股东大会基本情况 - 会议召开时间为2025年8月5日，现场会议于下午15:00举行，网络投票通过深交所系统在9:15-15:00分时段进行 [2] - 会议地点位于广东省肇庆市高要区金渡工业园二期华锋股份综合大楼会议室 [3] - 采用现场表决与网络投票相结合的方式召开 [4] - 会议由董事长谭帼英主持，董事会负责召集 [5][6] 股东参与情况 - 总参与股东232人，代表股份54,209,142股，占公司有表决权股份总数的25.5127% [7] - 现场投票股东3人，代表股份52,977,834股，占比24.9332%；网络投票股东229人，代表股份1,231,308股，占比0.5795% [8][9] - 中小股东参与度：230人出席，代表股份3,285,908股，占比1.5465% [10] 管理层出席情况 - 董事长谭帼英、董事兼财务总监李胜宇等现场出席，总经理林程等6名董事通过通讯方式参会 [11] - 监事朱曙峰现场出席，梁雅丽等2名监事通过通讯列席 [12] - 董事会秘书何嘉雯现场列席会议 [13] 议案表决结果 - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》获99.3228%高票通过，反对票占比0.4140%，弃权票占比0.2632% [15] - 中小股东对该议案支持率为88.8272%，反对率6.8303%，弃权率4.3425% [16] 法律程序合规性 - 上海市锦天城律师事务所出具法律意见书，确认会议召集、表决程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [17] - 律师徐萌阳、郭敏敏现场见证会议流程 [14] 文件存档 - 股东大会决议及律师事务所法律意见书作为备查文件留存 [18]

股东投票情况 - 现场和网络投票股东232人，代表股份54,209,142股，占比25.5127％[9] - 现场投票股东3人，代表股份52,977,834股，占比24.9332％[10] - 网络投票股东229人，代表股份1,231,308股，占比0.5795％[11] - 中小股东出席230人，代表股份3,285,908股，占比1.5465％[12] 议案表决情况 - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》同意53,842,014股，占比99.3228％[14] - 中小股东对该议案同意2,918,780股，占比88.8272％[15]

会议信息 - 2025年8月5日15:00召开股东大会，现场在肇庆华锋股份会议室，网络投票9:15 - 15:00[8][9] - 董事长谭帼英主持，召集人为公司董事会[9] 股东情况 - 现场3人代表52,977,834股，占24.9332%；网络229名代表1,231,308股，占0.5795%[10] - 中小投资者230名代表3,285,908股，占1.5465%[10] - 共232人代表54,209,142股，占25.5127%[11][12] 议案表决 - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》同意53,842,014股，占99.3228%[16] - 反对224,437股，占0.4140%；弃权142,691股，占0.2632%[16] 合规情况 - 股东大会召集、召开、人员资格、表决程序和结果均符合规定[17]

信用评级 - 公司主体和“华锋转债”信用等级为A-，评级展望稳定[3] - 联合资信终止对公司主体及“华锋转债”的信用评级[5] 转债赎回 - 2025年6 - 27日，15个交易日股价不低于转股价130%[4] - 截至7月21日，4181张“华锋转债”未转股[4] - 赎回4181张，价格101.764元/张，年利率2.80%[4] - 赎回款425475.13元（不含手续费）[4] - 7月30日起，“华锋转债”在深交所摘牌[4]

