行业整体表现 - 2025年1-6月住宅投资3.58万亿元同比下降10.4% 住宅新开工面积2.23亿平方米同比下降19.6% 住宅竣工面积1.63亿平方米下降15.5% [1] - 住宅销售面积下降3.7% 新建商品房销售额4.42万亿元下降5.5% 其中住宅销售额下降5.2% [1] - 家纺行业受房地产下行波及 1-6月规模以上企业营业收入增幅逐月回落 二季度后呈负增长 利润总额整体保持负增长 [1] 公司财务数据 - 7家家纺上市公司合计营收68.37亿元与2024年同期基本持平 归母净利润合计7.08亿元同比增长22.8% [1] - 罗莱生活营收21.81亿元同比增长3.6%位列第一 水星家纺营收19.21亿元同比增长6.4% 真爱美家营收增幅最高达21.8% [3] - 富安娜营收10.91亿元同比下降16.6% 众望布艺营收2.39亿元同比下降4.2% 梦洁股份营收7.34亿元同比下降14.8% [3] - 真爱美家归母净利润1.97亿元同比暴涨484.59% 太湖雪净利润增长69.8% 富安娜净利润下降51.39% 众望布艺净利润下降28.69% [3] 成本控制效率 - 家纺公司营业成本占比普遍保持在50%左右 真爱美家营业成本占比接近80% 其中毛毯产品成本占比达81.4% [4] - 富安娜营业成本占比仅46.4% 因其直营渠道成本占比约33.7% 众望布艺境外营业成本由1.29亿元上涨至1.34亿元 [4] - 罗莱生活营业成本11.38亿元为行业最高 众望布艺成本逆增8.2% 富安娜和梦洁股份是唯二实现成本缩减的公司 [4] 费用管理表现 - 富安娜销售费用率36.1%行业最高 水星家纺销售费用率近30% 其销售费用同比增长22.4%至5.66亿元 [7] - 众望布艺管理费用率10.8%排名第一 罗莱生活管理费用同比增30% 太湖雪管理费用增长24.9% [7] - 真爱美家研发费用率7.8%领跑行业 水星家纺研发费用率2.2%最低 富安娜研发投入锐减近60% [7] 盈利能力分析 - 真爱美家销售净利率高达50.5% 同比提升近40个百分点 远超第二名的众望布艺14.0% [9] - 富安娜毛利率53.6%保持行业第一 但同比下降1.4个百分点 真爱美家毛利率仅20.6%同比降0.4个百分点 [9] - 太湖雪净利润增长因信用减值损失和利息费用大幅减少 富安娜利润受库存积压和销售费用挤压 [9] 现金流与运营效率 - 57.1%的公司经营活动现金流同比增幅超100% 太湖雪和众望布艺经营性现金流由负转正 [11] - 罗莱生活经营活动现金流净额3.77亿元同比增长28.9% 因采购支付现金减少32.6% [11] - 水星家纺经营活动现金流净流出6681.24万元 真爱美家同样呈现净流出状态 [11] 资产周转效率 - 真爱美家应收账款周转天数91天为富安娜1.34倍 太湖雪和罗莱生活应收账款周转天数降至30天以内 [14] - 富安娜应收账款周转天数同比提高55.1%至68天 存货周转天数达271天同比增16.8% [14] - 富安娜库存商品占比超80% 账面余额较期初增加1680.68万元 罗莱生活1年以上应收账款由1.23亿元降至7106.49万元 [14]

证券代码：002397 证券简称：梦洁股份 公告编号：2025-036 湖南梦洁家纺股份有限公司 关于参加 2025 年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨 半年度业绩说明会活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，湖南梦洁家纺股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加由湖南证监局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联 合举办的"资本聚三湘 楚光耀新程——2025 年湖南辖区上市公司投资者网上集体 接待日暨半年度业绩说明会"活动，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参与 本次互动交流，活动时间为 2025 年 9 月 19 日（星期五）14:00-17:00。届时公司高 管将在线就公司 2024 年至 2025 半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、 融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交 流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此 ...

