12月3日晚间，摩尔线程(688795)发布公告，公司股票将于2025年12月5日(周五)在上海证券交易所科创 板上市。 作为国内全功能GPU领域的代表性企业，其上市标志着国产算力芯片企业进一步获得资本市场认可，也 为GPU行业发展注入新动力。 公司上市公告书显示，本次发行采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式，发行价格 确定为114.28元/股，发行数量7000万股，全部为新股发行，无老股转让。按此计算，本次发行募集资金 总额约80亿元。 发行结果公告披露，本次发行初始战略配售数量1400万股，占发行总规模的20%，参与方包括保荐人相 关子公司中信证券投资、公司高管及核心员工设立的专项资管计划，以及天翼资本、中国保险投资基金 等战略投资者。网上发行方面，因初步有效申购倍数达4126.49倍，启动回拨机制后，网上最终发行数 量1680万股，中签率仅0.03635054%，反映出市场对其关注度较高。 本次募集资金将主要投向三大芯片研发项目及补充流动资金，具体包括新一代自主可控AI训推一体芯 片、图形芯片、AI SoC芯片的研发，进一步完善从芯片到软件的全栈产品线。公司表示，融资将助力 突破高端GP ...

2025年4月30日，习近平总书记在部分省区市"十五五"时期经济社会发展座谈会上强调："'十五五'时 期，必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，以科技创新为引领、以实体经济为根 基，坚持全面推进传统产业转型升级、积极发展新兴产业、超前布局未来产业并举，加快建设现代化产 业体系。"江苏发展新质生产力基础扎实，2024年全省高新技术产业产值占规模以上工业比重为 50.7%，战略性新兴产业产值占比为41.8%。江苏应紧抓新时代战略机遇，抢占关键要素全球引领地 位。 承千年水脉，铸就江苏新质动力源 水，是生命之源、生态之基、生产之要。水要素已成为21世纪国家发展的战略性要素，影响着地缘政治 走向和万亿级市场流向。千百年来，江苏以水闻名，长江、淮河两大水系横跨东西，京杭大运河纵贯南 北，黄海、东海横亘东隅，太湖、洪泽湖等湖泊星罗棋布，构建起"两横两纵多点开花"的水系格局。新 中国成立以来，南水北调东线工程、淮河入海水道、"九八三五"现代水网等治水兴水工程为江苏铺就了 一条"以水为脉"的发展道路。同时，河海大学、南京大学、南京信息工程大学、南京水利科学研究院、 中国科学院南京地理与湖泊研究所等高校与科研机构 ...

金融股估值表现 - 银行、保险、证券板块市净率（PB）较年初分别提升19.30%、8.51%和5.76% [3] - 银行、保险、证券板块市盈率（PE）较年初分别提升19.59%、8.09%和6.81% [3] - 国有大型银行和城商行PB较年初提升幅度较大，分别为25%和12.96% [3] 金融股上涨驱动因素 - 政策利好和估值回升形成“双轮驱动”，增量资金入场及险资等长线资金增配高股息金融股 [3] - 市场对金融股估值认可度改善，“反内卷”政策有望改善无序竞争现状 [3] - 金融机构发挥自身优势，在财富管理、健康养老等领域布局以实现主业融合发展 [3][4] 金融机构新赛道布局 - 掘金财富管理、养老金融、科技创新等赛道成为大多数金融机构共识 [5] - 保险公司在财富管理领域发展分红险等浮动收益型产品，并面向中高净值客户推出“财富规划师”服务 [5] - 保险公司在医疗养老领域布局产品和服务端，包括建设养老社区、拓展医疗网络及开发医疗险和重疾险 [5] 不同类型金融机构优势 - 银行具有“首站触达优势”，可最大程度获取客户真实财务情况，代销产品种类最多，并能更好对接对公客户形成资金资产闭环 [6] - 券商经纪业务收入占比从2008年的70.5%降低至2024年的26%，重资产业务成为第二增长曲线，在投资能力、资产获取和研究能力方面实力较强 [6] 估值逻辑变化与案例 - 金融股估值逻辑从单纯周期属性向“稳健+成长”双轮驱动转变，差异化、特色化发展成为业绩增长新引擎 [6][7] - 中国平安前三季度享有医疗养老生态圈服务权益的客户贡献近七成寿险新业务价值 [7] - 中国平安近2.5亿个人客户中近63%享有医疗养老生态圈服务，其客均合同数约3.38个、客均AUM达6.34万元，分别为未享有服务客户的1.6倍和4.0倍 [8][9] 未来展望 - 居民财富管理和健康养老需求与日俱增，金融机构各司其职、各展所长，新的估值故事将持续演绎 [9]

