每经头条（nbdtoutiao）——中国这个行业爆了！海外订单猛增246%，覆盖50多国和地区，企业家提 醒：有人正以亏本价销售，警惕恶性竞争扩至海外 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，义翘神州（SZ 301047，收盘价：76.2元）发布公告称，2025年11月3日下午16:00-17:00， 义翘神州接受国盛证券有限责任公司等投资者调研，公司董事、总经理、研发总监张杰等人参与接待， 并回答了投资者提出的问题。 2024年1至12月份，义翘神州的营业收入构成为：研究和试验发展占比95.7%，房屋租赁占比4.3%。 截至发稿，义翘神州市值为93亿元。 ...

许忠华表示，此次新国盛证券揭牌，是江西省深化金融体制改革、优化金融资源配置、服务实体经济发 展的又一重要举措，标志着江西省在推动金融业高质量发展上迈出了坚实的一步。未来国盛证券要坚持 党建引领，把准政治方向，坚守初心使命，做实证券服务，严守风险底线，实现稳健经营，为谱写中国 式现代化江西篇章贡献更大金融力量。 中证报中证网讯(记者马爽)11月3日，国盛证券（002670）股份有限公司揭牌仪式在江西省南昌市举 行。江西省国资委党委书记、主任肖云，省委金融办常务副主任、省委金融工委常务副书记、省地方金 融管理局局长许忠华，省国资委副主任张骅，国盛证券股份有限公司党委书记、董事长刘朝东等相关单 位负责同志出席揭牌仪式。 揭牌仪式上，肖云表示，国盛证券翻牌上市，成为江西省首家上市券商，为企业深耕证券主业、实现高 质量发展奠定坚实基础。希望未来国盛证券能凝聚思想共识，建设全新国企，坚守合规底线，筑牢发展 根基，聚焦特色优势，强化改革创新，为全省经济社会发展作出新的更大贡献。 刘朝东在致辞中表示，此次揭牌标志着公司的新起点，更意味着更大的责任、更高的标准、更严的要 求。新国盛证券将始终按照江西省委、省政府的部署要求，推动 ...

锚定差异化发展，取道特色化经营。回归国资以来，国盛证券坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨， 紧紧围绕我省打造"三大高地"、实施"五大战略"决策部署，积极融入我省制造业重点产业链现代化建 设"1269"行动计划和企业上市"映山红"行动升级工程。推动构建"投研、企研、政研"三研协同机制，探 索创新"投研+投资+投行"三轮驱动模式，为客户提供涵盖股债融资、并购重组、发展规划、金融招 商、产业基金、绿色金融、普惠金融等一揽子、定制化、全链条综合金融服务。自2023年以来，国盛证 券合计服务各类企业股债融资超340亿元。 国企改革深化提升行动成效显著。国盛证券积极作为，推动改革深化提升行动各项任务走深走实，持续 健全完善现代国有金融企业公司治理体系，党建工作全面加强，企业核心竞争力有效提升。积极服务省 内重大企业与项目，为多家地方平台及上市公司提供专业财务顾问与金融服务，通过举办高端论坛、提 供智囊支持等方式，深度参与地方经济决策，为我省经济社会高质量发展提供强有力的智力和金融支 持。凭借过硬的综合业务能力和良好的成长潜力，获评"新锐财富经纪商君鼎奖""金牛成长证券公 司""江西省服务业龙头企业"等称号。 金秋豫章，国 ...

行业更名概况 - 2025年证券行业迎来更名大年，年内已有6家券商完成名称变更 [2] - 更名现象集中发生在半年多时间内，包括国联民生、国泰海通、天府证券、北京证券、国盛证券和金融街证券 [2] - 此次更名潮是自2023年12月以来首次出现，2024年全年无一例 [3] 更名驱动因素 - 政策层面驱动因素是监管层推动“打造航母级券商”战略，通过并购重组提升行业集中度 [3] - 市场层面驱动因素是券商盈利能力下滑促使行业通过整合寻求规模效应与协同优势 [3] - 股东层面驱动因素是地方国资整合金融资源、优化资产布局的诉求增强 [3] 战略选择方向 - 战略方向之一是聚焦主业，剥离非核心资产，例如国盛证券更名后经营范围“瘦身”，聚焦证券业务等核心牌照业务 [4] - 战略方向之二是背靠地方国资，强化属地属性，例如瑞信证券在北京市国资入主后更名为北京证券，宏信证券更名为天府证券 [4] - 战略方向之三是合并突围，补齐业务短板，例如国联证券收购民生证券后，整合投行业务弥补原有短板 [5] 更名背后的深层挑战 - 行业深层困境是业务同质化、创新能力不足等问题，仅靠更名和重组难以改变竞争格局和盈利困境 [5] - 整合后真正的挑战在于人的安排，特别是激励机制，若两套薪酬体系并存易导致核心团队流失 [6] - 业务整合是浩大工程，涉及IT系统统一、客户资源共享、跨业务线协同等，需要持续资本与精力投入 [6] 实质性转型举措 - 财富管理转型需从传统“卖方代理”模式转向“买方投顾”服务，提升客户黏性与人均贡献值 [6] - 投行业务需向并购重组、REITs、科创板等高附加值领域纵深发展，降低对IPO业务的过度依赖 [6] - 科技赋能需运用数字化手段改造业务流程、提升运营效率 [6] 行业未来展望 - 未来行业马太效应将加剧，中小券商的生存空间面临持续压缩 [6] - 中小券商必须在“主动融入整合”与“差异化突围”之间做出战略抉择 [6]

