食品安全抽检结果 - 崇义县市场监管局对19类食品48批次样品进行抽检 合格率为97.9%（47批次合格 1批次不合格）[2] - 不合格产品为崇义县春华便利超市销售的鸡蛋芒 检出苯醚甲环唑残留量0.27mg/kg 超出标准限值0.2mg/kg[2] 合格食品供应链分析 - 福建御冠食品生产的速冻调制食品（道地肠）通过质量检测 规格为50g×10支/袋[3] - 山东佳和利食品的川香鸡柳（860g/袋）和力诚食品的劲脆肠系列产品均符合标准[3][9] - 道道全粮油岳阳公司的双低压榨菜籽油（900毫升/瓶）质量达标[3] 跨区域食品流通情况 - 广东伊利乳业在惠州和湖北黄冈生产的优酸乳系列饮料（250mL/盒）覆盖江西市场[6][7] - 漯河双汇肉业的玉米风味香肠（75g/根）和福建燕京惠泉啤酒（500mL/罐）进入当地商超[6] - 安徽百优品食品的素烤肉和福建辉达食品的可吸果冻实现跨省销售[5][6] 本地农产品检测 - 崇义县学校及幼儿园采购的黄瓜、胡萝卜等食用农产品全部合格[5][10] - 本地企业江西阳亿实业的猪肉和文英乡自产白茶通过质量检测[6][7] - 崇义县安子谷酿酒作坊生产的黄酒符合酒类标准[5] 食品加工企业表现 - 龙海市庆丰食品的膨化食品（尖角脆烧烤味）和河北康贝尔的饼干产品达到行业标准[9] - 桂林周氏顺发食品的枇杷蜂蜜（500克/瓶）和虞城昌鹏蜂业的蜂蜜制品通过检测[8] - 重庆三五世全食品的火锅底料（150克/袋）和重庆瑶红食品的老火锅底料质量合格[7][9]

