1、召开时间：2025年4月22日（星期二）下午15:00-17:00. 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002020 证券简称：京新药业 公告编号：2025028 浙江京新药业股份有限公司关于举行2024年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 浙江京新药业股份有限公司（以下简称"公司"）已于2025年4月3日在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn/）上披露了《2024年年度报告》及其摘要。为便于广大投资者进一步了解公 司2024年年度经营情况，公司定于2025年4月22日（星期二）下午15:00至17:00时在深圳交易所"互动 易"平台（https://irm.cninfo.com.cn）的"云访谈"栏目举行2024年度网上业绩说明会。本次网上业绩说明 会将采用网络远程的方式举行，具体如下： 一、本次说明会的安排 浙江京新药业股份有限公司董事会 2、接入方式：投资者可登录深圳交易所"互动易"平台（https://irm.cninfo.com.cn）"云访谈"栏目参与本 次 ...

证券代码：002020 证券简称：京新药业 公告编号：2025028 浙江京新药业股份有限公司 关于举行 2024 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 二、投资者问题征集及方式 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，公司就本次网上业绩说明会提前向投资者公开征 集问题，广泛听取投资者的意见和建议，公司将在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的 问题进行回答。欢迎广大投资者积极参与。 1、投资者可将问题以文字方式发送至公司制定电子邮箱：stock@jingxinpharm.com。 2、投资者可提前登陆"互动易"平台"云访谈"栏目进入本次业绩说明会页面进行提问。 3、本次业绩说明会投资者问题征集的截止时间为：2025年4月21日12:00。 特此公告。 浙江京新药业股份有限公司董事会 浙江京新药业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 3 日在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn/）上披露了《2024 年年度报告》及其摘要。为便于广大投资者 进一步了解公司 2024 年年度经营情况， ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 京新药业2024年年报业绩略低于市场预期，成品药板块营收持续增长，地达西尼成功进入医保目录，原料药板块受价格波动营收减少，医疗器械板块逆势增长，上调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [1][2][3][4] 各业务板块情况 成品药板块 - 2024年成品药收入25.22亿元，同比增长8.42%，深化营销体系升级，以精神神经领域为主体，统筹心脑血管和消化领域协同发展 [2] - 1类创新药地达西尼胶囊2024年3月底上市，确定医保谈判、推广入院、学术推广三大任务，11月成功进入医保支付目录，自营团队及核心代理商完成近600家医院入院程序 [2] 原料药板块 - 2024年原料药业务营收8.76亿元，同比下降8.37%，受国内原料药市场波动影响 [3] - 子公司绍兴京新520车间零缺陷通过FDA首次认证，恩诺沙星获欧洲CEP证书，原料外贸收入同比增长10% [3] 医疗器械板块 - 子公司深圳巨烽2024年营收6.87亿元，同比增长7.84%，克服行业低谷影响保持业绩增长 [3] - 国内围绕服务优质大客户策略拓展细分市场份额，国际扩展与全球性战略客户合作，深耕欧美区域市场并在拓展区域性客户获初步进展 [3] 盈利预测调整 - 上调2025 - 2026年归母净利润预测为9.03/10.72亿元（原预测7.51/9.48亿元，分别上调20%/13%），新增2027年预测为11.27亿元 [4] 财务数据预测 利润表 - 2025 - 2027E营业收入分别为45.56亿元、50.67亿元、53.56亿元，营业成本分别为21.87亿元、24.32亿元、25.71亿元等 [10] 现金流量表 - 2025 - 2027E经营活动现金流分别为8.63亿元、11.70亿元、13.00亿元，投资活动现金流分别为 - 0.17亿元、0.11亿元、0.10亿元等 [10] 资产负债表 - 2025 - 2027E总资产分别为90.62亿元、98.89亿元、106.50亿元，总负债分别为24.59亿元、25.82亿元、26.53亿元等 [11] 盈利能力指标 - 2025 - 2027E毛利率均为52.0%，EBITDA率分别为27.4%、29.4%、29.0%等 [12] 偿债能力指标 - 2025 - 