行业核心观点 - 行业是支撑“双碳”战略和数字经济的关键装备，发展驱动力已从通用需求转向以人工智能数据中心为代表的高端、高效需求，并展现出强劲的国产化势头 [1] - 2024年，中国磁悬浮离心压缩机行业市场规模约为50.41亿元，同比增长31.83% [1][6] 行业概述 - 磁悬浮离心压缩机是融合磁悬浮轴承技术与离心压缩原理的高端流体机械，其核心在于通过电磁力使转子悬浮，实现无机械接触、无油、无摩擦的高速旋转 [2] - 相比传统离心压缩机，磁悬浮机型在结构、运行原理及性能上存在显著差异，具备能效高（COP达8.0-11.0）、低噪音、低维护成本等优势，更适配数据中心、工业制冷等高精度、低能耗场景需求 [4] 行业产业链与驱动因素 - 产业链上游主要包括磁悬浮轴承、高速永磁同步电机、高性能钕铁硼永磁材料等原材料及零部件；中游为生产制造；下游主要应用于数据中心、化工、制药、食品加工等领域 [5] - 中国算力基础设施规模持续扩张，2024年底全国在用数据中心标准机架数超过900万，算力规模达280EFLOPS，全国累计建成246座国家绿色数据中心，平均电能利用效率（PUE）约1.2 [5] - 伴随人工智能爆发，数据中心单机柜功率正向50kW乃至更高水平跃升，制冷能耗占数据中心总能耗的40%，国家政策要求新建大型数据中心PUE需降至1.25甚至1.2以下 [5] - 磁悬浮离心压缩机是实现大制冷量的同时比传统螺杆机更节能的关键技术，是能将系统PUE降至1.3以下的关键技术路径 [5] 市场规模 - 2024年，中国磁悬浮离心压缩机行业市场规模约为50.41亿元，同比增长31.83% [6] 行业竞争格局与重点企业 - 行业正进入国产替代加速、市场竞争高度分化的关键时期 [7] - **汉钟精机**：离心压缩机系列包括RTM系列磁悬浮离心压缩机，单机冷量125-700RT，搭载变频技术实现综合能效提升 [7][8]；2025年前三季度，公司营业收入为22.65亿元，同比下降20.70%；归母净利润为3.92亿元，同比下降45.69% [8] - **鑫磊股份**：产品包括磁悬浮离心制冷压缩机等暖通空调设备 [10]；2025年前三季度，公司营业收入为5.83亿元，同比下降11.72%；归母净利润为3.79亿元，同比增长963.10% [10] - **瑞纳智能**：自主研发的100kW磁悬浮离心压缩机填补了在余热回收和供暖领域的空白 [7] 行业发展趋势 - **数据中心需求爆发式增长，成为行业发展的绝对核心引擎**：以AI算力为代表的数据中心正成为拉动行业指数级增长的核心引擎，AI芯片功耗急剧攀升推动单机柜功率向50-120kW乃至更高发展，液冷技术成为必然选择，磁悬浮离心压缩机成为满足高密度数据中心严苛制冷需求的最优技术路径 [10] - **国产化替代进程全面加速，国产头部企业市场份额将持续提升**：国际品牌产能趋于饱和，交付周期紧张，为国产厂商创造了窗口期；国内领军企业如汉钟精机等在核心部件上取得实质性突破，产品性能比肩国际水平，凭借性价比、市场响应速度和定制服务能力，正加速向数据中心等高壁垒核心市场渗透 [11] - **应用场景多元化拓展，产业技术持续深化升级**：应用正从数据中心、大型商业建筑加速向医药食品、工业化工、纺织、冶金等传统工业领域渗透，提供第二增长曲线 [12]；产品将朝着更大冷量、更宽运行范围、更高智能化方向演进，行业将进入更加规范化、高质量的发展阶段，市场集中度有望进一步提高 [13]

公司业务动态 - 雪人集团在互动平台明确表示，截至目前，公司暂无与米兰冬奥会相关的官方合作业务 [1]

公司业务动态 - 雪人集团在投资者互动平台澄清 截至目前公司暂无与米兰冬奥会相关的官方合作业务 [1]

公司业务与子公司信息 - 雪人集团旗下全资子公司SRM Italy S.R.L的主营业务为压缩机的研发和销售 [1]

公司股权与合作 - 公司持有美国CN公司5%的股权 [1] - 公司通过与美国CN公司开展深度合作，开发出新型磁悬浮离心机 [1]

