7月9日沪指下跌0.13%，盘后龙虎榜数据显示，机构现身25只个股龙虎榜，净买入15只，净卖出10只。 深沪股通席位出现在15只个股龙虎榜。 证券时报·数据宝统计显示，7月9日机构专用席位现身25只个股龙虎榜，合计净买入2820.34万元。个股 来看，净买入15只，净卖出10只。 机构龙虎榜净买卖个股 机构专用席位净买入金额最多的是大东南，该股今日收盘上涨0.44%，全天换手率为40.50%，成交额为 35.48亿元。因日换手率达40.50%上榜龙虎榜，前五大买卖营业部中有2家机构专用席位，为买二、买 五，合计净买入5182.47万元。同时上榜的还有深股通专用席位，净卖出928.55万元，营业部席位合计净 卖出7452.00万元。资金流向方面，该股全天资金净流出5.23亿元。 大智慧，今日收盘涨停，全天换手率为5.36%，成交额为14.96亿元。因日涨幅偏离值达10.17%上榜龙虎 榜，前五大买卖营业部中有1家机构专用席位，为买二，合计净买入4863.18万元。同时上榜的还有沪股 通专用席位，净买入1234.97万元，营业部席位合计净买入1.36亿元。资金流向方面，该股全天资金净流 入1.87亿元。 日久光电 ...

7月9日，上证指数下跌0.13%，深证成指下跌0.06%，创业板指上涨0.16%。盘后龙虎榜数据显示，共有51只个股 因当日异动登上龙虎榜，资金净流入最多的是跨境通（002640.SZ），达3.18亿元。 据21投资通智能监测，25只个股龙虎榜出现了机构的身影，北向资金参与龙虎榜中的个股共涉及15只。 3.18亿元资金抢筹 跨境通 ，1.19亿元资金出逃 逸豪新材 51只上榜的龙虎榜个股中，26只个股被净买入，25只个股被净卖出。其中，资金净买入最多的是跨境通，达3.18 亿元，占总成交金额的13.18%。跨境通当日收盘上涨10.1%，换手率为32.69%。 | | | | 儿后伤们"9席"又关头阴九 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 涨跌幅 | 买方机 构数 | 卖方机 构数 | 机构净买额 (万元) | 机构净买额占 总成交比 | 换手率 | | 大东南 | 0.44% | 2 | O | 5182 | 1.46% | 40.5% | | 大智慧 | 10.04% | 1 | O | 4863 | 3.25% | 5.36 ...

王子新材（002735）今日涨5.54%，成交额17.99亿元，换手率39.05%，盘后龙虎榜数据显示，1家机构 专用席位净买入1169.81万元，有4家机构专用席位净卖出1.27亿元。 ...

主力资金流向 - 早盘主力资金净流入房地产板块10.62亿元，净流入率10.03% [2] - 美容护理板块净流入5.56亿元，净流入率17.68% [2] - 多元金融板块净流入5.26亿元，净流入率6.30% [2] - 电子板块净流出30.35亿元，净流出率3.64% [3] - 通信板块净流出23.07亿元，净流出率7.03% [3] - 机械设备板块净流出16.30亿元，净流出率3.97% [3] 个股资金流入 - 青岛金王主力资金净买入5.77亿元，净流入率39.75% [4] - 海联金汇净流入3.22亿元，净流入率13.72% [4] - 王子新材净流入3.21亿元，净流入率33.77% [4] - 赛力斯净流入2.47亿元，净流入率15.76% [4] - 中油资本净流入2.24亿元，净流入率11.73% [4] 个股资金流出 - 中际旭创主力资金净卖出6.56亿元，净流出率13.05% [5] - 新易盛净流出3.72亿元，净流出率10.15% [5] - 华银电力净流出3.58亿元，净流出率22.81% [5] - 立讯精密净流出3.05亿元，净流出率16.66% [5] - 宁德时代净流出2.65亿元，净流出率9.93% [5]

