脑机接口产业链布局 - 产业链覆盖全面，从上游核心材料、硬件、算法，到中游设备制造、系统集成，再到下游临床应用、消费级产品均有企业布局 [1][3][4][6][7][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 多家公司通过产学研合作、战略联盟、产业孵化等方式构建技术护城河和生态协同 [3][9][10][11][17][25] - 技术路径多样，包括侵入式、半侵入式、非侵入式，并探索与机器人、药物递送、具身智能等领域的融合创新 [4][8][9][14][18][19][24][25] 核心硬件与材料 - **电极技术**：高密度柔性神经电极是侵入式脑机接口的关键，天奇股份研发的柔性神经电极通道数达1024个，信号采集精度达国际先进水平 [1][31]；普利特研发的柔性聚酰亚胺薄膜可作为电极核心基底材料，生物相容性达ISO10993标准 [20][50] - **传感器与采集模块**：汉威科技子公司炜盛科技的脑电传感器模块年出货量超200万套 [7][38]；达瑞电子的脑电采集模块年出货量超100万套，应用于癫痫预警设备等 [23][52] - **PCB与组件**：世运电路、一博科技等为脑机接口设备提供高密度、柔性化PCB，信号损耗率低于2% [13][22][43][52]；美好医疗是侵入式脑机接口核心组件（如电极连接器、引线）的龙头供应商，已进入头部客户供应链并产生销售收入 [14][44] - **芯片与元器件**：雅创电子代理并联合开发脑机接口专用神经信号采集芯片，能效比较现有产品提升30% [16][45]；其2025年脑机接口相关元器件及技术服务业务营收同比增长85% [16][46] 算法与数据处理 - **神经解码算法**：中科信息研发的运动意图识别算法准确率达95%，应用于康复机器人控制 [27][55]；岩山科技的脑电信号解码算法运动意图识别准确率亦达95% [17][47] - **信号分析与识别**：科大讯飞与北京天坛医院合作的癫痫预警算法，脑电异常信号识别准确率达92% [3][34]；熵基科技的脑电身份认证算法识别准确率达98% [25][54] - **数据传输与安全**：星网锐捷和海格通信研发的专用传输系统支持1024通道信号实时传输，延迟低于10ms，稳定性达99.9% [8][18][39][48]；多家公司（星网锐捷、南京熊猫、海格通信）的加密传输模块通过国家信息安全等级保护三级或密码管理局认证，保障数据安全 [8][15][18][39][45][48] 临床应用与康复 - **卒中/运动功能康复**：天奇股份与瑞金医院合作临床试点，15例患者运动功能恢复有效率超70% [1][32]；汤姆猫、盈趣科技、盈康生命等公司的康复产品临床数据显示患者运动功能评分平均提升35% [6][19][25][37][49][57]；南京熊猫的康复系统临床测试显示患者运动功能恢复效率提升40% [15][45] - **神经疾病治疗**：创新医疗子公司博灵脑机的产品针对重度抑郁症、肢体运动障碍，已完成多中心临床试验 [2][33]；立方制药研发脑机接口与可降解微针贴片联合治疗方案，临床测试显示患者疾病发作频率降低60% [24][56]；盈康生命旗下医院完成20余例脑深部电刺激（DBS）植入术，帕金森患者症状改善率超80% [25][57] - **癫痫预警与管理**：汉威科技、达瑞电子基于脑电传感器/采集模块开发癫痫预警系统，临床测试准确率达88% [7][23][38][52] - **手术与临床支撑**：三博脑科是国内少数开展介入式脑机接口手术的医疗机构，2025年6月成功开展一例 [12][42] 消费级与教育应用 - **消费电子**：佳禾智能的脑电采集耳机已规模化量产，信号识别准确率达92%，用于睡眠监测、注意力训练 [4][35]；汤姆猫的意念操控游戏产品上线后用户量快速突破50万 [6][36] - **教育场景**：科大讯飞的非侵入式脑机接口系统在全国120所学校试点，学生注意力集中度提升30% [3][34]；岩山科技的脑电监测头环已在教育场景开展试点 [17][47] 商业化进展与规划 - **营收占比预期**：天奇股份预计2026年脑机接口相关业务营收占比将突破15% [1][32]；普利特预计2026年相关材料业务营收占比将突破8% [20][51] - **销售收入与认证**：创新医疗子公司博灵脑机核心产品2025年实现销售收入11.4万元 [2][33]；盈趣科技的上肢康复机器人、爱朋医疗的脑机接口神经电刺激仪已获国家药监局二类医疗器械认证 [19][24][49][53] - **量产与出海**：佳禾智能的脑电采集耳机、低功耗蓝牙数据传输模块已通过CE认证，计划2026年拓展海外市场 [4][35]；岩山科技的脑电监测头环已获CE认证，计划2026年拓展海外市场 [17][47] - **产业孵化**：力合科创通过旗下平台已成功孵化3家脑机接口高新技术企业 [10][41]