中国冰雪产业迈入万亿规模 - 中国冰雪产业规模在2025年成功突破万亿元大关，从2015年的2700亿元稳步攀升，2024年达9800亿元，国家层面明确2030年总规模将达1.5万亿元[1][2] - 2025年—2026年冬季，全国冰雪旅游休闲人数预计达3.6亿人次，冰雪旅游休闲收入预计达4500亿元[1][2] - 冰雪经济正成长为覆盖全地域、全时段的综合性产业，消费需求呈现时长延伸、内涵拓宽的新特征，包括赏雪、娱雪、反季观景等多元玩法[2][3] 产业生态与市场主体发展 - 全国现存冰雪旅游相关企业超1.4万家，同比增长11%，滑雪相关企业超1.2万家，仅2025年新增注册量就达2000余家[2] - 产业形成南北互补、业态多元的竞争格局，北方企业依托天然资源深耕主业，南方企业发力线路开发与场景创新[3] - 政策为产业高质量发展筑牢根基，2024年国务院办公厅印发专项意见，提出2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元[3] 行业未来发展方向 - 行业未来突破需紧抓三大方向：以科技突破季节限制，推广模拟滑雪、仿真冰场等全天候体验；以文化打造核心IP；以大众装备市场为新增长点[3] - 产业链企业正通过科技与模式创新加速转型，推动冰雪经济从“一季游”向“全季全域”跨越[3] 雪人集团主业：冰雪装备制造 - 雪人集团是冰雪产业制造领域的单项冠军企业，上游装备制造是产业发展的核心支撑[1][4] - 公司技术实力获得市场验证，曾为北京冬奥会“雪游龙”赛道供应氨气液分离器，为崇礼长城岭滑雪场打造制冷造雪系统，并参与南方冰雪场景打造[5] - 2025年10月，公司新增螺杆压缩机相关专利，通过优化结构缩小设备空间需求，实现内容积比大范围调节，该技术可辐射冷链物流、工业制冷等领域[5] 雪人集团财务表现与市场观点 - 2025年前三季度，公司实现营收16.31亿元，同比增长24.26%；归母净利润3917万元，同比增长16.63%[5] - 公司跳出单一冰雪赛道，在前沿能源领域（如可控核聚变、氢能）进行卡位布局，进一步打开成长空间[5] - 浙商证券指出，2026年可控核聚变行业将进入设备密集采购期，上游核心设备商将迎来订单释放，雪人集团的提前布局有望收获红利[6] 雪人集团多元化业务布局 - 公司在多领域落地标杆项目，例如为智利水果加工商打造预冷冷藏系统，与广汉兴旺酒业合作二氧化碳捕集项目，多元业务布局为公司增添抗风险能力[6] - 公司凭借全栈技术实力与多元化布局，正走出一条差异化成长之路，为冰雪经济与高端装备制造融合发展提供参考样本[6]

文章核心观点 文章系统梳理了32家中国上市公司在商业航天产业链中的布局与定位，核心观点是：随着商业航天产业的规模化、全球化发展以及低轨卫星星座建设等趋势，这些来自航空航天、高端制造、新材料、电子元器件等领域的龙头企业，正凭借其深厚的技术积累和产业优势，深度切入商业航天赛道，为火箭、卫星及地面设施提供关键产品与服务，并有望充分受益于行业高景气度带来的增量需求，巩固或确立其在商业航天供应链中的核心供应商地位 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61] 根据相关目录分别进行总结 航空工业集团核心企业 - 中航成飞：作为航空工业集团核心子公司，依托军用航空的大尺寸模锻、精密加工等核心技术，为商业火箭提供高端结构件、航空级特种材料及定制化加工服务，尤其在重型火箭箭体部件制造方面具备独特优势 [1][39] - 中航西飞：凭借大型飞机制造领域的复合材料成型、大尺寸结构件加工等关键技术，为商业火箭提供箭体结构件、大型蒙皮、轻量化部件等核心产品 [2][40] - 中航重机：作为航空航天锻件核心供应商，依托大型模锻等核心技术，为火箭发动机、卫星结构件、重型火箭箭体提供大型模锻件和高精度锻造部件 [7][44][45] - 中航机载：作为航空机载设备龙头，依托航空控制技术，为商业火箭控制系统、卫星姿态控制系统提供高精度控制部件、液压执行机构和航电集成模块 [18][57] 结构件与材料供应商 - 