2025年04月24日，纳尔股份2024年年度网上业绩说明会在全景网顺利举行。出席本次业绩说明会的人员 有董事长、总经理游爱国、副总经理、财务负责人、董秘游爱军。 根据全景数据后台统计，在今天的交流过程中，来自全国多个省、市地区的投资者共向上市公司提问8 个，公司嘉宾共回答问题8个，答复率100.00%，充分实现了上市公司与投资者的良好互动。 2、问：公司本期盈利水平如何？ 回答：2024年度，公司实现实现营业收入19.00亿，比上年同期增长27.73%；净利润1.28亿，比上年同 比增长31.19%，基本每股收益为0.38元。总体上公司保持收入及利润稳步、持续增长。谢谢您的关注！ 3、问：市场需求的变化可能对公司业务产生影响，公司如何及时捕捉市场动态，快速调整产品结构和 市场策略，以适应需求的变化？【征集问题】 回答：感谢您的关注及提问！关于市场需求应对，按公司主营产品区分：1、数码喷绘产品市场：因产 品应用场景丰富，涉及国民经济各行各业，为此公司不断加强营销体系打造，在国内建立了覆盖全国地 级市一级的营销服务网络，目前拥有超过200个地级品牌代理商，为客户提供售前、售中、售后全方位 服务。国际市场上公司产 ...

经营业绩 - 2024年公司实现营业收入19.00亿，同比增长27.73%；净利润1.28亿，同比增长31.19%，基本每股收益为0.38元 [5] - 2024年公司经营活动现金流净额相对上年有所下降，但与当年扣非净利水平基本相当；2025年第一季度经营现金流正常，预计2025年经营现金流较2024年有一定提升 [1] - 2024年毛利率同比下降0.23个百分点至17.11%，主要因23年部分非主营业务来料加工业务无原材料成本致毛利率较高，2024年无此业务 [12] 行业前景与公司地位 - 数码喷绘材料国内市场承压，国外空间广阔；汽车功能膜国内外处于高速增长阶段；手机保护膜可开拓原厂客户提升收入利润和市场率 [2] - 行业整体业绩分化明显，头部企业优势突出，公司经营优势明显，销售收入及利润增长稳定 [3] 业务发展策略 - 做大做强主业，深耕数码喷绘材料、汽车功能膜、光学及电子功能膜，保持收入、利润和现金流稳定增长；拓展第二增长曲线，在新材料等领域寻找合作标的 [4] - 数码喷绘产品加强营销体系打造，国内建立覆盖全国地级市的营销服务网络，拥有超200个地级品牌代理商，产品销往九十多个国家和地区；汽车功能膜与知名厂商合作，坚持研发创新和严格质量控制 [7] 各业务板块情况 - 2024年汽车功能膜收入同比增长50.62%，受益于外部市场需求增长和内部团队战斗力；光学及电子功能膜收入增长94.64%，得益于前期产品研发及产线布局，2025年仍有增长潜力 [9] - 江西丰城纳尔基地2024年完成单透车间搬迁过渡，产能逐渐爬坡，一期基本达产，库存改善，工厂管理团队完善 [13] - 泰国工厂2024年出口美国业务占比不到2%，将根据关税及市场变化决定是否扩大对美出口 [14] 研发与创新 - 2024年研发投入金额比2023年增长43.18%，成立研究院，加大新产品、环保产品研发支出 [10] - 2024年膜电极产品处于研发投入阶段，与上海交通大学建立产学研合作，截止2024年12月31日有氢能相关实用新型专利6项，通过产业基金接触氢能优秀项目 [11][18] 股东与合作 - 2024年度召开2次股东大会，2024年第一次临时股东大会和2023年年度股东大会投资者参与比例分别为47.26%和47.07%，欢迎参与2025年5月13日召开的2024年度股东大会 [6] - 拟收购蓝微电子控制权，双方在土地资源、厂房建设和经营管理上有潜在互补，需结合具体情况研究 [15] 其他事项 - 2024年拟10派1.2元，分红率约30%，分红策略会考虑公司发展阶段、行业机会及经营资金需求 [17] - 氢电事业部关注国家氢能产业政策，与多所科研院所开展产学研合作，通过两个氢能项目立项，入驻浦东博士后工作基地 [18] - 公司当前主营业务收入来自数码喷印材料及汽车功能膜等行业，新能源聚焦氢能膜电极研发，暂无2025年度募资计划 [16]