粮油抽检情况 - 都匀市市场监督管理局在2025年5月对6批次粮油产品进行了抽检 [2] - 抽检涉及4家粮油生产企业和3家餐饮管理公司 [3] - 抽检产品包括菜籽油、大米等粮油制品 [3] 抽检产品详情 - 都匀市良安粮油储备有限责任公司被抽检2批次产品：菜籽油(生产日期2023-12-10)和大米(生产日期2025-04-28) [3] - 贵州融陈餐饮管理有限公司被抽检2批次产品：大米(生产日期2025-04-25)和菜籽油(生产日期2025-03-20) [3] - 都匀市欣源餐饮管理有限公司被抽检2批次产品：大米(生产日期2025-05-10)和菜籽油(生产日期2025-03-13) [3] 生产企业信息 - 参与抽检的粮油生产企业包括：贵州高峰十里香米业有限公司、都匀市方圆粮食购销农民专业合作社、嘉里粮油(防城港)有限公司、道道全重庆粮油有限责任公司 [3] - 生产企业分布在贵州、广西、重庆等地 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡下跌，09合约收盘价9466元/吨，较前一周跌260元/吨，建议短线参与为主，短期市场聚焦加菜籽旧作库存偏紧及生长天气，棕榈油产地增产但出口增加，中东局势影响油价致油脂波动增加，国内油厂库存高、中加贸易关系缓和预期增添供应压力，但加菜籽价格坚挺提供支撑，近日受原油下跌拖累震荡收跌、波动加剧 [8][9] - 菜粕期货本周震荡下跌，09合约收盘价2559元/吨，较前一周跌120元/吨，建议短线参与为主并关注中美及中加经贸关系，美豆优良率良好牵制市场，国内进口大豆到港使油厂开机率提升、供应宽松压制价格，菜粕水产养殖需求提升但豆粕替代优势及中加贸易预期增添供应增量拖累价格，近期受美豆下跌拖累表现偏弱 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油策略建议短线参与，行情回顾显示本周震荡下跌，展望需关注加菜籽天气和种植面积报告，棕榈油、国际油价、国内库存和贸易关系等因素影响价格，近日受原油拖累震荡收跌、波动加剧 [8][9] - 菜粕策略建议短线参与并关注经贸关系，行情回顾本周震荡下跌，展望受美豆、国内供应、需求替代和贸易关系等因素影响，近期受美豆下跌拖累表现偏弱 [11][12] 期现市场 - 菜油期货本周震荡收跌，总持仓量319403手，较上周减83760手，前二十名净持仓为+23230，上周为+41304，净多持仓减少，注册仓单量为100张，江苏地区现货价报9600元/吨，较上周回落，活跃合约期价和现货价基差报+134元/吨，9 - 1价差报+70元/吨，处于近年同期中等水平，09合约比值为3.699，现货平均价格比值为4.0，菜豆油09合约价差为1464元/吨，本周价差窄幅震荡 [18][24][31][37][49][52][62] - 菜粕期货本周震荡下跌，总持仓量593101手，较前一周增70043手，前二十名净持仓为 - 35816，上周为+18227，净多持仓转为净空，注册仓单量为21544张，江苏南通菜粕价报2400元/吨，较上周下滑，现价与活跃合约期价基差报 - 159元/吨，9 - 1价差报+269元/吨，处于近年同期中等水平，豆粕 - 菜粕09合约价差为387元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报430元/吨 [18][24][28][43][49][68] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存截至2025 - 06 - 20，油厂库存量总计报15万吨，环比下跌25.00%，2025年6、7、8月预估到港量分别为26、28、47万吨，进口压榨利润截止6月26日为+293元/吨，截止到2025年第25周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.35万吨，较上周减0.15万吨，本周开机率13.09%，2025年5月进口总量为33.55万吨，较上年同期减少11.86万吨，同比减少26.12%，较上月同期环比减少15.38万吨 [74][78][82][86] 菜籽油 - 供应端库存截止到2025年第25周末，国内进口压榨菜油库存量为88.4万吨，较上周增加1.3万吨，环比增加1.51%，2025年5月进口总量为11.12万吨，较上年同期减少2.83万吨，同比减少20.31%，较上月同期环比减少7.09万吨 [91] - 需求端食用植物油截至2025 - 03 - 31当月值报440.4万吨，截止4月30日餐饮收入为4167亿元，合同量截止到2025年第25周末为17.3万吨，较上周增加5.1万吨，环比增加42.31% [95][99] 菜粕 - 供应端周度库存截止到2025年第25周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.2万吨，较上周增加0.2万吨，环比增加12.38%，2025年5月进口总量为19.47万吨，较上年同期减少10.98万吨，同比减少36.06%，较上月同期环比减少10.39万吨 [103][107] - 需求端饲料截至2025 - 04 - 30当月值报2664万吨 [111] 期权市场分析 - 截至6月27日，本周菜粕震荡下跌，对应期权隐含波动率为18.99%，较上一周回落1.73%，处于标的20日、40日、60日历史波动率相当水平 [114]

活动概述 - 2025爱心送考公益大行动暨关爱守护季·雷锋家乡学雷锋活动在长沙风帆广场启动，由湖南广播电视台、湖南省公安厅交通管理总队、湖南省残疾人联合会、长沙市委宣传部等联合主办 [1] - 活动组建"爱心送考彩虹联盟"，涵盖"守护蓝""畅行绿""志愿红""天使白"等多方力量 [1] AI技术在交通统筹中的应用 - 长沙公安交警依托智能系统构建感知网络，实时监测路况并精准调配警力，利用全域智能联网信号控制平台及"一键绿波"功能保障交通畅行 [2] - 长沙出租车运用AI算法分析考点周边人流、运力数据，形成供需"一张图"，实时调度巡游出租车与网约车 [4] - 长沙地铁通过智能调度实时监控客流与列车运行状态，动态优化运力投放与发车间隔，在考生集中出行时段加密频次 [4] - 长沙公交集团以智能调度系统实时调配运力，追踪考点线路客流动态，早晚高峰加密发车频次并部署应急车辆 [4] - 湖南交通频道爱心送考云服务平台4.0版接入DeepSeek大模型，提供心理疏导、路线规划、避堵攻略等一站式服务 [4] 公益服务举措 - 长沙市公安局交警支队与湖南交通频道联合发放"平安小精灵爱心送考绿色通行证"，保障送考车辆通行顺畅 [6] - 长沙市文明办等在6个考点设立"爱心加油站"，长沙市城市管理局开展"静音行动" [6] - 长沙地铁、公交、出租车、网约车加入联盟，考生凭准考证可免费乘坐公共客运车辆 [6] - 长沙市轨道交通运营有限公司开通"绿色通道"，考生及两名家长可免费乘地铁 [6] - 长沙静态交通投资运营有限公司提供考点周边免费爱心停车位 [6] - 湖南"家乡好味"道道全为考生免费提供加油礼包，包含文化衫、帆布袋等物资 [6] - 长沙市第一医院提供就医绿色通道及考点"爱心护考"服务点 [6] 助残专项服务 - 湖南省残联与湖南交通频道发起"爱心送考助残行动"，为残疾考生及残疾人家庭子女提供"一对一"专属送考服务 [7] - 湖南省残联发布倡议书呼吁社会各界关怀残疾考生 [7]