应流股份：依托高温合金铸件核心技术，为商业火箭发动机、卫星推力器提供高温合金铸件和精密锻件 [20][59] - 太钢不锈：凭借高端不锈钢与特种合金材料研发生产能力，为火箭箭体结构件、卫星外壳提供耐高温、抗腐蚀、高强度的特种不锈钢材料 [8][46] - 酒钢宏兴：依托钢铁材料研发生产优势，为火箭结构件、卫星支撑部件提供高强度、高韧性、耐磨耐高温的特种合金钢材 [9][47] - 西宁特钢：依托特种钢研发生产优势，为火箭发动机部件、卫星结构件、航天轴承提供耐高温、高强度、高耐磨的特种合金钢材 [11][49][50] - 鹿山新材：依托高分子材料研发技术，为卫星结构件、火箭箭体提供高性能胶粘剂、密封材料和复合材料基体 [28][29] 精密加工与设备制造商 - 振江股份：依托精密机械加工与结构件制造技术，为商业火箭提供箭体结构件、法兰部件和卫星支撑结构 [19][58] - 大连重工：依托重型机械制造优势，为商业火箭发射提供大型起重设备、发射平台配套机械和航天地面运输设备 [21][60] - 上海沪工：依托精密焊接技术与零部件加工能力，为商业火箭提供箭体焊接部件和卫星结构焊接件 [22][61] - 合锻智能：依托智能锻造与加工设备技术，为商业火箭结构件、卫星零部件提供高精度加工设备和智能锻造生产线 [30] - 沈阳机床：依托高端机床制造技术，为商业火箭结构件、卫星零部件提供高精度数控机床和智能加工中心 [36] - 泰嘉股份：依托锯切工具与精密加工技术，为商业火箭结构件、卫星零部件提供高精度锯切工具和精密加工部件 [37] 电子元器件与系统配套商 - 风华高科：作为电子元器件龙头，凭借微型化、高可靠性元器件研发技术，为星载电子设备、火箭测控系统、卫星通信模块提供高性能电容器、电阻器、电感等核心元器件 [10][48] - 远东股份：作为电缆与超导材料龙头，凭借特种电缆研发技术，为火箭推进系统、卫星供电与通信系统提供高可靠性特种电缆、超导通信线缆及极端环境适配线缆 [6][43] - 银河电子：依托卫星导航与测控技术，为商业卫星提供导航定位模块、测控通信设备，为商业火箭提供飞行测控系统部件 [33] - 红相股份：依托红外成像、电子检测技术优势，为卫星遥感系统、火箭发动机检测系统提供红外热像仪、高精度检测传感器和电子监测模块 [16][54][55] - 创元科技：依托洁净技术与电子元器件研发能力，为卫星制造车间提供洁净室设备，为星载电子设备提供高可靠性精密电阻、电容等元器件 [31] 能源、热管理与地面保障 - 科力远：作为新能源电池与储能骨干企业，依托高能量密度、高可靠性电池技术，为卫星、商业火箭提供储能电池、动力电池及电源管理系统 [15][53] - 西子洁能：依托热能利用技术积累，为商业火箭发动机测试提供热能回收设备，为卫星热控系统提供散热部件和热能管理设备 [25] - 雪人集团：依托制冷技术积累，为卫星热控系统、航天地面测控设备提供高精度制冷设备，为火箭燃料储存提供低温制冷设备 [26] - 陕鼓动力：依托动力系统集成技术，为商业火箭地面测试系统提供动力设备和能量回收装置 [27] - 巨力索具：依托索具研发制造技术，为商业火箭发射提供吊装索具和固定索具 [35] 供应链与基础设施服务商 - 厦门象屿：作为大宗商品供应链服务商，凭借全球化物流网络与特种物资运输经验，为商业航天企业提供火箭发射燃料、航天特种材料等关键物资的跨境运输、仓储及供应链一体化服务 [3][41] - 四川金顶：凭借特种水泥与新型建材生产技术，为航天发射场地面设施、卫星地面站基础设施提供高强度特种水泥、耐磨建材及防腐材料 [17][56] - 顺灏股份：依托特种包装材料研发技术，为火箭零部件、卫星设备提供防静电、防潮、抗冲击的特种包装材料和定制化包装解决方案 [32] 终端应用与整机制造商 - 海信视像：作为显示技术龙头，依托顶尖显示技术积累，为星载光学设备、航天测控系统提供高精度显示组件和高分辨率图像传输与处理模块 [4][42] - 利亚德：作为LED显示与照明龙头，依托高清显示、智能控制技术，为航天测控中心、卫星地面站、太空模拟训练系统提供高清LED显示屏和VR/AR模拟训练设备 [12][51] - 中国卫星：作为卫星制造与卫星应用核心企业，是国内商业卫星制造的领军企业，可提供小卫星、微小卫星整星定制服务，并为商业卫星星座提供通信、遥感数据处理等配套服务 [13][52]

