市场指数表现 - 沪指收盘报3960.1860点，下跌0.41% [1] - 深证成指收盘报13175.221点，下跌1.71% [1] 湘股涨幅前五 - 长缆科技收盘价17.050元，上涨1.85%，成交量5.2194万手 [2] - 梦洁股份收盘价4.340元，上涨1.64%，成交量23.9327万手 [2] - 湖南发展收盘价13.190元，上涨1.46%，成交量24.7072万手 [2] - 湖南投资收盘价5.780元，上涨1.40%，成交量17.0367万手 [2] - 天桥起重收盘价4.510元，上涨1.35%，成交量78.7041万手 [2] 湘股跌幅前五 - 恒立退收盘价0.150元，下跌11.76%，成交量61.1606万手 [3] - 启迪药业收盘价11.450元，下跌5.61%，成交量14.5241万手 [3] - 凯美特气收盘价23.340元，下跌4.70%，成交量76.3116万手 [3] - 湖南白银收盘价6.130元，下跌3.46%，成交量99.1979万手 [3] - 湖南黄金收盘价20.530元，下跌3.16%，成交量47.372万手 [3] 技术指标信号 - 部分股票出现MACD金叉技术信号，显示涨势良好 [6]

公司治理与内部控制 - 公司董事陈洁连续对2023年至2025年发布的定期报告及多项议案投反对票或弃权票，并对三季度报告表示无法保证其真实、准确、完整[3] - 公司子公司福建大方睡眠科技股份有限公司存在资金违规拆借问题，截至2024年9月底，对原法定代表人叶艺峰的拆借资金余额为6337.63万元，公司被指财务管理和内控建设不完善且怠于追偿[4] - 公司2022年至2024年直营专柜及子公司直销业务收入、成本、销售返利、职工薪酬及社保存在跨期确认情形，董事认为导致三季度报告财务数据失真[5][6] - 公司董事与管理层就多项议题存在分歧，包括对欠款的处理方式及信息披露流程，董事指控董秘未按规定经董事会审议即递交重要回复函或擅自修改其观点[7][8] - 公司目前无实际控制人，股权分散，控制权争夺被视为财务报告“混乱”背后的缩影[11] 财务业绩表现 - 公司2024年前三季度营业收入为10.99亿元，同比下降7.97%[10] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2651.76万元，同比增加28.69%[10] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益的净利润为2475.21万元，同比大幅增加105.37%[10] - 公司2024年第三季度单季净利润仅为110.26万元，盈利状态令投资者担忧[10] 业务运营模式 - 公司聚焦以套件、被芯、枕芯等床上用品为主的家用纺织业务，并涵盖大家居业务、洗护业务[10] - 公司业务模式以国内线下直营、加盟店和线上传统电商、社交电商为主[10]

10月26日，家纺龙头企业湖南梦洁家纺股份有限公司（下称"梦洁股份"，002397.SZ）发布三季报。 2025年前三季度，梦洁股份实现营收10.99亿元，同比下降7.97%，归母净利润2651.76万元，同比增长 28.69%。 叶艺峰原是大方睡眠的法人、董事长，目前，仍持有大方睡眠3%的股份，梦洁股份则持有97%。2016 年，梦洁股份斥资1.6亿元收购大方睡眠的51%的股份，当时，叶艺峰是大方睡眠的法人以及控股股 东。 根据公告，2021年，大方睡眠通过往来款的方式向叶艺峰提供财务资助6602.73万元，当年年末，梦洁 股份基于叶艺峰偿还能力不明，对这笔1年以内款项全额计提了坏账准备，这也很大程度造成梦洁股份 在2021年出现1.56亿元的亏损。截至2025年9月30日，这笔"财务资助"仍有高达6337.63万元未追回。 2025年10月，湖南证监局对梦洁股份出具行政监管措施决定书（下称"决定书"）。对于近四年，叶艺峰 偿还的借款仅不到300万元，决定书指出，该公司及子公司财务管理和内控建设不完善，且怠于追偿拆 借资金。此外，决定书还指出，2022年至2024年度，该公司直营专柜、子公司大方睡眠直销业务 ...

