人员变动 - 董事会秘书韩德功因个人原因辞职，原定任期至2028年10月15日[2] - 韩德功辞职后不再担任公司及其子公司任何职务[2] 后续安排 - 公司将尽快确定董事会秘书候选人并完成聘任工作[2] - 新任董事会秘书到任前，由刘志毅代行职责[2] - 公告发布时间为2026年3月20日[5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体交通运输行业的投资评级，但对各子板块给出了景气度判断和投资建议 [2][3][4][5][6][21][57][82][92] 报告核心观点 * 报告认为，地缘政治冲突（美伊冲突）是影响当前航运市场（油运、集运）的核心变量，需重点关注其进展 [5][21] * 监管政策强化（反内卷立法、特殊派费）推动快递行业竞争格局改善，价格战风险受限，行业转向稳价提质，利好头部企业盈利修复 [2][92] * 国际航线持续恢复（夏航季计划航班量增长）与五一出行旺季临近，叠加潜在的地缘局势缓和带来的成本压力改善，航空板块修复确定性增强 [4][57] * 化工品价格上涨有望带动化工物流需求改善，行业基本面触底 [3][101] * 油价上涨环境下，铁路运输竞争力加强，同时煤炭替代油气需求提升，利好铁路煤炭运输 [6][82] * 主要公路运营主体股息率高于十年期国债收益率（1.8143%），板块具备配置性价比 [6][85] 根据相关目录分别进行总结 一、本周交运板块行情回顾 * 上周（2026/3/7-2026/3/13）交运指数下跌1.0%，跑输沪深300指数（上涨0.2%）1.2个百分点，在29个行业中排名第15 [1][13] * 子板块中，快递板块涨幅最大（+3.2%），航空板块跌幅最大（-4.6%） [1][13] * 个股方面，涨幅前五为三峡旅游（+9.6%）、圆通速递（+6.8%）、招商港口（+5.5%）、宏川智慧（+5.2%）、厦门象屿（+4.6%）；跌幅前五为中远海能（-12.4%）、*ST原尚（-11.1%）、三羊马（-10.1%）、龙洲股份（-9.1%）、招商轮船（-9.0%） [18] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 * **集运**：受地缘局势影响运价波动加剧，综合指数上涨。中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1072.16点，环比+1.7%，同比-11.5%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1710.35点，环比+14.9%，同比+19.1% [5][23] * **油运**：美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受严重冲击，油运维持高景气。原油运输指数（BDTI）收于2813.8点，环比-1.9%，同比+209.5%；成品油运输指数（BCTI）收于1530.2点，环比+1.4%，同比+116.5% [5][39] * **干散货**：国际燃油价格创历史新高，高油价反噬租金，波罗的海干散货指数（BDI）为1982.2点，环比-8.3%，同比+28.1% [45] * **内贸集运**：中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1179点，环比+4.0%，同比-0.9% [5][33] * **港口**：2025年12月沿海港口货物吞吐量9.86亿吨，同比+3.77%；上周监测港口集装箱吞吐量603.8万标箱，同比+7.8% [47] 2.2 航空机场 * **行业复苏**：2026年夏航季国际计划客运航班量同比增长3.34%，地区航线增长16.88%，国际线复苏节奏明确 [4][57] * **运营数据**：2026年1月民航旅客量6299万人次，同比-2.9%，其中国际地区航线客运量约为2019年同期的108% [57] * **航司表现**：2026年1月，主要上市航司收入客公里（RPK）较2019年同期均有显著增长，其中国航+35%、东航+26%、南航+24%、春秋+50%、吉祥+53% [60] * **成本端**：本周布伦特原油期货结算价103.14美元/桶，环比+11.27%，同比+48.27%；2026年2月国内航空煤油出厂价5622元/吨，环比+5.4%，同比-7.8% [4][70] * **汇率**：上周美元兑人民币中间价为6.9007，同比-3.8%；2026年第一季度人民币兑美元汇率环比-1.2% [4][73] * **机场**：2026年1月，主要上市机场旅客吞吐量较2019年同期，深圳机场+33%、白云机场+23%、上海机场（浦东）+11%、首都机场-30% [77] 2.3 铁路公路 * **铁路**：2025年12月全国铁路客运量3.23亿人次，同比+8.52%；货运量4.5亿吨，同比-2.60%。油价上涨使铁路运输更具竞争优势，煤炭替代需求提升 [82] * **公路**：2025年12月全国公路货运量37.97亿吨，同比+0.62%。