报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点是关注机器人板块的回调机遇，并指出工程机械内需复苏趋势明显 [1] - 机器人行业正由概念转向量产兑现，2026年人形机器人需求有望加速释放，建议聚焦量产确定性与核心供应链环节 [3][41] - 工程机械行业需求复苏态势显现，2026年1月挖机内销同比高增，叠加新增专项债加速发行、全球降息及重大工程开工等多因素驱动，板块具备结构性机遇 [3][41] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 截至2026年2月12日，申万机械设备行业双周上涨4.29%，跑赢沪深300指数5.01个百分点，在申万31个行业中排第4名 [4][12] - 申万机械设备板块本月至今上涨4.07%，跑赢沪深300指数3.79个百分点，在申万31个行业中排名第4名 [4][12] - 申万机械设备板块年初至今上涨10.64%，跑赢沪深300指数8.70个百分点，在申万31个行业中排名第8名 [4][12] - 从二级板块双周表现看，工程机械板块涨幅最大，为7.80%，自动化设备、专用设备、通用设备、轨交设备Ⅱ板块分别上涨4.99%、3.50%、3.48%、0.80% [2][15] - 从本月至今表现看，工程机械板块涨幅最大，为8.68% [16] - 从年初至今表现看，自动化设备板块涨幅最大，为13.14% [16] - 双周涨幅前三的个股为杰普特、田中精机、禾信仪器，涨幅分别为67.72%、52.75%、51.22% [2][17] - 双周跌幅前三的个股为德恩精工、东方智造、*ST海华，跌幅分别为26.63%、26.40%、25.78% [2][18] 二、板块估值情况 - 截至2026年2月12日，申万机械设备板块PE TTM为36.68倍，高于近一年平均值30.02倍约22.20% [2][21] - 细分板块PE TTM分别为：通用设备53.27倍、专用设备37.85倍、轨交设备Ⅱ 17.50倍、工程机械25.73倍、自动化设备56.76倍 [2][21] - 通用设备板块当前估值较近一年平均值高34.53%，专用设备板块高28.44%，工程机械板块高16.77%，自动化设备板块高15.76%，轨交设备Ⅱ板块则略低于近一年平均值0.84% [21] 三、数据更新 - 2026年1月工程机械主要产品月平均工作时长为72.50小时，同比增长23.90%，环比下降5.19% [40] - 2026年1月工程机械主要产品月开工率为48.10%，同比下降2.63个百分点，环比下降3.63个百分点 [40] 四、产业新闻 - 全球物流机器人企业极智嘉推出全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino 1 [40] - 北京人形机器人创新中心发布新一代通用机器人平台具身天工3.0 [40] - 2026年央视春晚将继续融合科技，具身机器人将再次登台 [40] - 首届全球人形机器人自由格斗联赛（URKL）举行发布会，冠军团队将获得价值1000万元的纯金腰带 [40] 五、公司公告 - 奥普特计划发行可转债募资不超过13.8亿元，用于工业3D视觉传感器、AI智能视觉解决方案、机器人核心零部件等项目 [39] - 汇川技术预计2025年营收为429.68亿元至466.72亿元，同比增长16.00%-26.00%；归母净利润为49.71亿元至54.00亿元，同比增长16.00%-26.00% [42] 六、本周观点 - **机器人**：随着具身智能推动技术与商业化突破，2026年人形机器人需求有望加速释放，行业由概念转向量产兑现，建议关注机器人板块回调机遇 [3][41] - **工程机械**：2026年1月挖机内销同比高增，需求复苏态势显现，新增专项债加速发行、全球降息落地及重大工程开工将提振需求，2025年行业出口稳步增长，挖机出口增速亮眼，政策扶持再制造激活细分市场，节后旺季叠加多因素驱动，板块具备结构性机遇 [3][41] - 报告建议关注标的及理由： - 汇川技术：通用伺服及细分产品国内市场市占率名列前茅，国产化率提升背景下预计市占率将稳步提升 [43] - 绿的谐波：国内谐波减速器龙头企业，国内市占率排名第二且呈上升趋势 [43] - 三一重工：挖掘机行业龙头，受益于基建投资加码及挖掘机内销回暖 [43] - 恒立液压：挖机油缸龙头，自2016年以来持续保持50%以上的市占率，行业地位稳固 [43]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润亏损2600万元至3900万元 而2024年同期为盈利1661.25万元 [1] - 业绩变动主要受主营业务订单增长放缓 业务结构调整计提减值 以及诉讼事项计提费用等因素影响 [1] - 公告提示 若2025年扣除后的营业收入低于3亿元 公司股票可能被实施退市风险警示 [1] 公司股价近期表现 - 业绩预告发布后 公司股价出现连续下跌 截至2026年2月12日收盘 股价报3.26元 当日下跌3.26% [2] - 公司股价年初至今累计跌幅达26.41% [2] - 2月3日该股因日跌幅偏离值达-12.35%登上龙虎榜 营业部席位合计净卖出420.70万元 [2] - 从技术面看 当前股价低于各主要均线 短期表现弱于大盘及行业指数 [2]