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，2025Q2随着公务消费、商务宴请等监管政策进一步收紧， 白酒动销端呈现量价齐承压的状态。Q3以来消费端常态化管控及负面情绪纠偏下白酒迎来环比改善， 一方面茅台作为定海神针动销实现了7月企稳、8月回暖、9月提升的三步改善，大众价格带受益婚宴、 家宴等刚性需求动销逐步回暖，另一方面面对行业压力各大酒企进一步稳价稳市，利用产品和渠道创新 布局新场景和新需求。当下，白酒动销压力最大时点已经过去，未来进一步企稳下期待需求修复后的顺 势而为。 国盛证券主要观点如下： 动销："冰冰点已过，逐月改善 2025Q2随着公务消费、商务宴请等监管政策进一步收紧，白酒动销端呈现量价齐承压的状态，一方面 聚饮需求短期收缩，其中高端团购、商务等场景受影响最为明显，6月大部分白酒动销下滑显著，同时 白酒价盘出现波动，核心大单品批价均呈现下移趋势；另一方面渠道端周转与盈利承压下渠道信心持续 下降。 2025Q3以来消费端常态化管控及负面情绪纠偏下白酒迎来环比改善，一方面茅台作为定海神针动销实 现了7月企稳、8月回暖、9月提升的三步改善，大众价格带受益婚宴、家宴等刚性需求动销逐步回暖， 另一方面面对行 ...

（原标题：国盛证券：维持中国宏桥(01378)"买入"评级 Q3 山东宏桥业绩亮眼 铝一体化布局优势显著） 智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关键，中国宏桥(01378)有望通过海外拓展与上下游深度赋能实 现跨越式增长。该行谨慎假设2025-2027年铝价假设为2.0/2.05/2.1万元/吨，对应氧化铝价格为0.33/0.30/0.29万元/吨，该行预计2025-2027年公司将 实现归母净利240/255/271亿元，对应PE为11.9/11.2/10.5倍，维持"买入"评级。 国盛证券主要观点如下： 事件：公司披露子公司山东宏桥2025年三季度业绩公告 电解铝盈利能力快速提升，25Q3业绩表现亮眼 1)价：据SMM数据统计，Q3电解铝均价为20,711元/吨，同比+6%，环比+3%。氧化铝价格为3,165元/吨，同比-19%，环比+4%。2)成本：据SMM 数据统计，25Q3山东电解铝完全成本为15299元/吨;云南电解铝完全成本为15445元/吨。3)利润：据SMM数据统计，Q3电解铝行业利润4,125元/ 吨，同比+128%，环比+22%;氧化铝行业利润292 ...

国盛证券（002670）发布研报称，当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关键，中国宏桥(01378)有望 通过海外拓展与上下游深度赋能实现跨越式增长。该行谨慎假设2025-2027年铝价假设为2.0/2.05/2.1万 元/吨，对应氧化铝价格为0.33/0.30/0.29万元/吨，该行预计2025-2027年公司将实现归母净利240/255/271 亿元，对应PE为11.9/11.2/10.5倍，维持"买入"评级。 国盛证券主要观点如下： 事件：公司披露子公司山东宏桥2025年三季度业绩公告 2025年前三季度山东宏桥实现营收1169.3亿元，同比+6%;净利润193.7亿元，同比+23%。单季来看， 25Q1/Q2/Q3分别实现营收402/380/387亿元，同比+16%/+2%/+2%，25Q3环比+2%;实现净利润64/61/69亿 元，同比+47%/+11%/18%，25Q3环比+14%。 1)价：据SMM数据统计，Q3电解铝均价为20,711元/吨，同比+6%，环比+3%。氧化铝价格为3,165元/ 吨，同比-19%，环比+4%。2)成本：据SMM数据统计，25Q3山东电解铝完全成本为15299元/吨 ...

国盛证券研报指出，安克创新2025Q3实现归母净利润7.7亿元/同比+27.76%，2025Q1-3实现归母净利润19.3亿元/同比+31.3%。公司为中国出海品牌标杆，既成就了现有产品/品牌/渠道等 ...

国盛证券研报指出，安克创新2025Q3实现归母净利润7.7亿元/同比+27.76%，2025Q1-3实现归母净利润 19.3亿元/同比+31.3%。公司为中国出海品牌标杆，既成就了现有产品/品牌/渠道等多方面的核心竞争 力，亦印证管理层战略眼光；现有基础积淀构建基石，面对广阔市场不断迭代，大有可为。报告期内， 公司持续推新，利润端显著优化。当前股价分别对应24.9/20.7/17.2倍PE，维持"买入"评级。 ...

物理AI大模型+图灵芯片，构成小鹏在智能车、Robotaxi、机器人等领域的核心竞争力 1)软件侧，小鹏的出行和机器人领域的模型同源，将通过云端蒸馏小模型的方式将基模部署到车端， 给"AI汽车"配备全新的大脑，使小鹏可以快速将图灵AI智驾部署到各个国家，同时也将赋能小鹏的AI 机器人、飞行汽车等。2)硬件侧，小鹏汽车自研的图灵芯片通过定制化设计的方式，以较低的成本实现 了更高的有效算力，单颗图灵芯片的算力等效于3颗Orin-X。当前的新P7、G7 Ultra版已经配备3颗图灵 芯片，2026年L4车型上将配备3000TOPS算力。小鹏通过更高的算力承载的车端更大的模型，有望为公 司带来远超当前的辅助驾驶体验，有潜力在国内整车厂中实现断档领先。而在机器人方面，该行认为公 司拥有全栈自研能力、优秀的大脑和更好的软硬一体适配性、成本优势，该行期待科技日的新一代机器 人。 国盛证券（002670）发布研报称，看好小鹏汽车-W(09868)强势产品周期、海外扩张、智驾再向上、机 器人/Robotaxi等新兴业务机会。该行预计公司2025-27年销量约45/68/101万辆，总收入达806/1333/1885 亿元、no ...