财务数据与董事异议 - 公司2025年第三季度报告遭董事陈洁投反对票，其无法保证报告内容的真实、准确、完整[2] - 2025年前三季度公司营收为10.99亿元，同比下降7.97%，归母净利润为2651.76万元，同比增长28.69%[2] - 2025年第三季度单季营收为3.66亿元，同比增长9.76%，归母净利润为110.26万元，同比增长131.11%[2] - 董事异议核心原因为公司未对湖南证监局《行政监管决定书》中指出的跨期确认收入成本及资金拆借问题进行调整[2] - 2022年至2024年度，公司直营专柜及子公司大方睡眠的直销业务收入成本存在跨期确认，销售返利及职工薪酬也存在跨期情形[2] - 子公司大方睡眠向叶艺峰提供财务资助，截至2025年9月30日拆借资金余额为6337.63万元，公司被指怠于追偿[3] - 公司已将叶艺峰欠款全额计提坏账，但董事陈洁认为此举不符合正规财务处理流程，并提议将欠款调回至其他应收款科目未获通过[3] 公司治理与控股权问题 - 公司目前处于无控股股东、无实际控制人状态，股权结构分散[1][10] - 前三大股东持股比例相近：姜天武持股13.52%，伍静持股10.65%，长沙金森新能源有限公司持股10.30%[10][11] - 2025年8月协议期满后，姜天武恢复行使13.52%股份表决权，李建伟终止与长沙金森一致行动关系，金森可支配表决权从15.61%降至10.30%[10] - 当前控股权格局形成姜天武、金森新能源以及创投人士吴世春（通过青云数科受让10.65%股份）三足鼎立之势[10][12] - 2022年实控人变更方案为治理埋下隐患，原实控人姜天武在交易后仍担任董事长不短于2年，导致实控人与经营权分离[7] - 新实控人金森新能源存在股份代持情形，李国富与刘彦茗所持股权实际为刘必安代持，且收购资金3.35亿元来自刘必安安排的相关方[8] - 刘必安作为中战华信集团法定代表人，因涉嫌非法集资被采取刑事强制措施，其部分控股资金可能来源于非法集资[9] 潜在监管与退市风险 - 湖南证监局出具的《行政监管决定书》指出公司存在多年跨期确认及资金拆借问题[2][3] - 公司财务跨期确认行为持续时间为2022年至2024年，已连续超过三年[13] - 根据退市新规，严打多年连续造假，造假行为持续3年及以上的，若被行政处罚认定，可能面临出清[13] - 最高人民检察院相关文件明确，违反企业会计准则进行跨期确认收入、成本等情形属于财务造假行为，构成犯罪的应依法追究刑事责任[14]

梦洁股份（维权）成立于1981年4月9日，于2010年4月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址 均位于湖南省长沙市。它是国内家纺行业知名企业，专注床上用品研发、设计、生产和销售，具有品牌与 产品设计优势。 公司主要从事以床上用品为主的家用纺织品的研发、设计、生产和销售，所属申万行业为纺织服饰 - 服装 家纺 - 家纺，所属概念板块有微盘股、低价、小盘核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第四，净利润第六 2025年三季度，梦洁股份营业收入10.99亿元，行业排名4/7，行业第一名罗莱生活营收33.85亿元，第二名 水星家纺29.76亿元，行业平均数15.12亿元，中位数10.99亿元。主营业务构成中，被芯2.55亿元占比 34.75%，套件2.51亿元占比34.17%，其他1.87亿元占比25.42%，枕芯4156.11万元占比5.66%。净利润 2612.34万元，行业排名6/7，行业第一名罗莱生活净利润3.4亿元，第二名水星家纺2.32亿元，行业平均数 1.52亿元，中位数1.6亿元。 资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均 图：梦洁股份净利润及增速 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 对于陈洁的质疑，梦洁股份在公告中给出了说明，声称已开展追偿工作，并采取了一系列措施。然而， 这番看似积极的回应，在部分市场人士看来，显得有些"亡羊补牢"。为何在欠款发生数年、监管介入后 才启动追偿工作与司法程序？此前时间内，公司的内控机制为何失灵？这些疑问，并未在梦洁股份的说 明中得到彻底解答。梦洁股份作为A股老牌纺织企业，主营产品为套件、被芯、枕芯等床上用品等。尽 管公司试图通过各种措施来改善业绩和内控，但要彻底摆脱当前的困境，仍需在内控机制、财务管理、 业务拓展等方面做出更深入的改革和调整。投资者需密切关注公司后续的整改进展和业绩变化，合理评 估投资风险。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：高佳 每经评论员 杜宇 10月27日，"家纺第一股"梦洁股份（维权）（SZ002397，前收盘价：3.94元，市值：29.46亿元）披露 了2025年第三季度报告，财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入约为10.99亿元，同比下降 7.97%；实现归母净利润约为2651.76万元，同比增长28.69%。然而，这份看似净利润增长的 ...