财务表现 - 营业总收入7.34亿元 同比下降14.83% [1] - 归母净利润2541.5万元 同比上升26.27% [1] - 扣非净利润2397.54万元 同比大幅增长53.46% [1] - 第二季度营业总收入4.04亿元 同比下降10.87% [1] - 第二季度归母净利润1537.86万元 同比上升35.93% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.26% 同比下降2.85个百分点 [1] - 净利率3.4% 同比显著提升48.37% [1] - 三费占营收比32.09% 同比下降7.74% [1] - 每股收益0.03元 与去年同期持平 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.12亿元 较去年同期5.7亿元下降45.3% [1] - 应收账款9619.38万元 同比下降6.37% [1] - 每股净资产1.62元 同比增长2.13% [1] - 每股经营性现金流0.11元 同比大幅增长124.75% [1] 资本结构与负债 - 有息负债4.79亿元 同比下降8.71% [1] - 货币资金/流动负债比率仅为33.08% [2] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达386.65% [1][2] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.23% 投资回报较弱 [1] - 2022年ROIC为-20.33% 投资回报极差 [1] - 上市14年来出现2次亏损年份 生意模式较脆弱 [1] - 去年ROIC为2.46% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率1.41% 产品附加值不高 [1]

财务业绩 - 公司实现营业收入7.34亿元 归母净利润2541.5万元 同比增长26.27% 扣非净利润2397.54万元 同比增长53.46% [1] - 经营活动现金流大幅增加 主销产品毛利率同比上升 三费规模显著降低 存货余额持续下降 [1] 战略发展 - 继续实施高端床上用品核心战略 以中华老字号殊荣为契机升级品牌形象 产品品质 服务体系和零售模式 [1] - 与抖音等本地生活平台深度合作 探索线上线下一体发展的新零售模式 [1] 产品创新 - 联合广检集团 青海省市场监督管理局成立梦洁高原（极地）床品研究院 研发锁温材料及秋冬新品 [2] - 上半年研发投入超2352万元 推出登月1号2.0全能引力太空枕 采用氨基酸亲肤枕套与凝胶因子FOAM棉实现双重抑菌 [2] - 打造7A有机桑蚕丝 大朵白鹅绒等自有高质量原料基地 采用高蓬松千层丝工艺与六厢式分绒机确立品质标杆 [2] - 梦洁家居山茶花系列床垫凭借生态环保材料实现销量突破 [2] 文化传承 - 与叶水云 黄娟等非遗传承人合作推出2025春夏中国非遗系列高定床品 [1] - 通过中国梦洁非遗绣艺传承计划助力非遗技艺振兴 [1] - 汲取中华文化灵感推出寐MINE天域系列套件 梦洁宝贝花园系列套件 获市场积极反馈 [1] 渠道表现 - 2025秋冬营销作战会暨2026春夏新品订货会订货率达111% 显示渠道端较强信心 [2]

公司治理问题 - 董事陈洁质疑2025年半年度报告审议程序不规范，现场提供版本与提前提交版本不一致，且公司未清晰说明差异即要求签字确认[1][5] - 公司存在多次未经全体董事同意自行更改并披露报告的情况，治理结构形同虚设[1][5] - 治理结构未按2022年股权转让协议约定调整，协议要求董事会7人中长沙金森推荐4名、原股东推荐3名，但当前长沙金森提名6名董事且全部当选[6][11] 财务数据异常 - 2025年1-6月营业收入同比下降14.83%（减少1.28亿元），但净利润同比增长26.27%（增长0.05亿元）[7] - 销售费用大幅降低25.45%（减少0.59亿元），公司未充分解释费用削减的合理性及对销量的影响[3][7] - 2025年6月末预付款项达3205.29万元，较2024年末1854.11万元增长1351.18万元，公司解释为原材料备货但未提供供应商详情及原始凭证[3][7] 存货管理问题 - 存货周转天数整体上升且高于同行业：套件217天、被芯205天、枕芯139天（2025年6月末）[8] - 对比2024年行业数据，梦洁股份存货周转天数266.43天，显著高于罗莱生活205.94天、水星家纺154.32天及富安娜166.92天[9] - 