京新药业 002020.SZ 公司研究 | 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25 年报&26 年一季报，我们下调成品药和医疗器械收入、毛利率及费用假设， 调整 26-28 年 EPS 为 0.94/1.08/1.26 元（原预测 26-27 年 EPS 为 1.07/1.25 元）， 根据可比公司给予 26 年 21 倍 PE，对应目标价为 19.74 元，维持"买入"评级。 风险提示 公司销售不达预期风险、带量采购影响公司业绩的不确定性风险、新药研发上市进度不 及预期风险和测算假设变动对结果影响的相关风险。 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 4,159 | 4,069 | 4,338 | 4,762 | 5,328 | | 同比增长 (%) | 4.0% | -2.1% | 6.6% | 9.8% | 11.9% | | 营业利润(百万元) | 844 | 863 | 947 | 1,079 | 1,257 | | ...

2025年财务表现 - 2025年全年实现营业收入40.69亿元，同比下降2.14% [3] - 实现归母净利润7.58亿元，同比增长6.46% [3] - 实现扣非净利润7.12亿元，同比增长10.06% [3] - 成品药收入24.69亿元，同比下降2.11% [3] - 原料药收入8.14亿元，同比下降7.09% [3] - 医疗器械收入6.96亿元，同比增长1.31% [3] 核心产品与商业化进展 - 1类新药地达西尼于2024年11月进入医保目录 [3] - 2025年地达西尼覆盖全国超3000家医院，其中三级医院900余家 [3] - 2025年地达西尼实现销售收入1.95亿元 [3] - 公司已构建专业商业化团队与渠道体系，为后续创新药提供范式 [3] 研发与创新药管线 - 公司深耕精神神经、心脑血管核心领域管线 [3] - 靶向Lp(a)的新型降脂药于2025年底完成I期临床，正推进中国II期试验 [3] - 2025年研发立项启动15项，注册申报6项，注册获批11项 [3][4] - 公司在精神分裂症、癫痫等领域加速前沿靶点布局，临床前管线储备丰富 [3] 业务战略与增长动力 - 成品药业务构建“院内院外并重、自营与招商协调发展”的多元营销体系 [4] - 制剂外贸凭借价格和质量优势，2025年营业收入保持稳定增长，成为重要增长极 [4] - 公司深化“中间体—原料药—制剂”全产业链协同，强化成本管控与工艺优化 [4] - 2026年增长策略：推进地达西尼放量、借助集采接续“以价换量”、深化院外药店合作、借助产能释放拓展制剂外贸客户 [4]

浙江京新药业股份有限公司 董事会关于独立董事独立性自查情况的专项报告 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等要求， 浙江京新药业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公司在任独立董事 雷英、徐攀、黄韬、张大亮（任期届满已离任）的独立性情况进行评估并出具如 下专项意见： 经核查独立董事雷英、徐攀、黄韬、张大亮（任期届满已离任）的任职经历 以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务， 也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关 系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情 况，符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——主板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 浙江京新药业股份有限公司董事会 2026 年 4 月 24 日 ...

浙江京新药业股份有限公司 关于会计师事务所履职情况的评估报告 1、基本信息 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"）由我国会计泰斗 潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制 的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市，首席合伙人为朱建弟先生。 立信是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从事证券服务业务，新证券法实施前具 有证券、期货业务许可证，具有 H 股审计资格，并已向美国公众公司会计监督委 员会（PCAOB）注册登记。 截至 2025 年末，立信拥有合伙人 300 名、注册会计师 2,523 名、从业人员 总数 9,933 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 802 名。 立信 2025 年业务收入（未经审计）50.00 亿元，其中审计业务收入 36.72 亿元，证券业务收入 15.05 亿元。 2025 年度立信为 770 家上市公司提供年报审计服务，审计收费 9.16 亿元， 同行业上市公司审计客户 51 家。 2、投资者保护能力 浙江京新药业股份有限公司（以下简称"公司"）聘请立信会计师事务所（特 殊普通合伙）（以下简称"立信" ...

浙江京新药业股份有限公司董事会审计委员会 对会计师事务所 2025 年度履职情况评估及履行监督职责情 况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《独立董事管理 办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号-主板上市公司规范运作》 和《公司章程》等规定和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职 守、认真履职。现将董事会对会计师事务所 2025 年度履职评估及审计委员会履 行监督职责的情况汇报如下： 一、2025 年年审会计师事务所基本情况 1、会计师事务所基本情况 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"）由我国会计泰斗 潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制 的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市，首席合伙人为朱建弟先生。 立信是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从事证券服务业务，新证券法实施前具 有证券、期货业务许可证，具有 H 股审计资格，并已向美国公众公司会计监督委 员会（PCAOB）注册登记。 截至 2025 年末，立信拥有合伙人 300 名、注册会计师 2,523 名、从业人员 总数 9,933 ...