2027E资产负债率分别为27%、26%、25%，流动比率分别为1.57、1.81、2.05等 [12] 费用率指标 - 2025 - 2027E销售费用率分别为20.72%、20.72%、16.64%，管理费用率分别为6.53%、6.23%、6.36%等 [13] 每股指标 - 2025 - 2027E每股红利分别为0.43元、0.51元、0.53元，每股经营现金流分别为1.00元、1.36元、1.51元等 [13] 估值指标 - 2025 - 2027E PE分别为13、11、10，PB分别为1.7、1.5、1.4等 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 根据2024年度报告下调营业收入，上调毛利率，调整2025 - 27年归母净利润预测为7.81/8.91/10.49亿元（原预测25 - 26年为8.33/9.71亿元），根据可比公司给予25年15倍PE，对应的目标价为13.65元 [2] - 盈利能力提升，销售费用率下降明显，营收和净利润双增长，利润端增速更快因期间费用率显著降低 [9] - 成品药&医疗器械驱动增长，营销改革成效显著，成品药收入增长系营销模式改革带来院外市场销售及制剂外贸业务快速增长，器械实现逆势增长 [9] - 地达西尼放量可期，创新管线推进顺利，2024年地达西尼胶囊准入近600家医院，举办160多场学术推广活动并进入医保目录，其他创新管线有序推进 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为京新药业，代码002020.SZ，国家/地区为中国，行业为医药生物，报告发布日期为2025年04月08日，2025年04月07日股价12.92元，目标价格13.65元，52周最高价/最低价为14.78/9.7元，总股本/流通A股为86,103/72,397万股，A股市值11,124百万元 [4] 股价表现 - 1周绝对表现-9.14%，相对表现-1.48%，沪深300为-7.66%；1月绝对表现-2.05%，相对表现6.94%，沪深300为-8.99%；3月绝对表现6.69%，相对表现12.13%，沪深300为-5.44%；12月绝对表现23.75%，相对表现23.14%，沪深300为0.61% [5] 主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|3,999|4,159|4,495|4,865|5,351| |同比增长(%)|5.8%|4.0%|8.1%|8.2%|10.0%| |营业利润(百万元)|714|844|912|1,041|1,224| |同比增长(%)|-5.6%|18.1%|8.1%|14.1%|17.6%| |归属母公司净利润(百万元)|619|712|781|891|1,049| |同比增长(%)|-6.5%|15.0%|9.7%|14.0%|17.8%| |每股收益（元）|0.72|0.83|0.91|1.03|1.22| |毛利率(%)|50.6%|50.0%|51.1%|52.0%|52.9%| |净利率(%)|15.5%|17.1%|17.4%|18.3%|19.6%| |净资产收益率(%)|11.6%|12.4%|12.3%|12.6%|13.5%| |市盈率|18.0|15.6|14.2|12.5|10.6| |市净率|2.0|1.9|1.7|1.5|1.4| [7] 可比公司估值 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）（2023A/2024E/2025E/2026E）|市盈率（2023A/2024E/2025E/2026E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |健友股份|603707|12.33|-0.12/0.54/0.71/0.94|-105.12/22.63/17.26/13.06| |仙琚制药|002332|9.14|0.57/0.69/0.84/1.02|16.06/13.27/10.89/8.98| |健康元|600380|10.61|0.79/0.81/0.89/0.98|13.45/13.10/11.98/10.85| |华东医药|000963|36.89|1.62/1.91/2.19/2.51|22.79/19.35/16.82/14.68| |恩华药业|002262|20.84|1.02/1.13/1.36/1.60|20.42/18.52/15.29/13.04| |最大值|/|/|/|22.79/22.63/17.26/14.68| |最小值|/|/|/|-105.12/13.10/10.89/8.98| |平均数|/|/|/|-6.48/17.38/14.45/12.12| |调整后|/|/|/|/|17/15/12| [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现各项目在2023A - 2027E的预测数据，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，净利润、折旧摊销等现金流量项目 