文章核心观点 - 皇氏集团作为“水牛奶第一股”，因过去十年间进行非相关多元化跨界扩张，导致资源分散、主业竞争力下滑，陷入严重亏损和财务困境，目前正尝试回归并聚焦乳制品主业，特别是通过切入新式茶饮赛道寻求增长，但面临巨大挑战 [1][6][8][12][15] 公司业绩与财务表现 - 2024年公司业绩表现惨淡，实现营业收入20.46亿元，同比下降29.21%，归母净利润为-6.81亿元，同比大幅下降1110.73% [8] - 2025年前三季度，公司营业收入为13.14亿元，同比下降12.97%，归母净利润为-4924.47万元，同比下降236.02% [1][8] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率高达78.44%，远高于同行伊利(60.55%)、光明乳业(50.90%)和新乳业(59.98%) [14] - 公司短期偿债压力巨大，流动负债合计23.30亿元，而流动资产合计仅18.36亿元，其中货币资金仅2.29亿元，无法覆盖短期债务 [14] 跨界扩张历程与影响 - 公司于2014年更名后开启大规模跨界，先后涉足影视、广告传媒、互联网、人工智能、信息工程、光伏等多个领域 [3][4] - 跨界业务未能带来预期增长，反而成为拖累：影视广告业务收入在2016-2017年达到巅峰后下滑，并于2023年被彻底砍掉；2022年进军的光伏EPC业务收入在2024年降至1.01亿元 [5][6] - 跨界导致公司资源分散，主业投入不足，水牛奶赛道的先发优势逐渐丧失，市场份额被挤压 [8] - 2018年公司出现上市以来首次亏损，归母净利润亏损6.16亿元 [6] 主业发展：水牛奶与茶饮赛道布局 - 公司起源于水牛奶，依托南方水牛资源，凭借差异化定位在乳制品行业快速崛起，并于2010年上市成为“水牛奶第一股” [3] - 公司正聚焦主业，将水牛奶与新式茶饮赛道结合，推出针对B端市场的原料产品，已与蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗、茶百道等数十家头部茶饮品牌合作 [12][13] - 公司推动品牌年轻化，推出“水牛乳茶”、“水牛奶冰淇淋”等产品，并开发水牛奶奶酪、功能型水牛乳制品，同时深化与直播电商渠道合作以贴近年轻消费者 [13] - 公司乳制品业务收入在2019-2022年增长显著，从15.02亿元提升至23.45亿元，但2023-2024年出现波动下滑 [13] 行业背景与对比 - 中国乳业呈“两超多强”格局，伊利、蒙牛占据绝对优势，区域乳企普遍面临成长焦虑 [10] - 成功乳企的多元化尝试通常基于核心能力延伸并保持业务相关性，如光明乳业聚焦低温奶及关联业务，新乳业通过并购整合主业资源 [10] - 皇氏集团的跨界属于典型的非相关多元化，与主业在技术、人才、运营模式上差异巨大，无法形成协同效应 [10][11] - 新式茶饮行业2024年市场规模达3547.2亿元，为上游供应商提供广阔空间，但行业已进入理性竞争期，对供应商的研发和供应链能力要求提高 [12][14]

受乳制品行业竞争持续加剧的影响，叠加对部分低效渠道的主动优化，导致皇氏集团2025全年营业收入 同比下滑。此外，该集团在审慎的原则下，主动计提长期股权投资减值准备、信用减值损失。以上因素 共同叠加，导致自身净利润为负值。尽管当前业绩承压，但报告期内该集团在奶水牛种源自主化及市场 拓展两个维度都取得了显著进展，为集团长期可持续发展奠定了坚实基础。 本报讯(记者刘晓一)1月30日晚间，皇氏集团（002329）股份有限公司(以下简称"皇氏集团")披露2025年 度业绩预告，预计2025全年净利润大幅减亏，较2024年同期收窄至1.9亿元至2.8亿元。 报告期内，皇氏集团奶水牛产业升级项目攻坚成效显著。我国首批巴基斯坦尼里拉菲奶水牛胚胎移植犊 牛在集团旗下奶水牛繁育牧场顺利诞生。其中，上思牧场于2025年10月成功诞下首头该品种胚胎移植犊 牛，根竹牧场已成功培育200余头改良种牛。这一里程碑式突破，标志着我国成功突破奶水牛种源"卡脖 子"难题，填补了国内高产奶水牛核心种群自主培育领域的技术空白，该集团也因此成为国内目前唯一 具备高产奶水牛胚胎商业化培育、移植能力，并实现种源引进-繁育-产业化闭环的乳业公司。两大牧场 ...

北京商报讯（记者 孔文燮）1月30日，皇氏集团发布公告称，预计2025年年度实现归母净利润亏损1.9亿 至2.8亿元，亏损同比有所收窄。 皇氏集团表示，报告期内，面对行业竞争加剧等市场环境变化，公司对部分低效的线下渠道实施梳理优 化，在业务结构升级过程阶段性出现营业收入下降；同时，为夯实资产质量、降低长期经营风险，公司 基于审慎性原则计提长期股权投资减值准备、信用减值损失，导致公司净利润为负值，亏损较上年同期 收窄，乳业主业经营在同行业中保持平稳。 ...

