿元、钢管9亿元、集输装备3.5亿元 [4] - 氢能装备新增订货0.75亿元 同比增长21% 已中标大冶岩洞储氢项目（合同尚在签订中） [4][5] - 国际市场新增订货12.1亿元 同比增长15% 钻采装备在亚非市场获订单 [4] 生产能力建设 - 引入机器人焊接生产线提升泵壳等制造过程能力 [5] 市值管理与激励 - 公司以对标企业情况设定股权激励目标 通过提升信息披露质量开展市值管理工作 [5] 业绩披露安排 - 第三季度业绩情况将以2025年第三季度报告为准 [5]

财务与应收账款管理 - 公司高度重视应收账款清收工作，制定应收款项管理提升专项行动方案（2025-2027年），建立多部门协同机制，目标为“降存量、提质量，强管理、控增量” [1][2] - 2025年1-6月销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5.3亿元 [1][2] - 应收账款增加主要为1年以内账期，属于正常经营活动，公司通过严格信用评级政策控制风险 [5][6] 业务表现与订单数据 - 2025年上半年实现订货总额49.4亿元，同比增长14% [3] - 石油钻采装备：18亿元 [3] - 钻井工具：5.5亿元 [3] - 钢管：9亿元 [3] - 集输装备：3.5亿元 [3] - 国际市场新增订货12.1亿元，同比增长15%，深井钻机首次进入科威特高端市场 [4] - 氢能装备业务新增订货0.75亿元，同比增长21%，参与国家级氢走廊项目并中标多个制氢加氢项目 [4] 技术发展与产能建设 - 在钻头钻具、固压装备、天然气压缩机领域达到国际先进水平，推出万米钻机、万米修井、百万方压缩机等高端装备 [2] - 开发多钢级输氢钢管并具备批量化生产能力，投营3座加氢站稳定运行 [4] - 引入机器人焊接生产线、数字加工生产线及MES制造系统提升泵壳、大型结构件制造能力 [4][5] 战略与公司治理 - 坚持“核心技术+关键制造+一体化解决方案”发展路径，聚焦高端化、智能化、绿色化、服务化 [2] - 股权激励目标实现需参考对标企业经营情况，市值管理通过提升业绩、信息披露和投资者关系管理推进 [6] - 第三季度业绩数据以后续披露报告为准，大冶岩洞储氢项目已中标但合同尚未签订 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入34.76亿元，同比下降10.55% [1] - 归母净利润2802.86万元，同比下降57.33% [1] - 第二季度营业总收入19.35亿元，同比下降12.58%，归母净利润2218.25万元，同比下降45.07% [1] - 扣非净利润1428.32万元，同比下降69.37% [1] - 毛利率11.48%，同比下降23.11%，净利率1.03%，同比下降49.3% [1] - 每股收益0.03元，同比下降57.31%，每股净资产3.3元，同比上升3.02% [1] 现金流与资产负债 - 货币资金4.44亿元，同比下降52.98% [1] - 应收账款32.94亿元，同比上升4.75%，占最新年报归母净利润比例达3400.28% [1][3] - 有息负债25.91亿元，同比下降9.3%，有息资产负债率达21.88% [1][3] - 每股经营性现金流-0.18元，同比改善76.9% [1] - 经营活动现金流净额变动幅度76.91%，因销售商品、提供劳务收到现金增加 [2] - 投资活动现金流净额变动幅度-47.87%，因购建资产支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流净额变动幅度-111.16%，因短期贷款同比减少 [2] 费用与研发 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.86亿元，三费占营收比8.22%，同比下降6.67% [1] - 研发投入变动幅度-39.73%，因本期研发项目减少 [2] - 所得税费用变动幅度233.35%，因递延所得税费用增加 [1] 历史业绩与回报 - 公司去年ROIC为3.6%，净利率1.52%，附加值不高 [2] - 近10年中位数ROIC为3.04%，投资回报较弱，2016年最低达-18.11% [2] - 上市以来26份年报中亏损1次 [2] 业务特点与关注点 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 货币资金/流动负债仅为13.58%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.87% [3] - 氢能业务发展现状及行业制约因素被机构关注，公司指引参考年报及公开报道 [3]