华锋转债基本情况 - 公司于2019年12月4日公开发行352.40万张可转债，每张面值100元，发行总额35,240.00万元，发行方式包括原股东优先配售及网上公开发行[2] - 可转债于2020年1月6日在深交所挂牌交易，债券简称"华锋转债"，代码"128082.SZ"[3] - 转股期限为2020年6月10日至2025年12月3日[4] 转股价格调整 - 初始转股价格为13.17元/股，2020年5月29日因利润分配调整为13.09元/股[5] - 2020年7月2日转股价下调至11.71元/股，2021年3月23日进一步下调至9.13元/股[5][6] - 2024年7月10日最终调整至8.70元/股[7] 赎回触发条件 - 2025年6月9日至6月27日公司股价连续15个交易日不低于转股价130%（11.31元/股），触发有条件赎回条款[7] - 赎回条件包括股价达标或未转股余额不足3,000万元[8] 赎回实施细节 - 赎回价格为101.764元/张（含当期利息1.764元），利率2.8%，计息天数230天[10][11] - 赎回对象为2025年7月21日登记在册的全部未转股债券，共4,181张，支付总额425,475.13元[16] - 赎回程序包括7月17日停止交易、7月21日登记、7月22日停止转股并完成赎回[13][14][15] 赎回影响与摘牌 - 赎回面值418,100元占发行总额0.12%，对财务影响有限，累计转股增加39,420,343股[17] - 可转债将于2025年7月30日在深交所摘牌，因存续期内全部赎回[18][36] 股本结构变动 - 转股期间累计新增股本39,420,343股，短期内摊薄每股收益[19] - 股本变动还包括限售股流通、回购注销等因素[20]

可转债发行 - 2019年12月4日公司公开发行352.40万张可转换公司债券，总额35,240.00万元[5] - 2020年1月6日“华锋转债”在深交所挂牌交易[6] 转股价格 - “华锋转债”初始转股价格为13.17元/股，调整后为8.70元/股[9][11] 赎回情况 - 2025年6月9 - 27日触发赎回条款，赎回价格101.764元/张，年利率2.8%[13][17] - 赎回登记日为2025年7月21日，赎回日7月22日，摘牌日7月30日[6][21][22][24] - 截至登记日，4,181张未转股，赎回款425,475.13元（不含手续费）[23] 其他信息 - 转股期限为2020年6月10日至2025年12月3日[8] - 有条件赎回条款及当期应计利息计算公式[14][15][17]