高校餐饮市场现状 - 全国高校商圈内的社会餐饮门店数量已增至62万家（截至2024年12月）[5] - 瑞幸和库迪分别开出1000多家和600多家校园店（截至2025年5月）[5] - 温州商学院引入麦当劳、肯德基、必胜客、海底捞等品牌，学费3万-6万元/年反映学生消费能力[14] 连锁品牌校园扩张策略 - 海底捞在50多家高校开设mini店、拌饭店等不同店型，全时段6.9折学生优惠吸引打卡[17][28] - 西安文理学院海底捞校园店火锅套餐定价50元左右，非盈利导向旨在培养消费习惯[23] - 品牌通过标准化运营和食品安全保障形成对食堂及外卖的"降维打击"[13] 大学生消费行为特征 - 食堂10元/餐的低成本与社交聚餐人均150元上限形成消费分层[9][12] - 学生倾向选择品牌外卖而非小作坊，校内互助群解决配送难题[12] - 蜜雪冰城、瑞幸等品牌在高校饭点排长队，反映对性价比和品牌信任的追求[14] 品牌运营挑战与风险 - 珠海科技学院海底捞校园店因租约到期运营不足一年即闭店[28] - KUMO KUMO清华店集赞活动因限量规则引发学生抗议，被迫调整方案[24][26] - 高校餐饮净利润占比仅7%，食材与房租成本压力显著[28] 品牌与学生需求错位 - 学生拒绝"低价阉割版"产品，要求校外同等品质[30] - 喜茶校园店买一送一活动被指口味打折，损害品牌信任[28] - 短期营销活动若执行不当易引发负面口碑（如鸡公煲店集赞翻车）[27]

投资逻辑 - 原材料成本下行带动盈利能力修复：2024年包装油毛利率提升2.28pp至13.51%，粕类毛利率提升3.20pp至4.65%，主要受益于食用油原料供需宽松及综合采购成本下降[1] - 渠道拓展成效显著：2024年经销商数量净增103家至1305家，线上直销收入增长30.22%[1] - 产能扩张布局西北市场：拟投资10亿元在陕西渭南建设100万吨/年食用油加工项目，瞄准西北消费升级机遇[1] 财务表现 - 营收同比下降15.12%，主要受产品价格下调及粕类收入减少影响，但食品加工类销量同比增长3.30%[2] - 费用管控效果显著，财务费用降低推动归母净利润和扣非净利润大幅增长[1] - 2025-2027年EPS预测分别为0.65元、0.83元、1.02元，对应动态PE为15/12/9倍[3] 业务发展 - 产品结构持续优化：新增芝麻油等调味油品类，推广高油酸菜籽油、茶油等高附加值产品[2] - 渠道双线并进：线下优化销售组织并成立特区，线上直销快速增长[2] - 产能布局完善：现有五大生产基地利用率合理，茂名和长沙项目在建中[2] 市场预期 - 2025年原材料供需预计维持宽松，有利于毛利率稳定[2] - 目标价16.25元基于2025年25倍PE估值[3]

截至本公告披露日，一致行动人刘建军、姚锦婷、兴创投资、上海恒基浦 业资产管理有限公司—恒基祥荣 11 号私募证券投资基金（以下简称"恒基基 金"）所持质押股份情况如下： | 股东名称 | | | | 持股份 | 总股本 | 已质押股份情 况 已质 | | 未质 | 未质押股份情 况 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量 | 持股比 | 累计被质 | 占其所 | 占公司 | 押股 | 占已 | 押股 | 占未 | | | （股） | 例 | 押数量 | 比例 | 比例 | 份限 | 质押 | 份限 | 质押 | | | | | | | | 售和 | 股份 | 售和 | 股份 | | | | | | | | 冻结 | 比例 | 冻结 | 比例 | | | | | | | | 数量 | | 数量 | | | 兴创投资 | 40,987,543 | 11.92% | 9,500,000 | 23.18% | 2.76% | 0 | 0 | 0 | 0 | 证券代码：002852 证券简称：道道全 公告编号：20 ...

