会议基本情况 - 公司于2025年11月19日以现场与网络投票相结合的方式召开了2025年第一次临时股东会 [1][2] - 会议由副董事长王时豪主持，因董事长卢柏强因公出差 [3][4] - 出席会议的股东及代理人共165人，代表有表决权股份388,547,943股，占公司股本总额的38.6541% [4] - 会议召集召开程序及表决结果经律师见证合法有效 [23] 议案审议表决结果 - 议案一《关于2023年限制性股票激励计划回购注销已不符合激励条件激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》获得通过，同意股份占比97.8919% [6] - 议案二《关于修订〈公司章程〉的议案》获得通过，同意股份占比97.8870% [7][8] - 议案三《关于修订、新增、废止公司部分治理制度的议案》包含12个子议案均获通过，同意股份比例均在96%以上 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 公司治理结构变动 - 根据修订后的《公司章程》，公司董事会成员中增设一名职工代表董事 [26] - 公司工会委员会选举王时豪先生为职工代表董事，其身份由非职工代表董事变更为职工代表董事 [26][27] - 王时豪先生直接持有公司股票576,709股，并持有相关合伙企业股权 [29] 资本变动与债权人通知 - 公司将回购注销187,500股限制性股票，回购注销完成后公司股份总数将变更为1,004,633,810股 [31] - 公司已发布债权人通知，债权人可于2025年11月20日至2026年1月4日期间申报债权 [32][33]

公司会议 - 2025年11月19日召开2025年第一次临时股东会，审议通过修订《公司章程》议案[1] - 2025年11月19日召开工会委员会，选举王时豪为职工代表董事[1] 人员变动 - 王时豪由非职工代表董事变更为职工代表董事，董事会人员数量不变[2] 人员信息 - 王时豪1967年出生，1999年加入公司，现任副董事长[5] - 王时豪直接持有公司股票576,709股，含限制性股票485,000股[5] - 王时豪持有云南华诺永利实业1.89%股权、广东田园乡丰97.71%股权[5]

股份回购注销 - 2025年11月19日临时股东会通过回购注销限制性股票议案[1] - 回购股份数量为187,500股[1] - 注销后公司股份总数变为1,004,633,810股[1] 债权申报 - 债权人可在2025年11月20日至2026年1月4日申报债权[2] - 申报地点为深圳市宝安区西乡水库路113号证券投资部[3] - 联系人为何彤彤，邮编518102，电话0755 - 29977586，邮箱npx002215@126.com[3] - 邮寄申报以寄出邮戳日为准，传真或邮件申报以公司系统收到文件日为准且注明“申报债权”[3]

股东会信息 - 公司决定召开2025年第一次临时股东会，董事会于10月29日发布通知[4] - 现场会议时间为11月19日下午14:30，网络投票时间为11月19日[6] - 现场会议地点为深圳市宝安区西乡水库路113号公司七楼会议室[7] 投票情况 - 现场投票股东6人，代表股份334,803,775股，占比33.3075％；网络投票股东159人，代表股份53,744,168股，占比5.3467％[10] - 各议案投票结果如《关于2023年限制性股票激励计划回购注销议案》等[15][16][17][19][20][21] - 中小投资者对多项修订议案同意股数及占比[23][24][26][27][28][30][31] - 所有股东和中小投资者对《关于废止〈监事会议事规则〉的议案》同意股数及占比[32][34] 结果声明 - 公司本次股东会表决结果合法有效[35]

股东会出席情况 - 参加股东会股东（代理人）165人，代表股份388,547,943股，占股本38.6541％[4] - 现场出席6人，代表股份334,803,775股，占股本33.3075％[4] - 网络投票159人，代表股份53,744,168股，占股本5.3467％[4] 议案表决情况 - 《关于2023年限制性股票激励计划回购注销议案》同意率97.8919％[5] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意率97.8870％[6] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》同意率96.3889％[9] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》同意率96.3881％[10] - 《关于修订〈董事、高级管理人员薪酬管理制度〉的议案》同意率97.8880％[12] - 《关于修订〈对外担保管理制度〉的议案》同意率96.3933％[13] - 《关于修订〈对外提供财务资助管理制度〉的议案》同意率96.3879％[14] - 《关于修订〈对外投资管理制度〉的议案》同意率96.3938％，中小股东同意率73.9291％[16] - 《关于修订〈控股股东、实际控制人行为规范制度〉的议案》同意率96.3915％，中小股东同意率73.9120％[17] - 《关于修订〈累积投票制实施细则〉的议案》同意率96.3969％，中小股东同意率73.9513％[18] - 《关于修订〈募集资金管理制度〉的议案》同意率96.3912％，中小股东同意率73.9102％[19] - 《关于修订〈授权管理制度〉的议案》同意率96.3914％，中小股东同意率73.9111％[20][22] - 《关于修订〈证券投资管理制度〉的议案》同意率96.3910％，中小股东同意率73.9085％[23] - 《关于废止〈监事会议事规则〉的议案》同意率97.8844％，中小股东同意率84.7052％[24] 其他 - 律师认为股东会召集召开等程序合规，表决结果合法有效[26] - 备查文件含股东会决议和《法律意见书》[27] - 公告由公司董事会于二〇二五年十一月二十日发布[29]