公司信息 - 证券代码为 002825，证券简称为纳尔股份，编号为 2025 - 004 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 参与人员为线上参与公司 2024 年度网上业绩说明会的投资者 [2] - 活动时间为 2025 年 4 月 24 日 15：00 - 17：00 [2] - 活动地点为全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）和约调研“纳尔股份 IR”微信小程序 [2] - 上市公司接待人员为董事长、总经理游爱国，副总经理、董事会秘书、财务总监游爱军 [2] 活动过程及情况 - 游爱军主持业绩说明会，与会人员和公司相关人员采用问答形式沟通，具体内容详见问答列表 [2] - 公司与投资者充分交流沟通，按《信息披露管理制度》等规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露情况，团体接待未签署《承诺书》 [2] 附件信息 - 附件清单为业绩说明会问答列表，日期为 2025 年 4 月 24 日 [2]

文章核心观点 纳尔股份2025年一季报数据表现佳，营收和利润同比大幅上升，但应收账款增幅较大；公司业绩有周期性，资本回报率和产品附加值一般，现金流和应收账款状况需关注；汽车保护膜产品市场前景广阔，公司正积极拓展前装市场渠道 [1][3][4] 财务数据 - 2025年一季报营业总收入5.03亿元，同比上升24.33%，归母净利润6878.33万元，同比上升201.41% [1] - 应收账款同比增幅达61.39%，从2.17亿增至3.5亿 [1] - 毛利率18.83%，同比增12.45%，净利率13.87%，同比增139.87% [1] - 三费占营收比7.47%，同比减20.69%，销售、管理、财务费用总计3757.33万元 [1] - 每股净资产4.62元，同比增9.73%，每股经营性现金流0.07元，同比增3274.01%，每股收益0.2元，同比增185.71% [1] 业务评价 - 去年ROIC为6.7%，近年资本回报率一般，业绩具有周期性 [3] - 去年净利率为6.76%，产品或服务附加值一般 [3] 偿债能力 - 公司现金资产非常健康 [3] 融资分红 - 上市9年累计融资总额6.15亿元，累计分红总额3.06亿元，分红融资比为0.5 [3] 商业模式 - 公司业绩主要依靠研发驱动，需研究驱动力背后实际情况 [3] 关注建议 - 关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.46% [3] - 关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达276.7% [3] 汽车保护膜业务 - 产品包括汽车漆面保护膜、汽车窗膜及改色膜等，销售渠道有品牌代理商、汽车4S店、汽车原厂等 [3] - 市场处于进口替代、消费升级阶段，新能源汽车发展和用户需求为产业提供新增长点 [3][4] - 公司正通过参与招投标等方式进入前装市场渠道，满足车主个性化需求 [4]

股东大会安排 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月13日召开[1] - 现场会议地点为上海市浦东新区新场镇新瀚路26号公司三楼会议室[5] - 股权登记日为2025年5月7日[5] - 深交所交易系统网络投票时间为2025年5月13日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[1][18] - 深交所互联网投票系统网络投票时间为2025年5月13日9:15 - 15:00[1][19] - 提案5、8、12、13、14需经出席股东大会的股东所持有效表决权的三分之二以上审议通过[7][8] - 登记时间为2025年5月12日8:30 - 11:30、13:00 - 16:00[11] - 异地股东登记信函不得迟于2025年5月12日16:00送达[11] - 投票代码为"362825"，投票简称为"纳尔投票"[17] - 会议会期半天，出席者费用自理[11] 授权与议案 - 可委托出席2024年年度股东大会，授权有效期至会议结束[24] - 同意总议案及多项2024年度相关议案[25][26]