存货数量同比下降但周转效率恶化，套件存货数量减少至49.4万套，余额减少3407.6万元[8] 历史债务争议 - 2021年公司向福建大方睡眠法人叶艺峰提供财务资助6602.73万元，当年全额确认坏账准备[3][10] - 截至2025年6月末其他应收叶艺峰余额6337.63万元，公司三年未实质性追讨欠款[3][10] - 2025年5月子公司提请仲裁，但公司始终未向董事提供借款协议及仲裁合理性说明[4][10] 公司回应 - 公司称董事会材料仅优化格式未修订财务指标，长沙金森拥有董事会多数席位（提名6名董事当选）[4][11] - 解释利润增长源于优化渠道结构、压缩低盈利渠道投入及严控变动费用[4][11] - 声称已与叶艺峰签署债务偿还协议并质押其3%股权，2025年启动仲裁程序[12][13]

财务表现 - 2025年上半年营收同比下降14.83%至7.34亿元[1][2] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长26.27%至2541.50万元[1][2] - 扣非净利润增幅达53.46%[2] - 经营活动现金流净额同比大增124.75%至7881.88万元[2] - 销售费用同比下降25.45%[2] 董事质疑与公司回应 - 董事陈洁对2025年半年度报告投反对票 质疑审议程序 治理结构 财务数据等六大问题[1][2][4] - 质疑成本费用持续降低的合理性 特别是销售费用削减不影响销量的矛盾[2] - 预付款项较2024年末增长1351.18万元至3205.29万元 公司解释为部分原材料备货[2][3] - 存货周转天数2024年为266.43天 远超同行 被质疑存在滞销或存货跌价准备低估[2] - 公司回应通过优化渠道结构 压缩低盈利渠道投入 严控广宣及变动费用实现成本管控[3] - 公司解释存货周转天数上升因销售未达预期及为下半年备货[3] 公司治理争议 - 董事指出审议程序不规范 半年度报告版本与提交董事版本不一致[4] - 公司回应称仅对材料格式优化 未对主要财务指标进行修订[4] - 治理结构未按股权转让协议调整 长沙金森推荐6名董事全部当选但协议约定为7人董事会[5] - 长沙金森已支付股权转让款但治理结构未完全按协议执行[5] 资金合规性问题 - 叶艺峰欠款6000多万元事项已仲裁立案 子公司大方睡眠向泉州仲裁委员会提请仲裁[6] - 董事质疑公司未实质性追讨 且未能提供相关借贷协议[6] - 公司采取扣发叶艺峰分红款及薪酬抵扣还款 并已完成法定代表人变更后启动仲裁程序[6] - 泉州仲裁委员会已立案审理并出具受理通知书[2025]泉仲字291号[6]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.34亿元 归母净利润2541.5万元同比增长26.27% 扣非净利润2397.54万元同比增长53.46% [2] - 经营活动现金流大幅增加 主销产品毛利率同比上升 三费规模显著降低 存货余额持续下降 [2] 品牌战略升级 - 实施高端床上用品核心战略 以中华老字号殊荣为契机升级品牌形象 产品品质 服务体系和零售模式 [2] - 联合纪录片《中国》推出品牌形象大片覆盖核心商圈及交通枢纽 强化过中国新年用中国梦洁认知 [3] - 推出2025婚庆中国婚礼系列高定床品 联合湖南广电推出《一辈子一被子》520主题大片 开展全国巡展深化家有喜事选梦洁品牌心智 [3] 产品创新与研发 - 研发投入超2352万元 登月1号2.0全能引力太空枕获市场好评 [4] - 打造7A有机桑蚕丝 大朵白鹅绒等自有高质量原料基地 采用高蓬松千层丝工艺与六厢式分绒机确立品质标杆 [4] - 联合成立梦洁高原（极地）床品研究院 以天然严寒环境助力锁温材料研发及秋冬新品设计 [3] 渠道与营销策略 - 与抖音本地生活平台深度合作 线下门店开通抖店 通过网红达人探店 每日直播 用户社群爆破等形式引流 [6] - 计划推动新品向高奢大平层市场渗透 精准对接高端家居消费场景 [6] - 订货会订货率达111% 显示渠道端信心强劲 [5] 服务体系构建 - 整合梦洁福娘 洗护 会员私享会等特色服务及家居管家 会员沙龙等日常服务 [6] - 推动七星管家 七星洗护的国际战略合作项目 为服务承诺增添国际级标准支撑 [6] 市场机遇把握 - 多地出台结婚补贴政策 婚庆家纺需求有望提升 [6] - 联合央视网发布梦洁中国婚礼 深度绑定品牌文化与婚庆消费场景 抢占政策利好与秋冬旺季叠加的增量市场 