核心观点 - 公司2025年第三季度报告显示营业收入同比减少7.97%至10.99亿元，归母净利润同比增长28.69%至2651.76万元，但董事对财报真实性提出质疑，暴露内部治理及财务合规性危机 [1] - 公司子公司存在一笔追溯至四年前、累计超6000万元的个人借款问题，且在监管介入后仍未解决，同时过去三年存在收入、成本、费用的跨期确认问题，被指为典型财务造假行为 [1] - 公司近年来经营业绩持续低迷，营收自2021年高点持续萎缩，盈利能力孱弱，2025年前三季度营收创2017年以来同期最低值 [2][7][8] 财务表现与业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入10.99亿元，同比减少7.97%，归母净利润2651.76万元，同比增长28.69% [1] - 2025年前三季度公司营收创下2017年以来同期最低值，第三季度扣非后归母净利润不足80万元，销售毛利率下滑至0.33% [2] - 2021年公司营收达24.63亿元的历史高点，2022年营收骤降至20.33亿元，同比下滑17.46%，2024年营收降至17.15亿元，较2021年高点下滑30.37% [8] - 2021年至2022年，公司归母净利润分别亏损1.56亿元和4.48亿元，两年合计亏损6.04亿元，2023年与2024年扭亏但两年归母净利润合计不足5000万元 [8] - 2025年第三季度归母净利润仅110.26万元，环比下滑92.83% [8] 内部治理与财务合规性 - 公司董事陈洁自2023年2月任职以来，对连续披露的10份定期报告内容真实性表示无法保证，并投出反对票 [1][3] - 反对矛头直指子公司福建大方睡眠科技股份有限公司向个人叶艺峰提供的财务资助，截至2025年9月30日拆借资金余额为6337.63万元 [4] - 湖南证监局指出公司及子公司财务管理和内控建设不完善，且怠于追偿拆借资金 [4] - 公司被指在未经董事会审议的情况下，直接将上述款项全额计提坏账，会计处理不符合流程 [4] - 湖南证监局调查发现2022年至2024年，子公司直销业务收入、成本、销售返利、职工薪酬及社保存在跨期确认情形，业内资深人士指其为财务造假典型形式 [5] - 公司称已启动司法程序追偿欠款，但市场质疑其回应为“亡羊补牢”，内控机制失灵问题未得解答 [5][6] 业务与行业背景 - 公司为A股老牌纺织企业，主营业务为纺织家纺，主营产品包括套件、被芯、枕芯等床上用品 [7] - 近五年公司业绩波动加剧，自2021年见顶后急转直下，2022年陷入深度亏损，此后盈利能力仍脆弱，基本面不稳定 [7][8]