公司业务与订单情况 - 公司的螺杆膨胀发电机产品目前没有应用于熔盐光热发电站的相关订单 [1]

公司业务与技术进展 - 公司生产的大型氦气压缩机为液氦到超流氦温区国家重大低温装备的国产化奠定了基础 [2] - 该产品可应用于航空航天领域 [2] 业务财务影响 - 该类业务收入占公司营业总收入比例较小 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告核心观点 - 电力设备新能源板块在2026年1月19日至23日期间上涨2.8%，2026年以来累计上涨8.3%，其中光伏设备子板块表现突出，上涨11.86%[11][15][16] - 光伏行业面临电池组件成本上涨压力，但太空光伏等新机遇为产业链带来增长潜力，风电与电网领域国内外项目招标与投资活跃，氢能与储能装机规模快速增长，新能源车领域技术持续迭代[1][2][3][4][5] - 报告围绕各细分领域提出了具体的投资关注方向与标的公司[1][2][3][4][5][18][20][21][22][26][27][28][29] 根据目录总结 一、行情回顾 - 电力设备新能源板块（中信）在2026年1月19日至23日当周上涨2.8%，2026年初至今累计上涨8.3%[11] - 细分板块中，光伏设备（申万）当周上涨11.86%，风电设备（申万）上涨5.84%，电池（申万）上涨2.64%，电网设备（申万）上涨5.30%[15][16] 二、本周核心观点 2.1 新能源发电 2.1.1 光伏 - **价格动态**：多晶硅n型复投料成交均价为5.92万元/吨，环比持平；N型电池片（183N、210RN、210N）均价上升至每瓦0.42元人民币；受白银价格突破23,000元人民币/公斤影响，组件成本上升，分布式组件报价在每瓦0.8-0.88元人民币，实际成交价在每瓦0.7-0.8元人民币[1][17] - **新机遇**：马斯克宣布SpaceX与特斯拉计划三年内在美国实现合计200GW太阳能制造产能，其中40GW适配太空光伏，为每年约100万颗太阳能AI卫星供能，这被视为推动光伏技术突破和重构产业格局的关键布局[1][18] - **投资关注**：关注三大方向：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，如通威股份、协鑫科技等；2）新技术带来的中长期成长机会，如迈为股份、爱旭股份等；3）钙钛矿GW级布局的产业化机会，如金晶科技、捷佳伟创等[1][18] 2.1.2 风电&电网 - **国际动态**：荷兰计划于2026年9月启动一项基于补贴的1GW海上风电招标（IJmuiden Ver Gamma A场址），补贴预算约39.8亿欧元（约合324.49亿元人民币）；土耳其计划在2026年底前启动首次海上风电招标，目标到2035年实现5GW海上风电装机[2][19] - **国内投资**：南方电网公司2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，重点投向新型电力系统建设等领域[2][20] - **投资关注**： - 风机板块关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等[2][20] - 海缆与高压柔直技术关注东方电缆、中天科技、亨通光电[2] - 欧洲海风单桩产能紧张，关注国内出海企业如大金重工、天顺风能、海力风电[2] - 算力需求增长带动相关设备，关注金盘科技、明阳电气、申菱环境等[2] - 特高压招标加速，关注平高电气、许继电气、中国西电等[2] 2.1.3 氢能&储能 - **氢能**：中国西南“氢走廊”贯通，300辆氢能重卡投入运营，该批重卡由宇通提供，配套130kw燃料电池系统，储氢量约37kg，氢耗约8.5-9kg/百公里，续航突破600公里，支持15分钟快速加氢[3][21] - 