行业核心观点 - 锂电储能行业在2025年二季度出现根本性转变，市场情绪从担忧需求不足转向供给紧张，核心企业股价强劲反弹[2] - 电芯环节掀起一芯难求行情，储能从配角逆袭为主角，成为锂电需求核心引擎，头部厂商订单排到年底，二三线厂产能利用率提升[3] - 产业链进入紧平衡状态，推动价格回暖，大厂和二三线企业报价上调，海外订单需要加价排队优先排产，行业盈利预期改善[3] 订单与产能状况 - 2025年国内TOP10储能电芯企业上半年产能利用率基本稳定在80%以上，二季度多家头部电芯厂商月度开工率超过90%，接近满产[5] - 宁德时代上半年产能利用率达89.86%，在手储能订单超48GWh排期延至2026年一季度[6] - 亿纬锂能储能电池处于满产状态，2025年上半年出货量28.71GWh同比增长37.02%，产能利用率87.51%，收获订单超60GWh[6][7] - 欣旺达2025年7-8月储能电芯产能利用率较高基本实现满产满销，鹏辉能源主要储能产品生产线均满产[8] - 瑞浦兰钧电池产线实际产能利用率接近100%，海辰储能生产基地满产且订单排至9-10月[8][9] - 华为与欣旺达达成合作包下部分电芯产线至2027年，国轩高科电芯暂不外供优先保障自有需求[9][10] - 多数电芯企业订单排至2025年底，部分生产计划延伸至2026年，产能端饱和状态贯穿整个上半年[10] 价格变动趋势 - 100Ah电芯年初报价约0.33元/Wh，目前攀升至0.4元/Wh以上，紧急订单价格突破0.45元/Wh，最大涨幅超20%[10] - 314Ah电芯8月平均价格上涨至约0.31元/Wh，较年初低点0.29元/Wh有所回升，9月头部厂商报价接近0.32元/Wh[10] - 电芯短缺向设备材料环节传导，2025年上半年设备企业订单增长70%-80%，六氟磷酸锂等材料价格上涨超15%[11] 供需错配分析 - 国内电力市场化改革推动独立储能项目IRR提升至6%-10%以上，1-8月累计新增招标超210GWh同比增长1.5倍[14][15] - 新型储能规模化建设专项行动方案明确到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元[15] - 海外市场欧洲中东澳大利亚等地区需求激增，英国上半年新增储能系统超1.8万套，澳大利亚户储补贴刺激需求增长超200%[15] - 中国储能企业1-8月海外订单总规模达超180GWh同比增长超200%[16] - 供给端因2024年产能利用率低扩产意愿低迷，2025年需求突然爆发，扩产周期需6-12个月，短期内依赖头部企业扩产难以缓解矛盾[17] - 314Ah电芯市场渗透率从2023年15%快速提升至2025年70%以上，100Ah电芯因户用储能快速增长出现供应紧张[17][18] 行业前景展望 - 全球储能未来3-5年预计保持30%-50%复合增速，此轮供需缺口可能延续至2026年第一季度[20] - 主流电池厂均在扩充储能电池产线，短期内供需失衡难以快速缓解，中低端产能持续出清为短缺行情提供支撑[20] - 碳酸锂等原材料价格反弹带动电芯成本上升，但随着新产能释放供需关系可能再度宽松抑制涨价空间[20] - 500Ah+电芯量产加速将逐步替代部分314Ah市场份额，抑制314Ah电芯价格上涨[20] - 头部企业为保交付不会大幅提价，但通过技术迭代和产业链整合有望在涨价周期中受益[21]

宜春锂矿企业矿种变更进展 - 宜春市8家涉锂矿山企业已全部在9月30日前提交矿种变更储量核实报告[3] - 国轩高科相关报告于9月28日通过国家自然资源部审批，选矿试验、工业论证、开采设计与生态修复方案一并获得通过[3] - 后续手续仍在按要求推进中[4] - 永兴材料表示具体进展将在“弄好后”对外公告[5] 矿种变更程序与要求 - 矿企需完成办理采矿许可证矿种变更、矿业权出让收益征收、矿山储量动态管理等工作[3] - 编制矿种变更储量核实报告是为了科学合理确定主矿种[6] - 报告编制相对容易，因矿企原有开采证时已有储量报告，仅需有资质的地质部门重新出具[5] 宁德时代枧下窝锂矿停产与复产预期 - 宁德时代枧下窝锂矿是目前宜春8座矿山中唯一停产的[6] - 停产背景包括矿证有效期仅三年已到期，以及在申请延续登记时恰逢国家审计署检查[6] - 当地人对复产持乐观态度，预计10月可重新开采，已有人员检查设备和打扫卫生[6] - 理论最迟复产时间为今年11月份[7] 国家审计与监管背景 - 国家审计署报告指出8宗涉锂矿权存在规避上级审批权限、越权办理出让、变更或延续登记手续的问题[6] - 基于审计发现，宜春市自然资源局于7月7日发布通知，要求矿企在9月30日前完成报告编制[6]

