行业背景 - 2025年建陶行业寒冬持续，地缘政治冲突叠加房地产深度调整，行业加速洗牌，龙头市占率缓慢爬升，中小厂家成批离场 [4] - 行业竞争逻辑从拼规模、拼价格转向拼品质、服务和品牌 [16] - 2025年存量房装修市场规模预计达3.34万亿元，旧房改造需求巨大，大家居市场中旧房改造占比已达40% [16] - 2025年12月1日，GB/T 45817-2025《消费品质量分级 陶瓷砖》国家标准正式实施，将陶瓷砖分为5A、4A、3A三个等级，标志着行业竞争从价格战回归产品价值提升 [16] 财务与经营表现 - 2025年公司实现营业收入64.6亿元，归母净利润12.1亿元，全年毛利率39.1%，同比增长0.6个百分点 [6] - 2022-2025年，公司毛利率从35.1%增长至39.1%，净利率从17.5%增长至18.7% [8] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为21.0亿元，收现比1.12，净现比1.74 [10] - 公司资产负债率从2019年的73.54%降至2025年末的25.3%，处于行业低位 [13] 核心竞争力：盈利能力与现金流 - 高毛利率源于品牌溢价和产品差异化，通过技术创新、智能制造和质量管控在高端市场建立竞争壁垒 [8] - 公司通过优化销售策略、增加现款现货工程比例，在行业普遍面临回款压力的背景下保持了健康的现金流和造血能力 [10][11] - 充裕的现金流使公司得以偿还债务、优化资本结构，低负债赋予高灵活度，使其能在行业收缩期进行逆势布局 [13] 绿色发展与循环经济 - 公司将绿色发展升级为战略，东莞、清远、江西、重庆四大生产基地全部获评“国家绿色工厂” [14] - 2025年新增分布式光伏装机16MWp，总装机规模接近200MWp，全年光伏发电约1.8亿度，占总用电规模27% [14] - 2025年购买绿证7.2万张，相当于额外消纳7200万度绿色电力 [14] - 子公司东莞市唯美陶瓷工业园有限公司被评为2025年陶瓷行业“能效领跑者” [14] - 2025年与中国循环经济协会共建建陶行业首个“中国循环经济技术中心”，目标打造冶金渣及矿山固废资源化科技创新平台 [14] - 开展锂云母渣有价金属提取、烟气吸碳固碳等研究，完成“尾矿废料在建筑陶瓷的应用研究及产业化”等项目 [14] - 2025年获授权固废利用、循环经济发明专利6项，截至年末总计拥有该领域发明专利24项 [15] 产品品质与技术领先 - 公司参与起草GB/T 45817-2025新国标，是首批通过5A标准检测的企业之一，产品涵盖多个类别 [16] - 拥有行业内首家CNAS国家认可实验室，所有生产线配备行业领先智能检测设备，实现每一片瓷砖100%智能检测与全流程追溯 [17] - 岩板系列采用高清数码喷墨与3D模具成型技术，1:1复刻天然石材纹理，还原度达99%以上 [19] - 金丝绒二代系列通过地砖5A等级检测，各项性能达行业最高标准 [19] - 适老防滑系列产品防滑标准达德标/欧标R10级，入选工信部《2025老年用品推广目录》 [19] 文化创新与产品研发 - 公司独资兴建的中国建筑陶瓷博物馆获评国家二级博物馆，占地15000平方米，将传统文化元素应用于产品研发 [21] - “敦煌印象文化陶瓷产品的研发及产业化”项目通过中国轻工业联合会鉴定，技术国际领先，文化陶瓷应用于北京大兴国际机场等地标 [23] - 2025年完成各渠道年度产品研发335款，获得发明专利56项 [23] - 依托数码微浮雕技术平台3.0、超低哑光釉料、干法干粒等工艺提升产品质感与性能 [25] - 2026年新品“当代仿古”系列肌理高低差提升25%，光感控制在3°至95°之间 [25] - 8135臻石系列采用超白岩板坯体与数码可控晶光抛工艺，砖面平整度提升15% [25] - 超晶钻4.0系列光泽度达95°以上，成为酒店大堂、豪华别墅等高端场景首选 [25]

