大材研究，泛家居老板经营内参，经理人每日读物，一线人员的生意参谋，打造有影响力的 大家居建装研究机构、专业评价与传播中心。 近年来，赋能、陪跑成为泛家居行业热点，备受一二线品牌重视。全新的模式与案例陆续产生。部分领 跑者曾多次发布战报，从中可见出色的成效。 这种现象主要发生在两种环境下，一是品牌总部面向向经销商、门店的赋能；另一种则是卖场、电商平 台面向入驻商家的支持，合作关系被重新定义。 近日备受关注的是，"富森美家居"视频号公开了多组直播赋能品牌获客的成果，截至2025年4月23日， 直播赋能品牌商家至少包括：飞宇、全友、公牛、九牧、箭牌、奥普、澳斯曼等，促成订单少则100多 单，多则近800单，成果可谓相当显著。 这组数据的公开，让外界看到了卖场陪跑商家的新手段、新成果，及其充分的可行性、有效性，也能感 受到这种陪跑能够创造值得期待的双赢局面，头部家居卖场正从渠道商的角色转型为品牌商家的增长引 擎。 来自富森美家居视频号的资料显示，4月期间，多组以富森美直播赋能获客为主题的海报陆续公开，具 体展示315期间的一系列陪跑成果，涉及单品销售量、富森美直播间销售额、到店客户等关键指标。 其中，在赋能飞宇获客方 ...

报告公司投资评级 - 报告对富森美维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 富森美作为西南地区家居卖场龙头，在下游预期回暖时业绩有望加速修复，且富森美天府项目招商工作持续推进，增量业务未来可期 [4] - 受城镇化率、收入提升、存量需求增加等刺激，中长期家居需求将持续释放，公司自持物业成本优势突出，经营稳定持久盈利，但因家居需求弱于预期，下调盈利预测 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 富森美2024年实现营收14.30亿元，同比-6.18%；归母净利润6.90亿元，同比-14.39%；扣非后归母净利为6.82亿元，同比-13.92%；2024年经营活动现金流净额8.16亿元，同比+29.66%；2025Q1实现营收3.30亿元，同比-13.19%；归母净利润1.48亿元，同比-21.06%；扣非后归母净利为1.71亿元，同比-13.06%；利润端偏弱预计受投资收益、公允价值波动及天府项目转固后折旧费用增加等影响，实际现金流表现优异 [2] - 公司拟2024年报每10股派发现金股利6.8元（含税），金额5.09亿元；24H1公司分红2.99亿元，2024年年度合计分红8.08亿元，总计分红率达117%，股息率达8%左右 [2] 分析判断 收入端 - 2024年公司核心业务市场租赁及服务业务收入为12.47亿元，同比下降4.52%，占总收入的87.2%；委托经营管理业务收入为1.04亿元，同比下降23.78%；25Q1整体仍面临一定压力 [3] - 2024年公司举办促销活动，直接补贴消费者2100余万元，鼓励商户参与短视频创作与传播；致力于打造家居建材全产业链平台，探索新模式；2025年将探索“租赁、联营、自营”三种模式共存的可行性，依托政策组织商户参与，用好补贴资金，优化小程序，构建流量获客新矩阵 [3] 利润端 - 2024年公司毛利率同比下降2.94pct至67.24%，预计受收入承压和新项目转固拖累；期间费用率为4.85%，同比+0.44pct，受收入下滑、费用相对刚性拖累；2025Q1毛利率同比提升1.28pct至69.99%，期间费用率为4.59%，同比+0.01pct，Q1利润端主要受公允价值波动影响拖累 [5] 投资建议 - 下调盈利预测，预计公司2025 - 2027年营业收入分别为14.85/15.70/16.49亿元，EPS分别为0.96/1.02/1.09元，对应2025年4月29日13.18元/股收盘价，PE分别为14/13/12倍，维持“买入”评级 [6][7] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,524|1,430|1,485|1,570|1,649| |YoY（%）|2.8%|-6.2%|3.8%|5.8%|5.0%| |归母净利润(百万元)|806|690|716|766|813| |YoY（%）|3.0%|-14.4%|3.8%|6.9%|6.1%| |毛利率（%）|70.2%|67.2%|67.9%|68.4%|68.8%| |每股收益（元）|1.08|0.92|0.96|1.02|1.09| |ROE|13.6%|11.9%|12.4%|13.2%|13.9%| |市盈率|12.20|14.33|13.77|12.88|12.14|[9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关财务数据，包括营业总收入、净利润、营业成本等 [11] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据及变化情况 [11]