宜春锂矿矿种变更手续进展 - 宜春市8家涉锂矿山企业已全部提交矿种变更储量核实报告 [1] - 国轩高科相关报告于9月28日通过国家自然资源部审批，选矿试验和工业论证、开采设计与生态修复方案一并获得通过 [1] - 后续手续包括办理采矿许可证矿种变更、矿业权出让收益征收、矿山储量动态管理等 [1] 主要矿企停产可能性分析 - 除已停产的宁德时代枧下窝锂矿外，其他七大矿企在办理后续手续时停产可能性不大 [3] - 宁德时代锂矿停产有特定背景，包括矿证有效期仅为三年已到期，以及在申请延续登记时遇到国家审计署检查 [3] - 9月28日实地探访显示，除宁德时代枧下窝锂矿外，其他锂矿均在正常开采 [4] 宁德时代枧下窝锂矿停产与复产预期 - 宁德时代枧下窝锂矿目前仍处于停产状态 [4] - 宜春当地人对该矿复产持乐观态度，预计10月可重新开采，已有人员在检查设备和打扫卫生 [4] - 分析认为该矿复产进度很快，理论上最迟在今年11月份复工复产 [5] 政策监管背景 - 国家审计署报告指出宜春8宗涉锂矿权存在规避上级部门审批权限，越权办理出让、变更或延续登记手续的问题 [3] - 基于审计结果，宜春市自然资源局于7月7日发布通知，要求矿山企业在9月30日前完成矿种变更储量核实报告的编制和报送 [4]

矿种变更报告提交与审批进展 - 宜春市8家涉锂矿山企业已全部提交矿种变更储量核实报告 [2] - 国轩高科相关报告于9月28日通过国家自然资源部审批，选矿试验、工业论证、开采设计与生态修复方案一并获得通过 [2] - 后续手续正在按要求推进中 [3] - 永兴材料表示具体进展将在完成后对外公告 [4] 后续手续与停产可能性分析 - 矿企后续需办理采矿许可证矿种变更、矿业权出让收益征收、矿山储量动态管理等工作 [2] - 除已停产的宁德时代枧下窝矿外，其他七大矿企在办理后续手续时停产可能性不大 [4] - 停产可能性低的原因包括宁德时代停产有其特定背景，并非普遍情况 [4] 政策背景与宁德时代停产原因 - 国家审计署报告指出8宗涉锂矿权存在规避审批权限、越权办理手续的问题 [5] - 宜春市自然资源局于7月7日发布通知，要求企业在9月30日前完成报告编制 [5] - 宁德时代枧下窝矿停产背景：矿证有效期仅三年且已到期，在申请延续登记时恰逢审计署检查 [4] 当前生产状况与复产预期 - 截至9月28日，除宁德时代枧下窝矿外，其他宜春锂矿均在正常开采 [5] - 当地人对宁德时代锂矿复产持乐观态度，预计10月可重新开采，已有人员进行检查设备和打扫卫生 [5] - 分析认为宁德时代枧下窝矿复产进度很快，理论上最迟在11月复工复产 [5]

宜春锂矿矿种变更手续进展 - 宜春市8家涉锂矿山企业已全部提交矿种变更储量核实报告 [1] - 国轩高科相关报告已于9月28日通过国家自然资源部审批，选矿试验、工业论证、开采设计与生态修复方案一并获得通过 [1] - 后续手续包括办理采矿许可证矿种变更、矿业权出让收益征收、矿山储量动态管理等仍在按要求推进中 [1][2] 主要锂矿企业运营现状 - 除宁德时代枧下窝锂矿仍处于停产状态外，其他锂矿均在正常开采 [4] - 永兴材料表示相关进展将在“弄好后”对外公告，目前不便透露 [3] - 宁德时代枧下窝锂矿已有人员在检查设备和打扫卫生，当地乐观预计10月可重新开采，最迟11月复工复产 [4][5] 矿种变更政策背景与影响评估 - 政策要求源于国家审计署向江西省反馈的审计报告，指出8宗涉锂矿权存在规避审批权限、越权办理手续的问题 [3] - 宜春市自然资源局于7月7日发布通知，要求矿山企业在9月30日前完成矿种变更储量核实报告的编制和报送 [4] - 业内观点认为，除宁德时代外的其他七大矿企在办理后续手续时停产可能性不大，因宁德时代停产有其特定背景：矿证有效期仅三年且到期，并恰逢审计署检查 [3]