财务业绩：收入与利润 - 营业收入为10.07亿元，同比下降18.82%[5] - 营业总收入为10.07亿元，同比下降18.8%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元，同比下降19.18%[5] - 净利润为1.60亿元，同比下降19.2%[22] - 归属于母公司所有者的净利润为1.60亿元，基本每股收益为0.1336元[22] - 加权平均净资产收益率为1.31%，同比下降0.71个百分点[5] 财务业绩：成本与费用 - 研发费用为3180.03万元，同比下降28.9%[21] 现金流表现：经营活动 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.62亿元，同比下降349.26%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.62亿元，同比由正转负[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金为10.25亿元，同比下降19.3%[24] 现金流表现：投资活动 - 投资活动产生的现金流量净额为3.31亿元，同比增长6165.40%[12] - 投资活动产生的现金流量净额为3.31亿元，同比大幅增长[24] - 期末现金及现金等价物余额未直接提供，但投资活动现金流入高达38.09亿元[24] 现金流表现：筹资活动 - 偿还债务支付的现金为3.96亿元，同比减少17.4%（或0.83亿元）[25] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为291.71万元，同比减少46.3%（或251.63万元）[25] - 支付其他与筹资活动有关的现金为430.30万元，同比减少57.8%（或588.30万元）[25] - 筹资活动现金流出小计为4.04亿元，同比减少18.5%（或0.92亿元）[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为负3.13亿元，同比改善9.8%（或0.34亿元）[25] 现金流表现：综合与余额 - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为负406.03万元，同比影响扩大1262.8%[25] - 现金及现金等价物净增加额为负1.48亿元，同比改善46.4%（或1.28亿元）[25] - 期末现金及现金等价物余额为21.41亿元，同比减少22.6%（或6.24亿元）[25] 资产状况 - 总资产为155.13亿元，较上年度末下降4.09%[5] - 截至2026年3月31日，公司总资产为155.13亿元，较期初的161.75亿元下降4.1%[17][18] - 期末货币资金为27.67亿元，较期初的31.12亿元减少11.1%[17] - 交易性金融资产为6.52亿元，较上年末增长38.06%[9] - 交易性金融资产为6.52亿元，较期初的4.72亿元增长38.1%[17] - 应收账款为9.81亿元，较期初的10.45亿元下降6.1%[17] - 存货为15.15亿元，与期初的15.16亿元基本持平[17] 负债与权益状况 - 短期借款为1.29亿元，较上年末下降62.66%[9] - 短期借款为1.29亿元，较期初的3.45亿元大幅下降62.7%[18] - 应付账款为4.00亿元，较期初的7.14亿元下降44.0%[18] - 合同负债为5.85亿元，较期初的6.24亿元下降6.2%[18] - 总负债为40.99亿元，总资产为161.75亿元，资产负债率约为25.3%[19] 投资收益 - 投资收益为2882.92万元，同比增长67.37%[11] - 投资收益为2882.92万元，同比增长67.4%[22] 股东信息 - 普通股股东总数为40,691户[14] - 公司控股股东广东美盈实业投资有限公司及其一致行动人（黄建平、谢悦增等）合计持股比例显著[15] - 前十大无限售条件股东中，刘艳玲持股最多，为2,124,368股[15] 其他重要事项 - 公司第一季度财务会计报告未经审计[26]

马可波罗控股股份有限公司 2025 年年度报告全文 股票简称：马可波罗 股票代码：001386 马可波罗控股股份有限公司 2025 年年度报告 2026 年 4 月 马可波罗控股股份有限公司 2025 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。 公司负责人黄建平、主管会计工作负责人叶国华及会计机构负责人（会 计主管人员）刘军声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十一、公司未来发展的 展望"中详细描述了公司经营中可能面临的风险，敬请投资者关注相关内容, 并注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 1,194,920,000 股为基 数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税），送红股 ...