证券代码：002818 证券简称：富森美 公告编号:2025-018 成都富森美家居股份有限公司 第六届监事会第三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 公司第六届监事会第三次会议决议。 特此公告。 成都富森美家居股份有限公司 一、监事会会议召开情况 成都富森美家居股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第三次会 议于 2025 年 4 月 28 日 10：00 在公司富森创意大厦 B 座 21 楼会议室以现场方 式召开。本次会议通知已于 2025 年 4 月 23 日以微信、书面通知等方式通知全 体监事。本次会议应出席监事 3 人，实际出席现场会议的监事 3 人，会议由监 事会主席程良主持，公司财务总监、董事会秘书和其他相关人员列席了本次会 议。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的 规定。 二、监事会会议审议情况 会议以记名投票表决方式审议通过如下决议： 1、审议通过《关于公司 2025 年第一季度报告的议案》 表决结果：赞成 3 票、弃权 0 票、反对 0 票。 经审核，监事会认为董事会编制和审议的 ...

成都富森美家居股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002818 证券简称：富森美 公告编号：2025-019 成都富森美家居股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 成都富森美家居股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 329,927,635.02 | 380,073,822.19 | -13.19% | | 归属于上市公司股东的净利 | 147, ...

证券代码：002818 证券简称：富森美 公告编号:2025-017 成都富森美家居股份有限公司 第六届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 1 一、董事会会议召开情况 成都富森美家居股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第三次会 议于 2025 年 4 月 28 日 14:00 在公司富森创意大厦 B 座 21 楼会议室以现场的方 式召开。本次会议通知已于 2025 年 4 月 23 日以电话、微信、书面通知等方式通 知全体董事、监事及高级管理人员。本次会议应出席董事 7 人，实际出席现场会 议的董事 7 人，会议由董事长刘兵主持，公司监事和高级管理人员列席了本次会 议。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规 定。 二、董事会会议审议情况 会议以记名投票表决方式审议通过如下决议： 1、审议通过《关于公司 2025 年第一季度报告的议案》 本议案已经董事会审计委员会审议通过。 表决结果：赞成 7 票、弃权 0 票、反对 0 票。 《公司 2025 年第一季度报告》（公告编号：2025-01 ...

文章核心观点 公司公布2024年年度权益分派实施公告，以2024年12月31日总股本为基数进行现金股利派发，不进行资本公积金转增股本和送红股 [1] 股东会审议通过利润分配方案情况 - 2024年度利润分配方案经2024年度股东会审议通过，以2024年12月31日总股本748,458,940股为基数，每10股派现金股利6.80元（含税），共派发现金股利508,952,079.20元，不进行资本公积金转增股本和送红股 [1] - 分配预案公布后至实施前，若公司总股本因可转债转股等原因变动，按“现金分红金额固定不变”原则调整 [1] - 自分配方案披露至实施期间，公司股本总额未变，本次实施分配方案与股东会审议通过的方案及调整原则一致，距审议通过时间未超两个月 [1] 本次权益分派方案 - 以现有总股本748,458,940股为基数，每10股派6.80元现金（含税） [2] - 不同类型股东扣税后派发现金情况不同，如深股通香港投资者等每10股派6.12元，个人股息红利税实行差别化税率征收等 [2] 股权登记日及除权除息日 - 股权登记日为2025年4月2日，除权除息日为2025年4月3日 [2] 权益分派对象 - 截止2025年4月2日下午深交所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东 [2] 权益分派方法 - 权益分派业务申请期间（2025年3月24日至4月2日），若自派股东证券账户内股份减少致委托代派现金红利不足，公司承担法律责任与后果 [3][4] 有关咨询办法 - 咨询机构为公司证券事务部，地点在四川省成都市高新区天和西二街189号，联系人是谢海霞、刘通，咨询电话028 - 67670333，传真号码028 - 82832555 [4]