上周全国高速公路累计货车通行4601.4万辆，环比+40.64%，同比-9.28% [85] 2.4 快递物流 * **快递行业**：上周邮政快递累计揽收量约39.23亿件，同比+5.0%；累计投递量约41.16亿件，同比+8.7% [2][97]。监管反内卷导向强化，义乌对发往北京、上海的快递加收1元特殊派费，终端价格刚性抬升 [2][92] * **公司数据**：2026年1月，圆通、申通、韵达业务量同比增速分别为+29.8%、+25.6%、+10.8% [95] * **化工物流**：本周中国化工产品价格指数（CCPI）为5051点，同比+16.9%，环比+14.0%。化工品价格上涨有望带动储罐出租率提升，化工物流基本面触底有望改善 [3][101] 三、投资建议 * **快递**：看好头部企业份额与盈利修复，重点关注中通快递，持续看好极兔速递海外市场的高成长韧性 [2][92] * **物流**：化工物流基本面有望跟随化工行业改善，重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运 [3] * **航空机场**：推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空 [4] * **公路铁路**：推荐皖通高速、大秦铁路 [6]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体交通运输行业的投资评级 但针对各子板块给出了明确的投资观点和推荐标的 报告的核心观点 * 交通运输各子板块表现分化 航运板块受益于地缘政治事件维持高景气 快递行业在政策监管下竞争环境改善 航空板块短期受成本压力影响但中期供需格局向好 公路铁路等红利板块具备配置性价比 [1][2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 一、本周交运板块行情回顾 * 上周（2026/2/28-2026/3/6）交运指数下跌0.7% 跑赢沪深300指数0.3个百分点 在29个行业中排名第8 [1][13] * 子板块中航运板块涨幅最大(+6.0%) 航空板块跌幅最大(-8.1%) [1][13] * 个股方面 中远海能(+22.6%)、*ST原尚(+13.0%)、招商南油(+12.7%)涨幅居前 华夏航空(-11.1%)、中国东航(-10.6%)、南方航空(-9.7%)跌幅居前 [18][20] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 * **集运**：中国出口集装箱运价指数(CCFI)为1044.57点 环比-4.0% 同比-20.8% 上海出口集装箱运价指数(SCFI)为1333.11点 环比+6.5% 同比-16.4% 主要航线运价涨跌互现 [21] * **油运**：受美伊僵持下霍尔木兹海峡封锁影响 运价维持高位 本周原油运输指数(BDTI)收于2868.4点 环比+51.4% 同比+225.4% 成品油运输指数(BCTI)收于1509.8点 环比+77.3% 同比+129.6% 3月5日TD3C运价达48.6万美元 [5][21][40] * **干散货**：波罗的海干散货指数(BDI)为2162点 环比+1.8% 同比+67.5% [43] * **港口**：2025年12月沿海港口货物吞吐量9.86亿吨 同比+3.77% 上周监测港口集装箱吞吐量595.2万标箱 同比+0.6% [48] 2.2 航空机场 * **运营量**：本周全国日均执飞航班16596班 同比+17.86% 其中国际地区线日均2220班 恢复至2019年的87.92% [4] * **航司数据**：2026年1月 主要上市航司RPK较2019年均实现正增长 其中国航+35% 东航+26% 南航+24% 春秋+50% 吉祥+53% [61] * **成本端**：本周布伦特原油结算价92.69美元/桶 环比+27.88% 同比+30.48% 2026年2月国内航空煤油出厂价5622元/吨 环比-7.8% 同比+5.6% [4][67] * **汇率**：上周美元兑人民币中间价6.9025 环比-0.3% 2026年第一季度人民币兑美元汇率环比-1.3% [4][72] * **核心观点**：春运量价齐升 景气度向好 当前油价上行主要受地缘因素驱动 若后续局势缓和 成本压力有望边际改善 中期受供给增速放缓影响 供需优化将推动票价提升 释放航司利润弹性 推荐中国国航、南方航空 [4][53] 2.3 铁路公路 * **铁路**：2025年12月全国铁路客运量3.23亿人次 同比+8.52% 货运量4.5亿吨 同比-2.60% [82] * **公路**：上周全国高速公路累计货车通行3271.7万辆 环比+229.68% 同比-35.52% [6][84] * **核心观点**：全国主要公路运营主体股息率高于十年期国债收益率(1.7810%) 板块配置具备性价比 美伊冲突下市场避险情绪提升 