核心观点 - 公司2025年第三季度报告显示归母净利润同比增长28.69%至2651.76万元，但营收同比减少7.97%至10.99亿元，董事陈洁对报告真实性提出质疑，揭示公司存在严重的财务合规与内控缺陷 [3] - 公司子公司存在一笔追溯至四年前、累计超6000万元的个人借款问题悬而未决，且过去三年存在收入、成本、费用的跨期确认问题，被指为典型财务造假行为 [3] - 公司近年来经营业绩持续低迷，2025年前三季度营收创2017年以来同期最低，第三季度扣非后归母净利润不足80万元，销售毛利率下滑至0.33% [3][4] 财务合规性与内控问题 - 公司董事陈洁连续对10份定期财务报告投反对票，声明无法保证其真实、准确、完整，董事罗庚宝也对部分财报真实性提出异议 [3][6] - 子公司大方睡眠向个人叶艺峰提供财务资助，截至2025年9月30日拆借资金余额为6337.63万元，公司被指财务管理和内控建设不完善且追偿不力 [6] - 公司未经董事会审议直接将上述欠款全额计提坏账，董事陈洁认为此会计处理不符合流程，其要求将欠款调回至其他应收款科目的临时议案被驳回 [7][10] - 监管调查发现2022年至2024年子公司直销业务收入成本存在跨期确认、销售返利跨期冲减收入、职工薪酬跨期计提等问题 [7] - 业内资深董事指出跨期确认是财务造假的典型形式，涉及将收入成本费用人为提前或推后计入错误会计期间 [8][9] - 公司回应称已启动司法程序追偿欠款，但市场质疑其为何在欠款发生数年、监管介入后才采取行动 [10] 经营业绩表现 - 公司营收自2021年高点24.63亿元持续萎缩，2022年营收骤降至20.33亿元，2024年营收降至17.15亿元，较2021年下滑30.37% [12] - 2025年前三季度营收仅10.99亿元，同比再降7.97%，创2017年以来同期最低值 [3][12] - 2021年至2022年归母净利润分别亏损1.56亿元和4.48亿元，两年合计亏损6.04亿元 [12] - 2023年与2024年虽扭亏，但两年归母净利润合计不足5000万元，扣非后归母净利润合计不到2300万元 [12] - 2025年第三季度归母净利润仅110.26万元，环比下滑92.83%，销售毛利率环比减少3.45个百分点至0.33% [13] - 截至2025年9月30日，公司未分配利润亏损2.81亿元 [7]

公司治理与财务合规性 - 公司董事陈洁连续对10份定期报告的真实性、准确性和完整性提出质疑，并对2025年第三季度报告投出反对票 [1][2] - 子公司大方睡眠向个人叶艺峰提供财务资助，截至2025年9月30日拆借资金余额为6337.63万元，公司被指财务管理和内控建设不完善且追偿不力 [2] - 公司被揭露在2022年至2024年间存在收入、成本、费用及销售返利的跨期确认问题，被业内资深人士指为典型的财务造假行为 [1][3] - 公司未经董事会审议便将对叶艺峰的6600余万元欠款全额计提坏账，董事陈洁认为此会计处理不符合流程且追讨不力 [3] 经营业绩表现 - 2025年第三季度公司营业收入为10.99亿元，同比减少7.97%，创下2017年以来同期最低值 [1][6] - 2025年前三季度归母净利润为2651.76万元，同比增长28.69%，但第三季度单季净利润仅110.26万元，环比大幅下滑92.83% [1][7] - 公司销售毛利率显著下滑，第三季度降至0.33%，环比减少3.45个百分点 [1][7] - 公司营收自2021年高点24.63亿元持续萎缩，2024年营收降至17.15亿元，较2021年下滑30.37% [6] - 2021年及2022年公司归母净利润分别亏损1.56亿元和4.48亿元，两年合计亏损6.04亿元，导致未分配利润为负 [6] - 2023年及2024年公司虽扭亏为盈，但两年归母净利润合计不足5000万元，扣非后净利润合计不到2300万元 [6]

财务表现与争议 - 2025年前三季度营收3.66亿元，同比增长9.76%，净利润2652万元，同比增长28.69% [2] - 董事陈洁连续第9次对财报提出质疑，指出存在财务数据失真、虚假记载等问题，并特别提及对子公司一笔6337.63万元非法财务资助全额计提坏账不合规 [2][3] - 公司2025年前三季度毛利率为39.74%，净利率为2.38%，显著低于同行罗莱生活（毛利率47.82%，净利率8.53%）和水星家纺（毛利率43.88%，净利率7.34%） [8] 公司治理与股权斗争 - 公司股权结构复杂，前三大股东姜天武、青云数科、金森新能源持股比例分别为13.52%、10.65%、10.3%，形成三足鼎立局面 [5] - 董事陈洁作为股东金森新能源方的代表，其持续投反对票反映出股东之间的不和谐，公司控制权存在争议 [4][5] - 因财务合规问题，深交所和湖南证监局已于10月20日对公司及相关负责人发出监管函 [3] 经营状况与市场竞争力 - 2025年上半年核心品类套件、被芯、枕芯营收全线下滑，同比下滑20%至30% [6] - 2025年上半年累计关闭113家门店，直营店效从303.06万元腰斩至141.30万元，线上收入占比远低于行业水平 [7] - 公司曾于2021年开启高端化战略转型，但从2025年业绩看举措未取得明显成效 [8] - 家纺行业随地产调整进入存量竞争阶段 [9]