权益分派 - 以2024年12月31日总股本748,458,940股为基数分派[2][3][5] - 每10股派现金股利6.80元，共派508,952,079.20元[2][3][5] - 每股现金红利0.6800元/股[2] 时间安排 - 股权登记日为2025年4月2日[6] - 除权除息日为2025年4月3日[6] - 2025年4月3日划入A股股东现金红利[8][9] 不同投资者派息 - 深股通投资者等每10股派6.120000元[5] - 持股1个月（含）以内每10股补缴税款1.360000元[5] - 持股1个月以上至1年（含）每10股补缴0.680000元[5] - 持股超1年不需补缴税款[5]

股东会信息 - 公司2025年2月27日决定3月20日召开2024年度股东会[7] - 2025年2月28日公司在指定媒体刊登《股东会通知》[7] 参会股东情况 - 现场出席股东会15名代表600,120,246股占比80.1808%[9] - 参与网络投票170名代表8,515,643股占比1.1378%[11] - 中小投资者178名代表8,708,643股占比1.1635%[11] - 出席股东会共185名代表608,635,889股占比81.3185%[11] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意608,432,339股占比99.9666%[15] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意608,432,339股占比99.9666%[16] - 《公司2024年利润分配预案》同意608,582,239股占比99.9912%[17][18] - 《公司2024年年度报告及其摘要》同意608,431,339股占比99.9664%[19] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意608,090,039股占比99.9103%[20] - 《关于2025年度董事薪酬的议案》同意608,411,139股占比99.9631%[21][22] - 《关于2025年度监事薪酬的议案》同意608,412,139股占比99.9632%[23] - 《关于制定<公司未来三年（2025 - 2027）股东回报规划>的议案》同意608,463,539股占比99.9717%[24] 反对弃权情况 - 各议案反对票多数13,250股占比0.0022%[16][17][18][19][24] - 各议案弃权票占比多在0.0261% - 0.0316%之间[16][17][18][19][20][21][22][23][24] 表决结果 - 律师认为公司本次股东会表决程序及结果合法有效[25][26]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价格14.96元，当前价格12.94元 [1] 报告的核心观点 - 随以旧换新政策、智能家居等需求崛起，公司作为区域龙头，主业望企稳回升 [2] - 维持增持评级，因新项目处于前期培育期，下调预测2025 - 26年EPS至1.01/1.11元，预测2027年EPS为1.21元；维持目标价14.96元 [14] - 盈利能力受折摊等因素影响，经营现金流仍亮眼 [14] - 以旧换新、智能家居望增亮点，天府项目招商值得期待 [14] - 公司延续高分红政策，物业资产重估价值较高，当前仅13倍PE [14] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,524|1,430|1,554|1,690|1,836| |(+/-)%|2.8%|-6.2%|8.7%|8.7%|8.6%| |净利润（归母，百万元）|806|690|753|833|907| |(+/-)%|3.0%|-14.4%|9.0%|10.7%|8.8%| |每股净收益（元）|1.08|0.92|1.01|1.11|1.21| |净资产收益率(%)|13.6%|11.9%|13.2%|15.0%|16.8%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|12.19|14.24|13.06|11.79|10.84| [4] 交易数据 - 52周内股价区间10.61 - 14.94元 - 总市值9,685百万元 - 总股本/流通A股748/298百万股 - 流通B股/H股0/0百万股 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益5,812百万元 - 每股净资产7.77元 - 市净率1.7 - 净负债率 - 20.30% [6] 升幅情况 |升幅(%)|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对升幅|-3%|-4%|8%| |相对指数|-6%|-4%|-9%| [9] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023A - 2027E进行预测，如2027E营业总收入1,836百万元，净利润926百万元等 [16]