产品发布与合作 - 国轩高科G刻电池配套长安启源A06纯电轿车于9月28日正式上市 [1] - 此次合作是G刻电池技术实现市场化应用的典范 [5] G刻电池核心技术优势 - G刻电池具备6C超快充技术，核心优势为超快充、长寿命、高安全 [1] - 6C超快充技术实现充电9分钟续航300公里的高效补能 [3] - 电池系统额定容量121.5Ah，标称电量63kWh，重量475kg，防护等级达IP68 [3] - 电池包采用超薄轻量化设计，零部件数量减少30%，体积成组率达75%，线束减少80% [4] 电池材料与结构创新 - 采用多维优化正极材料、梯度孔隙结构负极材料、超薄复合隔膜及低粘度超导电解液 [3] - 系统采用底部强效液冷设计，电气区域液冷设计提升过流能力25% [4] 安全性能表现 - 通过双重碰撞安全设计，成功通过串行侧柱碰撞与底部刮底测试，底部防护可应对300J托底冲击 [4] - 在45℃高温环境下触发热失控时系统能做到不扩散、不起火、不爆炸 [4] - 电池系统通过双针刺测试，符合最新国标要求 [4] 环境适应性与性能 - 电池在-20℃低温环境下放电容量保持率高达97.32% [4] - 电池支持-30℃至60℃宽温域运行 [4] - 先进的减振降噪技术使包级0.5米处噪音低于65dB [4]

公司业务进展 - 公司已进入国轩高科的供应商体系 [2] - 相关业务为储能电站电池热管理业务 [2] - 该业务已进入量产阶段 [2]

锂电股市场表现 - 赣锋锂业股价上涨6.7%至42.36港元 [1] - 天齐锂业股价上涨5.49%至44.94港元 [1] - 宁德时代股价上涨3.38%至565.5港元 [1] - 中创新航股价上涨3.4%至34.7港元 [1] 锂矿资源开发进展 - 国轩高科提交的矿种变更储量核实报告通过国家自然资源部审批 [1] - 宁德时代一同提交报告并通过审批 [1] - 矿企后续需完成采矿许可证矿种变更、矿业权出让收益征收、矿山储量动态管理等工作 [1] 储能电芯市场需求 - 国内储能电芯需求强劲 头部电池企业工厂处于满产状态 [2] - 部分订单已排至明年年初 [2] 新型储能行业前景 - 到2027年中国新型储能装机规模目标为1.8亿千瓦以上 [2] - 新型储能发展将拉动新增项目投资约2500亿元 [2] - 机构继续看好储能、锂电板块景气度抬升 [2]

锂电股市场表现 - 赣锋锂业股价上涨6.7%至42.36港元 [1] - 天齐锂业股价上涨5.49%至44.94港元 [1] - 宁德时代股价上涨3.38%至565.5港元 [1] - 中创新航股价上涨3.4%至34.7港元 [1] 锂矿资源开发进展 - 国轩高科提交的矿种变更储量核实报告通过国家自然资源部审批 [1] - 宁德时代与国轩高科一同提交报告并通过审批 [1] - 矿企后续需完成采矿许可证矿种变更、矿业权出让收益征收等工作 [1] 储能电芯市场需求 - 国内储能电芯需求强劲，头部电池企业工厂处于满产状态 [2] - 部分企业订单已排至明年年初 [2] 新型储能行业前景 - 到2027年，中国新型储能装机规模目标为1.8亿千瓦以上 [2] - 新型储能发展将拉动约2500亿元新增项目投资 [2] - 机构继续看好储能及锂电板块景气度抬升 [2]

股份质押与解除质押基本情况 - 控股股东南京国轩控股集团有限公司向财通证券股份有限公司申请办理部分股份质押回购交易和解除质押购回交易 [1] - 公告披露了本次股份质押的基本情况和本次股份解除质押的基本情况 [1] 控股股东累计质押情况 - 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人所持质押股份情况已披露 [1] - 截至2025年9月26日，公司总股本为1,813,685,299股 [1] 控股股东资信与风险说明 - 控股股东资信状况良好，具备资金偿还能力，其所持有的股份目前不存在平仓风险 [2] - 后续如出现平仓风险，控股股东将采取包括但不限于补充质押、提前还款等措施应对风险 [2] 公司持续信息披露责任 - 公司将持续关注股东质押股份情况及质押风险情况 [2] - 若出现其他重大变动情况，公司将按照规定及时履行信息披露义务 [2]