股份解除质押 - 万利达工业解除质押1015万股，占所持股份2.61%，占总股本1.32%[1] 股权结构 - 截至2026年1月23日，公司总股本771669053股[1] - 万利达工业持股388438960股，比例50.34%[3] - 万利达工业及其一致行动人合计持股428834085股，比例55.57%[3] 质押情况 - 万利达工业解除质押后质押股份209431298股，占所持53.92%，占总股本27.14%[3] - 万利达工业及其一致行动人解除质押后累计质押20943.13万股，占所持48.84%，占总股本27.14%，对应融资余额170760万元[3][4] 风险提示 - 控股股东质押股份无平仓风险，不会致控制权变更[5]

控股股东股份质押变动 - 控股股东万利达工业于2026年1月23日解除质押盈趣科技股份1015万股 [1] - 本次解除质押股份占控股股东所持股份比例为2.61%，占公司总股本比例为1.32% [1] - 截至2026年1月23日，控股股东及其一致行动人累计质押股份数量为20943.13万股 [1] - 累计质押股份占其合计持股比例为48.84%，占公司总股本比例为27.14% [1] - 上述累计质押股份对应的融资余额为1.71亿元 [1] 质押风险与公司控制权 - 公司公告称控股股东质押股份目前不存在平仓风险 [1] - 公司公告称相关质押情况不会导致公司实际控制权发生变更 [1]

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 1月19日，盈趣科技发布公告称，公司本次注销的回购股份数量为5，772，731股，占本 次注销前公司总股本的0.7425%，本次注销完成后，公司总股本由777，441，784股变更为771，669， 053股。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司确认，公司本次回购股份注销事宜已于2026年1月 16日办理完成。 ...

公司控股股东股权质押情况 - 控股股东万利达工业将558.34万股股份质押给平安银行深圳分行 [1] - 此次质押股份占万利达工业所持股份的1.44%，占公司总股本的0.72% [1] - 质押期限为2026年1月19日至2029年7月21日，用途为置换融资 [1] 股东累计质押及融资状况 - 截至公告日，万利达工业及其一致行动人累计质押股份21,958.13万股 [1] - 累计质押股份占其合计所持股份的比例为51.20% [1] - 累计质押股份占公司总股本的比例为28.46% [1] - 上述质押股份对应的融资余额为177,760万元 [1] 质押风险与公司控制权评估 - 目前质押股份无平仓风险 [1] - 相关质押不会导致公司实际控制权发生变更 [1]

关于公司控股股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002925 证券简称：盈趣科技 公告编号：2026-008 厦门盈趣科技股份有限公司 厦门盈趣科技股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到控股股东深圳万 利达电子工业有限公司（以下简称"万利达工业"）通知，获悉万利达工业所持 有本公司的部分股份办理了质押业务，具体事项如下： 一、控股股东股份质押的基本情况 | 股东 | 是否为控 股股东或 | 本次质押数 | 占其所 | 占总股 | 是否 | 是否 为补 | 质押 | 质押 | | 质押用 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 第一大股 东及其一 | 量（股） | 持股份 比例 | 本比例 | 为限 售股 | 充质 | 起始日 | 到期日 | 质权人 | 途 | | | 致行动人 | | | | | 押 | | | | | | | | | | | | | | | 公司深圳 | | | 万利达 工业 | ...

