行业概况 - 肉类产品价格低迷，养殖企业6月销售承压，产品环比显现下滑 [1] - 受全国升温及发改委政策指引影响，行业降重出栏，消费端处于季节性淡季，猪价整体维持震荡趋势 [2][3] - 预计猪价底部仍有支撑，下半年猪价有望好于市场预期 [2] - 2025年生猪供给增幅有限，行业成本方差较大，优质猪企或仍可实现可观盈利 [3] 公司销售数据 温氏股份 - 6月销售肉鸡1.04亿只，收入22.88亿元，毛鸡销售均价10.29元/公斤，环比分别下降3.40%、8.30%、4.28%，同比分别增长12.79%、下降12.84%、下降24.78% [1] - 6月销售生猪300.73万头（毛猪和鲜品270.39万头，仔猪30.34万头），收入49.20亿元，毛猪销售均价14.39元/公斤，环比分别下降4.69%、7.57%、1.98%，同比分别增长28.93%、下降5.40%、下降20.50% [1] 新希望 - 6月销售生猪133.00万头，环比下降0.29%，同比增长3.38%，收入18.71亿元，环比下降5.12%，同比下降19.14%，商品猪销售均价14.18元/公斤，环比下降2.81%，同比下降21.53% [1] 巨星农牧 - 6月销售生猪41.99万头（商品猪41.49万头，仔猪0.50万头），收入7.42亿元，商品猪销售价格环比下降3.4%，销量环比增长28%，销售收入环比增长28% [2] 湘佳股份 - 6月销售活禽429.80万只，收入6817.82万元，销售均价8.03元/公斤，同比分别下降4.56%、31.64%、26.16%，活禽销售收入显著下降主要因市场低迷导致单价降低 [2] 行业趋势与展望 - 行业出栏体重稳步下行，部分增加5月生猪供给，消费端仍处淡季 [3] - 当前行业仍有微利，集团猪企持续提升产能利用率以降低养殖成本 [3] - 产业端对后市猪价预期谨慎，补栏积极性偏弱 [3] - 低成本猪企估值有望修复 [3]

| 证券代码：002982 | 证券简称：湘佳股份 | 公告编号：2025-042 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127060 | 债券简称：湘佳转债 | | 月份 活禽销量（万只） 销售收入（万元） 活禽销售均价 （元/公斤） 当月 当年累计 当月 当年累计 2024 年 6 月 450.36 2,090.83 9,973.28 45,932.58 10.87 2024 年 7 月 421.15 2,511.98 8,870.50 54,803.08 10.65 2024 年 8 月 379.25 2,891.23 8,248.55 63,051.63 11.19 2024 年 9 月 386.97 3,278.20 8,370.10 71,421.73 11.04 2024 年 10 月 433.98 3,712.18 9,635.74 81,057.47 10.97 2024 年 11 月 385.06 4,097.24 8,200.65 89,258.12 10.54 2024 年 12 月 430.69 4,527.93 8,679.85 97,937.97 9.60 2 ...

湖南湘佳牧业股份有限公司 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 15 号——可转换公司债券》的有关规定，湖南湘佳牧业股份有限公司（以 下简称"公司"）现将 2025 年第二季度可转换公司债券（以下简称"可转债"） 转股及公司股份变动的情况公告如下： | 证券代码：002982 | 证券简称：湘佳股份 | 公告编号：2025-041 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127060 | 债券简称：湘佳转债 | | 关于 2025 年第二季度可转债转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： | 股票代码：002982 | | | | | 股票简称：湘佳股份 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：127060 | | | | | 债券简称：湘佳转债 | | | | | | 转股价格：21.13 | 元/股 | | | | | | | | | | 转股时间：2 ...