业绩数据 - 2024年营业收入189,995.99万元，同比增长27.73%[8] - 2024年净利润12,633.36万元，同比增长26.09%[8] - 骏鸿光学业绩承诺期累积净利润低于3,400万元[26] 股本与分红 - 回购注销5.9627万股限制性股票，总股本变更为34,214.9048万股[10] - 2024年度现金分红67,720,504.74元，占净利润比例53.60%[12][13] - 每10股派发现金红利1.20元（含税）[13] 担保与会议 - 2025年预计为子公司提供不超4亿元连带责任保证担保[22] - 第五届监事会第十五次会议各项议案审议全票通过[2][6][9][11][13][16][19][20][21][24][25][26][27] - 多项议案需提交2024年年度股东大会审议[3][7][9][11][14][20][24]

业绩数据 - 2024年公司实现营业收入189,995.99万元，同比增长27.73%[8] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润12,633.36万元，同比增长26.09%[8] 股票相关 - 回购注销2名原激励对象持有的4.7031万股限制性股票[9] - 回购注销未达解锁条件的124.0967万股限制性股票[9] - 2022年限制性股票激励计划限制性股票回购价格调整为3.3694元/股[28] 分红情况 - 2024年度现金分红总额为67,720,504.74元，占净利润比例为53.60%[10] - 每10股派发现金红利1.20元（含税）[10] 资金安排 - 公司拟向银行申请不超过200,000万元的综合授信额度[17] - 公司预计2025年度为全资子公司提供不超过4亿元的连带责任保证担保，担保期限为1年[23] 协议与会议 - 骏鸿光学业绩未达承诺，公司与其签订补偿协议[36] - 2025年5月13日召开2024年年度股东大会[38] 议案审议 - 《关于调整2022年限制性股票激励计划限制性股票回购价格的议案》全票通过[28] - 《关于公司<2025年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》等多议案尚需提交股东大会审议[29][31][35] - 《关于对子公司增资扩股实施股权激励暨关联交易的议案》等多议案全票通过[32][36][37]

业绩总结 - 2024年公司归母净利润126,333,558.91元，母公司净利润84,582,028.42元[6] - 最近三个会计年度平均净利润为192,834,717.43元[9] 利润分配 - 2024年度拟每10股派1.20元现金红利，拟派40,426,815.24元[6][7] - 2024年年度利润分配合计47,198,865.96元，占比37.31%[7] - 2024年度现金分红总额67,720,504.74元，占比53.60%[8] 其他数据 - 截至2024年12月31日，合并报表可供分配利润742,280,840.90元[6] - 2024年回购支付资金20,521,638.78元，视同现金分红[8] - 最近三个会计年度累计现金分红185,642,841.70元[9]

股权激励授予 - 2022年8月30日首次授予登记，88人获470.26万股，授予价5.21元/股[5] - 2023年6月12日预留授予，1人获20万股，6月29日上市登记[7] 回购注销情况 - 2023 - 2024年多次回购注销离职对象股份[6][7][8][9][10] - 2025年4月21日拟回购注销128.7998万股，待股东大会审议[2][12][16] - 回购价格调为3.3694元/股，资金433.98万元来自自有资金[12][17][18] 股本变动 - 2023年4月21日总股本由24460.0327万股变为24429.1927万股[6] - 回购注销后总股本将由34202.8676万股变为34074.0678万股[19] 业绩考核 - 激励计划各解除限售期业绩考核目标：一、二、三期净利润分别为4000万、5500万、1亿[13] - 2024年业绩未达目标，124.0967万股限制性股票不解锁[15] 比例变动 - 限售条件流通股/非流通股比例由23.90%变为23.62%[20] - 股权激励限售股比例由0.41%变为0.04%[20] - 无限售条件流通股比例由76.10%变为76.38%[20] 影响说明 - 本次回购注销对公司经营业绩和管理团队无重大影响[21]

股份变动 - 2024年8月23日同意回购注销部分限制性股票[1] - 2025年4月21日同意回购注销部分限制性股票[1] - 本次回购注销限制性股票共141.0609万股[2] - 实施后公司股份总数减少141.0609万股[2] - 总股本将由34,202.8676万股变为34,061.8067万股[2] 债权人权益 - 债权人自公告日起45日内可要求清偿债务或提供担保[2]