建议关注红利板块布局机会 重点关注皖通高速、京沪高铁 [6][84] 2.4 快递物流 * **快递**：上周邮政快递累计揽收量约42.31亿件 同比+12.6% 环比+424.9% 2026年两会再提反内卷 行业监管导向持续强化 广东省快递行业反内卷冷静期延续至2026年5月31日 淡季价格战风险显著受限 行业竞争转向“稳价+提质” 重点关注中通快递 看好极兔速递海外市场成长韧性 [2][96] * **物流**：本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4484点 同比+2.6% 环比+11.3% 主要化工品开工率保持高位 原油价格上涨推动化工品价格看涨 化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善 重点关注密尔克卫、宏川智慧等 [3][100]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体交通运输行业的投资评级 但明确推荐了**航空板块**和**油运板块** 并建议关注**红利板块**布局机会 [3][4][5] 报告的核心观点 * 报告认为 交通运输行业各子板块景气度出现分化 其中**油运**和**航空**板块基本面积极向好 具备投资机会 [3][4] * 油运方面 受**伊朗封锁霍尔木兹海峡**等地缘政治事件驱动 短期运价有不错上行空间 中长期“黑船转白船”逻辑将提升全年运价中枢 [4] * 航空方面 春运呈现**量价齐升** 行业客座率高企支撑票价 中期受供给增速放缓影响 供需优化将推动票价提升并释放航司利润弹性 [3] * 快递行业在“反内卷”监管思路下 价格大幅下探概率不高 价格同比改善有望支撑利润 看好龙头企业份额提升 [2] * 化工品价格看涨 有望带动**化工物流**基本面触底改善 [2] * 美伊冲突提升市场避险情绪 建议关注**公路铁路**等红利板块的布局机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、本周交运板块行情回顾 * 上周（2026/2/21-2026/2/27）**交运指数上涨3.3%** 跑赢沪深300指数（上涨1.1%）2.2个百分点 在29个行业中排名第14位 [1][11] * 子板块中 **航运板块涨幅最大（+11.9%）** 机场板块跌幅最大（-1.8%） [1][11] * 个股方面 涨幅前五为招商轮船（+33.2%）、中远海能（+21.4%）、招商南油（+16.1%）、嘉友国际（+13.8%）、北部湾港（+13.0%） [16] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 * **外贸集运**：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1044.57点 **环比-4.0% 同比-20.8%** 上海出口集装箱运价指数SCFI为1333.11点 **环比+6.5% 同比-16.4%** [21] * **内贸集运**：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1173点 **环比-1.0% 同比+4.4%** [31] * **油运**：本周原油运输指数BDTI收于1894.2点 **环比+7.8% 同比+113.6%** 成品油运输指数BCTI收于851.4点 **环比+5.0% 同比+22.8%** [37] * **干散货**：本周BDI指数为2123.8点 **环比+2.9% 同比+91.6%** [38] * **港口**：2025年12月沿海港口货物吞吐量为9.86亿吨 **同比+3.77%** 上周监测港口完成集装箱吞吐量559.3万标箱 **同比+0.8%** [47] 2.2 航空机场 * **运营数据**：本周全国日均执飞航班17636班 **同比增长17.58%** 其中国际地区线日均2436班 恢复至2019年同期的94.14% [3] * **航司表现**：2026年1月 主要上市航司RPK（收入客公里）较2019年同期均实现增长 其中国航+35%、东航+26%、南航+24%、春秋+50%、吉祥+53% [58] * **成本端**：本周布伦特原油期货结算价为72.48美元/桶 **环比+1.00%** 2026年2月国内航空煤油出厂价为5334元/吨 **环比-4.3% 同比-12.7%** [3][66] * **汇率**：上周美元兑人民币中间价为6.9228 **环比-0.3%** 2026年第一季度人民币兑美元汇率 **环比-1.9%** [3][69] 2.3 铁路公路 * **铁路**：2025年12月全国铁路客运量为3.23亿人次 **同比+8.52%** 货运量为4.5亿吨 **同比-2.60%** [82] * **公路**：上周全国高速公路累计货车通行992.4万辆 **环比-70.58% 