证券代码：002020 证券简称：京新药业 公告编号：2026025 浙江京新药业股份有限公司 关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 2026 年 4 月 22 日，浙江京新药业股份有限公司（以下称"公司"）召开第九 届董事会第四次会议，审议通过了《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充 流动资金的议案》，鉴于本公司 2020 年非公开发行募集资金投资项目已全部完工并 达到预定可使用状态，公司拟对该项目进行结项，并将上述项目剩余待支付合同尾 款、质保金等款项以及节余的募集资金合计 8,559.50 万元（最终以资金转出当日专 户余额为准）永久补充流动资金，用于公司日常经营活动。后续相关合同尾款及质 保金等款项将由公司自有资金支付。该议案尚需提交股东会审议。现将具体情况作 如下报告： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江京新药业股份有限公司非公开发行 股票的批复》（证监许可[2021]190 号）核准，公司于 2021 年 8 月 20 日向京新控 股集团有限公司非公开发行人 ...

浙江京新药业股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求 （以下简称"企业内部控制规范体系"），结合浙江京新药业股份有限公司（以下简 称"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础上， 公司董事会对2025年12月31日的内部控制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有 效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。审计委员会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公司 董事会及董事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相 关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的 固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的变化可能导 致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制评价 结果推测未来内部控制的有效性具有 ...

CONTENTS 目 录 | 关于本报告 | 03 | | --- | --- | | 董事长致辞 | 05 | | 关于京新药业 | 07 | | 可持续发展治理 | 11 | | 议题重要性评估 | 13 | | 附录 | 71 | 公司治理 | 完善公司治理 | 19 | | --- | --- | | 加强风险管控 | 19 | | 反贿赂及反贪污 | 19 | | 反不正当竞争 | 20 | 护航医药 行业绿色屏障 | 应对气候变化 | 23 | | --- | --- | | 环境合规与生态守护 | 27 | | 资源高效利用 | 29 | | 污染与废弃物管控 | 31 | 研发投入与成果转化 科研伦理 37 38 赋能医药 高质量发展引擎 彰显企业担当 | 赋能人才成长与价值实现 | 41 | | --- | --- | | 守护基层健康与民生福祉 | 49 | 坚守医药 初心底线 | 全链条生产质控 | 55 | | --- | --- | | 筑牢全链路质量屏障 | 63 | | 医药普惠与客户服务 | 66 | 2025 年环境、社会和治理（ESG）报告 浙江京新药业股份有限公司 关于本 ...

浙江京新药业股份有限公司 关于对全资子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 2026年4月22日，浙江京新药业股份有限公司（以下称"公司"）召开第九 届董事会第四次会议，审议通过了《关于对全资子公司提供担保的议案》，同意 公司为下属全资子公司提供总额不超过30,000万元人民币的贷款担保，担保期限 为2025年度股东会审议通过之日起至2026年度股东会召开之日止。本议案尚需提 交公司2025年度股东会审议通过。详细情况如下： 一、担保情况概述 为确保公司及下属子公司生产经营持续健康发展，公司拟在 2026 年度为全 资子公司提供担保，具体担保对象和提供的担保额度如下表： | 担保 | | | 担保方 | 被担保方最 | 截至目前 | 2026 年度 | 担保额度占 上市公司最 | 是否 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 方 | | 被担保方 | 持股比 | 近一期资产 | 担保余额 | 担保额度 | 近一期净资 | 关联 | | | | | 例 | ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 2026年4月22日，浙江京新药业股份有限公司（以下简称"公司"）召开第 九届董事会第四次会议，审议通过了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》， 同意公司及控股子公司与关联方京新控股集团有限公司（以下简称"京新控股"） 的下属子公司、孙公司发生采购销售商品、租赁房屋及接受劳务等日常关联交易 合计不超过16,600万元。本次关联交易在公司董事会决策权限范围内，无需提交 股东会审议。详细情况如下： 一、日常关联交易基本情况 证券代码：002020 证券简称：京新药业 公告编号：2026021 浙江京新药业股份有限公司 关于 2026 年度日常关联交易预计的公告 （一）日常关联交易概述 根据公司2025年度日常关联交易的实际情况，并结合公司业务发展的需要， 预计公司2026年度与关联方浙江元金包装有限公司（以下简称"元金包装"）、 杭州海狮佳科技有限公司（以下简称"海狮佳"）、浙江东高农业开发有限公司 （以下简称"东高农业"）、新昌京新物业管理有限公司（以下简称"京新物 业"）、杭州方佑物业管理有限公司（以下简称"方 ...