大盘整体表现 - 沪指12月1日上涨0.65% [1] - 申万所属28个行业上涨，有色金属和通信行业涨幅居前，分别为2.85%和2.81% [1] - 农林牧渔、环保、房地产行业跌幅居前，分别为0.43%、0.23%和0.06% [1] - 两市主力资金全天净流入7.75亿元 [1] 行业资金流向 - 11个行业主力资金净流入，电子行业净流入规模居首，达72.21亿元，行业上涨1.58% [1] - 通信行业主力资金净流入55.59亿元，日涨幅为2.81% [1] - 20个行业主力资金净流出，电力设备行业净流出规模居首，达29.94亿元 [1] - 计算机行业净流出23.01亿元，传媒、医药生物、公用事业等行业亦有较多资金净流出 [1] 环保行业市场表现 - 环保行业下跌0.23%，位居当日跌幅榜第二 [1] - 行业主力资金全天净流出3.89亿元 [2] - 行业所属133只个股中，60只上涨，其中3只涨停；61只下跌 [2] 环保行业个股资金流入 - 行业资金净流入个股共65只，其中10只净流入资金超千万元 [2] - 中晟高科净流入资金居首，达3694.64万元，股价涨停 [2] - 清水源净流入资金2870.32万元，首创环保净流入资金2273.80万元 [2] - 嘉戎技术股价上涨20.01%，净流入资金1808.16万元 [2] 环保行业个股资金流出 - 行业资金净流出个股中，7只净流出超3000万元 [2] - 惠城环保净流出资金规模居首，达1.99亿元，股价下跌11.40% [2][3] - 福龙马净流出资金6821.09万元，ST新动力净流出资金4342.80万元 [2][3] - 军信股份股价上涨5.59%，但主力资金净流出4268.33万元 [3]

｜2025年12月1日 星期一｜ NO.3天风证券：锑冶炼市场或仍有一波探涨机会 12月1日，天风证券指出，当前锑冶炼企业仍处于前期订单交付周期，整体供应呈现收紧态势。短期来 看，稳价仍是市场主基调，12月份订单预期偏弱，价格存在小幅回调可能。而随着春节前下游备货需求 逐步释放，市场或仍有一波探涨机会。 免责声明：本内容与数据仅供参考，不构成交易建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 NO.1中信建投：美联储降息周期有望持续 将为金价上涨注入新动力 中信建投证券发布研究报告称，伴随美国通胀回落以及劳动力市场韧性下降，美联储下半年降息预期升 温，降息开启带动的名义利率及实际利率下降，将为黄金上涨注入新动力。 NO.2华泰证券：成长与周期均衡配置 布局春季躁动 12月1日，华泰证券研报认为，上周，随着12月美联储降息预期回升，A股缩量反弹。从ETF期权隐含波 动率以及资金面变化看，短期市场情绪有所修复。结构上，超跌修复是景气结构边际变化有限下的共 识。展望看，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先 后落地，春季躁动或提前启动。建议布局"春躁"中的高胜率方向 ...

文章核心观点 - 美妆行业正从“成分逻辑”转向“仪式逻辑”，护理过程本身的情感价值和文化语境成为新的增长通路 [1][4] - 仪式感通过提供情绪价值、构建产品生态系统和建立文化护城河，成为超越成分内卷的商业引擎 [16][19][22] - 中国品牌应通过文化转译、科学赋能和场景简化，激活本土传统护理智慧，以东方仪式重写美业未来 [26][29][35] 从成分到仪式 - 当前美妆竞争以“成分党”和“功效党”为主流，品牌聚焦高纯度、高浓度的活性成分与科学验证 [2] - 成分内卷促使差异化机会出现，品牌开始将产品升级为具有情绪价值与文化语境的护理过程 [4] - 全球市场趋势显示，仪式感护理正将传统文化（如阿育吠陀、东方理容之道）转化为现代美妆语言 [1][7] 仪式感的商业引擎 - 仪式感提供充沛的情绪价值，将产品使用转化为情感体验，提升心理溢价和品牌忠诚度 [16][19] - 仪式感有利于品牌生态扩展，围绕核心仪式可构建满足不同场景和时长的产品生态系统 [19][22] - 仪式感构成文化护城河，品牌与深厚文化仪式的原生纽带是难以复制的核心资产 [22][25] 以东方仪式重写美业未来 - 中国消费者在经历成分教育后，正主动寻求更深层的情感连接，“仪式型护理”时代已到来 [26] - 中国品牌需从“产品思维”转向“关怀思维”，将产品嵌入充满意义的文化仪式中 [26][29] - 激活本土文化富矿（如梳油、香囊、草本泡浴）的关键在于文化转译、科学赋能和场景简化 [29][31][35]