南财智讯1月30日电，皇氏集团发布年度业绩预告，预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润 为-28,000.00万元—-19,000.00万元，同比预减亏；预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润为-31,000.00万元—-22,000.00万元。报告期内，面对行业竞争加剧等市场环境变化，公司 对部分低效的线下渠道实施梳理优化，在业务结构升级过程阶段性出现营业收入下降；同时，为夯实资 产质量、降低长期经营风险，公司基于审慎性原则计提长期股权投资减值准备、信用减值损失，导致公 司净利润为负值，亏损较上年同期收窄，乳业主业经营在同行业中保持平稳。 ...

证券代码：002329 证券简称：皇氏集团 公告编号：2026–001 皇氏集团股份有限公司 2025 年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 1 1．业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 2．业绩预告情况：预计净利润为负值 实资产质量、降低长期经营风险，公司基于审慎性原则计提长期股权投资减值准 备、信用减值损失，导致公司净利润为负值，亏损较上年同期收窄，乳业主业经 营在同行业中保持平稳。 2．经初步测算，本报告期内非经常性损益金额预计为 3,000 万元，非经常 性损益主要为收到的政府补助等。 一、本期业绩预计情况 单位：万元 | 项 | 目 | | | 本报告期 | | 上年同期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司 股东的净利润 | | -28,000.00 | | ～ | -19,000.00 | -68,067.50 | | | 扣除非经常性损 益后的净利润 | | -31,000.00 | | ...

皇氏集团公告，预计2025年度净利润为负值，归属于上市公司股东的净利润预计为-2.8亿元至-1.9亿 元，扣除非经常性损益后的净利润预计为-3.1亿元至-2.2亿元。上年同期归属于上市公司股东的净利润 为-6.81亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-5.04亿元。 ...

行业产量数据 - 2025年12月中国乳制品单月产量为267万吨，同比下降1.8% [1] - 2025年中国乳制品累计产量为2950.3万吨，累计同比下降1.1% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的乳制品行业相关上市公司包括：伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、三元股份（600429）、新乳业（002946）、皇氏集团（002329）、燕塘乳业（002732）、庄园牧场（002910）、品渥食品（300892） [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国乳制品行业市场运营态势及投资前景趋势报告》 [1] - 报告中2020-2025年中国乳制品产量统计图的数据来源为国家统计局，并由智研咨询整理 [2]

板块整体表现 - 1月28日，饮料乳品板块整体上涨0.51%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，部分个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 李子园领涨板块，收盘价13.56元，单日涨幅达5.85%，成交量为38.86万手，成交额为5.23亿元 [1] - 三元股份涨幅4.21%，收盘价5.45元，成交量为48.20万手，成交额为2.62亿元 [1] - 东鹏饮料涨幅3.54%，收盘价254.51元，成交量为4.77万手，成交额为12.10亿元 [1] - 维维股份、骑士乳业、承德露露等个股也录得不同幅度上涨 [1] 下跌个股表现 - 泉阳泉跌幅最大，下跌3.21%，收盘价8.44元，成交额为2.44亿元 [2] - 熊猫乳品下跌2.16%，庄园牧场下跌1.88%，养元饮品下跌1.75% [2] - 行业龙头伊利股份下跌0.87%，收盘价26.14元，成交额高达21.40亿元 [2] 板块资金流向 - 当日饮料乳品板块整体呈现主力资金净流入151.25万元，游资资金净流出1.29亿元，散户资金净流入1.28亿元 [2] - 个股方面，李子园主力资金净流入6254.77万元，主力净占比高达11.95% [3] - 伊利股份主力资金净流入3377.53万元，主力净占比为1.58% [3] - 三元股份、维维股份、东鹏饮料等也获得主力资金净流入 [3]

证券日报网讯 1月26日，皇氏集团在互动平台回答投资者提问时表示，平陆运河的建设，有利于缩短广 西及西南地区货物出海里程，节约运费，这为公司的发展创造了良好的外部环境，公司将持续关注运河 建设及通航进展。 （编辑 丛可心） ...

市场整体表现 - 2024年1月23日，饮料乳品板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 泉阳泉领涨板块，收盘价8.37元，涨幅2.45%，成交额3.51亿元 [1] - 欢乐家涨幅2.31%，收盘价24.80元，成交额2.42亿元 [1] - 养元饮品涨幅1.93%，收盘价33.86元，成交额3.64亿元 [1] - 皇氏集团涨幅1.80%，收盘价3.95元，成交额1.38亿元 [1] - 李子园涨幅1.62%，收盘价12.58元，成交额9741.24万元 [1] 领跌个股表现 - 妙可蓝多领跌板块，收盘价23.75元，跌幅3.34%，成交额3.68亿元 [2] - 维维股份跌幅2.11%，收盘价3.71元，成交额2.48亿元 [2] - 新乳业跌幅1.34%，收盘价19.19元，成交额8694.44万元 [2] - 阳光乳业跌幅1.11%，收盘价16.02元，成交额1.50亿元 [2] - 东鹏饮料跌幅1.10%，收盘价253.36元，成交额5.88亿元 [2] 板块资金流向 - 当日饮料乳品板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [2] - 板块主力资金净流出1.41亿元，游资资金净流出8768.3万元，散户资金净流入2.29亿元 [2] 个股资金流向详情 - 伊利股份获得主力资金净流入1.10亿元，主力净占比6.24%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 皇氏集团获得主力资金净流入1398.03万元，主力净占比10.13% [3] - 李子园获得主力资金净流入874.99万元，主力净占比8.98% [3] - 佳禾食品获得主力资金净流入707.14万元，主力净占比18.65% [3] - 承德露露获得主力资金净流入627.64万元，主力净占比5.16% [3]