核心观点 - 报告核心投资策略为"布局周期，掘金成长" [3][4] - 布局周期方面，生猪养殖下行周期渐入尾声，2026年有望迎来向上拐点；肉鸡养殖供给矛盾弱化，关注需求端边际改善；肉牛供给收缩周期预计2026年开启 [3] - 掘金成长方面，宠物经济是核心成长赛道，同时关注云南基质蓝莓、冬虫夏草人工种植等特色经济品种的产业性投资机会 [4][5] 2025年农林牧渔板块回顾 - 2025年1-10月申万农林牧渔板块绝对收益为16.4%，在31个申万一级行业中排名第15位，相对Wind全A指数收益率为-10.0% [7][9][10][12] - 板块内部分化显著，动物保健子行业表现突出，年初至今超额收益达12.2%，归母净利润同比增速高达96.4%；而渔业子行业归母净利润同比大幅下滑986.9% [15][17] - 主要农产品价格普遍同比下跌，2025年1-10月生猪价格同比下跌11%，仔猪价格同比上涨32%，外购仔猪养殖利润同比大幅下滑170% [14] 布局周期：畜禽养殖周期的困境反转 生猪养殖 - 2025年猪价震荡下行贯穿全年，养殖于9月重新陷入亏损，本轮盈利周期持续16个月（2024年5月至2025年8月）[19][22][27] - 2025年前三季度生猪出栏量达5.30亿头，同比增长1.85%，供给压力仍大；能繁母猪存栏自2025年7月起开始缓慢去化，截至9月去化幅度约0.2% [24][25][28] - 预计2026年上半年猪价将进一步探底，行业亏损或加剧；参考历史周期，产能加速调减是板块左侧布局的关键催化剂 [31][35][46][51] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡方面，2025年前三季度祖代种鸡更新量80.3万套，同比下滑22%，供给端矛盾弱化；行业屠宰量68.6亿羽，同比增长6.9%，再创历史新高 [52][54][58] - 黄羽肉鸡方面，2025年价格大幅回落，龙头企业前三季度陷入亏损；父母代在产种鸡存栏自6月起回落，截至10月累计下滑约3.6% [65][69][71] - 肉鸡行业拐点更依赖于需求端催化，头部企业通过联合推广（如"中华土鸡节"）积极引导消费，行业集中度持续提升 [20][72][76] 牧业（肉牛） - 2025年前三季度全国肉牛出栏量3564万头，同比增长2.0%，牛肉产量550万吨，同比增长3.3%，供给仍处惯性释放阶段 [83][85] - 受前期深度亏损影响，产能收缩已发生，但由于肉牛生长周期长达28个月，供给收缩预计从2026年开启，并有望延续至2027年 [21][86][88] - 2025年3月起活牛和牛肉价格结束连续25个月下跌，开始震荡回升，截至9月牛肉均价较2月低点上涨9.5% [85] 掘金成长：宠物食品业绩拐点可期及其他成长赛道 宠物食品 - 行业景气依旧，2025年1-10月宠物食品线上GMV达255.4亿元，同比增长12%；消费升级趋势明确，高端价格带（>100元/kg）增速达45% [90][96][97] - 出口业务承压明显，2025年1-9月对美宠物食品出口额同比下滑25.6%，拖累上市企业业绩；预计2026年随着关税政策趋于稳定，出口将边际改善 [90][98][103] - 行业集中度加速提升，2025年1-10月线上CR10达38.0%，同比提升4.7个百分点；Top10品牌GMV增速为30%，远高于行业平均的12% [90][106][109] 其他成长赛道 - 云南基质蓝莓：诺普信通过旗下光筑集团在云南布局，24/25产季实现销售额超20亿元；26-27年仍有量增预期，品牌化处于初期阶段 [5][90][116] - 冬虫夏草人工种植：人工培育技术已实现产业化，以众兴菌业为代表的企业在24-25年持续加码投资，2025年上半年较早投产项目已进入业绩释放期 [5][90] 投资分析意见 - 重点关注上市公司包括牧原股份、温氏股份、圣农发展、立华股份、乖宝宠物、中宠股份、诺普信、众兴菌业等 [5] - 生猪养殖板块当前处于周期底部与估值低位，产能加速调减是行情关键催化剂；肉牛板块供给收缩周期将至，看好26-27年价格趋势上行 [47][51][86] - 宠物食品行业格局优化，头部企业市占率提升逻辑将延续，需关注盈利能力的提升与季度业绩增速的拐点 [5][90]