"十四五"时期，我国高端制造业在创新驱动、数字化转型、产业链现代化等方面取得历史性突破，实现 了从"跟跑"到"并跑"再到"领跑"的跨越。近日，中国上市公司协会发布《中国上市公司高端制造业发展 报告(2025)》(以下简称《报告》)，系统梳理了"十四五"以来我国高端制造业的发展脉络与成就。数据 显示，过去5年，我国高端制造业上市公司实现规模与质量双重跃升，正逐步成为支撑经济高质量发 展、参与全球竞争的核心力量。 规模与盈利高速增长 《报告》显示，我国高端制造业上市公司总体资产规模和收入水平持续增长，资本结构稳健，行业整体 处于由高速发展向高质量发展转型升级阶段。数据显示，截至2024年底，我国高端制造业上市公司数量 达2503家，较2020年的1661家增长超50%，复合增长率达10.80%，显著高于A股上市公司整体6.52%的 增速；总市值攀升至32.47万亿元，资产规模达27.24万亿元，5年增长68.79%，年均复合增长率为 13.98%，远超A股9.40%的整体水平。 当前，我国正处于从"制造大国"迈向"制造强国"的关键窗口期，面向"十五五"，高端制造业被赋予更高 使命。《报告》提出，行业需以新质生产力 ...

基金分红核心信息 - 京管泰富创新动力混合型发起式证券投资基金进行2025年度第一次分红 [1] - 收益分配基准日为11月11日，权益登记日为12月1日，现金红利发放日为12月2日 [1] - 分红方案为每10份基金份额派发现金红利0.20元 [1] 分红方案详情 - 基金A份额（代码022336）和C份额（代码022337）基准日基金净值均为1.11元 [1] - A份额和C份额分红方案相同，均为每10份基金份额派发0.20元 [1] - 分红对象为权益登记日登记在册的全体基金份额持有人 [1] 红利再投资与税务安排 - 选择红利再投资的投资者，转换份额以12月1日基金份额净值为基准计算，份额于12月2日划入账户 [1] - 基金向投资者分配的利润，根据相关规定暂不征收所得税 [1] - 本次分红免收分红手续费和红利再投资费用 [1]

地缘政治动态 - 北约秘书长吕特表示围绕俄乌和平进程出现了巨大的新动力 [1] - 吕特特别赞扬美国总统特朗普在推动和平进程中的作用 [1]

新股发行与交易提示 - 南特科技新股上市，发行价格为8.66元[1] - 天普股份要约收购，申报期为2025年11月20日至12月19日[1] 股票异常波动与风险警示 - 华盛锂电出现严重异常波动[1] - 超过150家上市公司发布股票交易异常波动公告，其中包括*ST中装、*ST万方、*ST苏吴等多只ST/*ST股票[1][3][4][6] - 部分个股面临（可能）强制退市或终止上市风险，如*ST元成、ST新动力、清越科技[6] 可转债与债券相关操作 - 多只可转债进行转股价格调整，如华锐转债（11月27日）、亿纬转债（11月28日）[8] - 多只可转债进入赎回期，如恒邦转债（赎回登记日11月27日）、天赐转债（赎回登记日12月2日）[8] - 多只债券启动回售，如美锦转债（回售申报期12月1日至5日）、金宏转债（回售申报期12月3日至9日）[8] - 多只债券提前摘牌，如22金桥债（摘牌日11月27日）、G21常鼎1（摘牌日11月28日）[10] 基金交易提示 - 多只跟踪境外指数的ETF（如纳指100ETF、标普500ETF、日经ETF）发布溢价风险提示或停牌提示[6][8] - 创业板ETF富国将于2025年12月1日进行份额拆分[8]