公司业务动态 - 东方钽业通过其子公司宁夏东方智造科技有限公司，已开展增材制造及3D打印基础材料的销售业务 [1] - 关于子公司增材制造与3D打印材料业务的更详细内容，公司提示投资者关注其未来发布的2025年年度报告 [1] 行业与业务领域 - 公司业务涉及增材制造（3D打印）这一前沿制造技术领域 [1] - 公司业务覆盖3D打印产业链中的基础材料销售环节 [1]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度利润总额为亏损2600万元至3900万元 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损2600万元至3900万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损2600万元至3900万元 [1] 公司2025年度营业收入预测 - 公司预计2025年度营业收入为3亿元至3.3亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除后的营业收入为2.8亿元至2.98亿元 [1] 公司可能面临的退市风险警示 - 公司财务部门初步测算，预计2025年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元 [1] - 根据相关规定，公司股票交易可能被深圳证券交易所实施退市风险警示 [1]

业绩预告核心结论 - 公司预计2025年度净利润为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元人民币，可能触发退市风险警示[2][9] - 预计2025年度利润总额、净利润及扣非后净利润均为亏损2,600万元至3,900万元[10] - 预计2025年度营业收入为30,000万元至33,000万元，扣除后的营业收入为28,000万元至29,800万元[10] 主营业务表现 - 精密数显量具业务整体运行相对稳定，但受宏观经济、国际贸易及下游制造业需求放缓影响，订单增长节奏放缓，营业收入及利润水平较上年同期有所下降[4] - 智能物流分拣设备业务在报告期内实现快速增长，但对公司当期整体营业收入和盈利的支撑作用尚未完全体现[4] - 2025年11月收购的压力容器公司赛孚机械因纳入合并时间较短，对2025年营业收入和利润贡献很小[4] 业绩变动具体原因 - 公司对业务结构和经营重心进行了调整，进一步聚焦精密数显量具、智能物流分拣设备等智能制造主业[4] - 对商业租赁等其他业务进行了梳理，并在报告期内推进相关收缩及退出安排，公司对相关资产确认损失以及计提减值，导致当期经营业绩产生阶段性亏损[4] - 针对崔劲松诉讼事项，一审判决公司败诉，公司已上诉，出于谨慎性考虑计提了相应成本费用，增加了公司亏损[5] 潜在重大影响 - 若公司2025年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则》相关标准，公司股票交易可能被实施退市风险警示（*ST）[7][9] - 根据规定，公司需在会计年度结束后一个月内披露此风险提示公告，并在披露年度报告前至少再披露两次[11] - 若最终被实施退市风险警示，公司股票将于公告后停牌一个交易日，复牌后交易将被实施退市风险警示[12]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年实现营业收入3亿元至3.3亿元 [4] - 预计归母净利润亏损2600万元至3900万元，上年同期盈利1661.25万元 [4] - 预计扣非净利润亏损2600万元至3900万元，上年同期盈利1311.75万元 [4] - 基本每股收益预计为-0.02元/股至-0.03元/股 [4] - 以最新收盘价计算，市净率（LF）约6.68倍，市销率（TTM）约17.15倍 [4] 业绩变动主要原因 - **主营业务影响**：精密数显量具业务受宏观经济、国际贸易及下游需求放缓影响，订单增长放缓，收入及利润同比下降；智能物流分拣设备业务快速增长，但对整体营收和盈利的支撑作用尚未完全体现；2025年11月收购的赛孚机械因并表时间短，对当年收入和利润贡献很小 [13] - **业务结构调整**：公司调整业务结构，聚焦精密数显量具、智能物流分拣设备等智能制造主业；对商业租赁等其他业务进行梳理、收缩及退出安排，确认相关资产损失及计提减值，导致阶段性亏损 [13] - **诉讼事项影响**：崔劲松诉讼事项一审判决公司败诉，公司已上诉但未收到二审结果；基于谨慎性原则计提相应成本费用，增加了公司亏损 [14] 公司业务构成 - 主要业务包括：精密数显量具量仪业务、智能物流分拣设备业务、真空镀膜设备业务、代建管理服务业务、营销服务业务、商业租赁业务、物业管理服务业务等 [13] 估值指标说明 - 市盈率（TTM）=总市值/净利润，公司亏损时市盈率为负，估值参考意义不大 [15] - 市净率（LF）=总市值/净资产，多用于盈利波动大而净资产稳定的公司 [15] - 市销率（TTM）=总市值/营业收入，通常用于亏损或微利的成长型公司 [15] - 文中市盈率和市销率采用TTM方式计算，市净率采用LF方式计算 [15]

公司财务业绩预告 - 公司预计2025年度利润总额、净利润、扣非后净利润将出现亏损，亏损范围在2600万元至3900万元之间 [1] - 公司预计2025年度营业收入范围为3亿元至3.3亿元，扣除后营业收入范围为2.8亿元至2.98亿元 [1] 潜在退市风险警示 - 因预计扣除后营业收入低于3亿元，且利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负值，公司股票在2025年年度报告披露后可能被实施退市风险警示 [1] - 若触及相关标准，公司股票将停牌1个交易日，复牌后实施退市风险警示 [1]

业绩总结 - 2025年度预计利润总额、净利润、扣非净利润亏损2600万 - 3900万元[3] - 2025年度预计营业收入30000万 - 33000万元，扣除后28000万 - 29800万元[3] 未来展望 - 若2025年经审计数据触及退市标准，将披露警示公告，股票停牌一日后实施警示[5] - 应在会计年度结束后一月内披露风险提示公告，年报前至少再披露两次[4]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-3900万元至-2600万元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3900万元至-2600万元 [1] 主营业务表现与影响因素 - 精密数显量具业务整体运行保持相对稳定，但受宏观经济环境、国际贸易形势变化及下游制造业需求放缓影响，订单增长节奏放缓，营业收入及利润水平较上年同期有所下降 [1] - 智能物流分拣设备业务在报告期内实现快速增长，但对公司当期整体营业收入和盈利的支撑作用尚未完全体现 [1] - 2025年11月收购的压力容器公司赛孚机械因纳入合并时间较短，对2025年营业收入和利润贡献很小 [1] - 公司正全力对赛孚机械进行合规整合以实现收购预期价值 [1] 业务结构调整与资产处置 - 报告期内，公司结合自身发展阶段及战略规划，对业务结构和经营重心进行了调整，进一步聚焦精密数显量具、智能物流分拣设备等智能制造相关主业 [1] - 对商业租赁等其他业务进行了梳理，并在报告期内推进相关收缩及退出安排 [1] - 公司对相关资产确认损失以及计提减值，导致当期经营业绩产生了阶段性亏损 [1] 诉讼事项影响 - 报告期内崔劲松诉讼事项，一审判决公司败诉，公司不服一审判决并已启动了上诉程序，截止目前未收到二审判决结果 [1] - 公司出于谨慎性考虑，根据《企业会计准则》的相关规定计提相应成本费用，增加了公司亏损 [1] - 公司将持续关注本案进展并及时履行信息披露义务 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度利润总额为亏损2600万元至3900万元 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损2600万元至3900万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损2600万元至3900万元 [1] - 公司预计2025年度营业收入为30000万元至33000万元 [1] - 公司预计2025年度扣除后的营业收入为28000万元至29800万元 [1] 潜在退市风险警示 - 公司初步测算显示2025年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值 [1] - 公司预计2025年度扣除后的营业收入低于3亿元 [1] - 根据相关规定，公司股票交易可能被深圳证券交易所实施退市风险警示 [1]