可转债发行与赎回 - 2019年12月4日发行352.40万张可转换公司债券，总额35,240.00万元[3] - “华锋转债”初始转股价格13.17元/股，调整后为8.70元/股[7][8] - 2025年6 - 27日触发赎回条款，赎回价格101.764元/张[9][13][14] - 赎回对象为2025年7月21日收市后在册“华锋转债”持有人[15] - 2025年7月17日起停止交易，22日起停止转股并赎回[17][19] - 赎回登记日尚有4,181张未转股，赎回款425,475.13元（不含手续费）[21] - 赎回面值总额418,100.00元，占发行总额0.12%[22] - “华锋转债”2025年7月30日在深交所摘牌[23] 股份情况 - 2020年6月9日限售股74,131,568股，占42.06%，流通股102,107,634股，占57.94%，总数176,239,202股[1] - 2025年7月21日限售股38,373,354股，占18.06%，流通股174,105,835股，占81.94%，总数212,479,189股[1] - 转股期间可转债转股39,420,343股，其他变动 - 3,180,356股[1] - 首发后限售股从19,577,860股（11.11%）变为0股（0.00%）[1] - 股权激励限售股从650,100股（0.37%）变为0股（0.00%）[1]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [6][118] 报告的核心观点 - 全球制造业阶段性回升，宏观环境整体缓和，目前处于消费淡季，基本金属均有累库表现，价格小幅波动，在长期供需格局重塑背景下，基本金属价格下行空间或有限，寻找下一个介入机会，尤其是对于供应刚性品种铝和铜尤为如此 [6] 根据相关目录分别进行总结 1.行情回顾 1.1 股市行情回顾 - A股上涨，上证指数、深证成指、沪深300环比分别上涨1.67%、2.33%、1.69%，申万有色金属指数收于5648.91点，环比上涨6.7%，跑赢上证综指5.03个百分点 [18] - 小金属、能源金属、金属新材料、工业金属和贵金属涨跌幅分别为14.3%、12.4%、5.41%、4.72%、 -0.21% [18] - 周内有色金属领涨个股有中钨高新（40.2%）、盛和资源（31.2%）等，领跌个股有海星股份（ -19.0%）、有研粉材（ -4.9%）等 [19] 1.2 基本金属价格 - 国内金属价格涨跌不一，LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为0.0%、 -0.3%、0.4%、0.2%；SHFE铜、铝、铅、锌的涨跌幅为1.1%、1.2%、0.8%、2.6% [20] 2.宏观“三因素”运行跟踪 2.1 中国因素 - 2025年6月国内PMI为49.7，环比上升0.2，新订单PMI为50.2 ，6月中国出口金额为3252亿美元，同比 +6%，其中对美出口金额同比 -16%，对东盟出口金额同比 +17% [27] - 6月中国固定资产投资累计同比 +2.8%，其中制造业同比 +7.5%，基建同比 +8.9%，房地产开发 -11.2%，6月中国工业增加值当月同比 +6.8% [27] 2.2 美国因素 - 美国6月ISM制造业PMI为49，环比 +0.5，6月CPI当月同比 +2.7%，核心CPI当月同比 +2.9%，通胀数据创五个月来最大环比涨幅，美联储内部对降息前景分歧加剧 [33] - 本周美元指数下降至97.67，美国7月19日首次申领失业救济人数为21.7万人 [33] 2.3 欧洲因素 - 6月欧元区制造业PMI为49.5，7月欧元区ZEW经济景气指数为36.1，不及预期值37.8 [36] 2.4 全球因素 - 6月全球制造业PMI指数环比上升0.8个百分点至50.3，呈现供需双回升格局，但关税政策不明朗对未来制造业影响有不确定性 [38] 3.基本金属 3.1 电解铝 - 2025年6月国内原铝进口量约为19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%，1 - 6月累计进口总量约124.99万吨，同比增涨2.5%；6月出口量约为1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%，1 - 6月累计出口总量约为8.66万吨，同比增长206.6% [41] - 供给方面，行业开工产能环比增加1万吨，运行产能4397.5万吨，本周电解铝产量84.34万吨，环比增加0.02%，本周新增减产7万吨、复产1万吨、投产7万吨 [43] - 需求方面，铝加工企业平均开工率为58.7%，环比下降0.1%，除铝线缆开工率下降0.40%外，铝型材、铝箔和铝板带开工率与上期持平 [43] - 库存方面，国内铝锭库存57.7万吨，环比增3.6万吨，铝棒库存26.43万吨，环比减1.38万吨，海外LME铝库存45.08万吨，环比增2.01万吨，全球库存129.21万吨，环比增加4.23万吨，下游铝板带箔企业原料库存23.84万吨，环比减0.36万吨，成品库存52.97万吨，环比增1.04万吨 [43] - 盈利方面，长江现货铝价20800元/吨，环比增加0.19%，行业90分位现金成本（含税）17246元/吨，完全成本18455元/吨，即时吨盈利3559元 [43] 3.2 氧化铝 - 供给方面，生产企业复产增加，建成产能11302万吨，环比增加10万吨，运行产能9495万吨，环比增加110万吨，周度产量183.1万吨，环比上周增加3.9万吨 [79] - 需求方面，氧化铝/电解铝产能运行比2.16，环比上周增加0.03，供需进一步趋于宽松，现货价格因期货市场情绪和临近结算日可流通现货少而继续走高 [79] - 库存方面，库存从上周398.9万吨上升至404.7万吨，环比增加5.8万吨 [79] - 盈利方面，截至7月25日，氧化铝价格3240元/吨，环比增加0.31%，按国产矿价计算，成本2886元/吨，环比下降0.10%，吨毛利313元/吨，环比增加20.28%，按几内亚进口铝土矿价格计算，成本2947元/吨，吨毛利260元/吨，环比增加23.09% [79] - 进出口方面，6月中国出口氧化铝17.1万吨，环比降17.7%，同比增8.8%，1 - 6月累计出口134.3万吨，同比增65.7%，6月进口氧化铝10.1万吨，环比增50%，同比增168.4%，1 - 6月累计进口26.8万吨，同比降77.4%，6月净出口6.97万吨，1 - 6月累计净出口107.5万吨 [79] 3.3 精炼铜 - 供应方面，矿冶矛盾阶段性放缓，7月25日SMM进口铜精矿指数（周）报 -42.63美元/吨，较上一期上升0.82美元/吨，国内炼厂周度产量23.83万吨，环比下降0.06万吨，同比增加1.54万吨，本周理论冶炼利润为 -2627.42元/吨，环比 -172元/吨 [86] - 需求方面，国内主要精铜杆企业周度开工率录得69.37%，环比 -4.85%，铜线缆企业开工率为70.83%，环比 -2.07% [86] - 库存方面，海外LME铜库存12.85万吨，环比上升0.63万吨，较去年同期减少10.93万吨，COMEX库存24.86万吨，环比上升0.58万吨，较去年同期增加23.47万吨，国内现货库存19.64万吨，环比减少2.57万吨，同比减少25.48万吨，全球库存总计57.35万吨，环比下降1.36万吨，同比减少12.93万吨 [86] - 进出口方面，2025年5月中国进口精炼铜约30万吨，同比 +5.1%，出口精炼铜约7.9万吨，同比下降49.9% [86] 3.4 精炼锌 - 供应方面，加工费持稳，SMM Zn50国产周度TC均价持稳至3800元/金属吨，SMM进口锌精矿指数上升至76.25美元/干吨，国内炼厂周度产量12.25万吨，环比 +1260吨，同比 +2.09万吨 [104] - 需求方面，国内镀锌周度开工率录得59.42%，环比上升0.3%，压铸锌开工率为51.03%，环比下降0.92%，氧化锌开工率为55.99%，环比下降0.33% [104] - 库存方面，国内SMM七地锌锭库存总量为9.83万吨，较上周 +0.48万吨，锌锭社会库存偏低，LME库存为11.5万吨，较上周 -0.245万吨 [104] 5.重点公司公告 - 宏创控股2025年1 - 6月未经审计的归属于母公司股东的净利润为92.93亿元，较去年同期未下降 [125] - 中孚实业豫联集团解除质押股份数量为148,146,592股，占其所持股份的13.75%，占公司总股本的3.70%，解除质押后剩余被质押股份数量为203,400,000股，占其所持股份的18.88%，占公司总股本的5.07% [125] - 五矿资源二季度3座铜矿铜总产量达14万吨，同比增54%，两座锌矿锌总产量达5.6万吨，同比增长12%，并与金诚信签订五年采矿合同 [125] - 云南铜业拟通过发行股份的方式购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份，并向中铝集团、中国铜业发行股份募集配套资金，交易价格23.24亿元，交易后凉山矿业将成为上市公司的控股子公司 [125]