同比-79.56%** [5][84] * **公司动态**：京沪高铁发布2025-2027年分红承诺 承诺分红比例不低于55% 较2024年水平提升约10个百分点 [5] 2.4 快递物流 * **行业数据**：2025年12月 全国快递业务量完成182.1亿件 **同比+2.3%** 单票收入为7.63元 **同比-1.6%** [92] * **公司数据**：2026年1月 主要快递公司业务量同比均增长 其中圆通+29.8%、申通+25.6%、韵达+10.8%、顺丰+4.2% [98] * **短期波动**：上周邮政快递累计揽收量约8.06亿件 **同比-77.8% 环比-64.7%** 主要受春节假期高基数影响 [2][98] * **化工物流**：本周中国化工产品价格指数CCPI为4041点 **同比-8.1%** 主要化工品开工率保持高位 如对二甲苯开工率为93.25% **同比+1.9个百分点** [2][101]

公司股东结构 - 截至2026年2月13日，公司股东总户数为10，003户 [1]

公司业务拓展计划与经营范围变更 - 公司计划新增“汽车销售”及“新能源汽车整车销售”经营范围 该变更已提交股东会审议通过 尚待工商核准 [1][4] - 公司计划开展外汇衍生品套期保值业务 额度不超过8,000万美元 业务期限为股东会审议通过后12个月 旨在管理汇率风险 [2] 公司资本运作与股东结构变化 - 公司拟将2024年度向特定对象发行股票的股东会决议有效期延长至2026年12月22日 相关授权亦同步延长 [3] - 截至2026年1月31日 公司股东户数为10,510户 较1月20日减少15.41% 显示筹码趋向集中 [1][5]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日，公司股东总户数为10510户 [2]

会议基本信息 - 公司于2026年2月3日以现场结合网络投票方式召开了2026年第一次临时股东会 [1][5][6] - 现场会议地点位于浙江省宁波市鄞州区河清北路299号升阳泰大厦6楼会议室 [2] - 会议召集人为公司第三届董事会，现场会议由董事长陈永夫先生主持 [6] - 会议召集、召开及表决程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》等规定 [3][13] 会议出席情况 - 出席会议的股东及授权代表共94人，代表有表决权股份42,971,740股，占有表决权股份总数的43.2700% [4] - 有表决权股份总数为99,310,745股（总股本103,864,609股减去回购专户持有的4,553,864股） [4] - 现场出席股东及授权代表4人，代表股份38,559,900股，占有表决权股份总数的38.8275% [4] - 网络投票出席股东90人，代表股份4,411,840股，占有表决权股份总数的4.4425% [7] - 出席会议的中小股东及授权代表共92人，代表股份4,421,740股，占有表决权股份总数的4.4524% [7] 议案审议与表决结果 - 会议审议并通过了《关于公司及全资下属公司2026年度向金融机构申请综合授信额度及担保事项的议案》 [10] - 该议案为特别决议议案，需经出席股东所持表决权的三分之二以上通过 [9][12] - 总表决情况：同意42,776,240股，占出席有效表决权股份的99.5450%；反对177,600股，占0.4133%；弃权17,900股，占0.0417% [10] - 中小股东表决情况：同意4,226,240股，占出席中小股东有效表决权股份的95.5787%；反对177,600股，占4.0165%；弃权17,900股，占0.4048% [11] - 议案已获得出席本次股东会有效表决权股份总数的三分之二以上通过 [12] 会议法律效力 - 北京海润天睿律师事务所邹盛武律师、王士龙律师对会议进行了见证并出具法律意见 [7][13] - 律师认为本次股东会的召集、召开程序、出席人员资格、审议事项及表决程序均符合相关法律法规及《公司章程》，会议决议合法有效 [13]

股东出席情况 - 出席会议股东代表股份42971740股，占比43.2700%[5] - 现场出席股东代表股份38559900股，占比38.8275%[5] - 网络投票股东代表股份4411840股，占比4.4425%[5] - 中小股东出席代表股份4421740股，占比4.4524%[6] 议案表决情况 - 授信及担保议案总表决同意42776240股，占比99.5450%[8] - 中小股东表决同意4226240股，占比95.5787%[9]

股东会信息 - 2026 年第一次临时股东会 2 月 3 日下午 1:30 召开，1 月 14 日发通知[5][6] - 出席股东及代理人 94 名，代表 42,971,740 股，占 43.2700%[7] 议案表决 - 《关于综合授信额度及担保事项议案》同意 42,776,240 股，占 99.5450%[11][15] - 中小股东同意 4,226,240 股，占 95.5787%[16]