投资关注：优质设备厂商如双良节能、华电重工，以及氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份[3][21] - **储能**： - **装机规模**：2025年国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh，同比增长38%/60%；累计装机达133.3GW/351.7GWh，同比增长78%/99%；其中电网侧独立/共享储能新增装机41.1GW/123.1GWh，占比超70%[4][22] - **价格与预测**：2025年全年2小时储能系统平均中标价格0.55元/Wh，较2024年下降16.9%；2小时储能EPC平均中标价格1.04元/Wh，较2024年下降13.04%；预计2026年碳酸锂价格上涨将带动储能中标均价上行[4][22] - **投资关注**：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，如阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据等[4][26] 2.2 新能源车 - **新产品发布**：宁德时代于1月22日推出“天行 II 轻商全场景定制化系列解决方案”及智能管理应用“电池管天行”，针对城配、城际等场景，包括超充、长续航、高温超充、低温（首款量产钠离子电池）四大解决方案[5][26][27] - **技术细节**：超充方案在-15℃下快充时间缩短约30%；长续航方案搭载“超混化学体系”电芯，单包电量达253kWh，实况续航突破800公里；高温超充支持4C峰值超充；低温方案采用钠离子电池，在零下30℃可即插即充[27] - **换电方案**：推出20（42 kWh）、25（56 kWh）、35（81 kWh）三款标准电池包，已有超20款轻型商用车完成换电适配[28] - **投资关注**： - 电池环节关注宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能等[29] - 中游环节关注科达利、湖南裕能、恩捷股份等[29] - 钠电池环节关注容百科技、万顺新材、振华新材等[29] 三、光伏产业链价格动态 - 提供了截至2026年1月21日的多晶硅、硅片、电池片、组件等环节的现货价格及涨跌幅数据，例如TOPCon电池片（182-183.75mm）人民币均价为每瓦0.42元，周涨幅5.0%[31] 四、一周重要新闻 - 汇总了新能源汽车、新能源发电（光伏、风电）、储能等领域的行业资讯与公司新闻，包括项目进展、招标公示、公司融资与合同签署等动态[32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] - 部分重点新闻示例： - **新能源汽车**：中创新航江门基地二期项目通过环评，规划年产35GWh；埃普诺拟投资12亿元建设2万吨硅碳负极项目；国轩高科旗下年产1万吨硫化物固态电解质项目公示；瑞浦兰钧-赛克科技百亿电池项目进入建设冲刺阶段[34][35] - **光伏**：国能长源武汉江夏湖泗120MW渔光互补项目获批；华能云南590MW光伏项目开工，总投资约26.85亿元；河南2026年风光机制电价结果公示，光伏为0.276元/度；云南能投获云南30MW光伏指标[36][37][38] - **风电**：振石股份以每股11.18元登陆A股；中国电建下属企业预中标新疆1GW风电项目EPC；甘肃红沙岗1.9GW风电项目启动风机采购；国电投500MW海上风电EPC项目中标候选人公示，投标价格约35.33亿元[38][39][40] - **储能**：赤峰市公布2026年1GW/4GWh独立新型储能清单项目；呼伦贝尔公示600MW/2.4GWh独立储能项目优选结果；山西200MW/400MWh共享储能项目EPC最低中标单价1.3元/Wh；中国华电发布2026年12GWh磷酸铁锂储能系统框架采购[40][41][42]