板块整体表现 - 11月17日种植业板块整体微跌0.02%，表现略优于上证指数（下跌0.46%）和深证成指（下跌0.11%）[1] - 板块内个股表现分化，神农种业领涨（上涨2.92%），诺普信领跌（下跌4.09%）[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出8183.48万元，游资资金净流出2650.16万元，散户资金净流入1.08亿元[2] 领涨个股分析 - 神农种业涨幅最大，收盘价5.64元，上涨2.92%，成交量为198.90万手，成交额达11.29亿元[1] - 荃银高科涨幅第二，收盘价9.52元，上涨2.70%，成交量为38.82万手，成交额为3.66亿元[1] - 亚盛集团上涨1.53%，收盘价3.32元，成交量51.80万手，成交额1.70亿元，并获得主力资金净流入2557.56万元，净占比达15.03%[1][3] 领跌个股分析 - 诺普信跌幅最大，收盘价12.20元，下跌4.09%，成交量23.44万手，成交额2.90亿元[2] - 众兴菌业下跌2.99%，收盘价12.97元，成交量14.55万手，成交额1.90亿元[2] - 雪榕生物下跌1.60%，收盘价7.36元，成交量22.65万手，成交额1.67亿元[2] 个股资金流向 - 亚盛集团获得最大主力资金净流入，金额为2557.56万元，净占比15.03%[3] - 新赛股份主力资金净流入747.60万元，净占比11.62%[3] - 荃银高科主力资金净流出2668.25万元，净占比7.29%[3]

公司治理动态 - 公司于2025年10月29日披露了《公司章程》及《公司章程修订案》[1] - 公司于2025年11月15日发布公告对《公司章程》的部分内容进行更正[1][3] - 更正后的《公司章程》于2025年11月披露于巨潮资讯网[1]

公司基本信息 - 2008 年 1 月 17 日核准首次发行 3000 万股人民币普通股，2 月 18 日在深交所上市[4] - 公司注册资本为 1,004,633,810 元[5] - 公司已发行股份数为 1,004,633,810 股，均为普通股[13] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计总额不超已发行股本总额 10%[13] - 公司收购本公司股份特定情形合计持股不超已发行股份总数 10%，并在三年内转让或注销[17] - 董事、高管任职期间每年转让股份不超所持同类别股份总数 25%，上市 1 年内、离职半年内不得转让[19] - 公开发行股份前已发行股份，上市交易之日起 1 年内不得转让[19] - 持有 5%以上股份股东等 6 个月内买卖股票收益归公司，董事会收回[19] 股东权益与责任 - 连续 180 日以上单独或合计持有 3%以上股份股东可查阅会计账簿、凭证[23] - 股东对决议内容违法可请求法院认定无效，程序或表决方式违法可 60 日内请求撤销[25] - 连续 180 日以上单独或合计持有 1%以上股份股东，在董事等致公司损失时可请求诉讼，特定情况可自行诉讼[26] - 股东滥用权利造成损失应赔偿，滥用法人独立地位和有限责任损害债权人利益承担连带责任[27] 股东会相关规定 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内举行[34] - 单独或合计持有 10%以上股份股东可请求召开临时股东会[34] - 单独或合计持有 1%以上股份股东可在股东会召开十日前提出临时提案[42] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[52] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产 30%需特别决议通过[52] 董事会相关规定 - 董事会由五名董事组成，包括两名独立董事和一名职工代表董事[70] - 董事长和副董事长由董事会以全体董事过半数选举产生[70] - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[75] - 代表十分之一以上表决权股东等可提议召开临时董事会会议，董事长十日内召集[75] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议经全体董事过半数通过[77] 独立董事相关规定 - 直接或间接持有公司已发行股份 1%以上或为前十名股东中的自然人股东及其配偶等不得担任独立董事[82] - 直接或间接持有公司已发行股份 5%以上的股东或在公司前五名股东任职的人员及其配偶等不得担任独立董事[82] - 独立董事行使独立聘请中介机构等职权，应经全体独立董事过半数同意[84] 利润分配相关规定 - 公司分配当年税后利润时，提取 10%列入法定公积金，累计额达注册资本 50%以上可不再提取[103] - 公司每年现金分配利润不低于当年可分配利润 10%，任何三个连续年度内，现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润 30%[109] - 公司利润分配不得超过累计可分配利润 50%[109] 其他规定 - 公司指定证券时报、巨潮资讯网为信息披露媒体[123] - 持有公司 10%以上表决权的股东可请求法院解散公司，公司应在 10 日内公示解散事由[131]

公司治理 - 2025年10月29日披露《诺普信公司章程》和《公司章程修订案》拟更正部分内容[1] - 原章程董事会由六名董事组成，更正后为五名[1] - 更正后的《公司章程》于2025年11月披露于巨潮资讯网[1]