财务表现 - 2024年公司营收59.43亿元，同比下滑15.12%，归母净利润1.77亿元，同比增长133.5% [1] - 2025年一季度营收14.86亿元，同比下滑2.11%，归母净利润1.03亿元，同比增长38.63% [1] - 2024年毛利率9.57%，为近6年最高水平，2025年一季度毛利率进一步升至13.55%，创6年同期新高 [1] - 2024年末资产负债率46.13%，较上年下降11.06个百分点 [1] - 公司拟每10股派发现金红利1.28元（含税），合计派发4402.79万元 [1] 业务运营 - 2024年包装油销量34.72万吨，同比增长3.3%，下半年销量20.95万吨，同比增长6.95% [2] - 近6年包装油销量稳定在33-37万吨区间，处于高速发展后的休整期 [2] - 公司品牌力持续提升，"道道全"在2024年中国品牌力指数食用油品类中排名第7位，较2023年上升4位 [2] - 公司大力拓展高毛利调味油产品，推出多款新品，构建高端产品矩阵 [2] - 2024年经销商数量1305家，同比增长8.57%，华东地区经销商数量同比增长19.3% [3] 风险管理与期货操作 - 公司将期货定义为采购和风险管理工具，套期保值业务2023年盈利位列上市公司第7位 [3] - 2024年套期工具与被套期项目合计实现损益约5.4亿元 [3] - 公司大豆进口来源为巴西，不受美国大豆加征关税影响 [4] - 加拿大油菜籽及产品加征关税情况需重点关注，但公司作为民营龙头企业具备较强灵活性 [4] 未来发展 - 包装油销量是影响公司业绩及估值的最重要变量，期货稳健操作可提供增量 [4] - 公司提高分红比例，体现管理层对长期利润稳步增长的信心 [4] - 调整后盈利预测：2025-2027年营收分别为62.6/66.4/72.5亿元，归母净利润分别为2.22/2.85/3.50亿元 [4]

文章核心观点 公司2025年一季度盈利显著增长，但现金流管理和债务控制方面存在需关注的问题 [6] 财务概况 - 2025年一季度营业总收入14.86亿元，较去年同期下降2.11% [2] - 归母净利润1.03亿元，同比上升38.63%，扣非净利润9917.83万元，同比增长36.19%，盈利能力提升 [2] 盈利能力 - 本报告期毛利率为13.55%，同比增加4.95%，净利率为7.23%，同比大幅增长45.38%，成本控制和效率提高有成效 [3] 费用控制 - 销售、管理及财务费用总计6074.95万元，占营业收入比例从去年同期的6.64%降至4.09%，减少38.46%，费用控制有努力 [4] 现金流与债务 - 每股经营性现金流为2.9元，相比去年减少17.73%，货币资金与流动负债比例仅为50.7%，需关注现金流状况 [5] - 有息负债从16.18亿元减少到7.65亿元，降低52.70%，有息资产负债率仍达20.15%，需留意债务水平 [5] 其他关键指标 - 每股净资产增至6.45元，同比增长7.6% [6] - 每股收益为0.3元，同比增长36.36% [6]

文章核心观点 - 道道全2025年一季度业绩报告展现强劲盈利能力和经营韧性，未来将聚焦主业提升竞争力创造更大价值 [1][3] 盈利能力持续提升 - 一季度营业收入14.86亿元，净利润1.03亿元同比增长38.63%，扣非净利润9917.83万元同比增长36.19% [1] - 一季度营业收入同比微降2.11%，但综合销售毛利率同比提升0.64个百分点，基本每股收益同比增长36.36%，加权平均净资产收益率同比提升1.08% [2] - 2025年一季度期末货币资金较期初增长31.21%至5.53亿元，现金流状况稳健 [2] 渠道建设成效显著 - 2024年实施渠道优化措施，经销商数量同比增长8.57%，为2025年营销发力奠定基础 [3] - 2025年一季度抓住“春节档”，包装油销量同比两位数增长 [3] - 公司未来将聚焦粮油主业，通过智能制造升级与数字化转型提升核心竞争力 [3]