回购方案 - 2025年4月24日审议通过回购方案，金额1500 - 3000万元[2] - 回购价格不超16元/股，预计回购937,500 - 1,875,000股，占比0.37% - 0.73%[2] - 实施期限自董事会通过方案起12个月内[2] 回购进展 - 截至2026年2月28日，已回购60,000股，占比0.0234%[3] - 成交最高价14.79元/股，最低价14.51元/股，支付87.88万元[4] 资金与合规 - 资金来源为自有资金及专项贷款[4] - 未在禁止期回购，以集中竞价交易符合要求[5][6]

纪要涉及的公司与行业 * **行业**：燃气轮机、燃气内燃机、柴油发电机组行业，主要受北美AI数据中心（AIDC）电力需求激增与电网基建老化矛盾驱动[2][4] * **公司**：杰瑞股份、英流股份（音译）、豪迈科技、东方电气、连得股份（音译）[11][12][14][15][16] 核心观点与论据 **1 行业需求与供给缺口** * **需求激增**：北美AI电力需求突增与电网老化导致严重缺电，驱动燃气轮机、内燃机及柴发需求[2][4] * **供给紧张**：2025年全球燃气轮机新签订单约85GW，但实际供给仅约57GW，三巨头交付已排期至2029年[3] * **长期缺口**：预计到2030年，全球需求将超过200GW，而供给仅能达到90GW，仍将处于紧缺状态[3] **2 技术路线动态与窗口期** * **主力与补位**：燃气轮机仍是主力电源，但因产能、交期（最长已拉长至7年）及供应链受限，增量需求外溢至燃气内燃机、柴发等路线进行补位[4] * **多路线共振**：至少到2026年全年或2027年上半年，行业将处于燃气轮机、内燃机、柴发多技术路线并行的窗口期[4][5] **3 三条支线供给格局与瓶颈** * **共性**：全球集中度高，国内厂商处于追赶阶段；短期均存在缺货、涨价；扩产受上游核心环节约束[5] * **燃气轮机**：供给刚性最强，瓶颈在于寡头产能及热端叶片（高温合金材料）的产能扩张慢[5][6] 全球燃机服务市场预计从2023年的380亿美元增长至2033年的870亿美元[8] * **燃气内燃机（中速机）**：扩产相对容易，但大缸径高端机受少数国内外龙头约束[6] 交付周期快（2-4周），度电成本低（约1.8-2元/度），在50-400兆瓦项目区间有优势[9] Wärtsilä（瓦西兰）2025年前三季度新签订单同比增速超110%，其中75%来自美国AIDC场景[9][10] * **柴油发电机组**：作为数据中心备用电源核心，国内外供不应求且持续涨价[10] 北美高功率段市场被卡特彼勒、康明斯、MTU垄断，合计市占率超90%[11] 康明斯2025年前三季度电力板块收入同比增速超20%[11] 全球市场规模预计从2025年的110多亿美元增长至2029年的255-260亿美元[11] **4 投资逻辑与关注环节** * **主线**：围绕燃气轮机产业链，并叠加内燃机和柴发两条弹性较高的赛道[7] * **关键环节**：寻找供给约束最紧的环节，如燃机热端叶片、大缸径发动机[7] * **核心机会**：布局国产替代、出口替代及绑定全球龙头供应链的厂商[7] **5 重点公司观点更新** * **杰瑞股份**：逻辑最清晰的公司之一，核心优势在于燃气轮机成橇及全球供应链能力，能最快切入北美市场释放业绩[11] 订单接单与兑现已无问题，应关注订单价值量及向供电、配电、储能环节的延伸[12] * **英流股份（音译）**：卡位最佳，是西门子能源重燃热端叶片唯一国产厂商，深度绑定GE、贝克休斯等全球龙头[12] 截至2025年底，燃机板块在手订单约12.12-13亿元，航发板块约2-3亿元，合计约15亿元[13] 2025年预计交付75%，业绩转化性强[13] * **豪迈科技**：全球燃机冷端核心供应商，客户包括GE、西门子、三菱等，大型零部件生产满负荷[14] 预计2025年业绩约25亿元，2026年预期约30亿元，是板块中短中期业绩最稳健的公司之一[14] * **东方电气**：国内最领先的燃机厂商之一，国内市占率达70%[15] 重燃技术源于三菱重工，G50机型已完成国内1万小时运行[15] 当前估值约25倍，存在预期差，估值抬升动力强[15] * **连得股份（音译）**：类似恒立液压模式，绑定大客户直销，擅长精益生产与降本[16] 业务覆盖三条支线：制冷端（客户江森特灵等，2025年预计收入约2亿，同比增数十个百分点）、燃机（主攻索拉，2026年有望翻倍）、内燃机（客户英纽，2025年收入约2000万）、柴发（重点客户卡特，总需求可能达15亿人民币）[16] 其他重要但可能被忽略的内容 * **国内柴发需求独特**：因国内不缺电且天然气管道不便，柴油机是更适合的应用场景，导致国内柴发需求是三条支线中最好的[10] * **内燃机国产参与度低**：在北美AIDC核心场景的燃气内燃机市场，短期内国内尚无主机厂能参与，投资重点在零部件及柴油机改制厂商[10] * **订单价值量变化**：对于已获市场认可的公司（如杰瑞），关注点应从接单能力转向订单价值量的提升（如涵盖供电、配电、储能）[12] * **公司业务延伸**：部分公司业务不限于燃机，如豪迈科技的机床业务加速放量及硫化机产业链延伸[14] 连得股份在制冷端等非发电侧也有布局和增长[16]