业绩数据 - 2024年营业总收入42.04亿元，同比增长8.06%，利润总额1.11亿元扭亏为盈，综合毛利率同比提升5.37个百分点至18.00%[46] - 2025年1 - 3月营业总收入10.78亿元，同比增长19.06%，营业利润率14.47%，同比上升0.63个百分点，利润总额0.36亿元同比扭亏[47] - 2024年冰鲜收入25.62亿元，占比60.94%，毛利率25.98%；活禽收入9.24亿元，占比21.98%，毛利率0.53%[49] - 2025年1 - 3月冰鲜收入6.08亿元，占比56.46%，毛利率22.63%；活禽收入2.23亿元，占比20.65%，毛利率 - 9.82%[49] - 2024年活禽和生鲜板块直接材料成本分别约占各自生产成本的85%和77%，饲料原料及成品约占采购物料成本的74%[48] 用户与市场 - 冰鲜禽肉产品销售网络覆盖30个省市，活禽产品销往10个省市[39] - 主要客户包括永辉超市、家乐福等大型超市集团以及盒马鲜生、山姆等新零售连锁超市[39] 未来展望 - 未来将继续发展“公司 + 基地 + 农户（或家庭农场）”的黄羽肉鸡养殖模式，加速黄羽肉鸡冰鲜产品的终端销售网络建设[68] - 未来资本性支出规模较大，存在项目收益不达预期风险[13][18] 产品与技术 - 种禽、肉禽饲养使用自行研发生产的饲料，构建了较完善的饲料品控体系[41] - 采用国际流行的热收缩膜包装技术，制订冷链物流管理制度，确保产品质量[41] 市场扩张与并购 - 2024年公司合并范围新设立3家子公司，截至2024年底，合并范围内子公司合计23家[72] 其他新策略 - 2024年减少豆粕和小麦采购量，增加玉米和饲料成品采购量[49]

公司评级与财务表现 - 主体长期信用等级维持A+，湘佳转债信用等级维持A+，评级展望稳定[1][3] - 2024年营业总收入同比增长8.06%至42.04亿元，利润总额扭亏为盈至1.11亿元[3][4] - 现金类资产较充裕，2024年底达3.88亿元，但存货规模5.64亿元对营运资金形成占用[4][5] - 全部债务同比增长14.99%至15.95亿元，资产负债率升至56.62%[4][6] 业务运营与竞争优势 - 产业链覆盖养殖、屠宰、销售全环节，拥有38个自有养殖场和1602户代养户[5][17] - 冰鲜产品销售网络覆盖30个省市，客户包括永辉、沃尔玛等大型商超，2024年冰鲜销量同比增长16.22%[5][17] - 采用"公司+基地+农户"模式，商品鸡代养比例达65%，标准化养殖占比35%[17][29] - 拥有年产8万吨家禽屠宰产能，通过冷链物流和热收缩膜包装技术保障产品质量[17][18] 行业环境与风险因素 - 黄羽肉鸡行业集中度提升，三大上市公司合计市占率约48%[14][15] - 2024年肉鸡饲料均价同比下降11.05%至3.46元/公斤，黄羽肉鸡出栏量同比下降7.25%[14][15] - 面临饲料成本波动（占采购成本74%）、畜禽疫病和存货跌价风险[5][15] - 政策推动冰鲜屠宰转型，预制菜行业规范提升利好龙头企业[15][16] 资本支出与未来发展 - 在建项目计划投资8.8亿元，未来仍需投入4.13亿元用于肉鸡/猪养殖及深加工产能[6][37] - 拟通过可转债融资推进1350万羽优质鸡养殖基地和种猪养殖项目[37][38] - 计划开发新品种并加强终端销售网络建设，但肉猪业务经验积累不足存在经营风险[37][38] - 冰鲜产品直营模式收入占比从20.52%降至17.87%，买断模式收入增长56.60%[21][22]

业绩总结 - 2025年5月销售活禽413.53万只，收入7286.27万元，均价9.06元/公斤[3] - 2025年5月活禽销量环比-6.79%，同比27.07%[3] - 2025年5月活禽收入环比-9.71%，同比-3.07%[3] - 2025年5月活禽均价环比-2.15%，同比-22.11%[3] 历史数据 - 2024年5月活禽销量325.43万只，收入7517.41万元，均价11.64元/公斤[5] - 2025年1 - 4月各月活禽销量、收入、均价数据[5] 数据说明 - 上述财务数据未经审计，或与定期报告有差异[6]

销售数据 - 2025年5月份销售活禽413.53万只，同比下降27.07%，环比下降6.79% [1] - 2025年5月份实现销售收入7286.27万元，同比下降3.07%，环比下降9.71% [1] - 2025年5月份销售均价为9.06元/公斤，同比下降22.11%，环比下降2.15% [1] 累计销售数据 - 2025年累计销售活禽2017.63万只 [1] - 2025年累计销售收入3.79亿元 [1]