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力（营业收入、营业利润、归母净利润同比增长）、获利能力（毛利率、净利率、ROE、ROIC）、偿债能力（资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率）、营运能力（应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率）、每股指标（每股收益、每股经营现金流、每股净资产）、估值比率（市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT）在2023A - 2027E的预测数据 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 根据2024年度报告下调营业收入，上调毛利率，调整2025 - 27年归母净利润预测为7.81/8.91/10.49亿元（原预测25 - 26年为8.33/9.71亿元），根据可比公司给予25年15倍PE，对应目标价为13.65元 [2] - 盈利能力提升，销售费用率下降明显，2024年营收和净利润双增长，利润端增速更快因期间费用率显著降低 [9] - 成品药&医疗器械驱动增长，营销改革成效显著，成品药收入增长系营销模式改革带来院外市场销售及制剂外贸业务快速增长，器械实现逆势增长 [9] - 地达西尼放量可期，创新管线推进顺利，2024年地达西尼胶囊准入近600家医院，举办160多场学术推广活动并进入医保目录，其他创新管线有序推进 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为京新药业，代码002020.SZ，国家/地区为中国，行业为医药生物，报告发布日期为2025年04月08日，2025年04月07日股价12.92元，目标价格13.65元，52周最高价/最低价为14.78/9.7元，总股本/流通A股为86,103/72,397万股，A股市值11,124百万元 [4] 股价表现 |时间区间|绝对表现%|相对表现%|沪深300%| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1周|-9.14|-1.48|-7.66| |1月|-2.05|6.94|-8.99| |3月|6.69|12.13|-5.44| |12月|23.75|23.14|0.61| [5] 主要财务信息 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|3,999|4,159|4,495|4,865|5,351| |同比增长(%)|5.8%|4.0%|8.1%|8.2%|10.0%| |营业利润(百万元)|714|844|912|1,041|1,224| |同比增长(%)|-5.6%|18.1%|8.1%|14.1%|17.6%| |归属母公司净利润(百万元)|619|712|781|891|1,049| |同比增长(%)|-6.5%|15.0%|9.7%|14.0%|17.8%| |每股收益（元）|0.72|0.83|0.91|1.03|1.22| |毛利率(%)|50.6%|50.0%|51.1%|52.0%|52.9%| |净利率(%)|15.5%|17.1%|17.4%|18.3%|19.6%| |净资产收益率(%)|11.6%|12.4%|12.3%|12.6%|13.5%| |市盈率|18.0|15.6|14.2|12.5|10.6| |市净率|2.0|1.9|1.7|1.5|1.4| [7] 可比公司估值 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）（2023A/2024E/2025E/2026E）|市盈率（2023A/2024E/2025E/2026E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |健友股份|603707|12.33|-0.12/0.54/0.71/0.94|-105.12/22.63/17.26/13.06| |仙琚制药|002332|9.14|0.57/0.69/0.84/1.02|16.06/13.27/10.89/8.98| |健康元|600380|10.61|0.79/0.81/0.89/0.98|13.45/13.10/11.98/10.85| |华东医药|000963|36.89|1.62/1.91/2.19/2.51|22.79/19.35/16.82/14.68| |恩华药业|002262|20.84|1.02/1.13/1.36/1.60|20.42/18.52/15.29/13.04| |最大值| - | - | - |22.79/22.63/17.26/14.68| |最小值| - | - | - |(105.12)/13.10/10.89/8.98| |平均数| - | - | - |(6.48)/17.38/14.45/12.12| |调整后| - | - | - | - /17/15/12| [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各项目数据，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，净利润、折旧摊销等现金流量项目 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [12]