股份回购 - 公司注销回购股份5,772,731股，占注销前总股本0.7425%[2] - 本次回购总金额8000 - 13000万元，最初回购价不超17元/股[2] - 2024年中期分派后回购价上限调为16.87元/股[3] - 2024年年度分派后回购价上限调为16.58元/股[5] - 2025年9月8日回购价上限调至23元/股，期限延至2026年3月8日[5] - 累计回购股份5,772,731股，成交金额约8119.37万元[6] - 回购股份注销完成日期为2026年1月16日[7] 股本结构 - 有限售条件股份变动后40,620,935股，占比5.26%[8] - 无限售条件股份变动后731,048,118股，占比94.74%[8] 后续计划 - 公司获中行厦门分行11000万元3年期贷款用于回购[5] - 后续将变更注册资本、修订章程、办理变更登记及备案[10]

2025年年度业绩预告核心数据 - 预计2025年全年营业收入40.37~42.16亿元，同比增长13.00%~18.00% [1] - 预计2025年全年归母净利润5.40~6.60亿元，同比增长114.69%~162.40% [1] - 预计2025年全年扣非后归母净利润2.20~2.60亿元，同比增长-7.60%~9.20% [1] - 预计2025年第四季度营业收入11.55~13.34亿元，同比增长11.72%~29.03% [1] - 预计2025年第四季度归母净利润3.62~4.82亿元，同比增长355.16%~506.06% [1] - 预计2025年第四季度扣非后归母净利润0.52~0.92亿元，同比下降44.49%~1.89% [1] 营收增长驱动因素与业务展望 - 2025年营收增长主要系业务波动不利影响显著缓解，创新消费电子、汽车电子和健康环境等板块业务协同稳定发展 [2] - 汽车电子行业竞争加剧影响该业务盈利能力，公司将通过强化明星产品技术壁垒、依托墨西哥基地深化全球布局及向新品类延伸来扩大市场份额 [2] - 健康环境业务凭借核心客户项目量产在2025年第三季度实现快速增长，后续将通过深化合作与拓展产品线持续贡献收入增量 [2] - E-bike产品库存已回归健康水平，需求正逐步回暖 [2] 净利润大幅增长原因与费用支出 - 2025年及第四季度归母净利润同比大幅增长，主要系公司持有的参股公司股份产生较大的公允价值变动收益，预计增加归母净利润3.81亿元 [3] - 扣非净利润与上年同期基本持平，主要由于公司费用增长 [3] - 费用增长原因包括：坚持创新驱动加大技术研发投入、开拓新业务新产品新客户、深化国际化布局 [3] - 2025年实施新一期股权激励计划，新增股份支付费用2006.52万元 [3] - 汇率波动也对费用产生影响 [3] 定增募资与战略布局 - 2025年12月3日发布定增募集说明书，拟募集资金不超过8亿元 [4] - 募集资金将重点投向马来西亚智造基地扩建及墨西哥智造基地建设项目，以完善亚洲、欧洲及美洲的“大三角”全球布局 [4] - 部分资金将用于扩大健康环境产品矩阵，升级优化产品结构，开拓高附加值高利润业务板块 [4] - 部分资金将投入研发中心升级项目，深化新兴技术领域布局，提升技术壁垒和产品附加值 [4] - 定增整体旨在优化公司资本结构，增强盈利能力和抗风险能力 [4] 公司定位与未来业绩预测 - 公司是创新消费电子与物联网领域的平台型企业，基础研发实力扎实，UDM体系行业领先，智能制造服务优势显著 [5] - 通过持续加大研发投入，在汽车电子、健康产品等领域的创新性布局持续完善，产品矩阵不断扩容 [5] - 各业务订单回暖，公司有望实现盈利增长，中长期成长动能充足 [5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为42.38、52.35、62.71亿元，同比增长18.63%、23.51%、19.80% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.45、4.91、5.88亿元，同比增长116.76%、-10.01%、19.83% [5]