可控核聚变板块市场表现 - 王子新材（002735）触及涨停 [1] - 保变电气（600550）涨超4% [1] - 合锻智能（603011）、雪人集团（002639）、中泰股份（300435）跟涨 [1]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 谷歌与CFS达成购电协议并追加投资，验证核聚变商业可行性，凸显产业资本信心，加剧全球聚变竞赛紧迫感，有望倒逼中国加速商业化进程及产业投资研发 [6] - 2025年以来核聚变项目招标大幅增加，国内各项目加速推进，后续中国聚变公司项目等有望落地，叠加海外进展，将催化产业发展 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年6月30日，谷歌与美国CFS达成正式购电协议，将购买其弗吉尼亚核聚变项目200MW电力，并追加财务投资 [5] CFS核聚变装置技术进展 - CFS核聚变装置技术为托克马克（高温超导），2021年完成高温超导技术可行性验证，2025年3月开始装置组装，预计2027年实现Q＞1，2030年代初首个示范堆投运，厂址在弗吉尼亚 [6] 行业发展情况 - 2023年5月，美国Helion Energy与微软达成2028年供应50MW核聚变电力协议；2025年以来核聚变项目招标大幅增加，BEST项目、“星火”等国内项目加速推进 [5][6] 重点关注个股 - 项目卡位优势明显的有【国光电气】【合锻智能】；电源系统环节关注【旭光电子】【四创电子】【爱科赛博】【英杰电气】【王子新材】；磁体系统关注【永鼎股份】、【上海超导】（精达股份参股）；材料端关注【久立特材】【广大特材】 [6] 重点关注公司盈利预测 | 重点公司 | 股票代码 | 2025/7/4股价 | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 精达股份 | 600577.SH | 7.65 | 0.27 | 0.33 | 0.38 | 28.3 | 23.5 | 19.9 | 未评级 | | 永鼎股份 | 600105.SH | 8.73 | 0.04 | 0.25 | 0.10 | 218.3 | 35.2 | 85.2 | 未评级 | | 联创光电 | 600363.SH | 57.38 | 0.53 | 1.35 | 1.66 | 108.3 | 42.4 | 34.6 | 未评级 | | 国光电气 | 688776.SH | 105.50 | 0.43 | 1.15 | 1.58 | 245.3 | 92.1 | 66.6 | 未评级 | | 合锻智能 | 603011.SH | 15.30 | -0.18 | 0.07 | 0.27 | - | 204.5 | 56.5 | 未评级 | | 旭光电子 | 600353.SH | 13.34 | 0.12 | 0.20 | 0.25 | 108.6 | 65.1 | 52.7 | 未评级 | | 四创电子 | 600990.SH | 27.68 | -1.19 | -0.34 | 0.29 | - | - | 97.0 | 未评级 | | 爱科赛博 | 688719.SH | 40.53 | 0.64 | 0.83 | 1.21 | 63.3 | 49.0 | 33.5 | 未评级 | | 英杰电气 | 300820.SZ | 46.82 | 1.46 | 2.02 | 2.45 | 32.1 | 23.2 | 19.1 | 未评级 | | 久立特材 | 002318.SZ | 23.83 | 1.55 | 1.76 | 1.97 | 15.4 | 13.5 | 12.1 | 未评级 | | 广大特材 | 688186.SH | 26.9 | 0.54 | 1.42 | 1.82 | 49.8 | 18.9 | 14.8 | 未评级 | | 王子新材 | 002735.SZ | 14.40 | -0.18 | 0.39 | 0.66 | - | 36.9 | 21.8 | 未评级 | [8]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工行业、上海科技板块 - **公司**：中信国防军工指数公司、中国电信、精品特装、内蒙一机、建设工业、航天彩虹、中航电子、中国海防、中国海迅、712所、海格通信、上海瀚讯、北斗星通、理工导航、北方导航、金天钛业、西部材料、宝钛股份、麦家新材、广新材料、湘电股份、王子新材、吉士股份、长盈通 纪要提到的核心观点和论据 军工行业表现及驱动因素 - **表现**：今年以来表现强劲，年初至今军工指数涨幅达11%，在31个申万一级行业中位列第四；5月初至今涨幅16%，排名第二 [2] - **驱动因素**：国内政策周期与海外地缘政治共振、国内安全需求上升、国际军贸地位提升，我国武器装备领先优势逐渐显现 [2] 军工行业各层面表现 - **宏观层面**：中国军费开支保持个位数增长，占GDP比重有提升空间；2025年作为十四五收官之年，订单集中交付推动内需改善；地缘冲突加剧全球安全需求 [1][3][4] - **中观层面**：景气度持续改善，从上游元器件、军工电子到兵装和航空装备均处于爬坡或底部回升状态，如台股MLCC龙头营收同比增速回升，海绵钛价格同比降幅收窄 [1][4] - **微观层面**：部分细分行业进入补库阶段，航空装备和军工电子订单显著回升，产能加速出清迹象明显，现金流压力公司占比见顶回落及资本开支强度指标下降 [1][4] 筹码和催化剂影响 - **筹码**：一季度公募基金持仓降至3.2%左右，配置系数回落至2016年以来中枢附近，超低配情况明显，不拥挤 [5] - **催化剂**：春节前六代机发布、印巴冲突、伊以局部战争等事件对行情产生积极影响，下半年还有阅兵及航展等催化剂，资金面有明显净流入，融资和ETF大量流入成先行指标 [5] 军工行情阶段及投资建议 - **行情阶段**：可能处于第一阶段向第二阶段过渡阶段 [7] - **投资建议**：沿着景气度和性价比挖掘低位且基本面改善持续性的品种，从上游军工电子、新材料，到中游配套，再到下游主机厂等装备布局 [6][7] 历史担忧及解决情况 - **担忧**：盈利能力差、市场空间有限、政策不可预期性 [8] - **解决情况**：随着行业发展与政策明朗，问题逐步得到解决 [9] 行业发展情况及驱动因素 - **发展情况**：2019 - 2021年被视为成长板块，2022 - 2023年维持高位 [10] - **驱动因素**：2015 - 2017年军改完成后，2018年开始批量订单逐步放量 [10] 行业情绪和变化 - **情绪**：2022下半年到2024年底悲观，2024年11月开始散点复苏，2025年2月有明显变化 [11] - **变化**：领导人宣布十四五任务完成，外交部、国防部行动释放积极信号，2025年一季度订单增加 [11] 收入和利润情况 - **收入**：收入拐点已确认，不用担心 [12] - **利润**：订单增加提升产能利用率，带来毛利率提升；军品价格体系可能变化；订单回款冲回减值 [12] 军费投入及影响 - **投入**：未来军费投入持续稳健，若未来每年增长7%，到2050年中国总军费将达美国的70% [13] - **影响**：助力建成全球一流军队 [13] 军贸发展方向 - **欧洲加大资本开支**：北约国家提高军事支出比例，部分上游军民两用产能在国内 [14] - **先进装备和体系突破**：如印巴战争中展示的核心装备 [14] 无人装备发展情况 - **发展进展**：涵盖天基、空基、陆基、海基多个领域，无人机应用最成熟 [15] - **应用变化**：2020 - 2022年从用于斩首、反恐到参与正规战争，俄乌冲突中大量使用中小型无人机 [22][23] - **地面和海洋领域**：地面装备处于探索阶段，海洋领域无人艇发挥作用，无人潜航器成发展重点 [24] 军工AI应用及投资机会 - **应用场景**：自主武器系统、有人与无人协同作战 [25] - **投资机会**：无人平台和智能化支撑模块，涉及多家公司 [25][26] 上海科技板块情况 - **发展情况**：2025年政府工作报告提及，通常当年至少有两波以上行情，注重科技和安全属性 [26] - **细分领域**：无人潜航器、水下声纳装备、海工船舶涂料、电磁发射方向等 [27][29][30] - **投资建议**：从长期投资角度看待 [30] 钛金属应用前景 - **前景**：在深海业务中应用前景广阔，今年至少翻倍甚至三倍以上同比增速，UUV装备放量带来机遇 [31] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024年中信国防军工指数公司营收规模约4191亿元，利润规模约152亿元，2023年利润规模为277亿元 [8] - 过去十年国防经费增长率约7.3%，从2016年的9540多亿增长到2025年的17800多亿，占GDP比例在1.2% - 1.3%之间 [8] - 2023 - 2024年全球军贸约6000亿美金，若占据20%，将达1200 - 1300亿美金 [18] - 2023年起，乌克兰每月损失约1万架军用和商用无人机 [23]