股份回购 - 2025年1月8日通过回购方案，金额2 - 4亿，价不超14.8元/股，预计回购1351 - 2703万股，占比1.57% - 3.14%[3] - 2025年3月7日调整回购资金为3.5 - 7亿[4] - 截至2025年4月8日，回购3542.1775万股，占总股本4.11%[5] - 截至2025年4月8日，最高成交价14.41元/股，最低11.86元/股[5] - 截至2025年4月8日，成交总金额44741.64万元（不含交易费用）[5]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司存量业务稳中提质，创新项目持续推进，基于营销改革效果持续显现叠加新药地达西尼逐步放量，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [6] 报告各部分总结 公司财务情况 - 2024年实现收入41.59亿元（同比+3.99%），归母净利润7.12亿元（+15.04%），扣非归母净利润6.47亿元（+21.38%），毛利率为49.97%（-0.60pct），净利率为17.29%（+1.70pct），销售费用率16.65%（-2.94pct），管理费用率5.49%（+0.16pct），研发费用率9.22%（-0.81pct） [6] - 2024Q4实现收入9.50亿元（-11.51%，环比-10.30%），归母净利润1.37亿元（-6.38%，环比-20.79%） [6] - 预计2025 - 2027年归母净利润为8.22、9.53及11.06亿元（2025 - 2026原预测为8.00/9.27亿元），EPS为0.95元、1.11元和1.28元，当前股价对应PE为15.4、13.2以及11.4倍 [6] 公司业务情况 - 以“做强药品主业，发展医疗器械”为经营方针，坚持以精神神经领域为主体，统筹推进心脑血管和消化领域协同发展 [7] - 2024年成品药收入25.22亿元，同比增长8.42%；原料药收入8.76亿元，同比下降8.37%；医疗器械收入6.87亿元，同比增长7.84%，主营业务平稳增长 [7] 公司创新药进展 - 1类创新药地达西尼胶囊2024年底进入医保谈判，后续有望进一步放量 [8] - 治疗精神分裂症的JX11502MA胶囊II期临床接近尾声 [8] - 治疗溃疡性结肠炎的改良型新药康复新肠溶胶囊II期临床进展顺利 [8] - 治疗LP（ａ）血症的1类创新药JX2201胶囊2025年3月启动I期临床试验 [8] - 治疗精神分裂症的盐酸卡利拉嗪胶囊完成III期临床试验，近期将正式提交上市申请 [8] - 治疗高胆固醇血症的盐酸考来维仑片III临床试验顺利进行 [8] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,999|4,159|4,578|5,077|5,677| |YOY(%)|5.8|4.0|10.1|10.9|11.8| |归母净利润(百万元)|619|712|822|953|1,106| |YOY(%)|-6.5|15.0|15.5|15.9|16.1| |毛利率(%)|50.6|50.0|50.8|49.9|49.3| |净利率(%)|15.5|17.1|18.0|18.8|19.5| |ROE(%)|11.3|12.0|12.0|12.6|13.0| |EPS(摊薄/元)|0.72|0.83|0.95|1.11|1.28| |P/E(倍)|20.4|17.7|15.4|13.2|11.4| |P/B(倍)|2.3|2.1|1.9|1.7|1.5| [10] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涉及流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及营业收入、营业成本、营业税金及附加等指标 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩良好，收入41.59亿元同比增3.99%，归母净利润7.12亿元同比增15.04%等 基于营销改革效果显现和新药放量，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [6] 各部分总结 公司概况 - 2025年4月3日当前股价14.17元，一年最高最低14.78/9.88元，总市值122.01亿元，流通市值102.59亿元，总股本8.61亿股，流通股本7.24亿股，近3个月换手率115.39% [1] 财务情况 - 2024年毛利率49.97%降0.60pct，净利率17.29%升1.70pct，销售费用率16.65%降2.94pct，管理费用率5.49%升0.16pct，研发费用率9.22%降0.81pct 