公司投资与业务拓展 - 跃岭股份全资子公司昌益投资拟以自有资金5000万元在广西南宁设立南宁跃岭专用汽车零部件开发有限公司 [2] - 预计在工商登记完成后，公司将通过昌益投资间接持有新设公司100%的股权 [2] 行业与市场动态 - 此次投资聚焦于专用汽车零部件开发领域，表明公司正积极布局该细分市场 [2]

公司公告与治理 - 跃岭股份于2026年2月13日以通讯方式召开了第六届第三次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《关于投资设立全资孙公司的议案》在内的文件 [1] 行业相关新闻动态 - 有上市公司净利润从暴增9倍转为预亏超过2亿元 [1] - 该公司董事长自掏5000万元弥补亏损 [1] - 该公司另有50亿元信托理财资金去向不明 [1]

公司战略与投资 - 公司通过全资子公司浙江昌益自有资金投资有限公司，以自有资金出资人民币5,000万元，在广西南宁设立全资孙公司南宁跃岭专用汽车零部件开发有限公司 [1] - 此次投资设立孙公司的核心目的是依托南宁地处西南地区面向东南亚的独特区位优势，以开拓西南地区业务并搭建对接东南亚市场的核心桥梁，助力公司开拓海外市场 [1] - 相关投资举措严格遵循公司的长期战略发展规划 [1] 公司治理与执行 - 关于投资设立全资孙公司的议案已获得公司第六届董事会第三次会议审议通过 [1] - 公司授权全资子公司昌益投资的经营管理层办理新设孙公司的相关登记注册手续 [1]

公司战略与投资 - 跃岭股份全资子公司昌益投资拟出资5000万元人民币在广西南宁设立全资孙公司南宁跃岭专用汽车零部件开发有限公司 [1] - 设立新公司的核心目的是依托南宁地处西南地区面向东南亚的独特区位优势 [1] - 此举旨在助力公司开拓西南地区业务，同时搭建公司对接东南亚市场的核心桥梁，以开拓海外市场 [1] - 相关投资举措均严格遵循公司的长期战略发展规划 [1]

公司战略与投资 - 公司全资子公司浙江昌益自有资金投资有限公司拟出资5000万元人民币在广西南宁设立全资孙公司南宁跃岭专用汽车零部件开发有限公司 [1] - 设立新公司的核心目的是依托南宁地处西南地区面向东南亚的独特区位优势 [1] - 此举旨在助力公司开拓西南地区业务，同时搭建公司对接东南亚市场的核心桥梁，以开拓海外市场 [1] - 相关举措均严格遵循公司长期战略发展规划 [1]

公司战略与投资 - 公司通过全资子公司浙江昌益自有资金投资有限公司投资设立全资孙公司 [1] - 投资设立的全资孙公司暂定名为南宁跃岭专用汽车零部件开发有限公司 [1] - 投资金额为人民币5,000万元 [1] - 新公司设立地点为广西南宁 [1] 投资目的与战略意义 - 设立全资孙公司的核心目的是依托南宁地处西南地区面向东南亚的独特区位优势 [1] - 此举旨在助力公司开拓西南地区业务 [1] - 同时搭建公司对接东南亚市场的核心桥梁，助力公司开拓海外市场 [1] - 相关举措均严格遵循公司长期战略发展规划 [1]

市场扩张 - 子公司昌益投资出资5000万在广西南宁设全资孙公司[1] - 新公司暂定名南宁跃岭专用汽车零部件开发有限公司[2] - 设立目的是开拓西南和海外市场[5] 其他信息 - 新公司注册资本5000万元，经营范围含汽车零部件研发等[2][3][4] - 投资需当地部门审批，未来经营有不确定性[6]

市场扩张和并购 - 公司第六届董事会第三次会议于2026年2月13日召开[1] - 会议通过投资设立全资孙公司议案[2] - 全资子公司昌益投资出资5000万在广西南宁设新公司[2]