主营业务与产品结构 - 公司主营业务包括新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售以及技术服务，同时保持电极箔的研发、生产、销售 [2] - 核心产品分为新能源汽车电控及驱动系统和电极箔，其中新能源汽车电控及驱动系统收入占比52.26%，电极箔占比47.73% [2] 财务表现 - 公司2016年上市时归母净利润0.26亿元，2024年达到0.85亿元，9年间累计增长225.46% [2] - 9年间有3年出现亏损，5年实现归母净利润增长，占比55.56% [2] - 2020年营收4.40亿元，2024年达到10.31亿元，2024年营收增速43.3% [3] - 2020年归母净利润-3.05亿元，2024年实现0.85亿元，从深度亏损转为盈利 [4] 市值表现 - 从上市首日至今市值实现2.50倍增长 [6] - 2018年5月22日市值达到峰值67.65亿元，股价49.34元 [6] - 截至7月25日收盘股价12.17元，市值25.00亿元，相比峰值市值减少42.65亿元，蒸发63.05% [6]

可转债发行 - 2019年12月4日公司发行352.40万张可转换公司债券，总额35,240.00万元[9] 转股价格 - “华锋转债”初始转股价格13.17元/股，2024年7月10日起为8.70元/股[12][13][14] 赎回情况 - 2025年6 - 27日触发有条件赎回条款，赎回价101.764元/张，年利率2.8%[5][15][18] - 最后转股日2025年7月21日，停止交易日7月17日，赎回登记日7月21日，赎回日7月22日[4][7] - 公司资金到账日2025年7月25日，投资者赎回款到账日7月29日[7] - 转股期特定条件下董事会有权赎回，赎回后将摘牌并公告[16][24] 其他 - 赎回条件满足前六个月内相关人员无交易“华锋转债”情况[26] - 转股通过托管证券公司申报，最小申报单位1张，面额100元[27] - 当日买进可转债当日可转股，新增股份次一交易日上市流通[27]