本期债券基本情况 - 核准规模为64,000万元，于2022年4月19日公开发行640万张可转债，每张面值100元 [1] - 募集资金净额为63,046.35万元，扣除承销保荐费用720万元及其他发行费用233.65万元 [1] - 债券简称"湘佳转债"，代码127060，2022年6月10日起在深交所挂牌交易 [1] - 债券期限为6年，自2022年4月19日至2028年4月18日 [1] - 票面利率逐年递增，第一年0.2%，第六年2.0% [1] 债券主要条款 - 初始转股价格为42.56元/股，最新调整后转股价格为21.13元/股 [2][20] - 转股期自2022年10月25日起至2028年4月18日止 [2] - 赎回条款：连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价130%时可赎回 [7] - 回售条款：最后两年连续30日收盘价低于转股价70%时可回售 [8] - 债券信用评级为A+，未提供担保 [10][17] 募集资金使用 - 募集资金投向：1,350万羽优质鸡标准化养殖基地项目29,900万元，1万头种猪养殖基地项目19,200万元，补充流动资金14,900万元 [10] - 截至2024年底累计投入募集资金42,035.54万元，本年度投入2,873.39万元 [14] - 部分项目因雪灾影响进度延期至2025年底 [14] 公司经营情况 - 2024年营业收入42.04亿元，同比增长8.06%，净利润9,809.73万元，同比扭亏为盈 [11][13] - 家禽出栏量8,981.82万羽，同比增长1.60% [11] - 冰鲜产品销量110,431.70吨，同比增长16.22%，销售收入25.62亿元 [11] - 经营活动现金流净额37,992.46万元，同比增长135.19% [13] 重大事项 - 2024年实施限制性股票激励计划，向130名激励对象授予206.4万股 [16] - 2024年三季度每10股派现2元，2024年度每10股转增4股并派现1元 [16][17] - 因利润分配及激励计划，转股价格从30.26元逐步调整至21.13元 [19][20]

可转债发行 - 2022年4月19日公开发行640.00万张可转换公司债券，募集资金64,000.00万元，净额63,046.35万元[6] - 2022年6月10日“湘佳转债”在深交所挂牌交易[6] - 可转债期限为2022年4月19日至2028年4月18日[11] 可转债条款 - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.8%、第四年1.2%、第五年1.6%、第六年2.0%[12] - 转股期自2022年10月25日起至2028年4月18日止[15] - 初始转股价格42.56元/股，最新21.13元/股[16][17] - 满足条件董事会有权提出转股价格向下修正方案[23] - 到期按债券面值110%赎回未转股可转债[24] - 有条件赎回满足情形之一按面值加当期应计利息赎回[24] - 有条件回售最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于当期转股价格70%可回售[27] 资金用途与权益分派 - 公开发行可转债拟募资不超64000万元用于养殖项目及补充流动资金[33] - 2024年度以145138508股为基数，每10股派1元现金，每10股转增4股，分红后总股本增至203193911股[37] 其他信息 - 公司主体和可转债信用等级均为A+，存续期每年至少跟踪评级一次[32] - 本次发行可转债不提供担保[31] - 债券受托管理人为民生证券[36] - 行使或不行使赎回权披露相关人员6个月内交易可转债情况[26] - 回售条件满足后披露回售公告，结束后披露结果公告[28]

可转债情况 - 2022年4月19日发行640.00万张可转换公司债券，募集资金64,000.00万元，净额63,046.35万元[8] - 发行规模64,000.00万元，期限2022年4月19日至2028年4月18日，票面利率逐年递增[11][12][13][14] - 转股期自2022年10月25日起至2028年4月18日，初始转股价格42.56元/股，最新21.13元/股[17] - 公司主体和债券信用等级均为A+，发行不提供担保[32][31] 业绩数据 - 2024年度营收42.04亿元，增长8.06%，净利润9809.73万元，增加166.66%[38] - 2024年出栏家禽8981.82万羽，增长1.60%[38] - 2024年销售活禽4522.59万只，上升0.12%，收入9.24亿元，下降10.20%[38] - 2024年销售冰鲜产品110431.70吨，上升16.22%，收入25.62亿元，增长14.89%[38] - 2024年蛋品业务收入2.63亿元，降低14.05%[38] - 2024年扣非净利润11909.19万元，增长175.38%，经营现金流净额37992.46万元，增长135.19%[39] 项目进展 - 1350万羽优质鸡养殖基地项目总投资30292万元，拟投29900万元，累计投入18124.45万元，进度60.62%，延期至2025年12月31日[33][43][44] - 1万头种猪养殖基地项目总投资20000万元，拟投19200万元，延期至2025年12月31日[33][44] 资金使用 - 2022年6月置换自筹资金10441.44万元，2024年投入2873.39万元，累计投入42035.54万元[45][43] - 2024年12月同意用不超1.5亿元闲置资金补流，已用2000万元[45] 股权与分红 - 2024年限制性股票激励计划授予130人250.30万股，授予价8.16元/股，总股本增至145,138,018股[57] - 2024年前三季度每10股派2元，年度每10股派1元转增4股[58][59] 转股价格调整 - “湘佳转债”因激励计划、利润分配多次调整转股价格，最新21.13元/股[62][63]