2024Q4收入9.50亿元降11.51%、环比降10.30%，归母净利润1.37亿元降6.38%、环比降20.79% [6] - 预计2025 - 2027年归母净利润为8.22、9.53及11.06亿元，EPS为0.95元、1.11元和1.28元，当前股价对应PE为15.4、13.2以及11.4倍 [6] - 2023 - 2027年营业收入分别为39.99亿、41.59亿、45.78亿、50.77亿、56.77亿元，同比增速分别为5.8%、4.0%、10.1%、10.9%、11.8%；归母净利润分别为6.19亿、7.12亿、8.22亿、9.53亿、11.06亿元，同比增速分别为 - 6.5%、15.0%、15.5%、15.9%、16.1%等 [10] 业务情况 - 以“做强药品主业，发展医疗器械”为方针，2024年成品药收入25.22亿元同比增8.42%，原料药收入8.76亿元同比降8.37%，医疗器械收入6.87亿元同比增7.84%，成品药营销改革效果持续显现，医疗器械稳步增长 [7] 创新药进展 - 1类创新药地达西尼胶囊2024年底进入医保谈判有望放量；JX11502MA胶囊II期临床接近尾声；康复新肠溶胶囊II期临床进展顺利；JX2201胶囊2025年3月启动I期临床试验；盐酸卡利拉嗪胶囊完成III期临床试验将提交上市申请；盐酸考来维仑片III临床试验顺利进行 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩超预期，利润端增长较快，销售控费成效显著，仿制药销售架构调整成效显现，院外市场快速放量，聚焦慢病优势治疗领域，创新管线持续贡献弹性 [4][7] - 考虑原料药等板块收入增长承压，下调公司2025 - 2027年营收预期，叠加药品板块营销改革成效显著，略微调整公司净利润预测，因在研创新管线持续推进，估值仍有提升空间，维持“推荐”评级 [8] 相关目录总结 主要数据 - 行业为医药，公司网址为www.jingxinpharm.com，大股东为吕钢，持股20.77%，实际控制人是吕钢，总股本861百万股，流通A股724百万股，总市值122亿元，流通A股市值103亿元，每股净资产6.93元，资产负债率29.2% [1] 财务数据 - 2024年实现总营业收入41.59亿元（+3.99%），归母净利润7.12亿元（+15.04%），扣非后归母净利润6.47亿（+21.38%） [4][7] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为47.24、53.57、60.92亿元，净利润分别为8.23、9.48、11.03亿元 [6][8] - 2024年成品药收入25.22亿元（+8.42%），原料药收入8.76亿元（-8.37%） [7] - 2024年销售费用率16.65%（-2.94pct），管理费用率5.49%（+0.16pct），研发费用率9.22%（-0.81pct），主营毛利率49.97%（-0.60pct） [7] 业务进展 - 仿制药销售架构调整成效显现，院外市场同比增长超45%，盐酸卡利拉嗪胶囊完成III期临床试验将提交上市申请，盐酸考来维仑片III期临床试验顺利进行 [7] - 1类创新药地达西尼胶囊成功上市并进入医保，2024年完成近600家医院入院程序，JX11502MA胶囊II期临床接近尾声，康复新肠溶胶囊II期临床进展顺利，JX2201胶囊取得临床批件启动I期临床试验 [7][8] 投资建议 - 下调2025 - 2027年营收预期，调整净利润预测，维持“推荐”评级 [8]

公司经营情况 - 2024 年全年实现营业收入 41.59 亿元，同比增长 3.99% [2] - 2024 年成品药收入 25.22 亿元，同比增长 8.42% [2] - 2024 年原料药收入 8.76 亿元，同比下降 8.37% [2] - 2024 年医疗器械收入 6.87 亿元，同比增长 7.84% [2] - 2024 年实现归母净利润 7.12 亿元，同比增长 15.04% [2] - 2024 年实现扣非净利润 6.47 亿元，同比增长 21.38% [2] 新药进展 - 2024 年底，治疗 LP（ａ）血症的 1 类创新药 JX2201 胶囊提交临床申请，近期取得临床批件，启动 I 期临床试验并完成首例入组 [2] - 1 类新药地达西尼于 2024 年 3 月底上市销售，2024 年 11 月进入医保目录 [2] 创新药管线布局 - 聚焦精神神经领域创新药物研发，兼顾心脑血管创新品种 [3] - 关注失眠、精神分裂和癫痫等方向，兼顾帕金森和抗抑郁方向 [3] 成品药院外市场表现 - 2024 年公司成品药院外市场同比增长 45% [3] - 三大管线产品推动与零售连锁药房合作，扩大基层药店覆盖范围 [3] - 深化与药品流通企业合作，扩大普药品种市场覆盖范围 [3] - 持续补充仿制药品种，贡献收入增量 [3] 销售费用率情况 - 公司连续几年销售费用下降，通过费用精细化投放、提升人均工作效率实现 [3] - 2025 年院外市场、基层市场拓展和地达西尼推广会增加费用，公司将努力控制销售费用率保持稳定 [3]