可控核聚变概念板块表现 - 截至7月3日收盘，可控核聚变概念下跌0.77%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内24只个股上涨，涨幅居前的包括*ST立航（4.25%）、江海股份（3.89%）、斯瑞新材（3.73%） [1] - 跌幅居前的个股包括王子新材（-5.87%）、百利电气（-4.74%）、合锻智能（-4.47%） [1] 资金流动情况 - 可控核聚变概念板块主力资金净流出15.56亿元，54只个股呈现净流出 [1] - 融发核电主力资金净流出居首，达3.96亿元，中油资本（9393.75万元）、中洲特材（8603.13万元）紧随其后 [1] - 主力资金净流入前三的个股为江海股份（4386.07万元）、永鼎股份（4164.97万元）、冰轮环境（3171.02万元） [1][3] 相关概念板块对比 - 果指数（4.73%）、PCB概念（3.27%）、PET铜箔（3.01%）位列涨幅前三 [1] - 兵装重组概念（-1.49%）、可燃冰（-1.21%）、国产航母（-0.79%）位列跌幅前三 [1] - AI手机（2.92%）、重组蛋白（2.85%）、AI PC（2.85%）等科技相关概念表现活跃 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级，收盘点位1662.32，52周最高1712.48，52周最低1113.62 [2] 报告的核心观点 - 聚变能源加速商业化，2025年6月谷歌与初创公司CFS签署200MW购电协议，CFS首台聚变装置SPARC预计2027年达成能量增益Q>1，聚变电站ARC预计21世纪30年代初运营并产生400MW电力 [6] - 众多企业成立且部分获大额增资，国内聚变能源领域资本开支或大幅增长，有望带动产业链上游供应商订单落地 [7] - 国内聚变能源研究进入工程实践阶段，聚变装置“点火”具备辐射安全监管基础 [8][9] - 高温超导、AI等新材料、新技术应用可控核聚变领域，有望加速装置迭代和技术突破 [9] - 相关上市公司包括国光电气、联创光电等 [10] 根据相关目录分别进行总结 行业基本情况 - 收盘点位1662.32，52周最高1712.48，52周最低1113.62 [2] 行业相对指数表现 - 展示了2024年7月至2025年7月国防军工与沪深300的相对指数表现 [3][4] 近期研究报告 - 《中邮军工周报6月第4周：9月3日天安门将举行阅兵，传统主战力量和新域新质力量均将参阅》于2025.07.01发布 [5] 谷歌与CFS签署购电协议事件 - 6月30日美国聚变能源初创企业CFS宣布与谷歌战略合作，谷歌成首个客户并签200MW购电协议，为史上最大规模聚变能源购电协议 [5] 谷歌与CFS签署购电协议点评 - 聚变能源加速商业化，此前微软也有购电协议，CFS装置有明确发展目标 [6] - 众多可控核聚变相企业成立，新奥集团进入，部分企业获大额增资，资本开支或带动产业链上游订单 [7] - 国内聚变能源研究进入工程实践，EAST创造记录，聚变装置“点火”有辐射安全监管基础 [8][9] - 高温超导材料应用成熟，AI技术助力产业发展，国内外均有相关成果 [9] - 相关上市公司有国光电气、联创光电等 [10]

7月3日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.18%，深证成指涨1.17%，创业板指涨1.9%。全天成交1.33万亿元，较前一 交易日缩量716亿元；近3300股上涨。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3461.15 | +6.36 | +0.18% | | 399001 | 深证成指 | 10534.58 | +121.95 | +1.17% | | 399006 | 创业板指 | 2164.09 | +40.37 | +1.90% | | 000688 | 科创 50 | 984.95 | +2.31 | +0.24% | 盘面上，中美出现贸易休战信号，苹果概念、消费电子、PCB及电子元件等板块走强，工业富联、方正科技、中京电 子等涨停；创新药板块反复活跃，长春高新等多股涨停；AI硬件、固态电池、卫星导航板块涨幅居前。另外，可控核 聚变板块走弱，王子新材领跌；化工股、油气股、多元金融及游戏板块下跌。 具体来看： PCB板块震荡走高，博敏电子、中京电子、鹏鼎控股等多股涨停，东山精密、久日新材 ...