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.34亿元，归母净利润2541.5万元，同比增长26.27% [1] - 扣非净利润2397.54万元，同比增长53.46%，经营活动现金流大幅增加，主销产品毛利率均同比上升 [1] - 三费规模显著降低，存货余额持续下降，整体经营持续向好 [1] 战略升级举措 - 继续实施"高端床上用品"核心战略，以"中华老字号"殊荣为契机升级品牌形象、产品品质与服务 [1] - 联合纪录片《中国》推出品牌形象大片，覆盖核心商圈及交通枢纽屏幕 [2] - 推出2025婚庆「中国婚礼」系列高定床品，联合湖南广电推出《一辈子一被子》520主题大片 [2] - 开展梦洁"中国婚礼"全国巡展，深化"家有喜事，选梦洁"的品牌心智 [2] 文化传承与创新 - 与土家织锦国家级传承人叶水云、苗绣匠人黄娟合作推出2025春夏「中国非遗」系列高定床品 [2] - 通过"中国梦洁 非遗绣艺传承计划"助力非遗技艺振兴 [2] - 推出寐MINE"天域"系列套件、梦洁宝贝"花园"系列套件，获市场积极反馈 [2] 科技创新投入 - 联合广检集团、青海省市场监督管理局成立"梦洁高原（极地）床品研究院" [3] - 上半年研发投入超2352万元，"登月1号"2.0全能引力太空枕获市场好评 [3] - 打造7A有机桑蚕丝、大朵白鹅绒等自有高质量原料基地 [3] - 采用获国家专利的"高蓬松千层丝"工艺与全球单体最大的"六厢式分绒机" [3] - 梦洁家居「山茶花」系列床垫凭借生态环保材料实现销量突破 [3] 行业对比与盈利能力 - 上半年规模以上纺织企业营收同比下降3%，利润总额同比下降9.4% [4] - 床上用品行业规模以上企业利润总额同比增长4.96% [4] - 公司净利润同比增长近三成，净利率同比提升约五成，Q2净利润创近年来单季度新高 [4] 渠道与营销创新 - 与抖音在"本地生活"板块深度合作，线下门店开通抖店 [5] - 通过网红达人探店、门店每日直播、用户社群爆破等形式引流 [5] - 签约脱口秀组合漫才兄弟担任梦洁登月推荐官，推出梦洁登月1号3.0深睡枕 [4] - 计划推动新品向高奢大平层市场渗透，精准对接高端家居消费场景 [5] 服务与会员运营 - 整合梦洁福娘、洗护、会员私享会等特色服务及家居管家、会员沙龙等日常服务 [6] - 以高标准、高频次的精细服务提升会员忠诚度与复购率 [6] - 推动七星管家、七星洗护的国际战略合作项目，为服务承诺增添国际级标准支撑 [6] 政策与市场机遇 - 多地出台结婚补贴政策，婚庆家纺需求有望提升 [6] - 联合央视网发布"梦洁中国婚礼"，深度绑定品牌文化与婚庆消费场景 [6] - 抢占政策利好与秋冬旺季叠加带来的增量市场机会 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.34亿元 [1] - 归母净利润2541.50万元 较去年同期增加528.69万元 同比上涨26.27% [1] - 经营活动现金净流入7881.88万元 较去年同期增加4374.86万元 同比上涨124.75% [1] 盈利能力指标 - 最新毛利率40.26% [3] - 摊薄每股收益0.03元 [3] - 最新ROE为2.10% 较去年同期增加0.40个百分点 [3] 资产与运营效率 - 资产负债率50.83% 较上季度下降0.37个百分点 较去年同期下降6.96个百分点 [3] - 总资产周转率0.30次 [3] - 存货周转率0.92次 [3] 股权结构 - 股东户数2.93万户 [3] - 前十大股东持股总数3.82亿股 占总股本比例51.14% [3] - 第一大股东姜天武持股13.5% 第二大股东伍静持股10.6% 第三大股东长沙金森新能源有限公司持股10.31% [3]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入7.34亿元 [1] - 归母净利润2541.5万元 同比增长26.27% [1] - 扣非净利润2397.54万元 同比增长53.46% [1] 渠道策略 - 构建线上线下协同体系 与抖音在本地生活板块深度合作 [1] - 线下门店开通抖店 通过网红达人探店和每日直播形式引流 [1] - 通过大型直播活动售卡售券引流到店 [1] - 计划推动新品向高奢大平层市场渗透 对接高端家居消费场景 [1] 服务体系 - 聚焦用户流量精细化运营 整合梦洁福娘和洗护等特色服务 [1] - 提供家居管家和会员沙龙等日常服务 [1] - 通过高标准高频次服务提升会员忠诚度与复购率 [1]