投资评级与核心观点 - 报告给予盈趣科技“买入-A”的投资评级，并维持该评级 [5] - 报告设定12个月目标价为26.50元，相较于2026年1月15日20.55元的股价存在约29%的上涨空间 [5] - 核心观点：公司作为创新消费电子与物联网领域的平台型企业，基础研发实力扎实、UDM体系行业领先，智能制造服务优势显著；通过持续加大研发投入，在汽车电子、健康产品等领域的创新性布局持续完善，产品矩阵不断扩容，加之各业务订单回暖，公司有望实现盈利增长，中长期成长动能充足 [8] 2025年业绩预告与财务表现 - 2025年全年：预计营业收入为40.37亿至42.16亿元，同比增长13.00%至18.00%；预计归母净利润为5.40亿至6.60亿元，同比增长114.69%至162.40%；预计扣非后归母净利润为2.20亿至2.60亿元，同比增长-7.60%至9.20% [1] - 2025年第四季度：预计营业收入为11.55亿至13.34亿元，同比增长11.72%至29.03%；预计归母净利润为3.62亿至4.82亿元，同比增长355.16%至506.06%；预计扣非后归母净利润为0.52亿至0.92亿元，同比下降44.49%至1.89% [1] - 2025年归母净利润大幅增长主要源于持有的参股公司股份产生较大的公允价值变动收益，预计增加净利润3.81亿元；扣非净利润与上年同期基本持平，主要受研发等费用增长、股权激励费用（新增2006.52万元）及汇率波动影响 [3] - 分析师预测公司2025-2027年营业收入分别为42.38亿元、52.35亿元、62.71亿元，同比增长18.63%、23.51%、19.80%；归母净利润分别为5.45亿元、4.91亿元、5.88亿元，同比增长116.76%、-10.01%、19.83% [8] - 对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为29.3倍、32.6倍、27.2倍 [8] 各业务板块经营状况 - 创新消费电子、汽车电子和健康环境等板块业务协同稳定发展，业务波动不利影响显著缓解，共同推动2025年营收增长 [2] - 汽车电子业务：行业竞争加剧影响盈利能力，公司计划通过强化明星产品技术壁垒、依托墨西哥基地深化全球布局、向新品类延伸复用资源来扩大市场份额 [2] - 健康环境业务：凭借核心客户项目量产，在2025年第三季度实现快速增长，后续将通过深化合作并拓展产品线，持续贡献收入增量 [2] - E-bike产品：当前库存已回归健康水平，需求逐步回暖 [2] 战略举措与未来布局 - 公司计划通过定增募集资金不超过8亿元，用于推进全球化布局与研发升级 [4] - 募集资金将重点投向：1) 马来西亚智造基地扩建及墨西哥智造基地建设项目，完善亚洲（中国、马来西亚）、欧洲（匈牙利）及美洲（墨西哥）的“大三角”全球布局，增强全球运营能力 [4][8]；2) 扩大健康环境产品矩阵，升级优化产品结构，开拓高附加值、高利润业务板块 [8]；3) 投入研发中心升级项目，深化新兴技术领域布局，提升技术壁垒和产品附加值 [8] - 此次定增整体上将优化公司资本结构，增强盈利能力和抗风险能力 [8]

公司业务进展 - 盈趣科技布局的“卫星地面终端及模组”业务尚处于研发阶段 [2]